公司人员与林地资源情况 - 公司约有9400名员工，其中约2400名是工会成员并受多年集体谈判协议覆盖[13] - 公司Timberlands部门管理美国1150万英亩私有商业林地，其中自有1080万英亩，其余通过长期合同控制，还拥有加拿大1400万英亩林地的可再生长期许可证[14] - 截至2019年12月31日，公司在19个州可持续管理林地，西部290万英亩、南部680万英亩、北部180万英亩，总木材库存约5.95亿吨[20] - 2019年公司拥有的林地总面积为13974千英亩[29] 各地区木材库存情况 - 2019年公司西部木材库存中花旗松/雪松1.61亿吨、白木3100万吨、硬木1300万吨，共计2.05亿吨[23] - 2019年公司南部木材库存中南方黄松2.58亿吨、硬木8200万吨，共计3.4亿吨[23] - 2019年公司北部木材库存中针叶树2500万吨、硬木2500万吨，共计5000万吨[23] 各地区木材销售与采伐情况 - 2019年公司西部木材销售总量的28%为内部销售，约80%的土地为已建成的花旗松种植园，每年收获约2%的西部林地面积[25][26] - 2019年公司南部木材销售总量的24%为内部销售，原木库存中76%为南方黄松、24%为硬木，每年收获约3%的南部林地面积[26][27] - 2019年公司西部林地采伐木材的平均年龄为50年，南部为29年[26][27] - 公司北部近95%的硬木纸浆生产有长期供应协议，主要按市场价格执行[27] - 2019年公司北方林地采伐木材的平均树龄为63年，北方原木总销量的9%为内部销售，每年在北方采伐约1%的林地面积[28] - 截至2019年12月31日，公司在加拿大各省的年度允许采伐量（AAC）分别为：艾伯塔省2221千吨、不列颠哥伦比亚省547千吨、安大略省154千吨、萨斯喀彻温省633千吨[28] - 2019年公司各地区的费用采伐量（千吨）分别为：西部9237、南部26278、北部2042、乌拉圭无、其他无，总计37557[31] - 2019年公司各地区费用采伐量的等级和纤维占比分别为：西部等级89%、纤维11%；南部等级49%、纤维51%；北部等级37%、纤维63%；乌拉圭无数据；其他无数据；总计等级59%、纤维41%[32] 公司销售数据情况 - 2019年和2018年公司对非关联客户的净销售额分别为16亿美元和19亿美元，同期公司的部门间销售额分别为5.03亿美元和5.37亿美元[33] - 2019年和2018年公司对非关联客户的原木销售体积分别为26963千吨和27494千吨[34] - 2019年公司各地区对非关联客户的原木销售体积（千吨）分别为：西部7173、南部18232、北部1558、乌拉圭无、其他无，总计26963[35] - 公司2019年和2018年房地产、能源和自然资源业务净销售额分别为3.14亿美元和3.07亿美元[43] - 公司2019年和2018年房地产销售面积分别为113,315英亩和131,575英亩，平均每英亩价格分别为1,848美元和1,701美元[44] - 公司2019年和2018年木材产品业务净销售额分别为46.23亿美元和52.97亿美元[53] - 2019年结构材销量4857百万板英尺，定向刨花板销量2916百万平方英尺，工程实心材销量23.2百万立方英尺等[54] 木材价格情况 - 2019年道格拉斯冷杉的价格为824美元，南方松大型木材价格为335美元[36] - 2019年沿海道格拉斯冷杉（朗维尤）价格为833美元，沿海铁杉价格为479美元[37] - 2015 - 2019年2X4道格拉斯冷杉（窑干）公布价格分别为472美元/MBF、480美元/MBF、469美元/MBF、501美元/MBF、533美元/MBF等[55] - 2015 - 2019年OSB（7/16"）中北部公布价格分别为208美元/MSF、210美元/MSF、269美元/MSF、350美元/MSF、354美元/MSF[55] - 2019年框架木材综合指标价格平均为356美元/MBF，较2018年下降23%；定向刨花板综合指标价格平均为238美元/MSF，较2018年下降38%[113] - 2019年西部花旗松锯材原木价格较2018年下降19%，南部交付的锯材原木价格较2018年上涨2%[113] - 2019年西部出口原木价格较2018年适度下降，中国原木下降11%，日本等级原木下降14%[113] 公司生产能力与产量情况 - 截至2019年12月31日，结构木材年生产能力为51.88亿板英尺，有19个生产设施[50] - 2019年，约25%的总压机产量转化为182线性英尺的I型托梁[50] - 2019年结构木材产量为47.05亿板英尺，2018年为45.41亿板英尺[51] - 2019年定向刨花板产量为29.69亿平方英尺（3/8英寸），2018年为28.37亿平方英尺[51] - 2019年工程实心部分产量为2260万立方英尺，2018年为2430万立方英尺[51] - 2019年工程I型托梁产量为182线性英尺，2018年为191线性英尺[51] - 2019年软木胶合板产量为3.86亿平方英尺（3/8英寸），2018年为4.04亿平方英尺[51] 公司竞争与策略情况 - 公司竞争策略包括实现行业领先可控制造成本、与纤维供应紧密结合等[56] 公司面临的法规与风险情况 - 美国法规可能影响公司林地未来采伐和森林管理实践[58] - 加拿大森林运营受森林实践和环境法规及许可证要求约束[58] - 美国有多种濒危物种栖息在公司林地附近或内部，相关保护措施可能影响运营[59] - 公司在北美按照可持续林业倡议（SFI）运营，持续合规可能增加成本和减少采伐[61] - 监管和非监管森林管理计划增加了公司运营成本等，但2020年预计不会显著影响总采伐量[62] - 加拿大最高法院裁定Tsilhqot'in Nation拥有不列颠哥伦比亚省约1900平方公里的原住民土地所有权[63] - 公司运营受美国《清洁水法》监管，该法案相关规则制定和诉讼增加了部分运营所需许可证数量和运营成本[69] - 公司在加拿大的木材产品设施受省级空气质量规则监管，加拿大联邦政府还提出了空气质量管理制度[68] - 公司面临多种风险，包括宏观经济条件、商品产品竞争、法规变化等，这些因素可能导致实际结果与前瞻性陈述存在重大差异[73] - 公司所处行业对宏观经济条件敏感，呈高度周期性，宏观经济下滑或停滞可能导致销售和利润率下降[75] - 公司许多产品是大宗商品，价格受供需和替代产品竞争影响，公司对价格变化的影响力有限[76] - 公司运营受各类污染控制法律法规约束，遵守这些规定通常涉及资本支出和额外运营成本，但未来成本难以量化[64] - 公司拥有超1100万英亩林地，面临集中房地产投资风险[84] - 行业原木和木制品供应过剩或影响公司价格和利润率[77] - 美国住房市场需求受经济、利率、信贷等因素影响，进而影响公司产品需求[78] - 公司依赖第三方提供伐木和运输服务，服务成本增加或供应中断会影响财务结果[80] - 公司业务依赖吸引、保留和发展关键人员，人力成本增加或罢工等会影响财务结果[82] - 公司木材采伐受天气、法规等因素限制，采伐水平变化会影响运营结果[83] - 公司对木材库存和增长率的估计可能不准确，影响预期收入实现[84] - 木材价格受供需等多种因素影响，市场波动会影响公司运营结果和现金流[84] - 公司制造设施可能因多种原因中断运营，影响销售和财务状况[85] - 美加软木木材销售协议于2015年10月到期，此后美国商务部对从加拿大进口的软木木材征收反补贴和反倾销税，新协议达成时间和条款未知[87] - 公司采用可持续林业倡议（SFI）标准，若客户偏好其他标准，公司产品需求和价格可能降低，若遵守其他标准，运营成本可能大幅增加[87] - 经济和资本市场恶化可能影响公司获取资本的能力，客户和供应商也可能受影响[88] - 信用评级机构对公司债务证券的评级变化，可能影响公司融资成本和证券市场价格[89] - 公司业务扩张和设备维修更换需要大量资本，若无法以可接受的经济条件获取资本，将对公司产生重大不利影响[90] - 公司受美元、加元、欧元、人民币和日元等货币汇率变化影响，可能对销售、利润率和经营业绩产生重大不利影响[91] - 公司需遵守广泛的环境法律法规，可能产生大量合规成本，若违反规定，可能面临罚款、制裁和第三方索赔等[92] - 公司涉及各种法律事务，若判决结果不利，可能对财务状况产生重大不利影响[94] - 若公司未能保持REIT资格，应税收入将按公司税率征税，且无法扣除向股东支付的股息，还将被取消四年的REIT资格[95] - 公司通过TRS开展部分业务，TRS净收入需缴纳公司税，REIT对TRS证券价值占比有不超过20%的限制，且REIT从TRS获得股息受限，至少75%的总收入需来自房地产来源[95] - 公司出口原木和成品木制品，国际贸易政策可能导致公司收入和利润率下降，产品需求减少[97] - 2016年2月19日，Plum Creek Timber Company与公司合并，若Plum Creek被视为失去REIT地位或合并不被认定为免税合并，公司可能面临严重税务后果[98] - 公司普通股市场价格受多种因素影响，森林产品行业证券价格波动大，可能引发诉讼[99] 公司股东与股权情况 - 截至2019年12月31日，公司普通股有14000名登记持有人[107] - 经股东批准的股权补偿计划中，待行使的期权、认股权证和权利对应的股份数量为8253千股，加权平均行使价格为21.15美元，未来可发行股份数量为20239千股[107] - 2019年2月7日，董事会批准并宣布新的股票回购计划，授权回购至多5亿美元的流通股，同时终止2016年股票回购计划剩余授权[108] - 2019年第四季度无股票回购[108] - 业绩图表假设2014年12月31日分别向公司普通股、标准普尔500指数和标准普尔全球木材与林业指数投资100美元[110] 公司股息与养老金情况 - 公司董事会根据多种因素决定季度股息金额，股息数额、时间和频率可能波动[100] - 公司养老金资产投资回报可能低于预期或利率下降，可能需向福利计划追加大量现金投入[102] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2019年净销售额为65.54亿美元，较2018年的74.76亿美元减少9.22亿美元，降幅12%[118] - 2019年运营收入为6.51亿美元，较2018年的13.94亿美元减少7.43亿美元[118] - 2019年净亏损7600万美元，而2018年净利润为7.48亿美元，同比减少8.24亿美元[118] - 2019年基本和摊薄后每股亏损0.10美元，2018年每股收益0.99美元，同比减少1.09美元[118] - 销售成本减少1.8亿美元，降幅3%，主要因木材产品部门单位成本降低、林地部门销量下降和房地产与ENR部门出售面积减少[119] - 营业收入减少7.43亿美元，降幅53%，主要因综合毛利率减少7.42亿美元和蒙大拿州林地资产减值8000万美元，部分被产品补救保险回收6800万美元和密歇根州林地资产出售收益4800万美元抵消[119] - 净收益减少8.24亿美元，降幅110%，主要因营业收入减少7.43亿美元、非经营性养老金和其他退休后福利成本增加2.44亿美元、利息收入和其他减少3000万美元，部分被所得税变化1.96亿美元抵消[119] - 2019年净利息支出为3.78亿美元，较2018年的3.75亿美元增加300万美元[129] - 2019年所得税拨备为 - 1.37亿美元，2018年为5900万美元[131] - 2019年经营活动净现金为9.66亿美元，较2018年的11.12亿美元减少1.46亿美元[133] - 2019年投资活动净现金为1.87亿美元，较2018年的 - 4.4亿美元增加6.27亿美元[134] - 2019年融资活动净现金为 - 13.48亿美元，较2018年的 - 11.62亿美元减少1.86亿美元[136] - 截至2019年12月31日，长期债务为61亿美元，较2018年的59亿美元增加2亿美元[138] - 截至2019年12月31日，循环信贷安排未偿还借款为2.3亿美元，2018年为4.25亿美元[139] - 2019年行使股票期权现金收益为1300万美元，2018年为5200万美元[141] - 2019年普通股现金股息为10.13亿美元，较2018年的9.95亿美元增加1800万美元[141] - 2019年回购股份超230万股，花费约6000万美元；2018年回购超1140万股，花费约3.66亿美元[142] - 2019年调整后EBITDA各业务板块数据：林地6.8亿美元（2018年9.02亿美元），房地产及ENR2.74亿美元（2018年2.64亿美元），木制品4.76亿美元（2018年9.87亿美元），未分配项目 - 1.54亿美元（2018年 - 1.21亿美元），总计12.76亿美元（2018年20.32亿美元）[155] - 2019年公司净亏损7600万美元[156] - 2019年利息