利率因素对业务的影响 - 2022 - 2024年美国住房市场抵押贷款发起量因利率上升等因素大幅下降，导致Enact Holdings新保险签约量降低[255] - 利率上升可能导致违约增加、房价下跌，增加公司损失风险，若房价大幅下跌，可能对公司业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响[255][256][258][259] - 利率下降会增加借款人再融资和取消抵押贷款保险的比例，导致保险持续率降低，可能对公司运营结果产生重大不利影响[255] 会计准则和费率相关风险 - 会计准则变化可能对公司业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响，且实施新准则可能产生重大成本[262] - 长期护理保险业务无法获得费率上调批准，可能对公司业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响[263] - 公司保单持有人可能对费率上调反应不佳，甚至提起法律诉讼[267] 监管因素影响 - 保险业务受广泛监管，监管变化可能降低公司盈利能力并限制增长[268] - 保险监管机构拥有广泛行政权力，可能对公司业务产生影响[269][270][276] - 2021年2月16日，联邦住房金融局（FHFA）的企业资本框架生效，该框架显著提高资本要求并减少信用风险转移交易的资本信贷，可能对私人抵押贷款保险市场和公司业务产生负面影响[285] - 2021年1月14日，FHFA和美国财政部同意修订优先股购买协议（PSPAs）以增加政府支持企业（GSEs）可留存的资本，9月14日暂停部分修订条款，暂停在财政部通知GSEs终止后六个月结束[286] - 2025年1月2日，FHFA和美国财政部再次修订PSPAs，为终止托管建立有序的公众意见征求流程，以减少对住房和金融市场的干扰[288] - 房利美和房地美自2015年12月31日起实施《私人抵押贷款保险资格要求》（PMIERs）并多次修订，公司需满足相关资本要求，否则可能无法为GSEs收购的贷款撰写新保险[292] - 公司美国抵押贷款保险子公司需满足最低法定资本要求，常见的最大允许风险与资本比率为25:1，若不满足可能面临业务限制[296] - 2023年8月，美国全国保险专员协会（NAIC）通过对《抵押担保保险示范法》（MGI Model Act）的修订，目前无法预测哪些州会采用及对公司业务的影响[297] - FHFA为GSEs设定将大量抵押贷款信用风险转移到私营部门的目标，GSEs可能推出与私人抵押贷款保险竞争的替代产品，影响公司业务[290] - 巴塞尔协议III拟议规则下，总资产超1000亿美元的商业银行不再因高贷款价值比组合贷款的抵押贷款保险获得50%的资本减免[303] - 联邦住房管理局提高可保险的最高贷款金额、降低抵押贷款保险费，可能减少对私人抵押贷款保险的需求[300] - 政府支持企业降低可购买或担保贷款的最高贷款金额或最高贷款价值比、提高费用，可能减少对私人抵押贷款保险的需求[300] - 多德 - 弗兰克法案若改变合格住宅抵押贷款定义，可能降低低首付贷款发起和证券化的吸引力，影响抵押贷款保险未来需求[302] 诉讼和调查风险 - 公司面临诉讼和监管调查风险，可能导致财务损失并损害声誉[273] - 公司还面临因一般商业活动产生的诉讼风险，包括合同、雇佣关系和股东诉讼等[278] - 法律责任或监管行动可能对公司业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响，目前无法预测未决调查和法律程序的最终结果[279] 子公司相关情况 - 截至2024年12月31日，公司美国寿险子公司的风险资本（RBC）比率均超过需采取纠正行动的水平，但部分子公司面临挑战，RBC比率可能因有效费率行动收益实现滞后和法定准备金增加而下降[281] - 公司美国寿险子公司可能无法继续减轻法规XXX或AXXX的影响，导致运营成本增加[305] - 公司美国寿险子公司对部分长期护理保险产品进行再保险，2003 - 2008年新业务的10%、2009 - 2011年新业务的20% - 30%、2011 - 2013年初新业务的40%被再保险[331] 客户和业务集中风险 - 2024年公司最大客户占总新保险业务的20%和总收入的11%，前五大客户产生了34%的新保险业务[312] - 公司业务可能因客户或地域集中导致业务损失或部分业务表现不佳[311] 网络安全事件 - 2023年第二季度，公司约250万至270万保单持有人或其他客户的个人信息因MOVEit网络安全事件被泄露[320] 人员和管理风险 - 公司若无法留住、吸引和激励合格员工及高级管理层，业务运营和财务状况可能受不利影响[309] 内部控制风险 - 公司业务可能因披露控制程序或财务报告内部控制缺陷受到不利影响[315] 再保险相关风险 - 再保险可能无法获得、价格高昂或不足以保护公司免受损失，公司可能需承担额外费用或无法满足监管资本要求[331] 业务量和收入风险 - 高贷款价值比的住房抵押贷款发起量减少或抵押保险取消量增加，可能导致Enact Holdings收入下降[333] - 若选择私人抵押保险的替代方案或较低的抵押保险覆盖水平，Enact Holdings的抵押保险业务量可能大幅下降[338] 委托承销相关风险 - 2024和2023年，委托承销分别占Enact Holdings按贷款数量计算的新保险业务总量的约71%和70%[340][341] - Enact Holdings的委托承销和损失缓解计划可能使其抵押保险子公司面临意外索赔，影响公司业务和财务状况[340][341][342] 医学进步影响 - 医学进步、新技术及相关立法可能对公司的人寿保险、长期护理保险和年金业务的财务表现产生重大不利影响[343] - 医学进步若使某些人寿保险或年金合同付款期限增加，会降低公司相关产品盈利能力[346] - 医学进步缓慢，尤其在认知衰退领域，或对公司长期护理保险业务产生不利影响[346] 新兴风险影响 - 自然灾害、地缘政治紧张、公共卫生紧急事件、气候变化、人工智能等新兴风险或对公司业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[348] - 地缘政治紧张和战争（如俄乌冲突、巴以冲突、中美经济竞争）或影响经济环境，因供应链冲击减少可用资源或增加成本[348] - 公共卫生紧急事件（包括大流行病）使公司面临类似新冠疫情期间的风险[348] - 未来自然或人为灾难可能扰乱公司计算机系统和业务处理能力，导致相关人员行为意外变化[348] - 恐怖主义、军事行动等人为灾难可能导致全球金融市场大幅波动，引发受影响地区经济衰退[348] - 公司无法预见和利用人工智能等新技术发展，或对未来业务成功产生不利影响[349] - 人工智能相关法规和限制可能增加公司合规成本，导致业务实践和政策变化[349] - 公司或第三方服务提供商对新技术（包括人工智能）实施不佳，可能对公司业务、经营成果和财务状况产生重大不利影响[349] 公司资本风险 - Enact Holdings可能无法及时、按预期条款或根本无法为其抵押保险子公司维持或增加资本，这将对公司产生重大不利影响[327][329] 第三方供应商风险 - 公司依赖第三方供应商，若其无法履行义务，公司可能产生费用并遭受声誉损害和财务影响[325] 业务持续性风险 - Enact Holdings在2022 - 2024年因高利率环境出现高持续性，特定高风险产品持续性增加可能产生重大不利影响[337]