公司业务结构与规模 - 公司自成立以来已安装超125兆瓦太阳能系统，约70%的收入来自太阳能业务，约30%来自电气和数据业务，不到1%来自公司自有太阳能阵列的经常性收入[17][18] - 公司是美国最大的商业太阳能工程、采购和建设公司之一，已安装超125兆瓦太阳能能源[164][166] 公司股权交易与重组 - 2019年6月20日完成反向合并和资本重组，Jensyn向股东发行3,234,501股普通股以换取Peck Electric全部股权证券，Peck Electric成为公司全资子公司[22] - 2019年6月20日，公司完成与Jensyn的反向合并和资本重组交易，收购Peck Electric 100%已发行和流通的股权证券[166][169] 公司股份变动 - 公司赎回492,037股普通股，向赎回股东支付5,510,814美元；发行493,299股普通股以取消约5,618,675美元的债务；内部人士及其受让人同意没收和取消281,758股普通股[23][24] 行业趋势与公司机遇 - 预计到2050年太阳能能源产量将从2018年的13%升至48%，公司有望受益于太阳能阵列安装的快速增长[28] - 电动汽车充电市场预计到2024年将超300亿美元，5年复合年增长率为40%；储能市场预计到2024年将达47亿美元，2018年兆瓦数同比增长44%，公司可向这两个高增长相邻市场扩张[32] 项目投资与收益 - 佛蒙特州太阳能投资内部收益率超14%，项目回收期为8年，公司可利用现有基础设施和劳动力关系向美国东北部重要市场扩张[31] - 公司投资太阳能阵列资产，完全运营的太阳能阵列内部收益率可达9% - 13%，开发项目可达20%或更高[36] 公司增长战略 - 公司增长战略包括有机扩张、增值并购和投资自有太阳能资产[20][33] - 公司有三方面增长策略，包括在美东北部有机扩张、进行增值并购交易和投资公司自有太阳能资产[167] 公司项目规模偏好 - 公司理想项目规模为100千瓦至10兆瓦，此规模下规模、利润率和风险达到最优[34] 公司员工情况 - 截至2020年4月14日，公司约有50名全职员工，可利用外部分包商和工会劳动力[38] 业务销售结构变化 - 2019年约77%的销售来自商业和小型公用事业太阳能项目，约33%的收入来自住宅安装；2018年约56%的销售来自商业太阳能，约6%的收入来自住宅太阳能[49] 政府税收抵免政策 - 联邦政府目前为特定太阳能发电设施安装提供26%的投资税收抵免，2021年降至22%，2022年降至10%[59] - 约50%的美国州为太阳能提供个人和/或企业投资或生产税收抵免，税收激励通常可覆盖商业或住宅太阳能系统成本的30 - 40%[61] 公司服务保障 - 公司为安装的住宅和商业太阳能系统提供5年有限工艺保修和运维计划，对现场问题一般在24小时内响应[47] 公司业务项目类型 - 公司目前大部分收入来自100千瓦至10兆瓦的商业和小型公用事业太阳能安装项目，也会机会性选择8千瓦至20千瓦的住宅项目和超10兆瓦的大型公用事业项目[48] 市场竞争情况 - 公司认为在其运营的所有地区，没有竞争对手的市场份额超过10%[51] 公司疫情应对措施 - 2020年3月16日公司临时限制总部访问并实施远程办公，3月25日关闭总部[66] 公司发展历程 - 公司成立于1972年，2013年开始销售太阳能系统，除2019年外有广泛且盈利的运营历史[67] 公司财务报告内部控制问题 - 公司管理层发现2019年12月31日财务报告内部控制存在重大缺陷[68] 公司运营法规约束 - 公司运营受联邦、州和地方法律约束，包括员工职业健康安全和工资法规[56] 法规政策对公司业务的影响 - 现有及变更的电力行业法规或降低太阳能系统需求，影响公司业务[75] - 政府或电力公司内部法规政策变化或降低公司竞争力，减少产品服务需求[76] 补贴激励对公司的影响 - 公司业务依赖补贴激励，其减少或取消将影响运营和竞争力[78] 监管待遇对公司的影响 - 第三方拥有太阳能系统的监管待遇影响公司系统需求和资金获取[81] 财政政策对公司的影响 - 美国财政部赠款计划失效，客户对税收优惠融资依赖或大幅增加[82] 利率对公司的影响 - 利率上升会增加公司资本成本，降低太阳能系统销售[84] 公司业务地域集中风险 - 2019年12月31日，公司大部分安装项目在佛蒙特州，业务易受当地条件影响[90] 人才对公司的影响 - 公司依赖吸引和留住人才，否则业务发展或受影响[91] 公司业务模式风险 - 公司业务模式可能无法成功实施，难以保证盈利[96] 公司未来收购风险 - 未来收购可能无法实现预期收益，整合或扰乱业务和管理[98] 新兴成长型公司相关规定 - 公司作为新兴成长型公司，最长五年内可享受部分报告要求豁免，若年度总收入达10.7亿美元、三年内发行超10亿美元非可转换债券、被视为大型加速申报公司或IPO五周年后首个财年结束，将不再是新兴成长型公司[121] - 公司需在2019年12月31日提供管理层对内部控制的证明，但独立注册会计师事务所无需根据《萨班斯 - 奥克斯利法案》第404条对财务报告内部控制有效性进行鉴证，直至公司不再是新兴成长型公司[122] - 公司选择不使用《JOBS法案》第107条规定的新或修订会计准则的延期过渡期，需按非新兴成长型公司要求日期采用相关准则，且该决定不可撤销[123] - 公司上一财年收入低于10.7亿美元，符合“新兴成长公司”标准，可享受特定的简化报告要求和豁免政策，最长可达首次公开发行普通股后五年，若年收入超10.7亿美元、非关联方持有的普通股市值超7亿美元或三年内发行的非可转换债券本金超10亿美元，将不再符合该标准[149][152] 股东证券转售限制 - 公司股东在公司不再是壳公司之日起一年内，不能依靠《证券法》规则144进行证券转售，可能无法轻松转售证券并损失全部投资[120] 行业竞争风险 - 行业技术进入壁垒低，新竞争对手进入可能限制公司增长，影响业务和前景[103] 替代技术风险 - 替代技术发展或分布式太阳能发电改善，可能对公司产品需求产生重大不利影响[104] 供应商风险 - 行业供应商数量有限，供应商问题可能导致销售和安装延迟、取消，损失市场份额[105] 汇率风险 - 公司多数采购以美元计价，若美元对其他货币大幅或长期贬值，供应商可能提价，影响财务结果，尤其受人民币升值汇率风险影响[108] 承包商风险 - 公司作为承包商面临施工、成本超支、监管合规等风险，可能影响业务和运营结果[109] 业务季节性风险 - 公司业务存在季节性，三四季度销售通常更强劲，以牺牲一季度为代价，未来可能导致财务结果波动[116] 纳斯达克上市要求 - 公司需满足纳斯达克持续上市要求，否则普通股将被摘牌[124] 公司股票交易情况 - 公司普通股目前交易有限，若活跃市场未形成或无法维持，股东出售股票可能困难且价格可能低于买入价[125] 股票摘牌影响 - 若公司普通股被摘牌，可能被视为低价股，受相关规则限制，市场流动性将受影响[127] 股东业务合并规定 - 特拉华州法律规定，持有公司超15%流通普通股的股东进行某些业务合并需获大部分流通普通股股东批准[131] 公司股份购买协议 - 2019年9月26日，公司与林肯公园签订购买协议，林肯公园承诺购买至多1500万美元公司普通股[132] - 公司可指示林肯公园在24个月内购买至多1500万美元公司普通股，每次购买一般至多50,000股，视情况可增至100,000股，单日购买上限250,000美元[135] 股权稀释风险 - 若2020年6月30日前达到换股协议中的“盈利目标”条款，公司需额外发行1,167,503股普通股，将稀释现有股东权益[139] 公司股价波动风险 - 公司普通股股价可能波动且持续不稳定，可能与经营业绩无关，导致投资者损失[141] 证券诉讼风险 - 股市波动影响软件公司股价，若公司卷入证券诉讼，将面临高额成本，分散管理层精力[142] 公司股权持有情况 - 截至2020年3月30日，公司董事、高管和持有超5%股权证券的股东及其关联方，共持有72%的流通普通股[147] 公司办公场地情况 - 公司拥有并使用位于佛蒙特州南伯灵顿的办公空间3200平方英尺和仓库空间4320平方英尺[155] 公司股价情况 - 2020年3月30日，公司普通股在纳斯达克的最后报告成交价为每股1.95美元[159] 公司普通股登记持有人情况 - 2020年4月14日，公司有1294名普通股登记持有人[160] 公司股息政策 - 公司从未宣布或支付过普通股现金股息，且近期无此计划[143][161] 财务报表编制估计 - 财务报表编制需管理层进行估计和假设，重大估计包括资产减值、收入确认、坏账准备和递延所得税资产估值准备等[171] 财务数据关键指标变化 - 收入 - 2019年公司收入为2822.1569万美元，较2018年的1595.6097万美元增长77%[181] - 2020年公司预计收入较2019年增加，积压项目、现有合同项目和预期合同项目总和已接近3000万美元，且预计年内完成，历史上公司审查的建设项目中标率超95%[184] - 公司已在其他州确定超2000万美元的业务机会，可增加2020年和2021年的业绩预期[185] 财务数据关键指标变化 - 收入成本 - 2019年公司收入成本为2405.0197万美元，较2018年的1280.6767万美元增长88%[181] 财务数据关键指标变化 - 毛利润与毛利率 - 2019年公司毛利润为417.1372万美元，2018年为314.9330万美元，2019年毛利率为14.8%，2018年为19.8%，2019年约77%的收入来自太阳能安装，2018年为62%[182] 财务数据关键指标变化 - 总一般及行政费用 - 2019年公司总一般及行政费用为238.59万美元，2018年为122.6102万美元，占收入的比例从2018年的7.7%略增至2019年的8.5%[187] 财务数据关键指标变化 - 利息费用 - 2019年12月31日止十二个月的利息费用为24.4068万美元，上一年同期为13.4810万美元[189] 财务数据关键指标变化 - 税率 - 2019年美国公认会计原则有效税率为163.19%，2018年为0.00%，备考有效税率2019年为27.72%，2018年为0.00%，税率变化因公司从S公司转变为C公司[190] 财务数据关键指标变化 - 净亏损与净收入 - 2019年公司净亏损42.7795万美元，2018年净收入为105.5972万美元[191] 财务数据关键指标变化 - 无限制现金与营运资金 - 2019年12月31日公司无限制现金为9.5930万美元，2018年为31.3217万美元，2019年营运资金盈余为36.2586万美元，2018年营运资金赤字为27.6269万美元[197][198] 财务数据关键指标变化 - 现金流量 - 2019年经营活动使用的现金流量为213.0694万美元，2018年经营活动提供的现金流量为163.4492万美元，投资活动使用的净现金2019年为4276美元，2018年为285.7809万美元，融资活动提供的净现金2019年为191.7683万美元，2018年为77.5753万美元[199][200][201] 财务数据关键指标变化 - 债务情况 - 截至2019年12月31日，公司可变利率债务主要与信贷安排有关，未偿还循环贷款本金总额为350万美元，加权平均利率为4.75%[202][203] - 2019年12月31日止年度，信贷安排适用利率每提高100个基点，公司利息支出将增加约5万美元[203] - 截至2019年12月31日，公司固定利率债务主要包括本金总额为240万美元的可变利率债务，加权平均利率约为4.4%[204] 财务数据关键指标变化 - 资产负债表外安排 - 公司没有可能对其财务状况、收入、经营成果、流动性或资本支出产生当前或未来影响的资产负债表外安排[205] 财务报表审计意见 - 独立注册会计师事务所认为，公司2019年12月31日的财务报表在所有重大方面公允反映了公司的财务状况、经营成果和现金流量[209]