公司基本信息 - 公司成立于1945年，1991年完成首次公开募股，股票在纽约证券交易所交易[16][17] - 公司通过五个报告部门开展业务，包括四个运营部门和一个企业及其他部门[15] 财务数据关键指标变化 - 公司2019年12月31日止年度保险保费和合同费用收入为8.98亿美元，保费和合同存款为13亿美元，净收入为1.844亿美元，总资产为125亿美元，投资组合公允价值为66亿美元[22] - 2019年公司巨灾成本为5200万美元，2018年为1.141亿美元，2017年为6180万美元，2016年为6000万美元，2015年为4440万美元[47] - 保险保费和合同费用收入为6580万美元[89] - 直接保费为6.863亿美元[90] - 截至2019年12月31日，投资组合总价值为66.392亿美元，其中公开交易证券占84.8%，其他投资资产占15.2%[99] - 2020年，公司所有保险子公司无需事先监管批准可支付的最高股息为1.053亿美元[107] - 截至2019年12月31日，公司合并资产负债表中与NTA和BCG收购相关的商誉达2970万美元，无形资产达1.772亿美元[155] - 2019年第四季度公司普通股最高收盘价45.87美元，最低42.83美元，每股现金股息0.2875美元[211] - 2019年第三季度公司普通股最高收盘价47.68美元，最低40.87美元，每股现金股息0.2875美元[211] - 2019年第二季度公司普通股最高收盘价41.83美元，最低35.23美元，每股现金股息0.2875美元[211] - 2019年第一季度公司普通股最高收盘价42.18美元，最低34.68美元，每股现金股息0.2875美元[211] - 2018年第四季度公司普通股最高收盘价43.60美元，最低35.81美元，每股现金股息0.2850美元[211] - 2018年第三季度公司普通股最高收盘价46.56美元，最低42.66美元，每股现金股息0.2850美元[211] - 2018年第二季度公司普通股最高收盘价45.12美元，最低40.77美元，每股现金股息0.2850美元[211] - 2018年第一季度公司普通股最高收盘价43.86美元，最低37.68美元，每股现金股息0.2850美元[211] 各条业务线数据关键指标变化 - 公司新的补充保险业务部门约80%的15万户家庭为教育机构员工[21] - 公司服务约47万户教育工作者家庭，美国约有640万K - 12公立学校教职工[27] - 2019年公司完成三笔交易，包括收购NTA和BCG，再保险29亿美元的遗留年金业务[30] - 公司有超800名本地代理，收购NTA后增加约200名有学校现场营销经验的专属代理[34] - 2020年公司计划将14个州接入Guidewire平台，代表超60%的客户群[38] - 2019年12月31日，公司有433,060份有效汽车保单和193,727份有效财产保单[44] - 2019年末有效补充保险保单总数为29.7万份[67] - 2019年公司年金合同存款中，51.8%为403(b)税收合格年金，62.2%的累计年金存款价值为403(b)税收合格年金[70] - 2019年4月1日起，公司对约29亿美元与2002年或更早发行的遗留个人年金相关的保单负债进行再保险，其中包括22亿美元最低保证利率为4.5%的固定年金和约7亿美元的可变年金[71] - 2019年末，扣除再保险部分后，公司固定和可变年金累计现金存款价值为44亿美元[72] - 2019年末有效年金合同数量为22.9万份[74] - 2019年公司发行的普通人寿保险保单平均面值约为19.9万美元，2019年末所有有效普通人寿保险保单的平均面值约为9.5万美元[79] - 2019年末，有效终身、定期和团体保单数量为149,887份，有效体验人寿和IUL保单数量为50,973份[81] - 2019年，按所有产品线的直接保费和合同存款计算，前五大州及其占总直接保险保费和合同存款的比例分别为：加利福尼亚州9.6%、得克萨斯州7.7%、北卡罗来纳州6.6%、明尼苏达州5.7%、宾夕法尼亚州5.1%[87] - 公司财产和意外险子公司获许在49个州和哥伦比亚特区开展业务，补充保险子公司获许在50个州、美属维尔京群岛和哥伦比亚特区开展业务[89][90] - 基于2019年直接保费收入，公司财产和意外险业务年度总保费的57.4%来自保险子公司开展业务的十个最大州的保单[132] 投资组合情况 - 固定到期证券投资级占固定到期证券组合的96.4%，占投资组合的84.0%；非投资级占固定到期证券组合的3.6%，占投资组合的3.2%[105] - 固定到期证券平均质量为A+，平均期权调整久期为6.0，未来5年到期的百分比为31.1%（占固定到期证券组合）和27.1%（占投资组合）[105] - 约7.0%的投资组合（账面价值4.628亿美元）有某种形式的信用支持，其中市政债券账面价值为3.491亿美元[102] - 公司投资主要强调投资级固定到期证券，还投资有限合伙权益、商业抵押贷款和股权证券[95] 监管与法规情况 - 公司可变年金由美国证券交易委员会（SEC）监管，旗下经纪交易商和注册投资顾问子公司受SEC、金融业监管局、市政证券规则制定委员会和各州证券监管机构监管[114] - 《多德 - 弗兰克华尔街改革和消费者保护法》设立了联邦保险办公室（FIO），FIO研究现行保险监管体系并提供报告，但无一般监管权，2017年行政部门要求审查包括该法案在内的金融监管[116] - 2020年6月30日起，经纪交易商向零售客户推荐证券产品需遵守“最佳利益”标准[196] 公司面临的风险 - 金融市场波动和不利经济环境会影响公司财务状况和经营成果，公司获取资本市场资金的能力可能在市场重大动荡时受损[119] - 公司投资策略若不成功可能遭受意外损失，固定到期证券投资组合面临利率、市场价值、信用等多种风险[121] - 公司可能进行外汇、利率、信用衍生品等套期保值交易，但无法保证成功管理风险，计算或结构不当可能导致意外损失[124] - 公司财产和意外险子公司会遭受巨灾损失，巨灾事件及重大天气事件会对公司财务状况和经营成果产生重大不利影响[129] - 气候变化可能导致公司整体损失增加、再保险成本上升，还可能影响固定到期证券和有限合伙投资组合，造成损失[135] - 公司财产和意外险损失准备金可能不足，若不足会确认损失，影响子公司财务状况和经营成果及向HMEC分配现金的能力[137] - 补充业务实际情况可能与精算假设不同，或影响盈利能力、运营结果和财务状况[140] - 低利率或利率波动会影响公司净息差，新投资利率处于历史低位，长期低利率会给投资收入带来压力[141] - 利率上升时，公司可能无法及时获取足够利率的投资来抵消固定年金产品计息率的增加[142] - 金融市场波动或下跌会影响退休产品销售和盈利能力，还可能增加可变年金产品的损失风险[147] - 衍生品公允价值会计处理可能导致公司经营业绩和财务状况波动[148] - 计算寿险和年金准备金及DAC摊销的假设偏差，可能对公司财务状况和经营业绩产生重大不利影响[149] - 退休和寿险产品税收优惠的减少或取消，可能使公司产品吸引力下降，影响经营业绩[151] - NTA整合可能不成功，若收购策略执行不佳，商誉和无形资产可能减值，影响经营业绩[153][154] - 个人保险和退休市场竞争激烈，公司保险子公司在财产险和退休业务中面临竞争挑战，可能影响财务状况和经营业绩[156][159][160] - 公司业务受经济因素影响，可能面临教师裁员和业务销售压力[166][167] - 各州出台网络安全和隐私法规，可能增加公司合规成本[168] - 公司业务增长依赖新技术系统实施，但存在成本和时间风险[171] - 第三方违约可能导致公司投资损失和业务受影响[173] - 再保险的可获得性、定价和违约风险会影响公司业务量和盈利能力[177][178][179][180] - 公司评级下调可能导致业务流失和借款成本增加[182][183][184] - 保险子公司法定盈余减少会影响其承保业务能力[185] - 无法获得联邦住房贷款银行资金可能影响公司运营结果[186] - 保险行业监管严格，法规变化可能影响公司财务状况和运营结果[187] 公司优势与发展策略 - 公司与教育相关协会建立关系，有助于树立品牌和拓展业务[165] 公司办公场地情况 - 截至2019年12月31日，公司总部约22.5万平方英尺，在得克萨斯州达拉斯郊区租赁约11.4万可出租平方英尺的办公空间[205]