财务数据关键指标变化 - 2019年总营收为1.66979亿美元，其中大麻业务营收1.07147亿美元占64%， hemp业务营收5983.2万美元占36%[22] - 2019年干大麻营收8275.3万美元占50%，大麻提取物营收2413.9万美元占14%， hemp产品营收5983.2万美元占36%，配件及其他营收25.5万美元占0%[23] - 2019年营收包含1310万美元消费税，2018年为120万美元，2017年为零；2019年两个客户各占营收13%，2018年一个客户占24%，2017年无客户占比超10%[23] - 2019、2018和2017年净亏损分别为3.212亿美元、6770万美元和780万美元，截至2019年12月31日累计亏损4.301亿美元[139] - 2019年12月31日财年，两家客户分别占公司收入的13%；2018年，一家客户占公司收入的24%；2017年，没有客户占比超过10%[161] - 截至2019年12月31日，公司总本金债务为4.75亿美元[203] - 2020年2月28日，公司与Bridging Finance Inc.签订高级担保信贷安排，本金总额为5960万美元（7980万加元）[202][204] 公司业务地位与合作 - 公司是全球医用大麻市场早期领导者，是首批获加拿大卫生部许可种植和销售医用大麻的公司之一[17] - 公司是首家从北美合法向非洲、澳大利亚、欧洲、以色列和拉丁美洲出口医用大麻的公司[17] - 公司向15个国家的数万名患者供应高品质医用大麻产品[15] - 公司与AB InBev的合资项目预计各投资至多5000万美元，共计至多1亿美元[35] - 公司收购了拥有约16000家零售门店的全球最大 hemp食品公司Manitoba Harvest[35] 公司业务拓展与布局 - 2018年10月，加拿大政府将成人使用大麻合法化，High Park公司在该国最大的市场推出了多个品牌的大麻产品[54] - 2019年3月，High Park公司将业务扩展到阿尔伯塔省和曼尼托巴省；6月，在新斯科舍省和新不伦瑞克省推出零售业务[56] - 截至2020年1月，公司的总生产面积为360万平方英尺，目前拥有或租赁地块的最大潜在开发面积为810万平方英尺[60] - 公司将安大略省恩尼斯基林100英亩场地内超62.6万平方英尺非大麻温室改造为High Park Farms，2018年4月15日完成改造和加工设施建设并获许可[62] - 公司2018年2月租赁安大略省伦敦5.6万平方英尺加工设施，2022年12月行使购买权，该设施2019年1月获加工许可、4月获销售许可[62] - 公司2019年2月收购安大略省利明顿66.2万平方英尺温室种植设施，其中27万平方英尺已获许可并投入运营[62] - 公司产品在德国通过包括Noweda在内的多个批发商分销，Noweda由约9000名药剂师组成，在德国有1.6万家药店[63] - 公司医用大麻产品目前在15个国家有售，包括阿根廷、澳大利亚等[64] - 公司在加拿大的成人用产品在13个省和地区中的11个有售[64] 公司研发与创新 - 公司至少有50项已提交的专利，涉及大麻加工技术、配方、成分输送系统和治疗方法等领域[46] - 公司至少有50项已提交的专利，涉及大麻加工技术、配方等领域[68] - 公司持有至少70项已批准或注册的商标，另有至少110项商标已提交申请待审批[69] - 公司开展了广泛的观察性研究项目，包括加拿大全国大麻患者调查等[71] - 公司参与多项临床试验，旨在为专利申请、医生处方数据等提供支持[72] - 公司参与临床试验，涉及澳大利亚、西班牙、加拿大等多地，针对多种病症，有不同阶段试验及对应时间安排，部分试验有资金投入如30000美元等[75] 行业法规与监管 - 41个国家已正式合法化医用大麻项目，2个国家实施大麻成人使用准入[27] - 加拿大医疗和成人用大麻受2018年10月通过的《大麻法规》和《大麻法案》监管，加拿大卫生部是监管机构[76] - 加拿大零售分销模式多样，魁北克等省采用政府运营模式，安大略等省采用混合模式，萨斯喀彻温省采用完全私人系统，育空等三个北部地区采用类似政府运营酒类分销模式[77][85] - 美国《2018年农业法案》规定，从大麻中提取的CBD在联邦法律下不是受控物质，但在某些州法律下仍可能被视为受控物质，且FDA有权监管含大麻提取物和衍生物的产品[79][80][81] - 欧盟要求大麻产品制造遵守GMP标准，欧盟成员国主管当局可进行检查并颁发证书，其他国家证书在有互认协议时也会被认可[82][83][84] - 截至2020年2月，加拿大卫生部发放超308个许可证，截至2020年1月，加拿大约有735家门店作为分销点[86] - 2018年6月加拿大政府通过《大麻法案》，该法案及相关法规于2018年10月17日生效，2019年10月17日法规进一步修订，新类别大麻于2019年12月16日开始销售[105] - 2018年《农业改进法案》规定，含四氢大麻酚（THC）不超过0.3%的“大麻”及其衍生物不再属于《管制物质法》规定的一类管制物质[146] 公司运营与管理 - 截至2019年12月31日，公司共雇佣1646名员工，其中研发、产品开发、工程及运营物流部门1068人，行政部门298人，销售和营销部门248人[88] - 公司在加拿大、德国、葡萄牙、爱尔兰、美国、澳大利亚和捷克共和国设有员工，除葡萄牙部分员工外，无员工由工会代表或受集体谈判协议约束[88] - 公司官网为www.tilray.com，会在网站免费提供相关报告，报告也可在www.sec.gov获取[90] 公司面临的风险 - 成人使用大麻合法化对医疗大麻市场的长期影响未知，可能导致医疗销售和收入前景下降[105][106] - 医疗大麻的研究尚处于早期阶段，未来研究可能得出与公司认知相悖的结论，影响产品需求[107][108] - 公司预计扩大蒂雷纳奈莫、高公园农场、高公园加工设施和蒂雷葡萄牙的设施，建设延误或成本超支可能影响生产能力[111] - 若公司无法扩大设施运营规模，可能依赖第三方供应商，影响毛利率[112] - 公司面临来自持牌生产商和潜在竞争对手的激烈竞争，加拿大卫生部正在处理数百份持牌生产商申请，新许可证发放可能增加竞争[114][116] - 加拿大法规允许患者自行或指定他人生产有限数量的大麻用于医疗目的，可能降低对公司产品的需求[117] - 加拿大医用大麻市场用户数量增加或收缩，都会使行业竞争加剧，公司可能因资源不足难以保持竞争力[118] - 国际医用大麻法律变化、国际竞争及法规限制，可能降低公司产品全球需求[119] - 加拿大非法大麻市场运营丰富，是公司业务的重要竞争对手，可能影响公司市场份额和财务状况[121] - 成人用大麻行业及法规发展可能与公司预期不同，影响公司在该市场的竞争力[123] - 加拿大成人用大麻市场发展中会有供应波动，导致收入和价格下降，公司可能无法满足需求或处理过剩供应[128] - 公司将在加拿大推出仅含大麻的 vape 产品，但该市场不确定大，负面舆情和监管审查可能影响产品需求和销售[131] - 公司在加拿大成人用大麻市场面临来自其他持牌生产商和个人种植者的竞争，可能影响业务成功和盈利[134] - 行业整合和不同省份的新法规可能增加竞争对手优势，减少公司市场份额机会[138] - 公司国际业务面临政治、经济、法律等风险，法规变化可能影响运营和盈利，违规会导致额外成本和后果[141] - 公司计划向当前业务辖区以外扩张，但无法保证能在这些辖区形成产品市场，还可能面临新风险[145] - 公司在葡萄牙的Tilray工厂已开始生产，但无法保证欧盟或其他国家会批准从葡萄牙进口其大麻产品[144] - 美国关于大麻衍生CBD产品的法规不明确且快速演变，FDA如何监管该行业尚不清楚[152] - 公司可能寻求与第三方建立战略联盟或扩大现有合作关系，但可能无法按预期提升业务[155] - 公司业务受农业风险影响，虽目前室内种植，但发展户外业务可能受自然因素干扰[159] - 公司成功依赖管理团队和员工，可能难以吸引和留住关键人员，且人员安全许可存在不确定性[162] - 2019年4月公司因标签错误召回一批供应给加拿大成人使用市场的预卷大麻产品[175] - 公司依赖第三方运输服务分发产品，运输服务的长期中断或成本上升会影响销售和盈利[171] - 公司与第三方签订大麻素供应合同，价格波动可能影响收益，合同含最低购买要求[169] - 公司产品可能因多种原因召回，会消耗资源、影响销售和声誉[174] - 公司面临产品责任索赔和监管行动风险，保险可能不足[177] - 公司依赖第三方分销商，其未履行义务会影响产品销售和声誉[178] - 公司业务受消费者和投资者对大麻行业看法影响，不利宣传会降低产品需求[180] - 加拿大法律限制公司产品营销活动，影响市场份额和经营业绩[183] - 公司需遵守安全、健康和环境法规，违规会面临罚款、停产等后果[185] - 公司员工等可能的欺诈或非法活动会使公司面临诉讼、声誉受损等风险[188] - 公司可能无法维持收入增长和发展，受资本可用性、法律法规变化、竞争等因素影响[196] - 公司可能无法快速扩大运营规模以满足需求，或难以管理超出当前规模的运营[197] - 大麻产品需求受社会、政治和经济因素影响，公司可能无法实现或维持盈利[198] - 大麻行业面临资金挑战，公司可能无法获得足够可靠的资金来运营业务或提高产量[199] - 公司运营作为上市公司会产生更高成本，管理层需投入大量时间进行合规工作[205] - 管理层可能无法成功实施足够的财务报告内部控制，公司运营公共公司经验有限[206][207] - 截至2019年12月31日，公司在内部控制的两个组成部分（控制环境和控制活动）中发现重大缺陷[208] 公司其他信息 - 2018年1月公司在特拉华州注册成立，此前以荷兰私人有限责任公司Decatur Holdings, BV运营业务，2018年1月25日Privateer Holdings, Inc.将Decatur 100%股权转移给公司，Decatur于2018年12月27日解散[89] - 2019年12月12日，Privateer Holdings, Inc.与Tilray的全资子公司合并，公司为此产生并可能继续产生大量成本费用[157] - 自2020年1月1日起，公司成为美国证券交易委员会报告规则下的“大型加速申报公司”，需更快提交年度和季度报告[205] - 公司在美国商业化的各类大麻产品，所含四氢大麻酚（THC）不超过0.3%[147] - 蒂雷纳奈莫的当前GMP合规认证必须在2020年10月前通过重新检查续签[104] - 公司拥有大麻行业首个女性占多数的董事会[19] - 自2010年起，公司管理团队已在十几个国家开展研究[47] - 公司成功种植了超过50种大麻品种，并开发了多种提取物产品和配方[49] - Tilray Nanaimo是一个6万平方英尺的设施，容纳约4万株植物，可生产50多种不同的大麻品种和各种大麻提取物产品[59] - 2017年7月，葡萄牙国家药品和健康产品管理局授予公司在该国种植、进口和出口散装医用大麻的许可证，其校园面积为270万平方英尺[59] - 公司与澳大利亚最大的两个州新南威尔士州和维多利亚州签订了两份政府合同，为患有小儿癫痫的儿童供应医用大麻[59] - 公司与成熟的制药分销商和药房供应商合作，在全球销售产品[61] - 公司在加拿大的业务依赖于加拿大卫生部的许可证，这些许可证有固定有效期，到期需续签[93][94][96] - 公司在葡萄牙的业务依赖于葡萄牙国家药品和保健品管理局的授权和GMP认证，种植进出口授权每次仅适用于一个生长季节，后续需通知续签[95]