公司发展历程与业务架构 - 公司1986年开始运营，收购首个聚乙烯厂，1990年开展乙烯基业务，1992年开展建筑产品业务[32] - 公司业务涉及基本化学品、乙烯基、聚合物和建筑产品，运营烯烃和乙烯基两个主要业务部门[31] - 公司通过收购现有工厂、建设新厂和产能扩张实现快速增长，会考虑符合业务战略的增长机会[32] 公司股权与合作权益 - 2014年成立Westlake Chemical Partners LP并完成首次公开募股，截至2020年2月12日，公司持有OpCo 77.2%有限合伙权益、Westlake Partners 40.1%有限合伙权益（14,122,230个普通股单位）、普通合伙权益和激励分配权，OpCo向公司出售95%的乙烯，固定利润率为每磅0.10美元[33] - 截至2020年2月12日，公司持有OpCo 77.2%的有限合伙权益，持有Westlake Partners 40.1%的有限合伙权益（14,122,230个普通股单位），OpCo向公司出售其95%的乙烯，每磅固定利润为0.10美元[33] - 2019年11月12日以约8.17亿美元收购LACC 34.8%的会员权益，截至2019年12月31日，公司共持有LACC 46.8%的会员权益，LACC乙烯厂年产能22亿磅[35] - 2019年11月12日，公司子公司以约8.17亿美元收购LACC 34.8%的会员权益，此前持有12%，截至2019年12月31日，共持有46.8%，LACC乙烯厂年产能22亿磅[35] - 截至2019年12月31日，公司通过子公司拥有LACC 46.8%的成员权益，LACC乙烯工厂年产能为22亿磅[62] - LACC乙烯工厂年产能为22亿磅，2019年第三季度开始商业运营，截至2019年12月31日，公司通过子公司持有其46.8%的会员权益[62] - 公司在LACC合资企业中持股46.8%，合作伙伴Lotte对运营拥有主要控制权[123] 公司收购情况 - 2019年1月2日完成对全球复合解决方案业务NAKAN的收购[34] - 2019年1月2日，公司完成对全球复合解决方案业务NAKAN的收购[34] 公司产能情况 - 截至2020年2月12日，公司（直接和通过OpCo、对LACC的投资以及在中国和台湾分别拥有95%和60%股权的合资企业）年总产能约440亿磅[36] - 截至2020年2月12日，公司在北美、欧洲和亚洲的生产基地年总产能约440亿磅[36] - 截至2020年2月12日，乙烯年产能29.9亿磅，用于生产聚乙烯、二氯乙烷等[38] - 2020年2月12日，乙烯年产能2.99亿磅，低密度聚乙烯年产能1.5亿磅，线性低密度聚乙烯年产能1.07亿磅，苯乙烯年产能5700万磅[38] - 截至2020年2月12日，低密度聚乙烯（LDPE）年产能15亿磅，用于高透明度包装等[38] - 截至2020年2月12日，线性低密度聚乙烯（LLDPE）年产能10.7亿磅，用于重型薄膜和袋子等[38] - 截至2020年2月12日，苯乙烯年产能5.7亿磅，用于消费一次性用品等[38] - 2019年公司LDPE年产能约15亿磅，LLDPE年产能约11亿磅[42] - 2019年，公司低密度聚乙烯年产能约15亿磅，线性低密度聚乙烯年产能约11亿磅[42] - 公司Lake Charles工厂每年可生产约5.7亿磅苯乙烯，全部售予外部客户[43] - 公司在查尔斯湖工厂的苯乙烯年产能约5.7亿磅[43] - 截至2020年2月12日，公司在北美、欧洲和亚洲拥有36家建筑产品和PVC复合工厂，年产能约34亿磅[50][60] - 截至2020年2月12日，公司拥有36个建筑产品和PVC复合设施，分布在北美、欧洲和亚洲[50] - 2020年2月12日，特种PVC年产能1.09亿磅，通用PVC年产能6.7亿磅，VCM年产能7.63亿磅，氯年产能7.14亿磅，烧碱年产能7.86亿磅，氯化衍生物产品年产能2.29亿磅，乙烯年产能1.76亿磅，建筑产品和PVC复合物年产能3.38亿磅[53] - 公司是全球第二大PVC生产商，2019年完成扩张项目后，全球各工厂每年可生产约67亿磅通用PVC和约11亿磅特种PVC[55] - 公司是全球第二大PVC生产商，2019年产能为商品PVC约67亿磅、特种PVC约11亿磅[55] - 公司北美和欧洲工厂每年分别可生产约61亿磅和15亿磅VCM[56] - 公司北美和欧洲工厂VCM年产能分别约为61亿磅和15亿磅[56] - 公司是全球第二大氯碱生产商，目前有能力内部供应所有氯需求[57] - 公司每年可生产约23亿磅氯化衍生物产品，主要在Lake Charles、Natrium、Beauharnois和Longview（WA）工厂生产[58] - 公司氯衍生产品年产能约为23亿磅[58] - 公司36座建筑产品和PVC化合物工厂的联合产能约为34亿磅/年[60] 公司管道与发电资产 - 公司拥有一条从Mont Belvieu到Lake Charles的104英里天然气液体管道50%的权益，OpCo拥有一条从Mont Belvieu到Longview的200英里乙烯管道[44] - 公司拥有一条从Mont Belvieu到查尔斯湖工厂的104英里天然气液体管道50%的权益，OpCo拥有一条从Mont Belvieu到朗维尤工厂的200英里乙烯管道[44] - 公司Lake Charles、Plaquemine和Natrium热电联产资产每年分别可发电约420、240和100兆瓦，在RS Cogen LLC的50%权益对应份额约为212兆瓦[61] - 公司在查尔斯湖、普拉奎明和纳特里姆的热电联产资产年发电能力分别约为420、240和100兆瓦，在RS Cogen LLC的股份对应发电量约为212兆瓦[61] 公司业务销售情况 - 2019年烯烃业务板块没有单一客户占净销售额的10%或以上[47] - 2019年乙烯基业务板块无单一客户占净销售额10%以上[66] 公司员工情况 - 截至2019年12月31日，公司约有9430名员工，其中烯烃业务板块840人，乙烯基业务板块8250人，企业及其他部门340人[75] - 截至2019年12月31日，公司约有9430名员工，其中烯烃业务840人、乙烯基业务8250人、企业及其他340人，约38%的员工由工会代表[75] - 约38%的员工由工会代表，所有工会员工的集体谈判协议将于2024年不同时间到期[75] 公司环境合规支出 - 2019年公司为环境合规支出2800万美元，预计2020年和2021年分别支出约4000万和3400万美元[70] - 2019年公司环境合规资本支出为2800万美元，预计2020年和2021年分别约为4000万美元和3400万美元[70] 公司面临的法律程序与罚款 - 公司面临多项环境相关法律程序，部分潜在罚款可能超过10万美元[72] - 2013年5月，公司前身因纳特里姆工厂排放问题需支付44.9万美元罚款并持续整改[72] - 2019年11月，公司与EPA就盖斯马尔工厂合规问题达成原则性协议，需支付13.2万美元罚款及11.62万美元补充环境项目费用[72] 公司网站信息披露 - 公司网站为www.westlake.com，会在“Investor Relations/SEC Filings”免费提供代理声明、10 - K年报、10 - Q季报、8 - K当期报告及相关修订材料[78] - 公司将在网站“Investor Relations/Corporate Governance”披露道德准则的任何修订和豁免信息[79] 公司面临的行业风险 - 2014年第三季度至2019年，原油价格在2019年12月31日较2014年峰值水平低约43%，影响公司利润率和现金流[85] - 中东或其他地区的敌对行动、恐怖袭击威胁会影响美欧等发达国家经济，导致公司产品需求下降，影响净销售、利润率和未来增长前景，原油和天然气价格波动会增加原料成本，2014年第三季度至2019年的低油价导致美国市场利润率降低[89] - 公司乙烯基业务市场竞争激烈，竞争对手包括台塑、Oxy Chem等[67] - 建筑产品市场竞争激烈，竞争对手包括Diamond Plastics、JM Eagle等[68] - 公司历史经营业绩反映了石化行业的周期性和波动性，新产能增加可能导致供应过剩和盈利能力下降[79,81] - 石化行业竞争激烈，行业重组使竞争对手规模更大、资源更多，竞争受产品价格、供需平衡、创新等多种因素影响[92][94] - 公司面临的风险因素包括经济状况、产能增加、行业活动水平、竞争对手行动、技术创新、汇率波动、利率上升等多方面[90] - 公司国际业务面临汇率波动、外汇管制、政治风险等，美国外贸政策可能导致国外市场增加贸易壁垒和关税，影响经营业绩[91] - 公司生产设施处理危险材料，面临管道泄漏、爆炸、火灾等多种运营风险，可能导致人员伤亡、财产损失、运营中断和处罚[93][94][97] - 公司面临产品责任、人身伤害等索赔风险，保险可能不足以覆盖索赔，诉讼结果不可预测，会影响财务状况和经营业绩[98] - 公司依赖少数外部供应商提供原料和服务，供应商无法履约或改变合作条款会影响业务和经营业绩[99] - 公司依赖第三方运输，运输面临极端天气、工作停工、法规变化等风险，可能影响业务和经营业绩[101] - 公司可能进行收购、处置和合资等交易，虽预期带来长期效益，但短期内可能影响经营业绩，且交易可能无法实现预期效益，整合业务可能产生成本[102] - 欧盟承诺到2030年将国内温室气体排放量至少降低至1990年水平的40%，公司化工生产过程产生温室气体排放，相关法规会影响经营成本[107] - 环境法律法规可能增加公司成本、减少生产，且无法准确预测未来相关发展及负债成本[110] - 公司资本项目面临延迟和成本超支风险，实际资本支出可能远超计划[114] - 公司债务水平可能影响业务运营，偿债和资金需求依赖未来现金生成，且存在再融资风险[115][117][118] - 公司参与合资企业面临共同控制风险，可能影响财务状况和经营成果[123] - 公司运营可能受劳动纠纷、税务法律变化、冲突矿产法规等因素不利影响[125][129][130] - 公司业务面临数据安全、网络攻击风险，虽采取措施但仍可能受影响[135] - 外币汇率和利率波动会影响公司合并财务结果，公司可能使用衍生品降低风险但不一定成功[136][137] - 公司财产保险对恐怖主义行为仅部分覆盖，若遇恐怖袭击可能损失净销售和设施[139] - 若美国国税局将Westlake Partners视为公司征税，其可分配现金和公司持有的普通股单位价值将大幅降低[140] - 公司由主要股东及其关联方控制，他们拥有多数普通股，可控制公司诸多事项，可能产生利益冲突[142] - 石化行业的周期性过去曾导致、未来也可能导致公司运营利润率下降或运营亏损[79] - 石化行业成熟且资本密集，利润率对国内外供需平衡敏感，历史上呈周期性[79] - 行业周期通常表现为供应紧张期带来高运营率和利润率，随后是因新增产能过剩导致的供应过剩期，运营率和利润率降低[79] - 石化行业盈利能力受全球需求水平和激烈价格竞争影响，新产能可能加剧竞争[80] - 难以准确预测影响行业未来运营利润率的供需平衡、市场状况等因素[80] - 北美、亚洲和中东新增的烯烃产能（部分已近期完成）可能导致供应过剩和盈利能力下降[81] - 新增产能可能对公司烯烃业务板块的运营利润率产生负面影响[81] 公司财务数据 - 截至2019年12月31日，公司债务总额达34亿美元，占总资本的约35%，2019年年度利息支出为1.24亿美元，资本化利息为900万美元[115] - 截至2019年12月31日，公司养老金和其他退休后就业福利计划的预计福利义务分别为8.47亿美元和6900万美元[131] - 截至2019年12月31日，养老金投资资产的公允价值为5.45亿美元，养老金义务的总资金不足状况为3.02亿美元，其中西湖确定福利计划资金不足1.48亿美元[131] - 截至2019年12月31日，未备资金的其他退休后就业福利义务为6900万美元[132] 年报数据说明 - 年报中行业和市场数据来自内部研究、第三方调查和公开出版物，未独立验证外部数据[27] - 年报中年度生产能力估计代表2019年12月31日设施的额定产能，实际产量可能与额定产能不同[29]