财务风险与债务管理 - 公司债务工具包含限制性条款，可能影响未来融资能力，193.4百万美元可变利率债务余额下，利率每上升1%将导致年度债务服务成本增加190万美元[114] - 公司未使用利率衍生工具对冲风险，193.4百万美元可变利率债务使净收入易受利率波动冲击[114] - 公司面临3.68%和3.84%利率的2021年及2022年到期优先票据的现金流和市场价值风险[272] - 截至2019年12月31日，循环信贷额度余额为1.93459亿美元，加权平均利率3.59%[273] - 2021年到期的3.68% Series B优先票据本金4000万美元，公允价值4081.7万美元[273] - 2022年到期的3.84% Series C优先票据本金6000万美元，公允价值6061.1万美元[273] - 公司未使用衍生金融工具对冲市场风险[274] 业务季节性特征 - 教育业务收入呈现季节性特征，第二、三季度为模块化教室出货高峰，第四季度才确认完整租金收入[130] - 电子测试设备业务在12月、1月和2月通常出现租赁活动下降[139] - 液体和固体容器租赁业务在12月、1月和2月可能因天气原因导致租赁活动减少[154] 市场竞争与客户依赖 - 主要竞争对手WillScot Corporation通过并购扩大市场份额，可能加剧模块化建筑租赁行业竞争[132] - 液体和固体储存罐及箱体业务的收入高度依赖少数大客户，客户流失或订单减少将显著影响财务状况[158] - 2019年Adler Tanks租赁收入中10%来自油气勘探生产，占公司总收入的2%[153] 法规与政策风险 - 公司面临政府合同法规风险，"搭售合同"(piggyback contracts)若被取消将增加订单获取成本[128] - 模块化设备需符合地震安全、能源效率等建筑规范，新法规可能使现有设备不符合要求[125] - 水力压裂法规变化可能影响租赁产品需求，该技术占Adler Tanks租赁收入的10%[153] 成本与费用压力 - 模块化建筑业务面临原材料和劳动力成本上涨风险，可能推高新设备购置成本及维修费用[134] - 原材料、燃料和劳动力成本显著增加，可能导致租赁设备的采购和运营成本上升，从而降低公司盈利能力[155] - 钢材等原材料和劳动力成本上涨将提高液体和固体储存罐及箱体的新设备采购成本[155] - 燃料价格波动不可控，若无法通过提高租金收入转嫁成本，公司利润将受损[155] 地区与外汇风险 - 加拿大业务收入以加元计价，汇率波动可能对美元财务结果产生负面影响[146] - 加拿大子公司运营使公司面临外汇风险，但2019年汇率波动对净收入影响微小[273] - 外国客户和业务占公司总收入不到10%[145] 教育市场风险 - 加州教育市场依赖公共债券资金，若州/地方设施债券措施未通过或债券发行失败将直接影响公司收入[119] - 公立学校预算削减可能导致模块化教室需求下降，加州市场尤其依赖教育债券资金[118][119] 设备租赁与退租风险 - 公司63%的模块化租赁设备租期已超过原合同期限，若大量设备短期内集中退租可能导致再营销压力[133] - 模块化产品的预计使用寿命为18年，残值率为50%[136] - 公司提供90天保修用于二手租赁单元销售，Enviroplex子公司制造的设备提供1年保修[137] 供应链与采购风险 - 2019年Mobile Modular从单一制造商采购了27%的模块化产品[135] 保险与合同条款 - 客户需购买最低500万美元的商业综合责任保险用于租赁储罐和箱子[148]