财务数据关键指标变化 - 2017 - 2019年总营收分别为1109877千元人民币、973207千元人民币、1074278千元人民币，2019年对应美元为160072千元[17] - 2017 - 2019年净亏损分别为939140千元人民币、558053千元人民币、486275千元人民币，2019年对应美元为72460千元[18] - 2018 - 2019年总资产分别为3577521千元人民币、4603776千元人民币，2019年对应美元为685985千元[22] - 2018 - 2019年总负债分别为695306千元人民币、556107千元人民币，2019年对应美元为82864千元[22] - 2017 - 2019年经营活动净现金使用分别为832497千元人民币、314862千元人民币、325808千元人民币，2019年对应美元为48547千元[23] - 2017 - 2019年投资活动净现金（使用）/提供分别为541637千元人民币、 - 340461千元人民币、82836千元人民币，2019年对应美元为12343千元[23] - 2017 - 2019年融资活动净现金提供分别为194964千元人民币、7136千元人民币、414872千元人民币，2019年对应美元为61818千元[23] - 2017 - 2019财年公司净亏损分别为9.391亿人民币、5.581亿人民币和4.863亿人民币（7250万美元）[28] - 公司在2017、2018和2019财年的销售和营销费用分别为6.927亿元、7.479亿元和7.437亿元（1.108亿美元）[67] - 公司商誉在2018年3月31日和2019年3月31日分别占总资产的43.8%和34.1%[100] - 公司在2017年、2018年和2019年3月31日止年度的商誉和无形资产减值分别为1.106亿元、零和零[101] 业务前景与增长风险 - 公司新业务运营历史有限，难以评估业务前景和未来增长率[25] - 公司若无法有效执行盈利和增长策略，业务和前景可能受到重大不利影响[27] - 公司业务增长可能因多种因素放缓或负增长，收入可能下降[26] 业务运营挑战与风险 - 公司业务面临用户需求和偏好变化的挑战，若无法适应，业务和经营业绩可能受不利影响[33,34] - 公司在电商、时尚内容和技术方面面临激烈竞争，若竞争失败，可能失去市场份额和合作伙伴[35,36,37] - 若无法提供优质用户体验，公司的收入、盈利能力和业务前景可能受不利影响[39,40,43] - 第三方交付服务中断或失败，可能影响用户购物体验，导致公司失去用户[41] - 若无法维护和拓展与内容创作者的关系，公司的收入和经营业绩可能受损[44,45,46,47] - 产品质量问题或负面宣传可能对公司业务和经营业绩产生重大不利影响[49,50,51] - 若无法管理和拓展与商家及品牌合作伙伴的关系，公司业务和增长前景可能受影响[52,53,54] - 若无法吸引更多营销服务客户，公司收入可能受不利影响[55,56] - 第三方支付服务受限或不可用，公司业务可能受重大不利影响[58,59] - 第三方在线支付服务存在多种风险，可能影响公司业务，如用户和商家不满、竞争加剧等[60] - 若腾讯提供的服务受限、成本增加或不可用，公司业务和运营结果可能受重大不利影响[65] - 公司营销活动可能未达预期，未来营销费用可能显著增加，否则可能影响市场份额和盈利能力[67] - 中国劳动力成本上升和政府政策可能增加商家成本，进而影响公司业务和盈利能力[72][73] - 环保政策可能增加产品原材料成本，若商家降低产品质量或减少供应，公司平台竞争力和业务将受损害[74] - 公司可能因消费者保护和安全问题面临额外法律责任和负面宣传，影响业务和品牌形象[75] - 公司可能无法及时获得或维持业务所需的许可证和批准，从而面临处罚和业务中断[77] - 公司IT系统故障或无法升级可能影响平台性能和服务，导致业务运营中断和声誉受损[79][80][81] - 公司处理大量数据，若无法管理数据安全风险，可能面临处罚、声誉受损和运营结果受影响[82][83][84][85] - 公司业务受季节性影响，财年第四季度中国新年期间收入相对较低，第三财季（截至12月31日）销售最强[111] - 公司平台上商家若未完成税务登记，可能面临更严格税务合规要求，影响公司业务[97] - 公司投资或收购资产、业务可能失败，导致股权或收益稀释[102] - 公司若无法确保平台信息安全，可能对声誉、业务和财务状况产生重大不利影响[88] - 公司平台若出现假冒、侵权产品，可能损害声誉，影响业务运营和财务结果[89] - 公司服务中断、技术和基础设施无法及时有效扩展，可能损害业务和运营结果[93] - 公司若无法使融资解决方案获得足够市场认可，运营和财务结果将受损害[109] - 公司产品组合变化可能带来风险，影响品牌声誉和财务表现[112] - 公司拓宽产品供应可能需获取额外许可证，新产品利润率可能低于现有服装类产品[113] - 公司平台销售的产品可能存在设计或制造缺陷，面临产品责任索赔风险，且目前未购买相关保险[115] - 公司未来可能进行收购、投资或战略联盟，会分散管理层精力，增加成本和不确定性[116][117] - 公司互联网融资解决方案历史违约率低，但可能无法维持低拖欠率，经济恶化会增加违约风险[119] - 公司业务依赖管理层，若失去其服务，可能产生高额替换成本并严重扰乱业务[120][121] - 公司业务依赖移动平台和互联网基础设施，其性能、可靠性和可用性对业务至关重要[123] - 公司可能面临知识产权侵权索赔，防御成本高，可能扰乱业务[126] - 公司难以防止他人未经授权使用其知识产权，可能损害业务和竞争地位[127] - 公司计算关键运营指标依赖假设和估计，指标不准确可能损害声誉和业务[130] 财务报告与内部控制 - 公司在2017 - 2019财年财务报告内部控制存在重大缺陷，原因是缺乏具备美国公认会计原则和美国证券交易委员会报告要求知识的财务人员[137][138] - 公司需从2020财年开始在20 - F表格年度报告中包含管理层对财务报告内部控制有效性的报告，独立注册会计师事务所也需对内部控制有效性进行鉴证和报告[140] 股份与期权情况 - 公司全球股份计划下可发行的最高股份总数为3.16317652亿股普通股，截至2019年5月31日，已发行并流通的购买普通股期权为8882.6844万股，受限股单位为7972.1579万股[134] 保险与负债风险 - 公司保险覆盖范围有限，若发生未覆盖的重大负债，可能对经营业绩产生重大不利影响[143] 宏观经济与政策影响 - 公司业务受中国消费者信心和支出水平影响，全球或中国经济下滑、中美贸易战等因素可能导致在线购买活动减少，影响公司业务[144][145] - 外国对互联网信息服务提供商的所有权不得超过50%，公司通过一系列合同安排在中国开展业务[150] - 若中国政府认为公司运营结构协议不符合相关法规，公司可能面临严重处罚或被迫放弃相关业务权益[150][151] - 公司依赖与合并附属实体及其股东的合同安排开展业务，该安排在提供运营控制方面可能不如直接所有权有效[153][154] - 若合并附属实体或其股东不履行合同义务，公司可能需承担大量成本和资源来执行安排，且法律救济效果不确定[158] - 合并附属实体股东与公司可能存在利益冲突，若冲突无法解决，公司需依赖法律程序，结果存在不确定性[160] - 公司面临自然灾害、健康疫情等风险，可能导致服务器中断、系统故障等，影响服务提供和经营业绩[147][148] - 关联方交易可能面临中国税务机关长达10年的审计或质疑，若被认定非公平交易，可能调整收入、增加税务负债及产生滞纳金和罚款[163] - 外商独资企业需每年从税后利润中提取至少10%作为法定储备基金，直至达到注册资本的50%，且董事会可分配部分税后利润作为员工福利和奖金基金，这些资金不可作为现金股息分配[171] - 2005年中国政府改变人民币兑美元汇率政策，随后三年人民币兑美元升值超20%，2008 - 2010年升值暂停，2010年以来波动不定[180] - 人民币大幅升值会影响公司将美元兑换成人民币的金额，美元升值则会影响公司将人民币兑换成美元的金额[182] - 中国可用于减少汇率波动风险的对冲选择非常有限，公司目前未进行重大对冲交易，未来对冲效果也可能受限[183] - 中国政府对人民币兑换外币及资金汇出实施控制，公司需获得国家外汇管理局（SAFE）批准才能用子公司运营现金偿还境外债务或进行境外资本支出[185] - 2016年因人民币贬值资本外流，中国政府实施更严格外汇政策，加强对资本账户跨境交易审查，未来可能进一步限制经常账户外币获取[186] - 公司可能依赖中国子公司股息满足现金和融资需求，若子公司支付股息受限，将影响公司业务开展及向股东支付股息[169][170] - 中国经济自2012年以来增长放缓，经济、政策或法规不利变化可能影响公司业务和经营业绩[175] - 《外国投资法》于2020年1月1日生效，其解释和实施存在不确定性，可能影响公司现有架构、治理和运营[167] - 2006年外资并购境内企业规定出台，2009年修订，反垄断法规定特定情形需提前通知执法机构，2011年商务部安全审查规则生效，合规交易耗时且审批或影响公司业务扩张和市场份额[188] - 中国对境外控股公司贷款和直接投资的监管及货币兑换管控，可能影响公司使用首次公开募股所得资金，对流动性和业务扩张能力产生不利影响[190] - 公司向全资中国子公司贷款有法定限额并需外汇局登记，以资本出资需在相关系统备案和政府部门登记，对合并附属实体贷款和出资受监管限制[192] - 2015年6月外汇局19号文规范外资企业外币注册资转换人民币资本的使用，2016年6月9号外汇局16号文重申部分规则并修改贷款限制，违规会受处罚，可能限制公司资金转移能力[193] - 2014年7月外汇局37号文要求中国居民或实体就境外特殊目的公司登记，2015年2月13号外汇局13号文将登记权下放银行，股东未登记会限制公司子公司利润分配和注资能力[197][199] - 公司尽力通知股东完成外汇登记，但无法确保所有股东合规，股东不合规或公司未修改登记会使公司受处罚、限制投资活动、影响子公司分配能力和公司股权结构[200] - 中国居民参与境外公司股权激励计划需按外汇局37号文和7号文登记，公司和获授股份奖励的中国员工受相关规定约束，员工未完成登记会使员工受处罚并影响公司业务[202] - 依据中国企业所得税法，境外企业“实际管理机构”在中国境内按25%税率征全球所得税，若税务机关认定公司为中国居民企业，向非居民企业股东分红需代扣10%预提税，非居民企业股东处置股份收益按10%征税，非中国个人股东分红和处置股份收益按20%征税[205][206] - 2015年2月税务总局7号公告规定非居民企业间接转让中国资产无合理商业目的避税，收益按10%征企业所得税，受让方代扣，2017年10月17号税务总局37号公告明确代扣实践和程序[207] - 公司在非中国居民企业转让公司股份交易中，作为转让方可能有申报和纳税义务，作为受让方可能有代扣义务，7号公告和37号公告应用存在不确定性[209] 审计相关风险 - 公司年度报告中的审计报告由未受美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）检查的审计师编制[210] - 公司独立注册的公共会计师事务所位于中国，PCAOB未经中国当局批准无法对其进行检查，目前该事务所未受PCAOB检查[211] - 2018年12月7日，美国证券交易委员会（SEC）和PCAOB发布联合声明，强调美国监管机构在监督在华有重大业务的美国上市公司财务报表审计方面持续面临挑战[211] - PCAOB在中国无法进行检查，使其无法定期评估公司审计师的审计工作及其质量控制程序[212] - 投资者可能无法从PCAOB检查中受益[212] - 与受PCAOB检查的中国境外审计师相比，PCAOB无法检查中国审计师使得评估公司审计师审计程序或质量控制程序的有效性更加困难[213] - 投资者可能对公司报告的财务信息、程序和财务报表质量失去信心[213] - SEC对“四大”会计师事务所的中国附属机构（包括公司独立注册的公共会计师事务所）提起的诉讼，可能导致财务报表被认定不符合《证券交易法》的要求[214]