投资风险 - 投资公司普通股风险高，相关事件或发展可能影响公司业务、财务状况等，股价或下跌[42] - 公司成功依赖能否进行符合投资目标的投资，否则可能影响股东回报[43] - 与租户的共同协议限制可能对公司在公园大道物业的投资产生不利影响[44] - 房地产投资市场竞争激烈，公司可能无法把握投资机会，影响收益和股东分配[48][49] - 公司可能无法成功识别和完成合适的投资机会，阻碍增长并影响股东可分配现金[50] - 投资数量缺乏多元化增加公司对个别投资的依赖，公司可能无法实现投资组合的多样性[54][55] - 房地产投资具有投机性，无法保证公司能执行投资策略或股东能实现投资目标[84] - 公司可能投资房地产相关项目，如合资企业和共同投资安排，回报将受合作伙伴表现影响[91] 财务风险 - 公司应用会计政策需进行大量判断，不同估计和假设可能改变财务状况和经营成果的报告[58] - 截至2024年12月31日，公司累计净亏损30453345美元，亏损归因于初始启动成本、高管理费用等[76] - 公司组织文件允许从任何来源进行分配，若从经营现金流或收益以外的来源分配，可能减少用于收购房产的资金并降低股东整体回报[77] - 金融市场中断和经济状况不确定可能影响市场租金、商业地产价值、酒店收入及公司债务融资、偿债和向股东分配的能力[78] - 通货膨胀可能对公司财务状况和经营成果产生不利影响[64] 运营风险 - 公司依赖信息系统和第三方，系统故障包括网络安全威胁可能扰乱业务，影响股价和股东分配[62] - 公司可能发现内部控制存在缺陷，实施和维护萨班斯 - 奥克斯利法案要求的内部控制、流程和报告程序可能耗时、困难且成本高昂[69] - 若未能及时遵守萨班斯 - 奥克斯利法案第404条要求或未能纠正内部控制重大缺陷，可能导致财务报表重大错报，影响股价[70] 房地产投资相关风险 - 房地产投资流动性不如其他资产，公司出售表现不佳资产或应对经济变化的能力可能受限[83] - 环境问题相关责任可能影响公司收购的房产价值，若存在有害物质可能导致公司承担重大修复成本[85][86] - 公司预计将大部分房地产出租给中型企业，这些企业更容易受到不利市场条件影响，可能对公司财务状况和经营成果产生重大不利影响[92] - 房地产市场未来若无法吸引同等水平资本投资或收购房产的公司数量减少，公司投资价值可能无法增值或大幅下降[95] - 公司投资集中地区的不利经济变化和当地房地产状况可能对投资价值产生不利影响，导致可分配给股东的现金大幅下降[96] - 公司持有的投资物业在租约到期或提前终止后，可能无法续租或续租条件不利，导致收入显著下降或无收入[97] - 部分租约低于市场水平、期限长或有不利的续租选项，可能限制公司增加租金收入和提升物业价值的能力[98] - 租户破产、资不抵债、信用恶化或延迟支付租金，可能严重损害公司经营业绩和财务状况[99] - 租约违约、终止或房东与租户的纠纷可能导致公司租赁物业组合的收入减少[101] - 净租赁可能无法产生公平的市场租赁费率，从而对公司收入产生负面影响，并减少可分配给股东的资金[103] - 部分租约为毛租赁，可能使公司面临更高的运营费用，减少可分配给股东的资金[104] - 公司可能需要向租户退还多收的估计运营费用，这可能对公司财务状况和经营业绩产生重大不利影响[107] - 若投资物业发生未保险的损失或损失超过保险金额，公司可能面临资本或收入损失[108] REIT相关规定风险 - 为维持REIT身份，公司每年需向股东分配至少90%的REIT应税收入（不包括资本利得），若分配少于100%的REIT应税收入（含净资本利得），将需缴纳企业所得税[122] - 若公司在任何日历年的分配少于普通收入的85%、资本利得净收入的95%和前几年未分配收入的100%之和，将需缴纳4%的不可抵扣消费税[122] - 每个日历季度末，公司至少75%的资产价值需由现金、现金项目、政府证券和合格房地产资产构成[125] - 公司投资的证券（政府证券、应税REIT子公司证券和合格房地产资产除外），一般不能包含任何一家发行人超过10%的流通投票证券或超过10%的流通证券总价值[126] - 公司资产（政府证券、应税REIT子公司证券和合格房地产资产除外）中，任何一家发行人的证券价值占比一般不超过5%，所有应税REIT子公司的证券价值占公司总资产的比例不超过20%[126] - 公司董事会可不经股东批准撤销REIT资格，若不再符合REIT资格，将需缴纳美国联邦所得税，且不再需向股东分配大部分应税收入[142] - 公司需将至少90%的年度“REIT应税收入”进行分配，以维持REIT资格[148] - 公司一般需向股东分配至少90%的REIT应税收入以符合REIT资格[185] 股权结构与限制风险 - 公司章程限制任何人实益或推定拥有超过公司已发行和流通的总股本价值3.6%或已发行和流通的普通股价值或股数3.6%（以更严格者为准）的股份[130] - 截至年报日期，公司前五大股东按持股比例合计实益拥有47.72%的已发行和流通普通股[131] - 2022年11月4日，公司董事会将Alfred Lee Finley的持股限制设定为已发行和流通普通股的15.05%[131] - 2023年8月8日，公司董事会将Francis P. Kavanaugh的持股限制设定为已发行和流通普通股的20.00%[131] - 2024年12月13日，公司董事会将Marc Carlson、Kramerica Trust（日期2015年7月24日）的持股限制设定为已发行和流通普通股的7.43%，将C. Brent Winn, Jr.的持股限制设定为4.90%[131] - 公司宪章限制一人或实体直接或间接拥有的证券不超过已发行股本价值的3.6%或普通股数量或价值的3.6%（以更严格者为准）[176] - 公司董事会可授权发行多达2.5亿股优先股，其条款和条件可能优先于普通股股东的权利[178] 债务融资风险 - 公司使用债务融资增加开支，若现金流不足偿还贷款，有房产被止赎风险[147] - 高债务水平使公司产生更高利息费用和偿债支出，利率上升会增加可变利率债务的利息成本，减少现金流和可分配给股东的现金[152] - 高抵押贷款利率可能使公司难以融资或再融资房产，减少可收购房产数量、运营现金流和现金分配[153] - 贷款人可能要求公司签订限制运营的契约，限制公司分配和运营政策及承担额外债务的能力[154] - 负面资本市场状况会影响公司以合理条件获得融资的能力[156] - 部分抵押贷款可能有“出售即到期”条款，影响公司收购、出售和融资房产的方式[157] - 公司可能提供“坏男孩”分拆担保，若被成功索赔，业务和财务业绩将受到重大不利影响[159] - 公司使用仅付利息的债务融资可能增加违约风险，减少可分配给股东的资金[160] - 公司可能使用浮动利率、只付利息或短期贷款进行投资，且无法保证未来能以有利条件再融资[170] - 公司使用杠杆投资可能因收入减少影响现金流和分配能力，且违约时可能失去投资[171][172] 股价与上市风险 - 未来出售大量普通股或其他股权相关证券可能压低股价，削弱公司筹集资金的能力[180] - 公司普通股价格可能波动，受监管、人员变动、财务结果等多种因素影响[181][183] - 公司可能无法满足纳斯达克资本市场的上市要求，导致股票被摘牌，影响股东交易和公司融资[190] - 若证券或行业分析师不发布研究或发布不准确、不利的研究，公司股价和交易量可能下降[192] - 利率上升可能增加公司借款成本，限制新投资或扩张，降低房产估值，影响净资产值计算[166]