公司运营机组变动 - 2018年公司退休了Monticello、Sandow 4、Sandow 5、Big Brown、Killen、Stuart和Northeastern机组[123] 商品市场套期保值情况 - 公司参与的用于对冲电价和热率风险的商品市场，在两到三年后流动性有限；利用天然气套期保值工具进行跨商品套期保值策略的期限一般限制在四到五年[124] - 公司资产或头寸无法完全对冲商品价格和市场热率变化，套期保值交易可能无法按计划进行或交易对手可能违约[124] 公司运营模式及风险 - 公司大部分设施作为“商人”设施运营，无长期电力销售协议，依赖市场价格，未锁定协议时营收和盈利能力将受价格波动影响[118] - 公司已提前出售未来一到两年大部分预期电力销售以锁定长期价格，并签订燃料采购和交付合同，但部分合同无法转嫁燃料成本变化或在燃料供应中断时解除义务[121] - 公司购买天然气、煤炭、石油和核燃料，燃料成本高于预期或市场波动会对成本、营收、运营结果、财务状况和现金流产生不利影响[119] 套期会计处理影响 - 公司不采用套期会计处理商品衍生品交易，会导致季度和年度财务结果波动增加[130] 信贷市场及监管影响 - 信贷市场收紧和监管加强使批发能源商品市场参与者减少、流动性降低，影响公司对冲财务风险的能力[127] 套期保值信用风险 - 公司从事套期保值和风险管理活动面临交易对手信用风险，若对手违约可能需重新安排套期或按当前市场价格履行承诺[128] 市场竞争及结构影响 - 公司发电和零售业务依赖竞争激烈的批发市场，市场结构变化、补贴发电等因素可能对财务状况、运营结果和现金流产生不利影响[131] 零售竞争影响 - 零售竞争使居民客户易更换电力供应商，影响公司财务状况、运营结果和现金流[136] 电力市场供需影响 - 能源市场参与者持续建设或扩建发电设施，可能导致电力供过于求，降低批发电价，影响公司业绩[137] 员工违规风险 - 员工未经授权的套期保值活动可能导致重大损失[138] 经济衰退影响 - 经济衰退可能导致能源需求下降和客户欠款增加，影响公司销售和现金流[140] 信用评级影响 - 公司维持非投资级信用评级，可能影响获取资本的能力和条件[141] 债务影响 - 截至2018年12月31日，公司总负债约111亿美元，净现金负债约104亿美元[144] - 债务可能增加公司对经济和行业状况的脆弱性，限制公司运营和融资能力[144] 合并效益风险 - 2018年12月31日，合并Dynegy的初步收购价格约为23亿美元[154] - 合并Dynegy可能无法实现预期效益，包括成本节约和收入增长[150] 收购风险 - 收购Crius可能无法按时完成，整合不成功会影响公司未来业绩[155] TRA相关负债及规定 - 公司财务报表显示，截至2018年12月31日，与未来TRA付款义务相关的负债为4.2亿美元[167] - TRA规定公司需向TRA权利持有人支付实际实现的美国联邦、州和地方所得税现金节省金额的85% [168] - 若公司违反TRA重大义务或发生特定控制权变更，需按LIBOR加100个基点的折现率支付预期未来税收优惠的现值[172] 税收政策及所有权变更影响 - 若发生IRC§382定义的“所有权变更”（即持股5%或以上股东的所有权增加超过50个百分点），公司使用联邦净营业亏损或替代最低税抵免的能力可能受限[161] - 2017年12月22日签署的TCJA法案将企业所得税税率降低，限制净营业亏损扣除至当年应纳税所得额的80% [162] - 公司因PrefCo优先股出售和分拆可能需承担美国联邦和州所得税负债，赔偿义务无最高金额限制[163][166] - 分拆导致公司所有权变更，预计未来五年内公司申报部分折旧扣除的能力可能受限[176] 法律法规及监管影响 - 公司业务受众多州和联邦法律、政府政策和监管行动约束，法律和法规的变化可能产生重大不利影响[178] - 因合并，公司需遵守新市场的监管要求，可能产生重大额外费用[179] - 公司需获取并遵守政府许可和批准，无法获取或遵守可能对公司产生重大不利影响[180] 复垦活动费用 - 未来五年，Vistra Energy预计花费约3.4亿美元用于复垦活动[190] 监管罚款风险 - FERC可对违反强制电力可靠性标准的行为处以每天每违规高达100万美元的罚款[201] 采矿复垦义务资产留置权 - Luminant的采矿复垦义务资产第一留置权在Vistra Operations资产清算时，最高9.75亿美元优先支付[189] 环境监管影响 - EPA最终确定或提议多项监管行动，可能使公司发电部门产生潜在合规成本[183] - 公司可能无法获得或维持所有必要的环境监管批准，影响发电设施运营并产生额外成本[184] - 公司可能需为收购、租赁或开发设施的现场环境负债负责[185] - 若应对全球气候变化的法规实施或新法规通过，公司可能受到重大不利影响[186] 容量收入及处罚变化 - 容量性能产品整合和按绩效付费机制可能导致容量收入和非绩效处罚大幅变化[187] 排放配额影响 - 排放配额的可用性和成本可能对公司运营成本产生不利影响[188] 零售业务法规影响 - 公司零售业务受州规则和法规变化影响，可能影响盈利能力[193] 员工集体谈判协议 - 截至2018年12月31日，公司约2030名员工受集体谈判协议覆盖，其中约945人是合并中承接戴纳基的协议员工，相关协议有效期至2019年3月至2022年3月，之后逐年延续[214] 股息计划 - 2018年11月公司宣布董事会通过股息计划，预计2019年第一季度起每年每股派息约0.5美元，按季度支付，但未来是否派息不确定[216] 股东情况 - 布鲁克菲尔德实体、橡树资本实体和阿波罗实体等三大股东集团目前共持有公司约26%的流通普通股[217] - 少数股东可能对公司业务和事务产生重大影响，大股东有权在持有至少2250万股普通股时指定一名董事[217] 核电站许可证风险 - 科曼奇峰核电站两个运营单元的NRC运营许可证分别将于2030年和2033年到期，许可证变更或延期可能大幅增加资本支出或运营、退役成本[205] 发电设施运营风险 - 公司运营发电设施面临多种风险，如设备故障、维护不足、人为错误、自然灾害等，可能导致重大损失和费用增加[203][204][205] 极端天气影响 - 极端天气可能导致发电设施停电、资产受损、资本支出和维护成本增加，还可能影响电力销售和供应[209][210] 技术进步及节约措施影响 - 技术进步和电力节约措施可能降低公司发电设施价值，减少电力需求，对公司产生不利影响[211][212] 控股公司资金获取风险 - 公司作为控股公司，获取子公司资金的能力在结构上从属于子公司现有和未来的负债及优先股权益[215] 工会员工风险 - 公司可能面临工会员工罢工或停工的风险，这可能导致发电减少或停电，影响公司运营[214] VaR数据 - 2018年和2017年年底月平均VaR分别为182美元和92美元，月最高VaR分别为267美元和140美元，月最低VaR分别为65美元和62美元，置信水平为95%，假设持有期为60天[430][431] 长期可变利率债务情况 - 2018年年底长期可变利率债务总额为58.13亿美元，平均利率为4.55%；债务互换为固定利率的名义金额为77.17亿美元，平均支付利率为4.38%，平均接收利率为4.53%[434] 利率上升影响 - 2018年年底，长期债务浮动利率上升1个百分点，未来十二个月年度税前收益潜在减少约1400万美元[435] 信用风险敞口情况 - 2018年年底，公司零售和批发贸易应收账款及商品合同、套期保值和交易活动产生的净衍生资产的总信用风险敞口（不包括抵押品影响）为9.75亿美元[439] - 2018年年底，零售部门信用风险敞口为6.83亿美元，其中贸易应收账款为6.76亿美元，衍生资产为700万美元，净敞口为6.45亿美元[440] - 2018年年底，ERCOT、PJM、NY/NE和MISO部门总信用风险敞口为2.92亿美元，考虑抵押品后净敞口为2.81亿美元[441][442] - 2018年年底，四个交易对手的信用风险敞口合计1.95亿美元，占总净敞口的70%[443] - 2018年年底，公司企业及其他非部门的利率互换风险敞口为5100万美元，交易对手信用评级为投资级[445] VaR方法及信用风险降低措施 - 公司使用VaR方法衡量投资组合在不同市场条件下的市场风险，采用参数化过程计算VaR[428][429] - 公司通过评估潜在交易对手、监控持续交易对手风险和评估整体投资组合风险来降低信用风险[436] 财务关键指标变化 - 2018年和2017年运营收入分别为91.44亿美元和54.30亿美元，2016年10月3日至12月31日为11.91亿美元，2016年1月1日至10月2日为39.73亿美元[461] - 2018年和2017年净亏损分别为5600万美元和2.54亿美元，2016年10月3日至12月31日为1.63亿美元，2016年1月1日至10月2日净利润为22.851亿美元[461] - 2018年和2017年归属于Vistra Energy的净亏损分别为5400万美元和2.54亿美元，2016年10月3日至12月31日为1.63亿美元[461] - 2018年和2017年基本和摊薄后普通股加权平均股数分别为5.04954371亿股和4.2776146亿股，2016年10月3日至12月31日为4.2756062亿股[461] - 2018年和2017年基本和摊薄后普通股每股净亏损分别为0.11美元和0.59美元，2016年10月3日至12月31日为0.38美元[461] - 2016年10月3日至12月31日每股普通股宣布股息为2.32美元，2018年和2017年为0美元[461] - 2018 - 2017年公司净收入（损失）分别为 - 5600万美元、 - 25400万美元，2016年10月3日 - 12月31日为 - 16300万美元，2016年1月1日 - 10月2日为22.851亿美元[463] - 2018 - 2017年公司综合收入（损失）分别为 - 6100万美元、 - 27700万美元，2016年10月3日 - 12月31日为 - 15700万美元，2016年1月1日 - 10月2日为22.852亿美元[463] - 2018 - 2017年经营活动提供（使用）的现金分别为14.71亿美元、13.86亿美元，2016年10月3日 - 12月31日为8100万美元，2016年1月1日 - 10月2日为 - 2.38亿美元[466] - 2018 - 2017年融资活动提供（使用）的现金分别为 - 27.23亿美元、 - 2.01亿美元，2016年10月3日 - 12月31日为6000万美元，2016年1月1日 - 10月2日为10.59亿美元[469] - 2018 - 2017年投资活动使用的现金分别为1.01亿美元、7.27亿美元，2016年10月3日 - 12月31日为9300万美元，2016年1月1日 - 10月2日为14.2亿美元[469] - 2018 - 2017年现金、现金等价物和受限现金净变化分别为 - 13.53亿美元、4.58亿美元，2016年10月3日 - 12月31日为 - 600万美元，2016年1月1日 - 10月2日为 - 5.99亿美元[469] - 2018 - 2017年现金、现金等价物和受限现金期初余额分别为20.46亿美元、15.88亿美元，2016年10月3日 - 12月31日为15.94亿美元，2016年1月1日 - 10月2日为14亿美元[469] - 2018 - 2017年现金、现金等价物和受限现金期末余额分别为6.93亿美元、20.46亿美元，2016年10月3日 - 12月31日为15.88亿美元，2016年1月1日 - 10月2日为8.01亿美元[469] - 2018年发行长期债务10亿美元，偿还/回购债务30.75亿美元[466] - 2018年资本支出（包括LTSA预付款）为3.78亿美元，核燃料采购为1.18亿美元[469] - 2018年末总资产为260.24亿美元，2017年末为146亿美元，同比增长78.25%[471] - 2018年末总负债为181.57亿美元，2017年末为82.58亿美元，同比增长119.87%[471] - 2018年末总权益为78.67亿美元，2017年末为63.42亿美元，同比增长24.05%[473] - 2018年末普通股数量为4.93215309亿股，2017年末为4.28398802亿股，同比增长15.13%[473] - 2018年额外实收资本为93.29亿美元，2017年为77.65亿美元，同比增长20.14%[473] - 2018年留存亏损为14.49亿美元，2017年为14.1亿美元，同比增长2.77%[473] - 2018年累计其他综合收益（损失）为 - 2200万美元，2017年为 - 1700万美元，同比下降29.41%[473] 公司业务部门情况 - 公司有六个可报告业务部门，包括零售、ERCOT、PJM、NY/NE、MISO