公司流动性与资金安排 - 截至2020年3月31日，公司总可用流动性为18.34亿美元，由现金和循环信贷额度下的可用额度组成[247] - 截至2020年3月31日，可用流动性为18.34亿美元，较2019年12月31日的17.26亿美元增加1.08亿美元[303] - 截至2020年3月31日，公司已向交易对手方交付1.37亿美元现金，较2019年12月31日的2.02亿美元减少；已从交易对手方收到0.31亿美元现金，较2019年12月31日的0.08亿美元增加；已向交易对手方开具10.58亿美元信用证，较2019年12月31日的11.50亿美元减少；已从交易对手方收到0.17亿美元信用证，与2019年12月31日持平[307] - 截至2020年3月31日，公司已向PUCT开具8100万美元信用证；已向RTOs/ISOs提供2.74亿美元信用证、1000万美元担保债券和100万美元现金作为抵押支持[312][313] 股票回购计划 - 公司董事会授权了一项总计17.5亿美元的股票回购计划，其中2018年6月授权最多回购5亿美元，11月又授权最多回购12.5亿美元[255] 发电套期保值水平 - 2020年3月31日，ERCOT、PJM、MISO的煤炭/核能/可再生能源发电2020年套期保值水平分别为100%、100%、100%，2021年分别为73%、95%、44%[257] - 2020年3月31日，ERCOT、PJM、NYISO/ISO - NE、CAISO的天然气发电2020年套期保值水平分别为98%、96%、100%、95%，2021年分别为26%、32%、68%、65%[257] 电价及价差变动对收益影响 - ERCOT煤炭/核能/可再生能源发电2020年电价每兆瓦时增加2.5美元，实现税前收益增加100万美元，2021年增加3300万美元[259] - ERCOT煤炭/核能/可再生能源发电2021年电价每兆瓦时降低2.5美元，实现税前收益减少3000万美元[259] - ERCOT天然气发电2020年火花价差每兆瓦时增加1美元，实现税前收益增加200万美元，2021年增加3000万美元[259] - ERCOT天然气发电2021年火花价差每兆瓦时降低1美元，实现税前收益减少2600万美元[259] - ERCOT剩余天然气头寸2020年天然气价格每百万英热单位增加0.25美元，实现税前收益增加200万美元，2021年减少2700万美元[259] - ERCOT剩余天然气头寸2020年天然气价格每百万英热单位降低0.25美元，实现税前收益减少200万美元，2021年增加1400万美元[259] 公司整体财务指标变化 - 2020年第一季度净利润为4500万美元，较2019年同期的2.24亿美元减少1.79亿美元[260][264] - 2020年第一季度运营收入为2.858亿美元，较2019年同期的2.923亿美元减少650万美元[260] - 2020年第一季度销售、一般和行政费用为2520万美元，较2019年同期的1820万美元增加700万美元[260][265] - 2020年第一季度利息费用及相关费用为3000万美元，较2019年同期的2220万美元增加780万美元[260][266] - 2020年第一季度所得税费用为170万美元，有效税率为27.4%；2019年同期所得税费用为770万美元，有效税率为25.6%[268] - 2020年第一季度未调整EBITDA为8亿美元，较2019年同期的9.45亿美元减少1450万美元[272] - 2020年第一季度调整后EBITDA为8.33亿美元，较2019年同期的8.02亿美元增加310万美元[272] - 2020年第一季度套期保值交易未实现净收益减少610万美元[264][272] - 2020年第一季度乔帕/EEI煤矿厂资产减值840万美元[264][272] - 2020年第一季度处置东北能源有限责任公司股权投资损失280万美元[264][272] - 2020年第一季度净收入为4500万美元，2019年同期为2.24亿美元；调整后EBITDA为8.33亿美元，2019年同期为8.02亿美元[275][277] - 2020年第一季度利息费用及相关费用为3亿美元，其中包括1.74亿美元利率互换未实现按市值计价净损失；2019年同期为2.22亿美元，其中包括8000万美元利率互换未实现按市值计价净损失[275][277] - 2020年第一季度折旧和摊销费用为4.38亿美元，其中ERCOT地区包括1900万美元核燃料摊销；2019年同期为4.22亿美元，其中ERCOT地区包括1700万美元核燃料摊销[275][276][277][278] - 2020年第一季度调整后EBITDA增加主要因2019年7月收购Crius和11月收购Ambit带来1.01亿美元更高利润率，以及套期保值活动未实现净损失减少带来4300万美元有利影响等[283] - 2020年第一季度与2019年同期相比，各地区调整后EBITDA变化分别为：ERCOT地区增加1300万美元，PJM地区增加1700万美元，NY/NE地区减少2600万美元，MISO地区减少2900万美元[288] - 2020年第一季度与2019年同期相比，各地区净收入（亏损）变化分别为：ERCOT地区减少4300万美元，PJM地区减少4400万美元，NY/NE地区减少600万美元，MISO地区减少1亿美元[288] - 2020年和2019年第一季度，商品合同资产和负债的净变化（不包括“其他活动”）分别反映了1.25亿美元和1.86亿美元的未实现净收益[293] - 2020年第一季度经营活动提供的现金为5.52亿美元，较2019年第一季度的3.88亿美元增加1.64亿美元[299] - 2020年第一季度投资活动使用的现金为2.84亿美元，较2019年第一季度的1.49亿美元增加1.35亿美元；资本支出为2.61亿美元，较2019年第一季度的1.53亿美元增加1.08亿美元[301] - 2020年第一季度融资活动提供的现金为0.52亿美元，而2019年第一季度融资活动使用的现金为3.44亿美元[302] - 2020年第一季度，公司收到与替代最低税抵免相关的退款3700万美元；无联邦所得税支付，州所得税支付100万美元，无TRA支付[308] - 截至2020年3月31日的三个月，公司收入为27.35亿美元，营业利润为4.44亿美元，净利润为1.01亿美元[324] - 截至2020年3月31日，公司流动资产为39.21亿美元，流动负债为37.96亿美元，非流动资产为216.17亿美元，非流动负债为139.42亿美元，总资产为255.38亿美元，总负债为177.38亿美元[325] - 2020年3月31日，公司基于95%的置信水平和60天的假设持有期，月末平均风险价值（VaR）为3.23亿美元，月末最高VaR为3.61亿美元，月末最低VaR为2.89亿美元；2019年12月31日，月末平均VaR为2.63亿美元，月末最高VaR为5.20亿美元，月末最低VaR为1.03亿美元[337] - 2020年3月31日，若长期债务的浮动利率上升1个百分点（100个基点），公司未来十二个月的年度税前收益预计将减少约1400万美元[338] 零售业务数据变化 - 2020年第一季度零售业务净收入增至9500万美元，较2019年同期增加8000万美元；调整后EBITDA增至3.11亿美元，较2019年同期增加5400万美元[279][282] 地区收入及销量数据变化 - 2020年第一季度ERCOT地区收入为12.71亿美元，较2019年同期增加2.23亿美元；东北部/中西部地区收入为6.4亿美元，较2019年同期增加2.92亿美元[279] - 2020年第一季度燃料、购电成本和配送费总计15.45亿美元，较2019年同期增加3.48亿美元[279] - 2020年第一季度零售电力总销量为20994GWh，较2019年同期增加4661GWh，其中ERCOT地区增加2008GWh，东北部/中西部地区增加2653GWh[279] - 2020年第一季度北德克萨斯平均冷却度日数为正常水平的136.2%，2019年同期为48.1%；加热度日数为正常水平的83.7%，2019年同期为111.2%[279] - 2020年第一季度其他成本中的4000万美元为第三方购电成本，主要与近期Ambit交易有关[279][281] - 2020年第一季度与2019年同期相比，ERCOT地区电力销售收入从3.59亿美元降至2.65亿美元，PJM地区从3.25亿美元降至2.29亿美元，NY/NE地区从2.5亿美元降至7200万美元，MISO地区从1.41亿美元降至7000万美元[284] - 2020年第一季度与2019年同期相比，ERCOT地区净收入从3.01亿美元降至2.58亿美元，PJM地区从1.62亿美元降至1.18亿美元，NY/NE地区从2100万美元降至1500万美元，MISO地区从2100万美元变为亏损7900万美元[284] - 2020年第一季度与2019年同期相比，ERCOT地区调整后EBITDA从2.04亿美元增至2.17亿美元，PJM地区从2.01亿美元增至2.18亿美元，NY/NE地区从8600万美元降至6000万美元，MISO地区从5700万美元降至2800万美元[284] - 2020年第一季度天然气设施产量方面，ERCOT地区为8864GWh（2019年为8391GWh），PJM地区为9430GWh（2019年为9519GWh），NY/NE地区为3718GWh（2019年为4953GWh）[284] - 2020年第一季度褐煤和煤炭设施产量方面，ERCOT地区为5563GWh（2019年为6980GWh），PJM地区为2826GWh（2019年为4940GWh），MISO地区为2868GWh（2019年为4680GWh）[284] - 2020年第一季度CCGT设施容量因子方面，ERCOT地区为51.0%（2019年为48.9%），PJM地区为72.2%（2019年为73.7%），NY/NE地区为36.4%（2019年为48.5%）[284] - 2020年第一季度供暖度日数百分比方面，ERCOT地区为78.0%（2019年为109.5%），PJM地区为82.4%（2019年为100.3%），NY/NE地区为84.2%（2019年为100.7%），MISO地区为84.0%（2019年为100.4%）[284] - 2020年第一季度平均ERCOT北部电力价格为19.39美元/MWh（2019年为24.41美元/MWh），平均NYMEX亨利枢纽天然气价格为1.88美元/MMBTU（2019年为2.89美元/MMBTU）[284] 资产关闭部门数据变化 - 资产关闭部门2020年第一季度运营收入为0美元，较2019年第一季度的85美元减少85美元；净亏损为17美元，较2019年第一季度的24美元减少7美元；调整后EBITDA为-17美元，较2019年第一季度的-22美元增加5美元；产量为0GWh，较2019年第一季度的2476GWh减少2476GWh[292] 信用敞口情况 - 截至2020年3月31日，公司与零售和批发贸易应收账款以及商品合同、套期保值和交易活动产生的净衍生资产相关的总信用敞口（不包括抵押品影响）为13.86亿美元[342] - 截至2020年3月31日，零售部门的信用敞口为9.14亿美元，其中贸易应收账款为8.98亿美元，衍生资产为1600万美元，持有的现金存款和信用证作为抵押品共计5400万美元，净敞口为8.60亿美元[343] - 截至2020年3月31日，ERCOT、PJM、NY/NE和MISO部门的总信用敞口为4.72亿美元，其中衍生资产为4.22亿美元，贸易应收账款为5000万美元；考虑抵押品后，净敞口为4.47亿美元[344][345] - 截至2020年3月31日，三个交易对手方的信用敞口合计为3.10亿美元，占总净敞口的69%[346] 违约风险情况 - 若Vistra Operations或其受限子公司特定指定债务违约金额超过3亿美元，可能导致Vistra Operations信贷安排交叉违约，贷款人可加速到期未偿余额（截至2020年3月31日约33亿美元，包括循环信贷安排下的7亿美元现金借款）[315] - Vistra Operations或任何担保子公司在借款债务文件下违约，未支付到期本金或导致债务加速到期，累计金额达3亿美元或以上，可能导致交叉违约和相关信贷安排终止[317][319][320] - Vistra Energy在高级无担保契约（同意高级票据除外）下违约，未支付到期本金或导致债务加速到期，累计金额达1亿美元或以上，可能导致交叉违约[317] 公司运营影响因素 - 公司运营受司法和监管当局行动决策、协议条款限制、各级政府政策及监管行动影响[350] - 环境事项可能增加公司成本、导致资产减值、限制或终止部分设施运营及产生负面财务影响[350] - 公司面临法律行政诉讼和解、行业趋势、经济状况、疫情、天气等因素影响[350] - 公司运营受煤炭、燃油、天然气库存及运输存储的充足