宏观政策与利率调整 - 2020年3月FOMC将联邦基金利率下调100个基点至0.00% - 0.25%区间[148] 公司信贷与资金状况 - 公司循环信贷安排中有5000万美元未提取信贷[148] - 2020年6月30日公司现金及短期投资合计5.978亿美元，5000万美元循环信贷额度中有500万美元可用[207] - 2017年3月29日，公司签订无担保信贷协议，最高可获得5000万美元循环贷款，2022年3月29日到期，2020年6月30日债务与总资本比率为17.1% [261] - 2017年3月29日，公司签订最高5000万美元无担保信贷协议，2022年3月29日到期，2020年6月30日债务与总资本比率为17.1%，未使用部分承诺费为15个基点[261] - 2020年6月30日，公司遵守无担保信贷协议中关于最低法定盈余、债务与总资本比率和风险资本比率的所有财务契约[262] 保费收入相关 - 2020年3 - 6月返还给保单持有人的保费预计约为1.06亿美元，2020年6月30日止三个月和六个月的净保费收入和保费收入均减少约1.06亿美元[155] - 2020年6月30日止六个月，加州直接保费收入为15.44978亿美元，占比86.5%；其他州为2.41713亿美元，占比13.5% [151] - 2019年6月30日止六个月，加州直接保费收入为16.11256亿美元，占比86.2%；其他州为2.56915亿美元，占比13.8% [151] - 因疫情“Mercury Giveback”计划，加州私人乘用车和商用车直接保费收入分别减少约9200万美元和400万美元[151] - 其他州私人乘用车和商用车直接保费收入因保费退还和抵免分别减少约800万美元和100万美元[152] - 2020年第二季度净保费收入和已签净保费较2019年同期分别下降8.6%和12.5%，主要因“Mercury Giveback”计划退款及加州私人乘用车保单数量下降，部分被加州房主险费率上调和保单数量增长抵消[180] - 2020年和2019年第二季度已赚分保保费分别为1180万美元和1620万美元，已签分保保费分别为1000万美元和1030万美元[181] - 2020年和2019年第二季度净保费收入分别为8.119亿美元和8.888亿美元，已签净保费分别为8.189亿美元和9.361亿美元[184] - 2020年上半年净保费收入和已签净保费较2019年同期分别下降1.4%和4.3%，主要因“Mercury Giveback”计划退款及加州私人乘用车保单数量下降，部分被加州房主险费率上调和保单数量增长抵消[199] - 截至2020年6月30日的十二个月净保费为37亿美元[264] 业务费率调整 - 2020年2月和7月，加州DOI批准加州房主保险业务费率提高6.99%，该业务约占公司2020年6月30日止六个月总净保费收入的14% [156][158] 投资组合情况 - 2020年第二季度公司投资组合公允价值大幅下跌后在二季度基本恢复[148] - 2020年6月30日，公司金融工具公允价值的98.5%基于可观察市场价格、参数或由此衍生[171] - 2020年6月30日，公司总投资组合成本为42.79808亿美元，公允价值为44.02159亿美元[236] - 2020年6月30日，公司总投资组合公允价值的58.1%和固定到期证券公允价值的76.9%投资于免税州和市政债券[238] - 2020年6月30日和2019年12月31日，公司固定到期证券不包括短期投资的名义平均到期期限分别为12.7年和13.9年[242] - 2020年6月30日，固定到期证券加权平均投资组合信用质量评级为A +，与2019年12月31日一致[242] - 2020年6月30日，固定到期证券中评级低于投资级和未评级债券分别为1890万美元和4010万美元，占比0.6%和1.2%[244] - 2020年上半年，固定到期证券公允价值的96.8%评级无变化，0.6%升级，2.6%降级[245] - 2020年6月30日和2019年12月31日，公司固定到期证券组合中美国国债公允价值分别为2390万美元和2260万美元，占比均为0.7%[247] - 2020年6月30日和2019年12月31日，美国国债组合考虑提前赎回的修正久期分别为0.5年和1.0年[249] - 2020年6月30日和2019年12月31日，公司固定到期证券组合中市政证券公允价值分别为27.3亿美元和25.5亿美元，占比分别为82.0%和82.6%，其中有保险的分别为3.812亿美元和3.447亿美元[250] - 2020年6月30日和2019年12月31日，公司抵押支持证券组合公允价值分别为7850万美元和6300万美元，占固定到期证券组合的2.4%和2.0% [253] - 2020年6月30日和2019年12月31日，公司企业证券公允价值分别为2.62739亿美元和2.35565亿美元，占固定到期证券组合的7.9%和7.6% [255] - 2020年6月30日和2019年12月31日，公司股权证券公允价值分别为7.392亿美元和7.248亿美元，六个月内公允价值变动净损益分别为 - 7440万美元和6500万美元[258] - 2020年6月30日和2019年12月31日，公司固定到期证券组合中美国国债公允价值分别为2390万美元和2260万美元，占比均为0.7%[247] - 2020年6月30日和2019年12月31日，公司固定到期证券组合中市政证券公允价值分别为27.3亿美元和25.5亿美元，占比分别为82.0%和82.6%，其中有保险的分别为3.812亿美元和3.447亿美元[250] - 2020年6月30日和2019年12月31日，公司固定到期证券组合中抵押贷款支持证券公允价值分别为7850万美元和6300万美元，占比分别为2.4%和2.0%，其中Alt - A抵押贷款分别为220万美元和240万美元[253] - 2020年6月30日和2019年12月31日，公司固定到期证券组合中公司证券公允价值分别为2.62739亿美元和2.35565亿美元，占比分别为7.9%和7.6%[255] - 2020年6月30日和2019年12月31日，公司固定到期证券组合中担保贷款义务公允价值分别为1.99945亿美元和1.99218亿美元，占比分别为6.0%和6.4%[256] - 2020年6月30日和2019年12月31日，公司固定到期证券组合中其他资产支持证券公允价值分别为3497.5万美元和1864.4万美元，占比分别为1.1%和0.6%[257] - 2020年6月30日和2019年12月31日，公司股权证券公允价值分别为7.392亿美元和7.248亿美元，2020年和2019年上半年因公允价值变动分别产生净亏损7440万美元和净收益6500万美元[258] 汽车业务情况 - 公司汽车业务自2020年3月中下旬起损失频率显著下降，6月开始回升[146] 野火基金与代位求偿 - 2019年7月加州设立210亿美元野火基金，公用事业公司和纳税人各承担一半，PG&E于2020年7月1日脱离破产并向该基金初始存款约50亿美元，还向代位求偿信托基金注资110亿美元[159] - 2020年第二季度公司预计从代位求偿信托基金获得约1600万美元初始分配，扣除再保险和税前收益约200万美元[159] 损失准备金情况 - 2020年6月30日和2019年12月31日，公司记录的损失准备金点估计分别约为18.7亿美元和19.2亿美元（扣除再保险后分别为18.2亿美元和18.5亿美元），其中已发生但未报告的损失准备金分别约为8.365亿美元和8.467亿美元（扣除再保险后分别为8.156亿美元和8.292亿美元）[167] - 公司按季度评估损失准备金，若估计最终索赔成本对以前报告事故年度需减少则出现有利发展，若需增加则出现不利发展[168] - 公司分析损失准备金主要使用已发生损失法、已支付损失法、平均严重程度法结合索赔数量发展法和广义线性模型[165] - 公司对巨灾损失和非巨灾损失分开分析，巨灾损失根据索赔报告和以往巨灾发展预期确定索赔数量，并应用平均预期每笔索赔损失[166] 递延所得税情况 - 2020年6月30日，公司递延所得税处于净负债地位，主要因证券未实现收益产生的递延所得税负债，但被未赚取保费、损失准备金贴现和费用应计产生的递延所得税资产大幅抵消[173] 有效税率情况 - 2020年上半年有效税率为15.0%，2019年同期为18.5%，2020年上半年约3900万美元免税投资收入和1.05亿美元税前收入使有效税率远低于21%的法定税率，2019年同期约4200万美元免税投资收入和2.69亿美元较高税前收入使有效税率略低于法定税率[177] 财务指标对比（季度） - 2020年和2019年第二季度损失率分别为61.0%和73.9%，费用率分别为27.2%和24.4%，综合率分别为88.2%和98.3%[185] - 2020年和2019年第二季度所得税费用分别为5730万美元和1830万美元，主要因税前收入增加1.84亿美元[190] - 2020年和2019年第二季度平均投资资产成本分别为42.205亿美元和39.957亿美元，税前净投资收入分别为3417万美元和3503万美元，税后分别为3044万美元和3140万美元[191] - 2020年和2019年第二季度投资税前平均年收益率分别为3.2%和3.5%，税后分别为2.9%和3.1%，净实现投资收益分别为1.584亿美元和5333万美元[191] - 2020年和2019年第二季度净利润分别为2.282亿美元和8325万美元，基本每股收益分别为4.12美元和1.50美元[198] 财务指标对比（上半年） - 2020年和2019年上半年损失率分别为66.1%和73.2%，费用率分别为26.2%和24.6%，综合率分别为92.3%和97.8%[202] - 2020年上半年和2019年上半年剔除估计的先前事故年度损失发展和巨灾损失影响后，损失率分别为63.5%和71.6%[204] - 2020年和2019年截至6月30日的六个月所得税费用分别为1580万美元和4960万美元，主要因税前总收入减少1.64亿美元[206] - 2020年和2019年6月30日止六个月平均投资资产成本分别为42.18721亿美元和39.40185亿美元[207] - 2020年和2019年6月30日止六个月投资净收入税前分别为6866.1万美元和6920.6万美元，税后分别为6096.8万美元和6165.8万美元[207] - 2020年和2019年6月30日止六个月投资平均年收益率税前分别为3.3%和3.5%，税后分别为2.9%和3.1%[207] - 2020年和2019年6月30日止六个月净实现投资收益（损失）分别为 - 9289.4万美元和1.64403亿美元[207] - 2020年和2019年6月30日止六个月净收入分别为8900.7万美元和2.19117亿美元[207] 经营活动现金流量 - 2020年6月30日止六个月经营活动提供的净现金为2.596亿美元，较2019年同期减少600万美元[207] 巨灾再保险情况 - 截至2021年6月30日的12个月，巨灾再保险条约每次事故提供7.17亿美元的保障，年度保费约为5030万美元；截至2020年6月30日的12个月，每次事故提供6亿美元的保障，年度保费为3800万美元[207] - 截至2021年6月30日的12个月，条约年度保费为5000万美元，2020年同期为3800万美元[230] - 2020年巨灾事件使公司损失约1800万美元，未使用再保险福利，因损失未超4000万美元的每次事故自留限额[231] - 2019年巨灾事件使公司损失约5500万美元，未使用再保险福利，因损失未超1000万（2019年）和4000万（2020年）的每次事故自留限额[232] 高级票据发行 - 2017年3月8日，公司发行3.75亿美元高级票据，年利率4.4%，2027年3月15日到期，发行成本约340万美元，实际年化利率约4.45% [260] - 2017年3月8日，公司完成3.75亿美元高级票据公开发行，年利率4.4%，2027年3月15日到期，发行成本约340万美元，有效年化利率约4.45%[260] 净保费与盈余比率 - 行业和监管指南建议财险公司年度净保费与法定保单持有人盈余比率不超3.0:1[264] - 2020年6月30日保险公司综合盈余为