公司发展历程 - 公司于1987年6月24日在阿尔伯塔省以“368408 Alberta Inc.”之名成立[51] - 1987年10月，公司更名为“Trevco Oil & Gas Ltd.”[51] - 1990年5月，公司更名为“Trev Corp.”[51] - 1994年8月，公司更名为“Orogrande Resources Inc.”[51] - 2001年4月，公司更名为“Volcanic Metals Exploration Inc.”[51] - 2005年9月2日，公司依据《安大略省商业公司法》延续经营[51] - 2006年3月26日，公司收购“Energy Fuels Resources Corporation”100%的流通股[51] - 2006年5月26日，公司更名为“Energy Fuels Inc.”[51] - 2013年11月5日，公司修订公司章程，以1股合并后普通股兑换50股合并前普通股的比例对已发行和流通的可自由交易普通股进行合并[51] 公司业务定位与生产阶段 - 截至2024年12月31日，公司被归类为生产阶段发行人，因其至少在一处重要资产上进行矿产储量的实质性开采[26] - 2023年末，公司在三处重要资产开始铀生产，分别是平松项目、拉萨尔和潘多拉矿[26] - 平松项目包含矿产储量，自2024年4月1日起被公司视为已实现可行的商业生产[26] 矿产估计编制标准 - 本年报中所有构成对公司业务或财务状况有重大影响的采矿作业的矿产估计，均按照美国证券交易委员会（SEC）2021年生效的S - K 1300和加拿大国家仪器43 - 101（NI 43 - 101）编制[24][25] - 本年报中所有构成对公司业务或财务状况有重大影响的采矿作业的矿产估计，均有根据S - K 1300和NI 43 - 101要求编制的预可行性研究和/或初步评估支持[25] - 本年报中所有矿产披露均按照S - K 1300和NI 43 - 101的定义编制[27] 研究类型比较 - 可行性研究比预可行性研究更全面、准确性更高，其结果的置信水平也更高[29][30] - 预可行性研究比初步评估更全面，结果的置信水平也更高，但不如可行性研究[34] 合格人员要求 - 合格人员需具备至少五年相关经验，并是认可专业组织的合格成员或持牌人[35] 矿产资源类型及转换 - 推断矿产资源地质置信度最低，不能用于评估采矿项目经济可行性，也不能转换为矿产储量；指示矿产资源可转换为可能矿产储量；测定矿产资源可转换为证实矿产储量或可能矿产储量[25][31] 公司地理位置与性质 - 公司是一家安大略省公司，公司办公室位于科罗拉多州莱克伍德[51] 公司项目收购情况 - 公司于2023年2月10日收购巴西巴伊亚州项目，含19个矿权，总面积约41,951英亩或65.5平方英里[52] - 2024年10月2日完成对Base Resources的收购，总股份对价1.7844亿美元，特别股息约5510万美元[114] - 2024年8月16日收购RadTran LLC，收购价格包括150万美元现金、150万美元普通股和2%镭销售收入特许权使用费，根据业绩里程碑最多额外支付1400万美元，预计2025年建立试点设施，2027 - 2028年实现商业规模生产[120][122][123] - 2024年底公司收购拉德特朗，收购价格包括150万美元现金、150万美元普通股、2%镭销售收入特许权使用费，最高可达1400万美元现金和普通股[87][88] 公司项目权益情况 - 截至2024年12月31日，公司持有唐纳德项目合资企业4.49%的股份[53] - 截至2024年12月31日，公司在唐纳德项目合资企业中获得4.49%权益，计划投资1.83亿澳元并发行1750万美元股票以获得最高49%权益[96] - 2024年6月3日与Astron成立唐纳德项目合资企业，公司有权投资至多约1.14亿美元获得至多49%权益，2024年已投资约1290万美元，还将发行至多1750万美元普通股，已发行350万美元[119] 公司生产与销售数据 - 2024年公司生产38吨分离钕镨，预计每年从独居石中生产800 - 1,000吨分离钕镨[68] - 公司的工厂每年许可产能超800万磅八氧化三铀[69][71] - 2024年公司从三个传统铀矿开采出含35万磅八氧化三铀的矿石[69] - 2025年公司预计销售20 - 30万磅铀，2026年增至63 - 88万磅八氧化三铀[69] - 2024年公司从替代原料回收计划生产约15.8万磅成品八氧化三铀[73] - 2025年公司预计开采含73 - 117万磅八氧化三铀的矿石[73] - 截至2024年12月31日，公司约有90.5万磅五氧化二钒库存[73] - 2024年10月2日至12月31日，公司从夸勒项目出售钛铁矿48302吨、金红石17529吨和锆石2477吨，创收3987万美元[100] - 2024年公司完成45万磅铀销售，总收益3790万美元，加权平均售价84.23美元/磅；还销售了48302吨钛铁矿、17529吨金红石和2477吨锆石及低品位产品，总销售额3987万美元[130] - 2024年1月公司以1503万美元（75.13美元/磅）销售20万磅八氧化三铀至现有长期合同组合；3月在现货市场以1029万美元（102.88美元/磅）销售10万磅；6月在现货市场以859万美元（85.9美元/磅）销售10万磅；9月在现货市场以400万美元（80美元/磅）销售5万磅[133] 公司项目计划 - 公司计划在2025年唐纳德项目预最终投资决策阶段花费约2230万澳元（约1390万美元）[98] - 2025年完成品尼翁平原项目杜松区圈定钻探后，公司计划更新杜松区矿产资源并在开采经济可行时宣布矿产储量[82] - 2023年公司获得工厂研发级镭 - 226浓缩的监管批准和许可，计划2025年底前建立试点设施首阶段并生产研发级镭 - 226[86] - 公司计划2027 - 2028年在工厂开发镭 - 226和可能的镭 - 228商业生产能力[86] - 2024年第一季度末完成一期稀土分离设施建设，二季度全面调试，三季度完成首次运行，生产38吨合格分离钕镨，设计年处理独居石8000 - 10000吨，产总稀土氧化物4000 - 6000吨、可回收分离钕镨850 - 1000吨，一期资本约1900万美元，比初始预算节省约600万美元[107][124] - 二期预计2028年完成，年处理独居石40000 - 60000吨，含总稀土氧化物20000 - 30000吨、钕镨4000 - 6000吨，足够200 - 600万辆电动汽车/混合动力汽车使用，还将增加重稀土分离能力[108][109] - 公司计划在2025年底和2026年年中分别推进唐纳德和图利亚拉重矿物砂项目至最终投资决策；2025年重启巴伊亚项目钻探计划；推进工厂二期稀土元素扩建的许可和设计，以生产4000 - 6000吨分离钕镨等[139] 公司社会责任 - 2021年9月16日设立圣胡安县清洁能源基金会，初始存入100万美元，现每年提供相当于工厂收入1%的资金，截至2024年12月31日已授予30笔赠款，总计64万美元，其中25万美元用于美洲印第安人项目[110][112] - 公司承诺免费接受和运输多达10000吨来自纳瓦霍族废弃铀矿的含铀清理材料[128] 公司项目运营情况 - 公司通过子公司Base Resources拥有图利亚拉项目，该项目含大量独居石，2024年11月28日马达加斯加政府解除开发暂停，12月5日公司与政府签署谅解备忘录，预计2026年初做出积极财务投资决策[115][116] - Base Resources拥有的肯尼亚夸勒项目2024年12月结束开采，已开始复垦活动[118] - 一期稀土分离设施调试前工厂生产混合稀土碳酸盐，调试后生产分离钕镨和含重稀土的钐混合稀土碳酸盐，公司计划不再生产含轻重稀土的混合稀土碳酸盐[108] - 2025年公司预计从皮尼翁平原、拉萨尔和潘多拉矿开采含73万 - 117万磅八氧化三铀的矿石，预计接收额外含16万 - 20万磅八氧化三铀的替代进料等材料，使矿石库存和在制品中的铀含量增加89万 - 137万磅[134] - 2025年上半年公司预计生产20万 - 25万磅成品八氧化三铀，全年预计销售20万 - 30万磅铀，预计年底成品八氧化三铀库存约29万 - 44.5万磅，矿石库存中含铀量约136.5万 - 189.5万磅，总计165.5万 - 234万磅[134] - 截至2024年12月31日，公司与美国核公用事业公司签订四份铀销售合同，预计2025年第二、三季度销售20万 - 30万磅铀，2025年及以后将评估多达40万磅的现货和/或长期铀销售机会[136] - 尼科尔斯牧场项目2020年停产，2024年回收极少量三氧化铀，若2025年不复产预计仍回收极少量[79] 市场价格变化 - 2024年现货铀浓缩价格从155美元/分离功单位涨至195美元/分离功单位（上涨26%），铀转换价格从46美元/千克铀涨至97美元/千克铀（上涨111%），八氧化三铀价格从91美元/磅降至73.5美元/磅（下降19%）[144] - 2024年铀现货价格全年下降17.50美元，降幅19%，从2023年12月31日的91.00美元/磅降至2024年12月31日的73.50美元/磅；2025年2月21日为65.25美元/磅；2024年长协价从年初68.00美元/磅涨至年末82.00美元/磅，2025年2月21日仍为82.00美元/磅[148] - 2024年欧洲钒中点价格下降18%，从2023年12月31日的6.53美元/磅降至2024年12月31日的5.37美元/磅，价格区间为5.19 - 6.88美元/磅；2025年2月21日为5.35美元/磅[155][156] - 2024年二氧化钛原料总供应量估计为900万吨TiO₂单位，锆总供应量估计为120万吨[159] - 2024年上半年全球颜料市场改善，西方颜料生产商提高产量，对高品位TiO₂原料需求增加，但下半年因经济担忧和库存压力价格下降[160][161] - 2024年7月欧盟和年底巴西对中国颜料加征新关税，或在2025年提振西方颜料需求[161] - 2024年中国颜料生产商维持高开工率，出口销售转向其他市场，对钛铁矿需求强劲[161] - 2024年钛铁矿和金红石价格下降但仍处历史高位，锆石市场年初企稳后价格渐降，独居石价格2022年达历史峰值后下降，2024年6月起企稳或微升[164][167][174] - 2023 - 2024年部分HMS产品价格变化：锆石（优质）从1880美元/吨降至1840美元/吨，降幅2.1%；金红石（优质，散装）从1135美元/吨涨至1140美元/吨，涨幅0.4%；氯化钛铁矿（60% TiO₂）从307美元/吨降至305美元/吨，降幅0.7%；硫酸钛铁矿（50% TiO₂）从275美元/吨降至270美元/吨，降幅1.8%[175] - 2024 - 2025年部分REE化合物和材料价格变化：钕镨氧化物（Pr₆O₁₁: 25%; Nd₂O₃: 75%）从63美元/千克降至55美元/千克，降幅10%；氧化铈（99.9%）从0.96美元/千克涨至1.05美元/千克，涨幅13%；氧化镧（99.9%）从0.59美元/千克降至0.49美元/千克，降幅14%；氧化镝从374美元/千克降至219美元/千克，降幅39%；氧化铽从1076美元/千克降至763美元/千克，降幅27%[180] 市场需求情况 - 核能提供美国18%的总电力和46%的清洁无碳电力[69] - 2023年美国公用事业公司15%的铀在现货市场购买，其余85%通过中长期合同购买；到2033年，美国公用事业公司约有1.841亿磅未满足的铀需求[145] - 中国占全球二氧化钛原料产量的52%，是最大供应国；占全球锆产量的29%，与南非、澳大利亚并列最大生产国[158] - 中国是全球最大的TiO₂原料消费国，占近60%，北美和欧洲分别占17%和12%[160] - 锆石需求增长与全球建筑和发展中国家城市化相关，中国占全球消费超45%，欧洲近20%，北美、印度和其他亚洲地区各约9%[166] - 独居石是稀土元素、铀和钍的来源，当前需求增长与清洁能源技术发展相关[170][173] - 稀土磁体市场预计到2040年显著增长，钕铁硼磁体需求带动，钕镨、镝和铽需求预计年复合增长率8.7%，全球产量增速5.1%，磁体稀土氧化物市场预计从2024年78亿美元增至2040年441亿美元，价格年复合增长率4.3% - 5.2%[180] 公司未来生产规划 - 公司2024年改造SX设施，预计每年生产达1000吨分离钕镨，未来评估生产其他下游REE材料[179] - 公司收购项目预计2027 - 202