股权交易与融资 - 2020年1月公司与ORIX USA子公司交易，其关联方通过私募发行购买约5.0%股权，预计提升公司规模和股东价值[143] - ORIX USA关联方以每股4.61美元购买1246719股公司普通股，筹集资金5747375美元，较1月2日股价溢价43%[150] 贷款组合数据变化 - 2020年第三季度贷款组合减少1090万美元至5.989亿美元，贷款购买1060万美元，贷款偿还2150万美元[148] - 截至2019年12月31日，商业抵押贷款持有投资未偿还本金余额为6.3526042亿美元，2020年购买和注资5258.0443万美元，本金还款所得8890.7741万美元，截至2020年9月30日余额为5.98933122亿美元[166] - 截至2020年9月30日，高级担保贷款未偿还本金余额和账面价值均为5.98933122亿美元，贷款数量44笔，浮动利率贷款占比100.0%，票面利率5.1%，剩余期限3.2年[166] - 截至2019年12月31日，高级担保贷款未偿还本金余额和账面价值均为6.3526042亿美元，浮动利率贷款占比100.0%，票面利率5.4%，剩余期限3.8年[166] - 截至2020年9月30日，5.8277188亿美元的未偿还高级担保贷款存于可变利益实体，1616.1242万美元存于可变利益实体之外；截至2019年12月31日，6.29157956亿美元存于可变利益实体，610.2464万美元存于可变利益实体之外[167] 股息分配 - 2020年9月17日公司宣布第三季度普通股股息为每股0.085美元，较第二季度的0.075美元增长13.3%[148] - 2020年9月17日，公司董事会宣布2020年第三季度普通股现金股息率为每股0.085美元，于10月15日支付[229] 管理协议变更 - 2020年1月6日公司与OREC IM签订新外部管理协议，终止与HIM的管理协议，未支付终止费[149] 商业贷款相关指标 - 截至2020年9月30日，公司商业贷款组合加权平均LIBOR下限为1.61%，100%的商业贷款有LIBOR下限且高于当前即期LIBOR利率[155] - 截至2020年9月30日，适用的1个月伦敦银行同业拆借利率为0.16%，加权平均下限为1.61%；截至2019年12月31日，适用的1个月伦敦银行同业拆借利率为1.70%，加权平均下限为1.56%[166] 商业抵押贷款情况 - 截至2020年9月30日，公司商业抵押贷款组合100%本金和利息当期，10月还款率100%，未确认贷款减值[157] - 公司商业抵押贷款主要通过期限匹配的抵押债务证券融资，Hunt CRE 2017 - FL1再投资期到期，因疫情再融资可能更困难[158] - 截至2020年9月30日，Hunt CRE 2017 - FL1在再投资期结束后发生3690万美元贷款提前还款[159] - 公司认为目前商业抵押贷款提前还款风险对其并非重大风险，但受担保贷款义务条款相关提前还款风险影响[159] - 鉴于新冠疫情广泛影响，公司认为商业抵押贷款组合面临更高信用风险[160] 公司目标贷款特征 - 公司目标贷款特征包括本金余额超500万美元、贷款价值比最高85%（现状价值）和75%（稳定价值）等[147] 疫情相关影响 - 2020年第二季度因市场环境，624816美元递延债务发行成本费用化，疫情若持续可能影响公司财务状况和经营成果[153] - 2020年9月4日至12月31日，美国实施全国性住宅驱逐禁令，受影响人员年收入低于9.9万美元或夫妻联合收入低于19.8万美元[163] - 2020年3月13日起，公司经理及其附属公司实施员工在家办公政策[162] 历史融资项目 - 2018年5月18日，公司为伊利诺伊州伍德里奇的家庭项目获得2800万美元融资，金额为2535.5116万美元，比例为76.4%[168] - 2019年7月，公司为德克萨斯州阿马里洛的家庭项目获得1900万美元融资，金额为1775.4112万美元，比例为76.4%[168] - 2018年12月28日，公司为德克萨斯州奥斯汀的零售项目获得2085万美元融资，金额为1800万美元，比例为71.4%[168] - 2019年1月15日，公司为田纳西州查塔努加的家庭项目获得2735万美元融资，金额为2418万美元，比例为80.6%[168] - 2018年12月，公司为北卡罗来纳州格林斯伯勒的家庭项目获得2100万美元融资，金额为1870.3039万美元，比例为79.8%[168] - 2018年12月28日，公司为德克萨斯州奥斯汀的零售项目获得2412.3万美元融资，金额为1717.2624万美元，比例为60.5%[168] - 2019年3月13日，公司为德克萨斯州贝敦的家庭项目获得1936万美元融资，金额为1670.7856万美元，比例为80.5%[168] - 2019年8月29日，公司为佐治亚州奥斯特尔的家庭项目获得1680万美元融资，金额为1463.2203万美元，比例为72.5%[168] - 2018年7月23日，公司为伊利诺伊州芝加哥的办公项目获得1620万美元融资，金额为1282.8794万美元，比例为72.7%[168] - 2018年1月9日，公司为加利福尼亚州北高地的家庭项目获得1031.7万美元融资，金额为1015.8934万美元，比例为79.0%[168] - 2018年2月15日，公司获得1050万美元融资，相关数据为4.3、2.5，比例为0.2%[169] - 2018年8月30日，公司获得903.4万美元融资，相关数据为3.9、3.0，比例为6.6%[169] - 2018年3月12日，公司获得861.2万美元融资，相关数据为4.8、2.6，比例为72.9%[169] - 2019年1月18日，公司获得1075万美元融资，相关数据为4.0、1.4，比例为71.3%[169] - 2018年8月7日，公司获得900万美元融资，相关数据为3.5、3.0，比例为78.0%[169] - 2018年11月30日，公司获得825万美元融资，相关数据为4.1、3.2，比例为56.8%[169] - 2019年5月31日，公司获得435万美元融资，相关数据为3.5、3.8，比例为74.1%[169] - 2019年11月12日，公司获得422.5万美元融资，相关数据为3.2、4.3，比例为64.5%[169] 贷款履约与减值情况 - 截至2020年9月30日，公司贷款组合100%正常履约，无贷款减值、违约或非应计贷款[169] - 公司投资组合中的商业抵押贷款100%在10月完成还款[169] - 截至2020年9月30日，公司没有将任何贷款置于非应计状态[180] - 截至2020年9月30日，公司对持有待投资的贷款未确认任何减值，也未记录任何贷款损失准备金[184] 贷款风险评级 - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司总贷款敞口的加权平均风险评级分别为3.1和2.8[172] - 截至2020年9月30日，按内部风险评级划分，风险评级为2的未偿本金余额为8，贷款数量对应净账面价值为91,155,086美元；风险评级为3的未偿本金余额为27，对应净账面价值为393,803,374美元；风险评级为4的未偿本金余额为9，对应净账面价值为113,974,662美元；总未偿本金余额为44，对应净账面价值为598,933,122美元[172] 抵押债务凭证情况 - 截至2020年9月30日，公司的抵押债务凭证账面价值为4.797亿美元，未偿本金余额为4.824亿美元[173] 替代担保费支付 - FOAC向MAXEX Clearing LLC支付替代担保费426,770美元，MAXEX Clearing LLC需满足一定评级或财务指标要求[176] 公司权益与账面价值 - 截至2020年9月30日，公司权益为1.145亿美元，普通股每股账面价值基本和摊薄后均为4.59美元，较上季度末的4.57美元有所增加[177] 抵押贷款服务权 - 公司的抵押贷款服务权按公允价值计量，MSR收入按合同约定利率确认，扣除子服务提供商成本[185][186] - 公司此前决定在可预见的未来停止聚合优质大额贷款，预计不会影响现有MSR和已发起的证券化[175] 资本分配情况 - 截至2020年9月30日，商业抵押贷款、MSRs、无限制现金的账面价值分别为5.98933122亿美元、109.7154万美元、972.0138万美元，资本分配分别为1.44948269亿美元、111.5474万美元、792.7345万美元，占比分别为94.1%、0.7%、5.2%[189] - 截至2019年12月31日，商业抵押贷款、MSRs、无限制现金的账面价值分别为6.3526042亿美元、270.0207万美元、1094.2115万美元，资本分配分别为1.36010251亿美元、270.0207万美元、931.8295万美元，占比分别为91.9%、1.8%、6.3%[189] 利息收入与净收入 - 2020年第三季度和前九个月，商业抵押贷款投资利息收入分别为811.1324万美元、2574.9282万美元，2019年同期分别为982.5455万美元、3001.876万美元[193] - 2020年前九个月净利息收入为1379.132万美元，2019年同期为1204.9146万美元，主要因贷款组合加权平均本金余额增加4030万美元、加权平均LIBOR下限增加26个基点、CLO负债加权平均LIBOR降低167个基点[193][197] - 2020年第三季度净利息收入为483.1984万美元，2019年同期为379.5884万美元，主要因贷款组合加权平均本金余额增加1900万美元、加权平均LIBOR下限增加17个基点、CLO负债加权平均LIBOR降低207个基点[193][198] - 2020年前九个月其他损失为101.6534万美元，主要因利率下降导致抵押贷款服务权净未实现损失160.3052万美元，超过净抵押贷款服务收入58.6516万美元[193][199] - 2019年前九个月其他损失为62.2133万美元，主要因投资销售净实现损失70.9439万美元和抵押贷款服务权净未实现损失128.3977万美元，部分被多户抵押贷款净未实现收益69.4339万美元和净抵押贷款服务收入67.6944万美元抵消[193][200] - 2020年前九个月归属于普通股股东的净收入为597.0092万美元，摊薄后每股净收入为0.24美元，2019年同期分别为144.5601万美元、0.06美元[193][194] - 2020年第三季度归属于普通股股东的净收入为254.7218万美元，摊薄后每股净收入为0.10美元，2019年同期分别为215.3956万美元、0.09美元[193][196] 管理与运营费用 - 2020年前九个月，公司产生管理和激励费用185.0139万美元，运营费用538.065万美元，其中124.9123万美元应付给经理，413.1527万美元由公司直接支付[204] - 2019年前9个月，公司产生管理费1677456美元，运营费用4849868美元，其中1232211美元应付给经理，3617657美元由公司直接支付[205] - 2020年第三季度，公司产生管理和激励费675107美元，运营费用1586324美元，其中441349美元应付给经理，1144975美元由公司直接支付；2019年第三季度，管理费为557833美元，运营费用1145384美元，其中175174美元应付给经理，970210美元由公司直接支付[207][208] 所得税收益 - 2020年前9个月，公司所得税收益为437387美元；2019年前9个月，所得税收益为126996美元。2020年第三季度，所得税收益为142595美元；2019年第三季度，所得税收益为266676美元[210] 资产负债表与债务情况 - 截至2020年9月30日，公司资产负债表包括4020万美元的有担保定期贷款和4.824亿美元的抵押贷款融资[211] - 截至2020年9月30日，公司高级有担保定期贷款未偿还本金为4020万美元，借款利率为7.25%，有追索权债务与股权比率为0.4:1[215] - 截至2020年9月30日，公司非追索权负债账面价值总计479704710美元，总债务与股权比率按GAAP基础计算为4.6:1[216] 未来资金参与转移 - 截至2020年9月30日，公司在未来资金参与转移下可能需从OREC SF购买的未来付款最高金额为3130万美元，OREC SF已出资180万美元，还有2950万美元未