业务板块结构变化 - 2017年9月1日公司出售密苏里州乔普林和德克萨斯州维多利亚的电视台，这些电视台构成整个电视业务板块[17] - 截至2018年12月31日和2017年，公司仅剩下一个可报告业务板块[17] - 2017年公司出售前拥有2个CBS附属电视台、1个ABC附属电视台等多种电视台[26] 广播电台资产情况 - 截至2019年2月28日，公司拥有79个调频和34个调幅广播电台，服务27个市场[17] - 公司拥有或运营的广播电台功率从3000瓦到100000瓦不等，FCC授权到期日期从2019年10月1日到2022年6月1日[45][46][48] - 公司目前有53个电台配置为高清广播[74] 电台市场排名情况 - 以密尔沃基市场为例，部分电台2018年按广播收入排名为30，按广播市场排名为41[18] - 以哥伦布市场为例，部分电台2018年按广播收入排名为34，按广播市场排名为36[18] - 以诺福克市场为例，部分电台2018年按广播收入排名为40，按广播市场排名为45[18] - 以得梅因为例，部分电台2018年按广播收入排名为67，按广播市场排名为70[18] - 以波特兰为例，部分电台2018年按广播收入排名为72，按广播市场排名为97[18] - 以查尔斯顿为例，部分电台2018年按广播收入排名为86，按广播市场排名为78[18] - 以斯普林菲尔德为例，部分电台2018年按广播收入排名为97，按广播市场排名为100[18] 公司战略与节目形式 - 公司战略是运营中型市场排名20到200的电台[23] - 公司电台节目形式多样，包括经典金曲、成人热门、前40等[25] 广告收入情况 - 2018年、2017年和2016年本地广告收入分别约为1.16386亿美元（占比87%）、1.24809亿美元（占比87%）和1.31233亿美元（占比85%）[31] - 2018年、2017年和2016年全国广告收入分别约为0.1811亿美元（占比13%）、0.18151亿美元（占比13%）和0.23545亿美元（占比15%），2016年含518.3万美元全国政治销售（占比3%）[32] - 2018 - 2016年公司广播电台约87%、88%、86%的毛收入来自本地广告[143] - 2018和2016年因多数市场选举增多，政治收入显著增加[144] - 2017年8个月和2016年全年，电视业务板块分别约83%和77%的总收入来自本地广告[163] 员工情况 - 截至2018年12月31日，公司有全职员工约687人，兼职员工约344人[38] 广播许可证相关 - 电台广播许可证最长有效期8年，需向FCC申请续期，公司所有许可证已正常续期，2019年6月需申请弗吉尼亚州电台许可证续期[43] - 通信法禁止未经FCC事先批准转让广播许可证或控制权，FCC决定是否授予或续签时会考虑持牌人多方面因素[49] - 通信法规定广播许可证不得授予外资持股超五分之一的公司，无FCC豁免，外资持股超25%的公司不得持有广播许可证[50] - FCC采用规则将通用无线持牌人寻求外资所有权批准的规则和程序扩展到广播持牌人[51] - 修订规则允许广播持牌人在请愿书中请求对特定外资所有权进行裁决，公司仅需对持股超5%（某些情况超10%）的外资个体或实体寻求特定批准[53] - 修订规则允许有外资所有权裁决的广播持牌人将裁决应用于其所有广播许可证[54] - 修订方法为公开交易持牌人或美国母公司提供确定外资所有权的框架[55] - 对于公开交易持牌人和美国母公司，修订规则认可持牌人因不可控且不可预见情况导致的非合规行为中的善意努力[56] - 截至2018年12月31日，FCC广播许可证占公司总资产的38.3%[99] 广告业务相关 - 广告销售是公司主要收入来源，电台每小时广告数量预先确定，电视台受协议和法规限制[29] - 广告费率主要基于吸引目标受众能力、市场竞争等因素，多数广告合同短期[30] - 公司营收全年有波动，第一季度广告支出通常最低[36] 广播电台数量限制 - 公司可在全国范围内拥有无限数量的广播电台，但受当地所有权限制[56] - 当地市场可拥有的广播电台数量由当地全功率商业和非商业广播电台数量决定，未评级市场通过分析广播覆盖范围确定[57] - 公司可拥有的广播电台数量依市场电台总数而定，14个及以下可拥有5个，15 - 29个可拥有6个，30 - 44个可拥有7个，45个及以上可拥有8个，且同一服务类型（AM或FM）有数量限制，同时市场拥有率不超50%[58] 外资持股相关 - 外国投资者对美国母公司的股权和/或投票权可增至100%，非控股股东可增至不超49.99%[58] 费用相关 - 公司需支付FCC申请费用和根据电台数量及性质确定的年度监管费用[66] 广播业务规则限制 - 广播电台购买另一电台广播时间每周不得超15%，同一广播服务中节目同步播出不得超25%[69] - 公司目前没有时间经纪协议[69] 合规相关 - 公司一名董事在申请或持有广播电台执照的其他公司中有可归属权益[61] - 若EDP规则适用，公司可能被禁止在某些市场获取电台财务权益[62] - 公司电台需将公共检查文件发布到FCC在线数据库[65] - 公司需遵守平等就业机会规则，否则可能面临制裁[67] FM转发器相关 - FM转发器最大等效辐射功率为250瓦[75] - FCC允许AM电台在FM转发器上转播，以改善AM电台节目的接收效果[75] - 2015年FCC宣布AM持牌人和申请人可申请将现有FM转发器迁至250英里内[75] - 2016年10月31日FCC最后一个申请窗口关闭[75] - 2018年1月31日FCC最后一个新FM转发器建设许可申请窗口关闭[75] 法律影响 - 2018年末国会通过《音乐现代化法案》，可能给公司带来额外财务负担[77] 高管相关 - 公司总裁兼首席执行官Edward K. Christian的雇佣和非竞争协议于2025年3月31日终止[92] - 截至2019年3月2日，公司总裁兼首席执行官兼董事长Edward K. Christian持有约65%的普通股投票权[106] 运营地点情况 - 截至2018年12月31日，公司28个运营地点中的25个的工作室和办公室位于自有设施中，其余位于租赁设施，租赁期限为3.5至6年；发射台和天线场地的租赁期限为2个月至71年[113] 股票价格与股息情况 - 2017年第一季度至第四季度，公司A类普通股最高价为51.95美元，最低价为37.75美元；2018年第一季度至第四季度，最高价为42.60美元，最低价为30.05美元；2019年3月4日收盘价为33.91美元[120] - 截至2019年3月4日，公司A类普通股约有165名登记持有人，B类普通股有1名持有人[120] - 2018年，公司董事会宣布的股息总计每股1.45美元，约860万美元[121] - 2017年，公司董事会宣布的股息总计每股2.00美元，约1180万美元[122] - 2016年，公司董事会宣布的股息总计每股1.30美元，约760万美元[123] 股票回购情况 - 2018年第四季度，公司回购A类普通股用于支付受限股归属的预扣税和股票回购计划[128] - 2018年10 - 12月股票回购计划中，11月回购17,888股，均价37.280美元；12月回购1,223股，均价31.405美元；三个月共回购19,111股，均价36.904美元[129] - 2013年2月，董事会将股票回购计划金额从6000万美元增至约7580万美元[129] - 1998年至2018年12月31日，公司回购210万股A类普通股，花费5530万美元[195] 投资回报情况 - 以2013年12月31日投资100美元且股息再投资计算，2018年末公司A类普通股总回报为79.58，纳斯达克市场（美国公司）为143.37，新同行组为104.15，旧同行组为90.15[131][132] 财务关键指标变化（多年对比） - 2018 - 2014年净营业收入分别为124,829千美元、118,149千美元、118,955千美元、111,792千美元、113,627千美元[135] - 2018 - 2014年持续经营业务净收入分别为13,690千美元、22,246千美元、12,910千美元、9,146千美元、10,676千美元[135] - 2018 - 2014年基本每股收益分别为2.30美元、9.27美元、3.10美元、2.31美元、2.57美元[135] - 2018 - 2014年现金股息每股分别为1.45美元、2.00美元、1.30美元、1.10美元、1.80美元[135] - 2018 - 2014年末营运资金分别为45,430千美元、55,269千美元、36,727千美元、32,450千美元、29,476千美元[135] 市场收入占比情况 - 2018、2017和2016年，公司前五大市场合计分别占净营业收入的41%、41%和43%[93] - 2018 - 2016年，俄亥俄州哥伦布、爱荷华州得梅因、新罕布什尔州曼彻斯特、威斯康星州密尔沃基和弗吉尼亚州诺福克市场合计分别占公司合并净营业收入的41%、41%和43%[154] - 2018 - 2016年，公司五个最大市场的广播电台合计分别占合并电台营业收入的48%、48%和49%[154] 财务关键指标变化（2018与2017对比） - 2018年净营业收入为124,829千美元，较2017年增加6,680千美元，增幅5.7%；2017年较2016年减少806千美元，降幅0.7%[169] - 2018年电台运营费用为93,727千美元，较2017年增加5,968千美元，增幅6.8%；2017年较2016年增加960千美元，增幅1.1%[169] - 2018年持续经营业务的营业收入为19,682千美元，较2017年增加2,453千美元，增幅14.2%；2017年较2016年减少5,298千美元，降幅23.5%[169] - 2018年持续经营业务税前收入为19,390千美元，较2017年增加3,064千美元，增幅18.8%；2017年较2016年减少5,457千美元，降幅25.1%[169] - 2018年持续经营业务税后收入为13,690千美元，较2017年减少8,556千美元，降幅38.5%；2017年较2016年增加9,336千美元[169] - 2018年净收入为13,690千美元，较2017年减少41,027千美元；2017年较2016年增加36,531千美元[169] - 2018年持续经营业务每股收益为2.30美元，较2017年减少1.47美元，降幅39.0%；2017年较2016年增加1.58美元，增幅72.2%[169] - 2018年净营业收入为1.24829亿美元，较2017年的1.18949亿美元增加668万美元，增幅5.7%[174] - 2018年电台运营费用为9372.7万美元，较2017年的8775.9万美元增加596.8万美元，增幅6.8%[175] - 2018年营业收入为1968.2万美元，较2017年的1722.9万美元增加245.3万美元，增幅14.2%[176] - 2018年持续经营业务税后收入为1369万美元，较2017年的2224.6万美元减少855.6万美元，降幅38.5%[177] - 2018年净收入为1369万美元，较2017年的5471.7万美元减少4102.7万美元[178] - 2017年净营业收入为1.18149亿美元，较2016年的1.18955亿美元减少80.6万美元，降幅0.7%[180] - 2017年电台运营费用为8775.9万美元，较2016年的8679.9万美元增加96万美元，增幅1.1%[181] - 2017年营业收入为1722.9万美元，较2016年的2252.7万美元减少529.8万美元，降幅23.5%[182] - 2017年持续经营业务税后收入为2224.6万美元，较2016年的1291万美元增加933.6万美元，增幅72.3%[183] 信贷与现金流情况 - 公司于2015年8月18日签订1亿美元的五年期循环信贷协议，2018年6月27日将到期日延长至2023年6月27日[186] - 2018年12月31日，循环信贷安排下未使用借款额度约为8000万美元[190] - 2019年2月4日和2018年9月4日，公司分别用5