收入和利润变化 - 净营业收入从2018年的220.6亿雷亚尔下降至2019年的201.36亿雷亚尔，降幅为8.7%[50] - 毛利润从2018年的58.81亿雷亚尔大幅下降至2019年的48.21亿雷亚尔，降幅达18%[50] - 2019年运营亏损为29.77亿雷亚尔，较2018年运营亏损52.68亿雷亚尔有所改善[50] - 净亏损从2018年盈利246.16亿雷亚尔转为2019年亏损90.95亿雷亚尔[50] 成本和费用变化 - 公司2019年计提坏账准备4.89亿巴西雷亚尔，占净运营收入2.4%[96] - 2019年因用户欠款计提坏账准备4.89亿雷亚尔[96] 现金及债务状况 - 现金及现金等价物从2018年的43.85亿雷亚尔减少至2019年的20.82亿雷亚尔，降幅达52.5%[52] - 长期借款和融资从2018年的157.77亿雷亚尔增加至2019年的179亿雷亚尔，增长13.5%[52] - 截至2019年12月31日公司总借款及融资额为316.42亿雷亚尔（未含公允价值调整和债务发行成本），调整后为182.27亿雷亚尔[79] - 公司总借款和融资中182.94亿巴西雷亚尔（57.8%）以非雷亚尔货币计价[150] - 公司总借款和融资中95.21亿巴西雷亚尔（52.2%）在公允价值调整后以非雷亚尔货币计价[150] - 公司130.87亿巴西雷亚尔借款采用浮动利率[161] 资产和资本变化 - 总资产从2018年的654.38亿雷亚尔增加至2019年的718.92亿雷亚尔，增长9.9%[52] - 股东权益从2018年的228.96亿雷亚尔下降至2019年的177.97亿雷亚尔，降幅22.3%[52] 业务运营表现 - 公司拥有5340万收入生成单位[180] - 公司固定电话在网用户数为1030万，市场份额为48.4%[181] - 公司光纤网络总长度超过37.6万公里[181] - 公司ADSL用户数为420万，占住宅固定电话客户的60.0%[181] - 公司付费电视用户数为150万，占住宅固定电话客户的20.7%[181] - 公司移动用户数为3680万，市场份额为16.2%[183] - 公司移动网络覆盖巴西约94%的人口[183] - 固定宽带网络覆盖85.3%城市，服务超360万客户[228] - 光纤网络（FTTH）覆盖460万家庭，较2018年新增54个城市达82个城市[228] - 提供1Mbps至200Mbps宽带速度，主要与传统固话服务捆绑销售[227] - 固网服务区划分为约4400个本地区域[224] - 个人移动业务月均客户流失率为3.28%[114] - 截至2019年底坏账准备金达7.74亿巴西雷亚尔[96] 市场竞争与行业趋势 - 主要竞争对手Claro和Telefônica Brasil在宽带服务提供更高网速[112] - 付费电视市场自2015年起因财务危机和OTT服务兴起持续衰退[113] - 公司是唯一未获得700MHz频段许可的运营商[115] - 4G普及导致OTT服务使用量增加，替代传统语音和SMS服务[117] - 竞争对手拥有更广泛的3G和4G网络覆盖范围[114] - 移动互联资费下降导致SIM卡整合趋势[114] - 巴西电信市场竞争加剧可能影响市场份额[131] 管理层讨论和指引 - 公司需将资产出售净收入超过2亿美元部分的100%用于业务投资（2023年2月5日前）[83] - 2024年起需将每年现金及等价物超出运营资本25%或500亿雷亚尔部分的70%用于债务偿还[83] - 司法重组计划允许新增出口信贷额度最高20亿雷亚尔[85] - 5G频谱拍卖预计2020年进行，技术迭代可能增加资本支出需求[67] 法律和监管事项 - 公司特许经营权协议将于2025年12月31日到期，可能于2020年12月前进行修订[58] - 截至2019年底计提52.52亿雷亚尔准备金用于税务、劳工及民事法律程序[89] - 未计提准备金的潜在风险敞口包括：税务诉讼2841.6亿雷亚尔、劳工诉讼79.8亿雷亚尔、民事诉讼166.8亿雷亚尔[89] - 因雷亚尔贬值及美元债务影响，2020年3月31日可能违反多项财务契约并已获得BNDES豁免[82] - 政府政策变化可能影响电信资费与运营[137] 融资和资本活动 - 2020年2月投资者认购Oi Mobile非可转换债券总额达25亿雷亚尔[79] - 优先认购发行普通股16.01亿股，募集资金19.89亿巴西雷亚尔[198] - 向支持投资者私募发行2.721亿股普通股并支付1300万美元承诺补偿金[198] - 出售CVTelecom 40%股权获得2600万美元，实现净收益6700万巴西雷亚尔[205] - 出售PT Ventures 100%股权获得10亿美元，其中6.99亿美元为现金支付[208] - PT Ventures剩余2.4亿美元收购款将于2020年7月31日前分期支付，最低月付4000万美元[208] - 根据和解协议将3400万欧元存入托管账户用于潜在税务负债[208] - PT Ventures持有Unitel 25%股权及约6.59亿美元仲裁裁决权[209] - 出售Botafogo房地产获得1.205亿巴西雷亚尔[211] - 优先认购权发行合计16.215亿股普通股，募集资金20.11亿巴西雷亚尔[197] - 回购180万股优先股支付260万巴西雷亚尔，每股价格1.42-1.45雷亚尔[202] - 投资者认购Oi Mobile不可转换担保债券总额25亿巴西雷亚尔[220] - 债券由Oi和Telemar担保，每月应收账款现金流质押高达2亿巴西雷亚尔[220] - 若2020年7月31日前资产剥离筹资超50亿巴西雷亚尔，债券将于2022年1月到期[220] - 未达剥离目标时，2020年8月至2022年1月按月分期偿还1亿巴西雷亚尔[220] - 债券PIK利息年利率12.66%（至2021年1月），之后现金支付利息年利率13.61%[220] 风险因素 - 远程办公政策增加网络安全风险，可能导致系统中断或数据泄露[74] - 公司网络扩张可能因COVID-19导致成本超预期或延迟[124][127] - 需求预测可能因经济波动失效影响现金流[125] - 供应商集中风险可能加剧服务中断或成本上升[129] - 设备进口面临汇率风险可能因疫情加剧[133] - 政治不稳定可能导致经济波动影响业务[141] - 应收账款预期损失可能因客户支付能力下降增加[120] - 网络维护受限可能影响服务质量与销售[120][129] 汇率和通胀影响 - 巴西雷亚尔对美元在2015年贬值47.1%[149] - 巴西雷亚尔对美元在2016年升值16.5%[149] - 巴西雷亚尔对美元在2017年贬值1.5%[149] - 巴西雷亚尔对美元在2018年贬值17.1%[149] - 巴西雷亚尔对美元在2019年贬值4.0%[149] - 巴西2019年消费者价格通胀率（IPCA）为4.3%[157] - 巴西2019年IGP-DI通胀指数为7.7%[158] 其他重要事项 - 巴西养老金计划总赤字为6.33亿雷亚尔[135] - 公司2019年12月31日止年度未被认定为被动外国投资公司[176] - 公司2018年12月31日止年度曾被认定为被动外国投资公司[176] - 优先ADS于2016年6月21日从纽约证券交易所退市[179]