公司业务布局与规模 - 公司在全美拥有超175个分支机构，服务48个州及哥伦比亚特区[15] - 自1999年以来成功完成并整合超140次收购[16] - 截至2018年12月31日，公司约有600名销售专业人员，平均工作近十年[31] - 截至2018年12月31日，公司约有7700名员工，其中约5450名为安装人员，约600名为销售专业人员，约500名为生产人员，约1150名为行政和管理人员，约30名员工受集体谈判协议覆盖[52] - 公司在38个州租赁办公和仓库空间，截至2018年12月31日，各地区有不同数量的地点和总面积[152][153] - 截至2018年12月31日，公司车队约有4275辆车，包括约4050辆安装车和约225辆其他车辆[154] 各业务线收入占比 - 2018年绝缘安装业务占净收入约66%[18] - 2018年玻璃纤维和纤维素绝缘材料占绝缘材料销售额约85%，喷涂泡沫绝缘材料占约15%[21] - 2018年防水、淋浴门等业务分别占净收入约7%[23][24] - 2018年车库门业务安装和服务占净收入约6%，售后市场服务占该业务净收入近三分之一[26] - 2018年公司前十大客户占净收入约14%，单个客户占比不超4%[44] - 2018年公司来自美国十大房屋建筑商客户的净收入约占14%，住宅新建、维修和改造市场分别占2018、2017和2016年总净收入的84%、83%和88%[198] 积压订单情况 - 2018年末积压订单估计为8800万美元，2017年末为8080万美元[45] - 截至2018年12月31日，公司估计积压订单约为8800万美元[95] 供应商采购占比 - 2018年公司三大供应商合计占材料采购约39%[46] 行业市场情况 - 2018年美国普查局报告估计有120万套住房开工，较2017年增长约3.6%，但仍远低于过去50年的历史平均水平[72] - 2018年新商业建筑施工面积仍远低于自1970年以来每年13亿平方英尺的历史市场平均水平[75] 公司资产与权益情况 - 截至2018年12月31日，公司商誉和其他无形资产总计3.228亿美元，约占总资产的39%，超过股东权益[79] 公司业务影响因素 - 公司业务依赖住宅和商业建筑施工活动，受经济、住房市场等多种因素影响，这些因素不可控[70][74] - 公司业务具有季节性，下半年销售额通常较高，第一季度因冬季施工活动放缓，销售额和盈利能力较低[80] - 不利天气条件或自然灾害可能影响施工或安装活动，对公司季度或年度净收入、运营现金流和经营成果产生不利影响[81] 公司运营管理工具 - 公司使用JobCORE软件提升运营和管理效率，为分支机构和销售人员提供运营工具[53] 公司知识产权情况 - 公司拥有知识产权，包括商标、商号等，虽不依赖单一商标或商号，但认为其对业务发展和营销很重要[54][55] 公司社会责任实践 - 公司致力于社会责任实践，通过慈善捐赠和志愿者活动回馈社区，为员工提供长寿股票奖励和财务健康培训[57] 公司面临的竞争与价格风险 - 行业高度分散且竞争激烈，公司可能无法成功竞争，影响业务、财务状况、经营成果和现金流[82] - 需求增加致产品价格上涨时，公司可能无法及时或完全转嫁价格涨幅[83] 公司材料供应情况 - 2018年公司签订合同，为2019 - 2021年业务提供部分保温材料[85] - 2017年第四季度制造商设施故障致部分保温材料供应中断，2018年市场价格上涨[87] 公司收购相关风险 - 公司已完成超140次收购，可能面临收购前业务的索赔或负债[96] 公司人员协议情况 - 公司仅与首席执行官兼总裁Jeff Edwards有雇佣协议[97] - 公司与分支机构经理和销售人员签订的非竞争协议通常在离职后持续两年[98] 公司劳动力相关问题 - 劳动力市场竞争激烈，公司吸引、培训和留住合格员工并控制劳动力成本面临挑战[99] - 公司参与“E - Verify”计划以验证员工就业资格，但仍可能存在未授权员工[102] 公司法律诉讼风险 - 公司面临各类法律诉讼，解决成本或对经营、财务状况和现金流产生重大不利影响[106] - 公司业务面临产品责任、工艺保修等多种索赔和法律程序风险，且对第三方产品质量缺乏直接控制[107] 公司保函获取风险 - 公司获取履约保函和许可证保函的能力取决于信用评级等因素，无法获取时业务等可能受不利影响[112] 公司法规约束风险 - 公司受各类法律法规约束，不遵守或法规变严格会增加成本、面临罚款，影响业务和财务状况[113] - 公司运输业务受DOT监管，法规限制或变化会增加成本，影响财务状况和经营结果[114] - 公司受环境法规约束，可能承担环境责任和费用，新收购工厂增加环境责任风险[117] 公司劳动协议相关风险 - 公司不到1%的员工受集体谈判等劳动协议覆盖，员工工会化或供应商罢工可能影响业务和增加成本[120] 公司燃料成本风险 - 油价波动使公司燃料成本不稳定，未进行套期保值，成本增加且无法提价时净收入会受影响[123] 公司信息技术风险 - 公司运营依赖信息技术系统，系统故障或网络安全事件会影响业务，增加成本并损害声誉[124] 公司债务限制风险 - 公司高级担保信贷协议等债务限制可能影响业务、财务状况和股东投资价值[130] 公司借款利率风险 - 截至2018年12月31日，公司有1.96亿美元借款为可变利率，利率每提高100个基点，年利息费用约增加200万美元[133] - 公司高级担保信贷安排利率可能受LIBOR影响，若LIBOR在2021年后不存在，利率可能上升[134] 公司资本与股价情况 - 公司未来可能需要额外资本，但可能无法以有利条件获得[135] - 公司普通股价格可能因多种因素大幅波动[136] 公司股息情况 - 公司预计在可预见的未来不支付股息[148] - 2018 - 2016年公司未宣布或支付现金股息，且短期内无支付计划[160] 公司股票回报与回购情况 - 假设2014年2月13日投资100美元，截至2018年12月31日，公司普通股累计回报为263美元，罗素2000指数为133美元，标准普尔工业指数为151美元，标准普尔小盘600指数为146美元[162] - 2018年10 - 12月，公司共回购130.841万股，平均每股价格33.57美元，12月底剩余可回购股票价值6060万美元[163] - 2018年公司在股票回购计划下回购210万股，花费8940万美元[164] 公司净收入情况 - 2018年净收入13.36432亿美元，较2017年的11.32927亿美元增长18.0%，即2.035亿美元[166][171][173] - 2017年净收入较2016年增长31.3%，即2.699亿美元，收购Trilok Industries等公司贡献1.161亿美元[178] - 2018年净收入为13.36432亿美元，较2017年增长18%，同店净收入增长11.5%，住宅终端市场增长11.4%，商业建筑终端市场增长10.4%[180][182] 公司信贷协议变更情况 - 2018年6月，公司将定期贷款到期日延至2025年4月15日，本金从2.978亿美元增至3.978亿美元；将ABL循环信贷到期日延至2023年6月19日，循环贷款承诺从1亿美元增至1.5亿美元[174] - 2017年4月公司签订7年期3亿美元定期贷款信贷协议和最高约1亿美元循环信贷额度及最高5000万美元信用证的资产抵押贷款信贷协议[179] - 2018年6月19日，公司将定期贷款协议本金从2.978亿美元增加到3.978亿美元，到期日从2024年4月15日延长至2025年4月15日[212] - 2018年6月19日，公司将ABL循环信贷协议额度从1亿美元增加到1.5亿美元，到期日从2022年4月13日延长至2023年6月19日[212] 公司利率互换协议情况 - 2018年7月，公司签订两份利率互换协议，与原有互换协议一起对冲定期贷款2亿美元的可变现金流[175] 公司收购对净收入影响 - 2018年公司完成十次收购，收购使净收入增加7350万美元[173] - 2017年公司完成十次收购，拓展产品线和地理覆盖范围[178] 公司成本与利润情况 - 2018年销售成本为9.64841亿美元，较2017年增长19.3%，毛利润为3.71591亿美元，较2017年增长14.7%，毛利率为27.8%[183] - 2018年销售费用为6710.5万美元，较2017年增长14.8%，占总净收入的5%；管理费用为1.8585亿美元，较2017年增长13%，占总净收入的13.9%；摊销费用为2541.9万美元，较2017年下降5.4%，占总净收入的1.9%[185] - 2018年其他费用净额为2103.1万美元，较2017年增长14%，主要因高级担保信贷协议相关债务水平增加[192] 公司所得税情况 - 2018年所得税拨备为1743.8万美元，有效税率为24.2%，2017年为1468万美元和26.3%，2016年为2117.4万美元和35.5%[194] - 2017年12月22日《税法》颁布，将美国联邦企业税率从35%降至21%，对公司2018年和2017年有效税率产生积极影响[196] 公司员工招聘支出预计 - 截至2018年12月31日，公司约有7700名员工，预计2019年在招聘、培训和留住安装人员方面的支出将增加[201] 公司现金流与借款情况 - 截至2018年12月31日，公司在资产抵押循环信贷协议下无未偿还借款，预计未来12个月经营现金流、现有现金水平和可用借款能力足以支持运营[205][206] 公司财务指标变化 - 截至2018年12月31日，公司现金及现金等价物为90,442千美元，2017年为62,510千美元[208] - 截至2018年12月31日，公司短期投资为10,060千美元，2017年为30,053千美元[208] - 截至2018年12月31日，公司ABL循环信贷额度为150,000千美元，2017年为100,000千美元[208] - 截至2018年12月31日，公司总流动性为221,615千美元，2017年为174,661千美元[208] - 2018年公司现金、现金等价物和投资为100,502千美元，2017年为92,563千美元，2016年为14,482千美元[209] - 2018年公司总定期债务为454,824千美元，2017年为347,577千美元，2016年为151,427千美元[209] - 2018年公司营运资金为229,859千美元，2017年为195,136千美元，2016年为62,286千美元[209] 公司定期贷款协议情况 - 2017年4月13日，公司签订3亿美元的七年期定期贷款协议，季度本金还款100万美元[210] 公司普通股情况 - 截至2018年12月31日，公司约有2990万股流通在外的普通股，2014年综合激励计划下授权发行的300万股普通股中约240万股可发行[142] - 截至2018年12月31日，Jeff Edwards实益拥有公司约24.2%的流通普通股[144] - 截至2019年2月20日，公司普通股有750名登记持有人[159]