财务数据关键指标变化 - 2018年时间租船和航次收入为23.1361亿美元，2017年为21.1652亿美元，2016年为19.0524亿美元[19] - 2018年净亏损1308.1万美元，2017年净亏损1485.1万美元，2016年净亏损5254.9万美元[19] - 2018年末流动资产为1.11112亿美元，2017年末为6030.6万美元，2016年末为5634.9万美元[19] - 2018年末总长期金融负债（含流动部分）净额为2382万美元，2017年为0[19] - 2018年末总长期债务（含流动部分）净额为4.83665亿美元，2017年为4.93463亿美元，2016年为5.23776亿美元[19] - 2018年基本和摊薄后每股收益为 - 0.08美元，2017年为 - 0.11美元，2016年为 - 0.62美元[19] - 2018年普通股每股现金股息为0.06美元，2015年为1.54美元，2014年为1.73美元[19] - 2018年经营活动提供的净现金为6831.9万美元，2017年为5349.9万美元，2016年为6181.3万美元[19] - 截至2018年12月31日，公司信贷安排下的总借款净额为5.124亿美元[67] - 截至2018年12月31日，公司信贷安排下的未偿还贷款余额净额为5.075亿美元[75] - 截至2018年12月31日，美元兑欧元价值较2017年12月31日增加约4.7%[89] - 2016年2月公司宣布暂停向单位持有人支付季度现金分红，2018年3月决定恢复分红，后续分红由董事会决定[196] 各条业务线数据关键指标变化 - 2018年末运营的船舶数量为37艘，2017年末为36艘，2016年末为32艘[19] - 2018年中国海运进口铁矿石10.47亿吨，占全球海运铁矿石贸易的约71%；海运进口煤炭2.36亿吨，占全球海运煤炭贸易的约19%[29] - 2018年HMM占公司总收入约24.5%，2017年HMM和阳明海运分别占约26.8%和12.0%，2016年HMM、阳明海运和地中海航运分别占29.6%、13.0%和11.6%[49] - 公司干散货定期租船合同到期时间为2019年3月至2022年9月[62] - 公司五艘集装箱船长期期租至2023年，可在第七年后选择终止[63] 船舶相关情况 - 截至2019年4月8日，公司船队船舶平均船龄约10年，多数干散货船预期寿命约25年[55] - 公司船队船舶老化可能导致运营成本增加，影响盈利，二手船维修和保养成本难以预测[55,57] - 船舶可能受损，产生不可预测的干坞维修成本，影响现金流和财务状况[56] - 船舶市场价值波动大，可能导致公司违反信贷协议条款，抵押船舶被止赎[58] - 公司为每艘自有船舶购买的污染责任险，每次事故总保额为10亿美元[119] 业务竞争与战略风险 - 公司业务增长依赖与现有客户拓展关系和获取新客户，但面临激烈竞争，长期租船业务竞争尤其激烈[33,34] - 公司增长战略聚焦船队逐步扩张，但收购可能无法盈利，无法实现预期收益，还可能降低流动性、增加利息支出和财务杠杆[39,40] - 二手船交付可能延迟、取消，新造船交付也可能出现类似情况，会影响公司营收和财务状况[42,44] - 公司依赖MLP结构和投资者吸引力进入债务和股权市场融资，普通股交易价格低迷会影响融资能力[47] - 客户可能破产、不履行合同义务，如2016年HMM财务困难，2016 - 2017年韩进海运申请重组和清算[53] - 公司与Navios系其他公司存在竞争关系，相关协议存在允许竞争的例外情况[98][101] 市场指数情况 - 波罗的海干散货指数（BDI）从2008年5月的峰值11793点下跌97%至2016年2月的低点290点，2018年7月最高为1774点，2019年2月最低为595点[102] - 集装箱船定期租船费率指数在2005年3月和4月达到172点，2008年年中受经济危机影响开始下降，2009年11月至2010年1月降至10年低点32点，2018年1月底为54点，6月底达到峰值68点，2019年1月底降至50点[103] 行业运力情况 - 截至2019年4月1日，全球干散货船新船订单约占现有船队的11%，预计未来三年交付[110] - 2007年11月集装箱船订单占在航船队比例达历史高位61%，2015年10月为21%，2018年9月降至历史最低12%，2019年4月初约为13%[111] - 干散货船运力过剩或致低租金持续，影响公司盈利[110] - 集装箱船运力过剩或压低租金，影响公司租船收益[111] 行业技术与环保影响 - “生态型”船舶增加或降低公司非此类船舶需求和租金[112] - 公司扩张船队需提前支付款项，融资或影响分红和财务杠杆[113] - 遵守法律法规或使公司产生大量支出，影响运营和财务状况[116] - 2018年4月，IMO的MEPC通过初始战略，目标到2050年将船舶年度温室气体排放量较2008年水平至少减少50%[135][138] - 2015年4月29日欧盟通过Regulation 2015/757，2015年7月1日生效，2018年1月1日起开始实施二氧化碳排放监测、报告和验证要求[140] - 2017年2月15日，欧洲议会投票赞成一项法案，若IMO在2021年前未颁布类似系统，将在2023年前将海运纳入欧盟排放交易体系[141] - 2011年12月，联合国气候变化谈判达成《德班增强行动平台》协议[137] - 2015年68届MEPC会议修订2014年EEDI调查和认证指南及新船EEDI计算方法，2016年70届会议再次修订计算方法[135] - 2016年70届MEPC会议通过要求，5000总吨及以上船舶需收集每种燃料的消耗数据并每年向船旗国报告[135] 国际制裁情况 - 2002年11月25日《2002年海上运输安全法》生效，2003年7月美国海岸警卫队发布相关安全规定[144] - 2002年12月《国际海上人命安全公约》修正案生效，2004年7月新章节实施，规定船舶和港口当局安全义务[144] - 2010年美国颁布《全面伊朗制裁、问责和撤资法》，后续多项法律扩大对伊朗制裁范围[147] - 2017年8月3日，美国正式提交退出《巴黎协定》通知[139] - 2018年5月8日美国退出伊核协议，11月4日结束180天缓冲期后重新实施制裁[150] - 美国和欧盟因俄乌危机对俄罗斯个人和实体实施制裁，包括旅行禁令、资产冻结、贸易限制等[152][153][154] - 美国依据《通过制裁反击美国对手法案》对俄罗斯能源出口管道、特定原油项目投资实施二级制裁[156] - 2017年8月24日美国对委内瑞拉实施额外制裁，2019年1月进一步扩大制裁范围[157][159] - 美国和欧盟分别对叙利亚、古巴、朝鲜等国家及相关实体和个人实施经济制裁[160][161] - 公司实施制裁政策并遵守相关法律以降低制裁风险，但无法保证未来完全合规[162] 公司合规与风险 - 公司可能受美国《反海外腐败法》、英国《反贿赂法》等反腐败法律影响，违规将面临处罚[166] - 远洋船舶运营存在海洋灾害、海盗、恐怖主义等风险，可能导致收入损失和声誉受损[167] - 干散货船运营有独特风险，如货物与船舶相互作用、卸载操作造成损坏等[169] - 公司船只或货物的损失或损坏会损害声誉，影响业务、财务状况和现金流[170] - 船舶可能因海事索赔被扣押或查封，中断公司现金流[171] - 船舶面临多种风险，如碰撞、海盗、恐怖主义等，可能导致损失和业务中断[172] - 若船舶被查出走私违禁品，公司将面临声誉损害和政府索赔[174] - 船舶需接受年度、中间和特别检验，未通过检验会导致收入损失和保险覆盖丧失[175][176][177] - 检查程序增加和进出口控制收紧会增加成本并扰乱业务[178][179] - 政治不稳定、恐怖袭击和战争会导致经济不稳定，影响公司业务[180][182][183] - 政府可能在战争或紧急情况下征用船舶，造成收入损失[184] - 海盗活动增加，会使保险费上升、船员成本增加，影响公司业务[185] - 全球金融市场动荡会影响公司融资能力和市场价格[187][189] - 经济不确定性降低了航运服务需求和费率，影响公司经营和财务状况[192] 公司上市与股权情况 - 2019年3月13日公司收到纽交所通知，因其普通股连续30个交易日的平均收盘价低于每股1美元，不再符合纽交所的持续上市标准[200] - 2016年公司签订持续发售计划销售协议，可通过销售代理不时发售总计不超过2500万美元的普通股[206] - 普通单位持有人拥有有限投票权，持有超过4.9%普通股单位的持有人，超出部分的投票权受限[210][211] 公司税务情况 - 非美国实体若至少75.0%的应税年度总收入由特定“被动收入”组成，或至少50.0%的资产平均价值产生或用于产生“被动收入”，将被视为“被动外国投资公司”（PFIC）[215] - 公司认为2018年不是PFIC，预计未来也不会成为PFIC，前提是期租收入超过每年总收入的25.0%，且期租船舶的公平市值超过每年所有资产平均公平市值的50.0%[217] 信贷安排要求 - 公司信贷安排要求维持的安全金额范围为120% - 140%[80] - 公司信贷安排要求每艘自有船舶的最低自由合并流动性为650美元[80] - 公司信贷安排要求EBITDA与利息费用的比率至少为2.00:1.00[80] - 公司信贷安排要求总负债或总债务与总资产的比率小于0.75[80] - 公司信贷安排要求最低净资产为1.35亿美元[80] - 定期贷款B安排要求维持的贷款与价值比率为0.8 - 1.0[82]