推荐服务与信用卡推荐服务收入变化 - 2015 - 2018年推荐服务贷款收入分别为116,738千元、238,846千元、1,119,456千元、1,015,407千元（147,686千美元）[20] - 2015 - 2018年信用卡推荐服务收入分别为38,406千元、64,911千元、228,905千元、750,941千元（109,220千美元）[20] 净亏损、销售和营销费用及经营活动现金使用情况 - 2016 - 2018年净亏损分别为1.821亿元、2.021亿元、1.598亿元（2320万美元）[28] - 2016 - 2018年销售和营销费用分别占总收入的107%、83.7%、76.6%[28] - 2016 - 2018年经营活动使用的现金分别为2.391亿元、2810万元、7280万元（1060万美元）[28] 股份发行与流通情况 - 截至2017年和2018年12月31日，已发行和流通的股份分别为4.1429135亿股和4.15246557亿股[23] 现金及现金等价物、应收账款净额和总资产情况 - 截至2017年和2018年12月31日，现金及现金等价物分别为15.43811亿元、12.70001亿元（1.84714亿美元）[25] - 截至2017年和2018年12月31日，应收账款净额分别为1.8209亿元、4.44199亿元（6460.6万美元）[25] - 截至2017年和2018年12月31日，总资产分别为19.13515亿元、24.45135亿元（3.5563亿美元）[25] 公司业务发展历程 - 公司于2012年推出在线平台，2015年引入大数据风险管理解决方案，2016年推出金云[32] 用户流量获取情况 - 2016 - 2018年，公司前五大流量获取渠道占用户流量超三分之一[35] 最大金融服务提供商收入占比情况 - 2016年和2017年，最大金融服务提供商分别占公司总收入的19%和9%；2018年，最大金融服务提供商占公司总收入的13%[37] 个人征信业务监管处罚 - 未经国务院征信业监管部门批准从事个人征信业务，将面临包括暂停业务、没收相关收入、5万 - 50万元人民币（7272 - 72722美元）罚款及刑事责任等处罚[52] 公司业务面临的挑战 - 公司面临用户流量获取和转化、与金融服务提供商关系维护、产品匹配推荐、应对用户偏好变化等挑战，若处理不当将对业务、财务表现和前景产生重大不利影响[35][36][38][40] - 公司平台对用户和金融服务提供商的吸引力依赖创新，若无法有效开发和引入新功能、技术，业务将受影响[44] - 中国零售金融市场竞争激烈，公司可能无法有效竞争，影响业务和财务表现[45] - 公司对金融服务提供商的产品和服务质量控制有限，用户不满可能影响公司业务和声誉[46] - 中国信贷市场状况和竞争格局变化会影响公司平台用户流量和业务需求，信贷危机或长期低迷将严重冲击公司运营[47][49] - 中国在线消费金融监管存在不确定性，公司业务或金融服务提供商业务可能受影响[50][51] - 公司大数据风险管理解决方案可能被认定从事个人征信业务，面临监管要求和处罚风险[54] - 公司提供金融产品推荐服务，若故意隐瞒信息或提供虚假信息，可能承担赔偿责任，且相关法规存在不确定性[56] - 若平台金融产品或金融服务提供商业务违反法律法规，公司业务、声誉、财务状况和经营成果将受重大不利影响[57] 金融服务提供商相关监管通知 - 2017年12月1日和8日、2018年3月，相关部门发布通知对金融服务提供商提出更具体要求[58] - 2018年8月和12月，相关部门发布通知要求P2P网络借贷机构完成合规检查并分类处置，若平台上的机构违规，公司业务将受影响[60] 金融服务提供商违规责任 - 若金融服务提供商违规，公司可能承担连带责任，面临监管警告、罚款等[61] 央视“315晚会”报道应对 - 2019年3月15日，央视“315晚会”报道平台上第三方金融服务提供商产品存在不当行为，公司采取应对措施[74] 第三方数据依赖问题 - 公司依赖第三方数据的准确性和及时性，低质量数据会影响匹配能力和财务表现[63] 隐私保护与数据安全问题 - 平台存储和处理用户敏感数据，隐私法规不断演变，公司现有隐私保护措施可能不足[66] - 平台存在欺诈活动，可能影响品牌声誉、导致用户流失和成本增加[67] 公司管理与运营问题 - 公司业务快速增长，若管理不善，业务和经营成果将受损害[68] 软件与网络依赖问题 - 公司平台和内部系统依赖的软件可能存在未检测到的错误，影响业务[78][79] - 公司运营依赖中国互联网基础设施和电信网络，若网络无法满足需求或服务成本上升，将影响业务[80][81] - 平台或计算机系统服务中断会降低平台吸引力，导致用户或金融服务提供商流失[82] 平台安全问题 - 平台安全措施可能被攻破，导致数据库受损、声誉受损和承担法律责任[86] 知识产权问题 - 公司可能无法防止他人未经授权使用其知识产权，商标注册申请可能不被批准[87] - 公司可能面临知识产权侵权索赔，辩护成本高且会扰乱业务[90] 财务报告内部控制问题 - 2016 - 2018年公司财务报告内部控制存在一个重大缺陷，与缺乏足够胜任的财务报告和会计人员有关[94][95] - 作为美国上市公司，公司需遵守萨班斯 - 奥克斯利法案第404条，可能面临内部控制评估问题[96] - 若无法维持有效的财务报告内部控制环境，可能导致财务报表重大错报，影响投资者信心[97] 公司重组影响 - 2018年7月31日RONG360完成重组，若重组后无法提升平台质量，业务将受不利影响[98] 现金及现金等价物满足需求情况 - 公司现金及现金等价物截至2018年12月31日，预计至少未来12个月可满足一般企业用途的当前和预期需求[113] 法律法规生效情况 - 《网络安全法》于2017年6月1日生效，对关键信息基础设施运营安全提出高要求[117] - 《通用数据保护条例》于2018年5月25日在欧盟生效，不合规将面临高额处罚[117] 宏观经济对公司业务影响 - 中国经济自2012年起增速放缓，全球宏观经济面临挑战，可能对公司业务产生负面影响[120] 关联业务风险 - 公司与科技赋能在线贷款业务存在关联，可能面临声誉和监管风险[99] 广告与信息内容违规风险 - 公司因提供广告服务，可能因广告违规面临处罚，影响业务[102] - 公司可能因平台信息内容违规，面临许可证吊销、网站关闭等风险[103] 法律诉讼风险 - 公司曾因报告评级引发诉讼，未来可能面临类似法律纠纷[108] 保险覆盖问题 - 公司保险覆盖有限，可能面临重大成本和业务中断[109] 投资和收购风险 - 公司未来投资和收购可能失败，导致股权和收益稀释[111] 股东集体诉讼风险 - 公司面临股东集体诉讼，若败诉可能对业务、财务等产生重大不利影响，且无法确定保险是否覆盖相关费用[122] 自然灾害和健康疫情影响 - 公司业务可能受自然灾害、健康疫情等影响，总部和多数系统硬件位于北京，若受影响运营可能中断[124] 外国投资者股权占比规定 - 外国投资者在增值电信服务提供商的股权占比不得超过50%[126] 《外国投资法》影响 - 《外国投资法》于2020年1月1日生效，其对公司可变利益实体结构和业务运营的影响尚不确定[128] RDD股权结构 - RDD由公司首席执行官指定家庭成员持股40%、首席运营官持股40%、首席技术官持股20%[137] 相关方交易税务审查 - 相关方交易可能在交易发生的纳税年度后十年内受到中国税务机关审计或质疑[140] 中国经济增长与贸易争端影响 - 自2012年以来中国经济增长放缓，2018年尤为明显，中美贸易争端也可能对中国经济产生不利影响[146] 人民币兑美元汇率变化 - 2005年7月，中国政府改变人民币兑美元汇率政策，随后三年人民币兑美元升值超20% [163] - 2008年7月至2010年6月，人民币兑美元汇率保持窄幅波动 [163] - 2010年6月以来，人民币兑美元汇率波动，有时幅度大且不可预测 [163] - 2016年第四季度，人民币兑美元大幅贬值，2017年停止贬值并升值约7% [163] - 2018年2月以来，人民币兑美元大幅贬值超8% [163] 《外商投资法》颁布与生效 - 2015年1月，商务部发布《外商投资法》讨论稿；2019年3月，全国人大颁布《外商投资法》，2020年1月1日生效 [152] 增值电信服务合同安排 - 公司依赖与可变利益实体RDD的合同安排提供增值电信服务，RDD已获得ICP许可证 [154] 社交媒体和合作伙伴计划推出 - 2018年第三季度，公司推出社交媒体和合作伙伴计划 [158] 外汇政策与外汇登记问题 - 自2016年起，中国政府收紧外汇政策，加强对重大资本外流的审查 [170] - 公司主要收入以人民币形式获得，外汇管制可能影响公司向股东支付外币股息 [170] - 公司已知的直接或间接持有开曼群岛控股公司股份的中国居民股东已完成初始外汇登记，但无法确保所有中国居民或实体股东遵守外管局规定[172] - 若中国居民或实体股东未完成外管局登记，公司中国子公司利润分配等可能受限，公司向子公司增资能力也可能受限[172] - 公司及参与股份激励计划的中国居民董事、员工和顾问需遵守外管局规定，否则可能面临罚款等制裁[178] 外国投资者并购法规 - 2006年六家中国监管机构发布《外国投资者并购境内企业的规定》，2011年发布《商务部实施外国投资者并购境内企业安全审查制度的规定》，这些法规使外国投资者在中国的并购活动更耗时复杂[176] 企业所得税相关规定 - 若公司被认定为中国居民企业，将按25%的税率就全球收入缴纳企业所得税，非中国企业出售ADS或A类普通股的收益可能按10%征税，非中国个人按20%征税[182] - 中国“居民企业”向外国企业投资者支付股息，目前预扣税率为10%，若香港居民企业为股息受益所有人且持有中国企业不少于25%股份，预扣税率可降至5%[184] - 非中国居民企业间接转让资产，若无合理商业目的且为避税设立，可能被重新定性为直接转让中国应税资产，收益需缴纳中国企业所得税，转让中国境内不动产或对中国居民企业的股权投资，适用10%税率，转让中国机构或营业场所资产适用25%税率[187] SAT公告适用不确定性 - 公司面临SAT公告37和7适用的不确定性，可能需承担申报、纳税或代扣代缴义务，可能对财务状况和经营成果产生重大不利影响[188] 审计师检查问题 - 公司审计师位于中国，美国公众公司会计监督委员会未经中国当局批准无法对其进行检查[190] 公司无法保证税收优惠 - 公司无法保证能获得中国子公司通过香港子公司向其支付股息的相关税收优惠[183] 美国存托股票交易价格波动 - 2018年公司美国存托股票（ADS）交易价格在3.49 - 9.49美元之间波动[200] 公司股权结构 - 公司采用双重股权结构，A类普通股每股1票，B类普通股每股10票，B类股可随时转换为A类股，反之则不行；若创始人持有的股份合计低于公司已发行股份的5%，B类股将自动重新指定为A类股[206] 股东投票权情况 - 截至2019年3月31日，叶大清、卢家彦、刘曹峰和庄晨超持有B类普通股，合计拥有公司约77.1%的总投票权[207] 被动外国投资公司认定 - 非美国公司若某一纳税年度至少75%的总收入为“被动”收入，或至少50%的资产价值（基于资产季度价值的平均值）归因于产生被动收入的资产，则将被归类为被动外国投资公司（PFIC）；公司认为2018年不是PFIC，目前预计当前纳税年度及可预见的未来也不会是，但无法保证[214] 会计师事务所法律诉讼 - 2012年末，美国证券交易委员会（SEC）对包括公司独立注册公共会计师事务所在内的四大会计师事务所中国附属公司启动行政程序；2013年7月初审不利；2015年2月6日达成和解，相关诉讼在和解协议生效四年后即2019年2月6日被视为有偏见地驳回[195][196] 会计师事务所额外法律挑战影响 - 若SEC或美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）对四大会计师事务所中国附属公司发起额外法律挑战，可能导致公司无法及时提交符合《证券交易法》要求的财务报表，甚至可能导致公司ADS从纽约证券交易所摘牌或从SEC注销登记[196][197][199] ADS交易价格波动因素 - 公司ADS交易价格可能因市场和行业因素、公司自身运营因素而大幅波动，这些因素包括公司收入、盈利和现金流变化等[200][201] 证券集体诉讼风险 - 过去上市公司股价不稳定后股东常提起证券集体诉讼，若公司卷入此类诉讼，可能分散管理层注意力、产生高额费用、损害声誉并限制未来融资能力[203] 公司股息政策 - 公司目前打算保留大部分可用资金和未来收益用于业务发展，预计可预见的未来不会支付现金股息，投资回报可能完全依赖ADS价格上涨[210] 反收购条款影响 - 公司组织章程包含反收购条款，可能限制他人收购公司控制权，董事会有权发行优先股，这可能导致ADS价格下跌，影响普通股和ADS持有人的投票权及其他权利[216] 公司注册与法律管辖 - 公司是根据开曼群岛法律注册成立的豁免公司[218] - 公司事务受公司章程、开曼群岛公司法及开曼群岛普通法管辖[218] - 开曼群岛普通法部分源自当地有限司法判例及英国普通法[218] 开曼群岛法律与美国法律对比 - 公司股东权利和董事信托责任在开曼群岛法律下不如美国部分司法管辖区明确[218] - 开曼群岛证券法不如美国发达[218] - 美国部分州（如特拉华州）公司法比开曼群岛更完善[218] 开曼群岛公司股东派生诉讼问题 - 开曼群岛公司可能无权在美国联邦法院发起股东派生诉讼[218]