公司用户覆盖情况 - 公司平台全球覆盖约10亿用户[20] - 公司平台全球用户覆盖约10亿人[71] 公司合并相关情况 - 2020年4月初预计完成与Telaria的合并，合并后Telaria原股东将持有约47.6%的股份，合并前Rubicon Project股东将持有约52.4%的股份[31][32] - 与Telaria的合并可能无法完成或无法在预期时间内完成，失败或延迟会对公司产生重大不利影响[85][87] - 合并完成后，公司现有股东在合并后公司的所有权和投票权通常会降低[94] - 合并可能触发协议中的控制权变更等条款，对合并后公司的业务和经营成果产生不利影响[95] 市场规模及增长预测 - 2019 - 2023年全球程序化市场（不含搜索和社交）预计从440亿美元增长到750亿美元，复合年增长率为14%[34] - 2019 - 2023年移动广告市场预计从260亿美元增长到560亿美元，复合年增长率为22%[36] - 2019 - 2023年程序化桌面广告预计复合年增长率为1%[37] - 2019 - 2023年视频广告预计从250亿美元增长到570亿美元，复合年增长率为22%[38] 公司业务发展历程 - 2016年公司开始专注视频解决方案开发和推出头部竞价解决方案[26][27] - 2017年公司收购nToggle以解决头部竞价带来的问题[29] - 2018年公司将头部竞价默认拍卖机制改为一口价拍卖[30] 公司财务数据关键指标变化 - 2019年公司移动业务收入较2018年增加2250万美元，增长34%，桌面业务收入增长16%[36] - 公司2019年营收从2018年的1.247亿美元增长25%至1.564亿美元，广告支出从9.92亿美元增至11.17亿美元，整体提成率从12.6%提高到14.0%[57] - 2019年和2018年公司净亏损分别为2550万美元和6180万美元，截至2019年12月31日累计亏损3.411亿美元[119] 公司业务模式及策略 - 公司计划运营高交易量、低交易成本的交易所，专注高增长广告单元、渠道和交易类型[48] - 公司通过多种交易类型和渠道容纳全频谱数字广告库存，为买卖双方带来价值，形成网络效应[43] - 公司的大数据和机器学习平台能从海量数据中发现独特见解，优化流量并提高买卖双方匹配质量[45] - 公司集成了三种主要的头部竞价解决方案，还推出了Demand Manager软件帮助发布商管理广告库存[46] - 公司没有自有媒体属性，不存在与卖家竞争广告支出的利益冲突[47] - 公司计划增加交易数量和效率、减少交易成本，提高库存供应，改进出价过滤，进行平台增强[49] - 公司拥有全球分布式基础设施和实时数据管道，支持高频低延迟交易和机器学习算法[50] - 公司通过全球直销团队和专业服务团队向买卖双方营销解决方案，注重品牌管理和市场推广[53] 公司人员及业务分布情况 - 截至2019年12月31日，公司有444名全职员工，业务分布在美国、英国、加拿大等多个国家[60] 公司业务收入来源及客户情况 - 公司多数收入通过OMP产生，多数OMP库存采购由少数DSP执行[65] - 公司与少数买家和卖家有大量业务往来，失去重要客户可能影响业务[65][67][68] - 公司面临客户要求折扣、返利等激励措施的情况[66] - 2019年有两个广告库存买家通过平台购买活动间接贡献37%的收入[171] 公司面临的风险 - 市场及业务运营风险 - 程序化广告在美国以外市场发展，公司国际业务面临技术投资、人员管理、法规适应等风险[70] - 公司业务受季节性影响，预计第四季度关键运营和财务指标高于之前季度[81] - 公司可能需在未收到买家款项时向卖家付款，存在坏账风险[82] - 公司需大幅增加平台交易活动以弥补取消买家费用造成的收入损失，计划增加广告支出和提高填充率[104] - 公司在增加平台库存和提高填充率方面可能因竞争、卖家选择、第三方条款等原因不成功[105] - 公司面临技术开发效率低、成本高的风险，可能导致无法满足买卖双方需求[106] - 头标竞价增加了竞争，公司市场份额下降，且实施效果受多种因素影响[107][108][109] - 公司需增加技术基础设施规模和效率以支持增长，否则会影响收入[111] - 公司对私有市场解决方案的投资可能无法获得回报，面临费用压力和竞争[112] - 公司买家业务增长预期可能不准确，面临竞争和买家要求带来的挑战[113] - 公司在移动技术上投入大，但面临设备、系统、第三方关系等风险[114][115] - 公司与第三方关系变化会导致移动库存减少，影响广告支出和增长[116][117] - 费用问题过去和未来都可能对公司业务产生重大不利影响[118] - 公司经营业绩波动大、难预测，受季节性、定价、客户增减等多种因素影响[121][122] - 公司季度收入变化会导致经营业绩和股价波动，降价需增加库存和广告投入，可能影响盈利[124] - 公司营收和经营业绩高度依赖广告整体需求，宏观因素可能使广告商削减预算，影响公司业务[125] - 市场环境使公司运营成本和风险增加，如数字广告库存商品化、交易条款不利等，挤压利润率[126] - 数字广告市场发展不及预期或行业问题波及公司，会对业务、增长前景和财务状况产生不利影响[127] - 公司面临激烈竞争，部分竞争对手资源更丰富，可能减少公司可用库存，公司可能需承担更多风险[131] - 广告技术行业的整合趋势可能增强大公司竞争力，减少公司潜在客户，侵蚀营收[132] 公司面临的风险 - 数据及隐私法规风险 - 行为或个性化广告受监管关注，公司需监测并采取隐私措施[73] - 2020年多项隐私法规生效或即将生效，如CCPA、LGPD等，公司需投入资源合规[78] - 公司业务依赖数据收集和使用，任何限制都会降低解决方案价值，导致客户和收入流失[135] - 互联网用户可通过删除或阻止cookie、使用广告拦截软件等方式限制公司数据收集和使用，损害公司业务[136][137] - 买家和卖家可能限制公司对其数据的收集和使用，公司应对数据链接挑战的能力影响竞争力[138] - 若cookie被替代，公司业绩可能下降，需开发或授权替代跟踪方法，但存在困难和竞争劣势[140][141] - 若用开放行业追踪标准替代cookies，公司可能产生大量重新设计成本，还可能降低服务质量或价值[142] - 数字业务相关立法和监管可能带来意外成本、执法行动，影响公司解决方案需求[143] - 2018年6月18日加州通过CCPA，2020年1月1日生效，7月开始执法，该法或增加公司合规成本和技术压力[145][146] - 欧盟GDPR于2018年5月25日生效，违反该法的罚款可达2000万欧元或全球年营业额（收入）的4%[150] - 公司已认证符合EU - US Privacy Shield，若违反将面临调查和制裁[152] - 2018年7月欧盟议会曾呼吁暂停EU - US Privacy Shield，Schrems II案或影响SCCs和Privacy Shield，CJEU预计未来三到六个月作出裁决[153] - 2018年IAB Europe发布TCF协助获取用户同意，但工具实施指导有限，市场采用标准不明[156][157] - 英国和欧盟国家监管机构关于广告技术使用和GDPR、ePrivacy Directive合规的指导可能增加公司运营挑战[158] - 欧盟预计用ePrivacy Regulation取代ePrivacy Directive，草案对获取同意提出重大要求，违规罚款更高[159] - GDPR规定处理个人数据的合法依据有六种，公司通常依赖“合法利益”，但该依据在行为广告处理上存在不确定性[160] - 若无法获得用户同意，公司的收入和广告支出可能下降[161] - 因GDPR导致的监管环境不确定，可能使公司面临效率低下、库存和需求损失等问题[162] 公司面临的风险 - 其他风险 - 公司一般无法通过使用条款免责或限制对互联网用户的潜在责任，可能比竞争对手承担更大责任[163] - 若不能很好处理广告可见性问题，公司可能处于竞争劣势，影响收入和盈利能力[165][166] - 若不遵守行业自律规定，公司品牌、声誉和业务可能受损[168] - 公司与买家和卖家的合同通常不排他，无最低交易量或长期承诺，业务易受宏观环境等因素影响[169] - 公司未来收入难以预测，若买家或卖家减少使用解决方案，可能导致收入和盈利能力下降[172] - 公司需平衡买家和卖家利益，否则提供服务和增长前景可能受损[174] - 买家信用风险和付款问题可能影响公司收入、现金流，增加运营成本[175] - 公司业务关系面临合同违约、法律法规违规、知识产权侵权等重大责任风险，且合同赔偿和责任限制可能无法充分保护公司[180] - 公司解决方案依赖第三方开源软件组件，违反开源软件许可条款可能导致责任，还可能损害解决方案的专有性[183] - 解决方案操作中的实际或感知错误可能损害公司声誉并影响销售，软件错误可能导致交易无法进行、数据处理不当等问题[186] - 公司可能在交易测量中出错，导致与买卖双方的测量结果存在差异，可能需要降低费用或提供退款[187] - 各种风险可能中断公司网络基础设施或数据访问，导致重大成本和其他责任，且减轻风险的措施可能无效[188] - 公司计算机系统或机密数据的任何泄露都可能使公司面临重大费用和责任，并损害声誉[193] - 公司面临持续的安全威胁和漏洞，安全措施可能因多种原因无效，安全事件可能导致法律索赔和声誉损害[194] - 未能检测或防止欺诈、恶意软件入侵等活动可能导致买卖双方对解决方案失去信心，公司可能面临法律索赔[196] - 未能维持解决方案的品牌安全功能可能损害公司声誉并使公司面临责任，广告放置不当可能导致退款和法律责任[198] - 若公司因筛选工作终止与卖家的关系，付费展示量可能下降[196] 公司人才相关情况 - 公司招聘和培养新员工成本高，新员工需六个月以上才能达到完全生产力[202] - 公司依赖招聘、培训、激励和留住关键技术、工程、销售和管理人才，但行业人才竞争激烈[200] - 若与Telaria的合并完成，合并后公司的成功部分取决于能否留住关键管理人员和员工[201] 公司知识产权相关情况 - 公司注册域名、商标等，依赖保密协议和技术措施保护知识产权[63] - 公司保护专有权利困难且成本高，可能导致他人复制或使用其技术而不补偿[203] - 公司可能面临第三方知识产权权利主张，辩护成本高且结果不确定[207] - 公司可能因无法保护知识产权而处于竞争劣势，诉讼可能导致成本增加和资源转移[206] 公司国际业务相关情况 - 公司国际业务需增加支出，面临额外风险和合规要求，可能影响增长和运营结果[210] - 国际业务面临管理分布式员工、适应当地要求、法律和商业实践等挑战[212] - 公司国际业务需遵守不同法律和监管要求，合规难度和成本可能增加[214] - 国际市场吸引新买家和卖家可能比美国更耗时和昂贵，且可能不成功[210] 公司费用政策及影响 - 2017年前十个月买家交易费用约占公司收入的49%，2017年约占43%，取消该费用对收入和利润率造成严重不利影响[104] - 2017年公司降低并取消买家费用，业务组合向更高比例的头部竞价交易转移，采取高销量低成本商业模式[102][103] 公司新服务情况 - 公司新的Demand Manager服务需大量前期投资和较长上线及爬坡期，短期内预计不会有显著贡献[101] 收购相关影响 - 任何收购都可能扰乱公司业务、影响运营、稀释股东权益并带来成本和负债[96] - 收购业务的购买价格分配通常在收购完成后很久才最终确定，最终估值调整可能改变资产和负债的公允价值[100]