公司业务增长与运营历史风险 - 公司自2016年推出服务后持续快速增长，但有限的运营历史难以评估业务和前景[55] 内容与人才相关风险 - 若无法以经济有效的方式提供高质量内容，可能导致用户流量减少，影响业务和财务状况[45] - 公司依赖内部团队制作原创内容，若无法有效竞争吸引和留住人才，原创内容生产能力将受影响[46] - 公司业务成功依赖维护和提升品牌，若原创内容被认为质量低，品牌维护和提升能力将受影响[52] - 公司依赖高素质人才制作高质量视频内容和管理业务，若无法招聘或留住人才，业务、财务状况和经营成果可能受重大不利影响[96][97] 资金与财务相关风险 - 公司运营属资本密集型行业，若无法获得足够资金，业务、财务状况和未来前景将受不利影响[47] - 若无法留住现有广告客户或吸引新客户，无法及时收回应收账款，业务和财务状况将受影响[49] - 公司依赖第三方处理支付，支付处理费用增加或生态系统变化会影响财务状况[81] - 公司预计在可预见的未来不会支付现金股息，投资者的收益可能仅依赖于资本增值[99] - 公司VIE合同可能受中国税务机关审查，若被认定需补缴税款，会大幅降低合并净收入[134] - 中国税务机关发票发放延迟或影响公司现金流[160] - 公司营收和成本多以人民币计价，人民币与美元汇率波动会影响现金流、营收等[174] - 若公司被认定为PRC居民企业，将按25%的税率对全球收入缴纳PRC企业所得税，非PRC实体投资者获得的股息或转让A类普通股的收益可能需缴纳10%的PRC预提税[213][214] - PRC税务机关可能因公司业务活动价格非公平交易调整应税收入，若公司面临超出预期的税务负债，未来合并净利润可能受重大不利影响[215] 市场竞争风险 - 公司在多个细分市场面临来自阿里巴巴、拼多多等的激烈竞争，可能导致用户流量和市场份额下降[51] - 中国专业制作内容数量增加，可能导致公司用户和使用时间竞争加剧，影响业务和财务状况[53] - 行业竞争加剧，公司可能失去市场份额和收入[161] 业务扩张与管理风险 - 若无法有效管理业务扩张，公司的业务、财务状况、经营成果和前景可能受不利影响[57] - 公司业务扩张到新产品、服务和技术领域存在风险，可能无法产生足够收入抵消成本[121] 电商业务风险 - 若无法在电商平台提供有吸引力价格的品牌产品，或声誉受损，可能失去客户，影响业务和财务状况[58] 技术与知识产权风险 - 公司持有5项与AI智能云服务“Polaris”和CHEERS Telepathy内容创作平台相关的发明专利[70] - 互联网视频行业技术发展迅速，公司若无法跟上变化，可能导致用户流量和收入下降[65] - 公司可能无法充分保护知识产权，这会影响收入和竞争地位[66] - 公司使用AI技术面临数据泄露、侵权、合规等风险，且投资不一定有益[69] - 公司业务产生大量数据，数据不当使用或泄露会损害声誉和业务[78] - 公司可能面临知识产权保护问题，若无法充分保护品牌、商标等知识产权，业务可能受损，声誉可能受影响[101][102] - 实施AI和机器学习技术可能带来法律、监管风险和声誉损害[116] - 公司发展AI技术有风险，跟不上发展会影响业务[162] 合作与平台依赖风险 - 公司业务依赖第三方平台分发视频内容，若合作无法续约或平台违约，可能导致用户和收入损失[61] - 公司依赖合作伙伴通过IPTV提供服务，若无法维持或建立合作关系，或遇到技术、内容许可、监管等障碍，业务增长能力可能受影响[88] - 公司运营依赖第三方服务提供商，服务中断或技术获取困难会增加运营成本并影响业务[109] - 公司NFT市场业务依赖安全可靠的区块链，若无法开发将影响业务[109] - 公司依赖相关许可证开展业务，与Horgos和Xing Cui Can关系恶化或无法续约可能影响业务[144] 法律与监管风险 - 公司作为内容制作、许可和分发方，面临内容相关的潜在责任和诉讼成本[62] - 公司运营受中国互联网内容法规监管，违规可能面临处罚和声誉损害[63] - 公司可能被卷入诉讼，相关索赔的损害赔偿、成本和费用可能对业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响，声誉也可能受损[103][105] - 若中国政府认定VIE合同不符合规定，公司可能面临严重后果[127] - 公司VIE合同可能被撤销，相关业务运营可能受限，还可能被罚款或没收收入[131] - 股东可能与公司产生利益冲突，违反合同或导致合同不利于公司[135] - 公司VIE合同某些条款在中国法律下可能无法执行，影响对相关实体的控制[138] - 若行使收购股权选择权，所有权转移可能受限并产生高额成本[139] - 中国政府加强对境外上市中资公司监管，可能影响公司运营和证券价值[146] - 公司经营需获各类政府机构许可，失去许可将影响业务[151] - 中国广告行业提案多变，媒体可拒改广告内容，非独家合作模式或改变影响业务[152] - 违反中国广告法规会受处罚，严重时政府可吊销营业执照，甚至引发刑事诉讼[153] - 公司负责广告内容合规，但客户广告可能违规，违规会损害声誉和业务[154] - 中国NFT和元宇宙行业法规不明，新法规或增加成本、致业务停摆[158] - 《外商投资准入负面清单（2024年版）》规定外国投资者对特定国内企业持股，单个及关联方不超10%，所有外国投资者不超30% [182] - 不确定新负面清单对已海外上市的公司是否适用，若适用可能影响公司业务和财务状况[183] - 国内企业海外证券发行和上市需按规定向中国证监会履行备案程序，首次公开发行或上市应在海外提交申请后3个工作日内备案，后续发行应在发行完成后3个工作日内备案，重大事件发生并公开披露后3个工作日内提交报告[184] - 国内企业不遵守备案要求，相关方可能面临罚款，可变利益实体罚款范围在50万元至1000万元人民币之间[185] - 网络平台运营者拥有超过100万用户个人信息海外上市时需向CAC申请网络安全审查，公司因在2022年2月15日前上市目前无需申请，但不确定后续融资活动是否需审查[188][189] - 国务院2024年9月24日颁布的《网络数据安全管理条例》2025年1月1日生效，网络数据处理活动影响或可能影响国家安全需进行国家安全审查，重要数据跨境传输需通过安全评估[189] - 2021年2月7日国务院反垄断委员会颁布《平台经济领域反垄断指南》，对互联网平台滥用市场支配地位行为作出规范[199] - 2021年8月全国人大常委会颁布《个人信息保护法》，11月生效，为个人信息保护提供基本制度[199] - 2018年8月31日全国人大常委会颁布《电子商务法》，2019年1月1日生效，对电子商务经营者提出一系列要求[201] - 《网络安全审查办法》规定，拥有超过100万用户个人信息的网络平台运营商海外上市需申请网络安全审查[205] - 《外国投资者并购境内企业的规定》使外国投资者的并购活动更耗时复杂，可能影响公司扩张业务或维持市场份额的能力[207] - SAFE规定PRC居民和企业进行离岸投资活动需注册，公司无法确保所有PRC居民受益所有人遵守规定，否则可能面临罚款和法律制裁[209][210] - PRC外汇法规限制公司将经营活动所得现金兑换成外币的能力，可能影响投资价值[211] - 中国法律体系演变带来不确定性，影响公司运营及法律保护[216][217][220] - 中国政府对公司业务有重大监督和干预权，可能出台不利政策[219] - 业务合并后，公司间接股权转让面临税务不确定性[223][224][225] - 中国劳动法律法规变化可能影响公司业务运营[226] - 中国政府外汇管制可能限制公司有效利用净收入，影响投资价值[227] 宏观经济与政策风险 - 公司业务受中国经济放缓和中美贸易争端影响，中国政府采取的经济调控措施效果不确定，经济下行可能对公司业务产生重大不利影响[92] - 2020年第一季度新冠疫情在全球蔓延，3月被世卫组织宣布为大流行，导致中国和国际市场大幅波动[149] - 2022年中国GDP增长率为3.0%，经济放缓或影响公司业务[167] - 中国政府政策变化可能对公司业务产生重大不利影响[168] - 2019年3月15日中国通过《外商投资法》，2020年1月1日生效并取代三部旧法[171] - 2005年7月21日人民币汇率政策改变，之后三年对美元升值超20% [173] - 中国未来通胀可能抑制经济活动，影响公司运营[176] - 2014年7月SAFE发布37号文，要求中国居民境外投资登记，未登记可能影响公司子公司利润分配等[177][178] - 公司向中国子公司提供资本或贷款受相关法规限制，可能无法及时获得审批[180] - 公司合同安排和海外发售可能需中国证监会等部门审批或备案，结果和时间不确定[181] 公司股权结构与治理风险 - 董事长张兵间接持有1895287股A类普通股，直接持有76000股A类普通股和500000股B类普通股，合计拥有1971281股A类普通股和500000股B类普通股，占总发行和流通普通股投票权的84.3%，持有约16.9%的A类普通股和100%的B类普通股[98] - 公司A类普通股每股1票，B类普通股每股100票，两类股票不可转换[229] - 截至2024年12月31日，董事长兼CEO Bing Zhang先生持有的B类普通股占公司已发行和流通普通股总投票权约81.1%[230] - 公司双类股权结构可能影响A类普通股市场表现[231] - 公司董事长兼首席执行官Bing Zhang通过Happy Starlight Limited持有公司约84.3%的总投票权[232] 证券市场风险 - 公司A类普通股交易价格可能波动，受市场和行业因素影响[233] - 公司A类普通股价格和交易量可能因自身运营因素高度波动[235] - 证券或行业分析师不发布研究、发布不准确或不利研究，公司A类普通股市场价格和交易量可能下降[236] 网络安全与产品风险 - 公司面临网络安全风险，网络攻击可能损害声誉、影响业务、导致重大法律和财务责任及收入损失，还可能增加成本[87] - 公司产品可能存在错误、缺陷和数据损坏问题，影响用户体验、声誉和业务运营，导致市场接受度延迟[86] 元宇宙与数字资产风险 - 公司元宇宙平台和体验中心的开发存在不确定性，成功受多种不可控因素影响[111][113] - 区块链技术发展和接受度的放缓或停止会对元宇宙平台产生重大不利影响[117] - 数字资产价格极不稳定，单个数字资产价格下跌会影响整个行业[120] - NFT价值不确定，可能出现“繁荣 - 萧条”周期，且面临数字资产的一般风险[123] - 数字资产被认定为证券会带来广泛监管义务，公司和客户可能面临处罚[124][125] 审计与监管政策风险 - PCAOB目前无法自由检查公司位于中国香港和中国内地的审计机构工作[237] - 2021年3月24日，SEC通过临时最终修正案，将在联邦公报发布30天后生效[238] - 临时最终修正案适用于SEC确定的特定外国审计机构审计的注册人[238] - 修正案要求被确定的注册人向SEC提交文件证明非外国政府实体所有或控制[238] - 修正案还要求注册人在年报中披露审计安排和政府影响等信息[238] - SEC正在就确定注册人的流程征求公众意见[238] 公司经营业绩波动风险 - 公司半年度经营业绩可能波动，经营业绩具有季节性，如假期期间在线用户数量和广告收入可能降低[95]