财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2018年公司自营餐厅收入为3,869,758美元，较2017年的5,215,285美元下降25.8%[16] - 2018年公司总收入（含特许经营相关收入）为6,022,669美元，较2017年的7,929,137美元下降24.0%[16] - 2018年公司净亏损为7,202,469美元，较2017年净亏损13,210,448美元收窄45.5%[16] - 公司2018年净亏损720.454万美元，2017年净亏损1,556.7751万美元[78] 财务数据关键指标变化：现金流与赤字 - 2018年公司经营活动现金流为负2,726,737美元，累计赤字达23,833,656美元[16] - 公司2018年经营活动现金流为负272.6737万美元，2017年为负367.6999万美元[78] - 截至2018年12月31日，公司累计赤字为2,383.3656万美元[78] - 截至2018年12月31日，公司现金余额约为35.7842万美元，营运资金赤字约为391.8443万美元[80] - 截至2019年8月14日（未经审计），公司现金余额约为252.3513万美元[80] 财务数据关键指标变化：债务 - 截至2019年8月，公司有未偿还可转换票据958.9万美元，其中高级担保可转换票据本金总额为818.9万美元[83] 业务线表现：餐厅网络与扩张 - 截至2018年12月31日，公司运营40家餐厅，其中6家为自营，34家为特许经营[16] - 2018年公司新开1家自营餐厅和5家特许经营餐厅，2019年计划新开4-6家自营和4-6家特许经营餐厅[22] - 截至2018年12月31日，公司旗下特许经营餐厅总数为34家[57] - 截至2019年8月20日，公司系统内共有39家餐厅，其中7家为公司直营，32家为特许经营[203] 业务线表现：特许经营模式 - 公司特许经营餐厅占比约85% (截至2018年12月31日)[106] - 特许经营初始费用为3.5万美元，持续特许权使用费为净销售额的5%，另需支付净销售额的2%用于营销和品牌发展/广告基金[59][62] - 多单元开发协议中，首店开发费为3.5万美元，后续每店开发费为1.75万美元[61] - 区域代表协议中，公司通常补偿区域代表其管辖下特许经营店净销售额的1%[64] - 公司收入模型严重依赖初始特许经营费、总净销售额5%的持续特许权使用费以及供应商返利[100] 业务线表现：餐厅运营与销售 - 自营餐厅的配送销售额占比在10%至56%之间，部分特许经营店可达80%[32] - 餐厅营业时段收入构成典型为：午餐前5%，午餐45%，晚餐35%，深夜15%[30] - 公司数字、外卖和餐饮计划销售在许多餐厅的销售额中占很大一部分[86] - 新餐厅开业后存在初始高销售额随后下降至稳定水平的情况，在新市场稳定时间更长且难以预测[94] - 可比餐厅销售额是影响盈利能力的关键因素，其利润率通常高于新餐厅销售额的利润率[98] 业务线表现：忠诚计划 - 公司忠诚计划拥有超过37,000名会员[27] - 公司的Muscle Maker Grill Rewards忠诚计划拥有超过3.7万名会员[66] 各地区表现 - 公司系统内餐厅在东北部地区集中度约39%，其中新泽西和纽约州占比约25% (截至2018年12月31日)[113] - 公司约29%的自营餐厅位于新泽西和纽约州[113] - 公司在新泽西和纽约州有11家系统餐厅，面临竞争加剧风险[114] - 公司目前有2家特许经营店位于科威特，国际业务进一步扩张可能因违反《美国反海外腐败法》等法律而受到不利影响[177] 管理层讨论和指引：增长战略与风险 - 公司的增长战略部分依赖于在现有和新市场开设新餐厅，包括大学、办公楼、军事基地、机场或赌场等非传统地点[90] - 公司增长计划包括开设大量新餐厅（特许经营和自营），现有管理系统可能不足以支持扩张[104] - 公司预计2019年将没有正现金流，需要外部资金维持运营[119] - 公司战略包括在军事基地等非传统地点开设公司自有和运营的餐厅，若发生大规模部队部署，其总收入和营业利润可能受到重大不利影响[175] - 公司非传统选址策略（如大学、办公楼、军事基地）可能失败，影响直营店总数[121] - 军事冲突或大规模部队部署可能减少军事基地餐厅收入[123] 管理层讨论和指引：竞争与市场风险 - 公司面临来自资金更雄厚、收入更高、规模经济更大的竞争对手的激烈竞争[85] - 消费者偏好和经济状况的变化可能对公司业务、财务状况、经营成果和现金流造成损害[88] - 经济长期低迷可能导致客流量减少和平均消费额下降，影响收入和盈利能力[122] - 负面舆论（如食品安全、员工诉讼）可能影响部分或所有餐厅的销售[115] 管理层讨论和指引：供应链与成本风险 - 公司依赖单一分销商配送几乎所有食品和物资给直营及加盟餐厅[118] - 某些产品、供应品和原料依赖有限数量甚至单一供应商[118] - 食品成本（如鸡肉、海鲜、牛肉、新鲜农产品、乳制品、包装和其他蛋白质）上涨可能对运营产生重大不利影响[101] - 特许经营商若出现财务困境，可能通过减少特许权使用费收入损害公司业绩，且对利润率的影响可能超过收入下降的百分比[106] 管理层讨论和指引：运营与劳动力风险 - 劳动力成本是公司直营和加盟餐厅运营成本的主要组成部分，劳动力短缺或成本上升可能对运营和增长产生不利影响[147] - 公司大量按小时计酬的员工薪资基于联邦或州最低工资，最低工资上调将直接推高劳动力成本[149] - 联邦最低工资自2009年7月24日起为每小时7.25美元，未来可能的上涨将增加公司及其加盟商的劳动力成本[149] - 公司有大量小时工薪酬与适用的联邦或州最低工资标准一致，因此最低工资上涨将增加劳动力成本[162] 管理层讨论和指引：法规与合规风险 - 公司及其加盟商需遵守广泛的政府法规，包括获取和维持各类许可证，困难或失败可能延迟或取消新店开业[152] - 公司受《平价医疗法案》影响，自2015财年起医疗成本增加[162] - 公司自2015年1月1日起为所有符合条件的员工提供健康保险福利，预计人均成本更高且参保员工数量可能增加，这可能导致大量额外支出[156] - 公司可能因未能提供符合《平价医疗法案》要求的健康福利而面临罚款[156] - 实施《平价医疗法案》的要求可能带来额外的管理成本，并可能显著增加公司的医疗保险覆盖成本[156] - 公司受《平价医疗法案》菜单标签规定影响，自2015年12月1日起，拥有20家或以上同名且提供基本相同菜单的连锁餐厅需在菜单上公布标准菜单项目的总卡路里数[170] - 公司部分菜单产品含有少量但可测量的反式脂肪，而一些司法管辖区已禁止在餐厅使用此类成分[171] - 公司面临因环境法而产生的潜在责任，可能导致运营费用增加并对业务和运营结果产生重大不利影响[174] 管理层讨论和指引：技术与数据风险 - 数据泄露可能导致重大罚款、赔偿和诉讼，并产生重大补救资本支出[127][128] - 公司信息技术系统若故障或遭安全破坏，可能严重中断运营并影响财务状况[129] - 外包业务给第三方供应商存在绩效不佳风险，可能导致成本增加和业务中断[134] 管理层讨论和指引：公司治理与内控 - 截至2018年12月31日，公司在财务报告内部控制方面存在重大缺陷[178] - 公司作为新兴成长公司，其独立注册会计师事务所无需对财务报告内部控制的有效性进行鉴证[179] - 为遵守《萨班斯-奥克斯利法案》第404条，公司需承担大量会计费用并投入重大管理精力，且需雇佣具备上市公司经验的会计和财务人员[182] - 公司若未能及时遵守第404条要求或内控存在重大缺陷，可能导致股价下跌并面临交易所、SEC等监管机构的制裁或调查[182] 管理层讨论和指引：上市公司相关风险 - 公司作为上市公司将承担显著增加的法律、会计及其他合规成本，管理层需投入大量时间[181] - 公司作为较小报告公司，其信息披露要求较简，例如仅需提供两年财务报表且无需提供选定财务数据表，这可能使其普通股对潜在投资者吸引力降低[180] - 公司作为新兴成长公司，若其非关联方持有的普通股市值超过7亿美元，或三年内发行超过10亿美元的非可转换债务，或年总收入超过10亿美元，则可能提前失去该身份[185] - 公司作为“新兴成长公司”，若年收入超过10亿美元、三年内发行超过10亿美元非可转换债务或非关联方持有普通股市值超过7亿美元（截至任何6月30日），则可能提前失去该身份[197] - 若公司普通股股价低于每股5.00美元且未在NYSE American或NASDAQ Capital Market上市，将被视为"便士股票"，交易将受到更严格的披露和适宜性要求限制[187] - 公司普通股可能无法在NYSE American或NASDAQ Capital Market上市，若转向OTC市场报价，可能面临州"蓝天法"对证券转售的显著限制[191][195] - 公司普通股的交易市场可能无法形成，投资者可能无法在期望时点出售股票，即使上市，活跃交易市场也可能永不形成[191] - 公司股价可能高度波动，并受到超出公司控制范围的因素影响，包括运营业绩低于预期、关键人员变动、经济外部因素等[194][195] - 公司从未宣布或支付现金股息，且预计在可预见的未来不会支付任何现金股息，计划保留所有未来收益用于业务发展和一般公司用途[196] - 公司是控股公司，无直接运营，依赖其全资子公司提供资金以履行财务义务、支付税款和费用[189] 其他重要内容：餐厅建设与团队 - 典型餐厅面积在1,200至2,500平方英尺之间[42][45] - 公司典型餐厅面积为1,200至2,500平方英尺，租期通常为10年[38] - 每家餐厅的平均总投资额（扣除租户补贴后）约为20万至35万美元[45] - 餐厅从选址到开业平均需要4至6个月[45] - 餐厅建设周期约为10周[46] - 每家餐厅通常有6至10名团队成员[49] 其他重要内容：高管经验 - 公司高管及核心员工在餐饮服务行业拥有累计超过100年的经验[139] 其他重要内容：未决诉讼与和解 - 截至2019年8月，公司有3个已关闭的餐厅地点和1个已关闭的办公室地点，其未决租约结算可能对现金储备和未来收益产生重大负面影响[151] - 公司面临与4份未决租约相关的潜在现金流出和收益影响风险[151] - 公司于2019年8月1日与房东达成和解协议，需支付32,284美元，自2019年8月2日起分三期按月偿还[200] - 公司自2019年5月起在德克萨斯州Burleson租用1,013平方英尺办公空间，租期3年，月租金2,195美元[202] - 公司与前房东就加州诉讼达成和解，需支付531,594美元，具体方案为首付49,815美元（扣除11,185美元押金），第二笔25,000美元，随后69期每月支付6,400美元[205] - 公司与Crownhall和Limestone就纽约诉讼达成和解，同意没收87,093美元押金，支付首付25,000美元，并在20个月内支付额外175,000美元，以解决原告总计2,391,330美元的索赔[207] - 公司与加州另一房东就约121,000美元索赔达成和解，支付85,000美元，具体为首付15,000美元，随后10期每月支付7,000美元[209] - 公司面临总计98,005.22美元的机械留置权索赔，截至2019年7月，除Captive Aire已全额支付外，其余项目仍未解决[210] - 公司就Imperial Bag & Paper提起的44,585美元诉讼达成付款计划，并于2019年1月前全额支付[211] - 公司就918-924 Belmont, LLC的10万美元租金索赔达成和解，每月支付8,333美元至2019年3月，并已全额支付[212]