财务业绩与亏损 - AGNC Investment Corp.在2023年第一季度经济亏损为有形普通股权益的-0.7%，有形每股净账面价值下降0.43美元，降幅为4.4%[128] - 2023年第一季度净亏损为1.51亿美元，归属于普通股股东的净亏损为1.81亿美元[153] - 2023年第一季度普通股每股净账面价值为10.30美元，较2022年底的10.76美元下降4.3%[153] - 2023年第一季度普通股每股有形净资产经济回报（未年化）为-0.7%，较2022年同期的-14.4%有所改善[154] - 2023年第一季度有形普通股经济回报率（未年化）为-0.7%，较2022年同期的-14.4%有所改善[154] - 公司2023年第一季度净损失为1.51亿美元，而2022年同期为净损失6.51亿美元[153] - 2023年第一季度投资证券净亏损为6.55亿美元，而2022年同期净亏损为33.65亿美元[176] - 2023年第一季度投资证券净亏损总额为6.55亿美元[176] - 衍生品及其他证券净损益为净损失5.44亿美元，而去年同期为净收益17.96亿美元[179] - 2023年第一季度衍生工具及其他证券净亏损为5.44亿美元，而2022年同期净收益为17.96亿美元[179] 收入与利润（同比/环比） - 净息差和美元滚动收入（非GAAP指标）在第一季度下降至每股稀释普通股0.70美元[131] - 2023年第一季度经济利息收入（非GAAP指标）为6.4亿美元，收益率为3.90%，较2022年同期的4.39亿美元（收益率2.28%）增长45.8%[156] - 2023年第一季度经济利息收入（非GAAP指标）为6.4亿美元，平均收益率为3.90%，高于2022年同期的4.39亿美元和2.28%的收益率[156] - 2023年第一季度TBA美元滚动隐含利息收入为2.2亿美元，收益率为4.93%，较2022年同期的1.23亿美元（收益率2.09%）大幅增长78.9%[156] - 2023年第一季度，净利差和美元滚动收入（不包括“追补”溢价摊销）为4.08亿美元，摊薄后每股收益为0.70美元[174] - 2023年第一季度扣除“追补”摊销后的净利差和美元滚动收入为4.08亿美元，摊薄后每股收益为0.70美元[174] 成本与费用（同比/环比） - 2023年第一季度利息支出激增至4.49亿美元，而2022年同期仅为2700万美元[153] - 2023年第一季度经济利息支出总额为1.47亿美元，综合资金成本率为1.02%[165] - 2023年第一季度总经济利息支出为1.47亿美元，综合资金成本率为1.02%，而2022年同期分别为1600万美元和0.09%[165] - 2023年第一季度回购协议及其他债务利息支出为4.49亿美元，资金成本率为4.51%，远高于2022年同期的2700万美元和0.23%[165][169] - 2023年第一季度费用占平均总资产的年化比例为0.15%，占平均股东权益的年化比例为1.09%[154] 投资组合表现与构成 - 截至2023年3月31日，公司总投资组合为567亿美元，较2022年12月31日的595亿美元下降4.7%[139] - 截至2023年3月31日，公司投资组合总额为567亿美元，较2022年12月31日的595亿美元下降[139] - 投资证券（含TBA）公允价值从2022年末的594.8亿美元降至2023年3月末的567.3亿美元[139] - 30年期机构RMBS及TBA证券是最大持仓，占投资组合的92%，公允价值为523.2亿美元，平均票息率为4.31%[139] - 投资组合中，30年期固定利率机构RMBS及TBA证券占绝对主体，2023年3月31日占比为92%，公允价值为523.17亿美元[139] - 30年期证券是投资组合中最大部分，面值为538.51亿美元，占总投资组合的95%，其加权平均票面利率为4.31%，加权平均收益率为3.54%[143] - 净TBA证券持仓从186亿美元大幅减少至104亿美元[139] - TBA证券的净账面价值从1.67亿美元大幅下降至1000万美元[140] - 净TBA证券（主要为30年期）公允价值从2022年12月31日的185.74亿美元大幅下降至2023年3月31日的103.95亿美元[139] - 非机构RMBS持仓从9000万美元减少至5300万美元[139] - 与2022年12月31日相比，2023年3月31日投资组合总面值从606.60亿美元减少至569.03亿美元，下降了6.2%[143][145] - 2023年第一季度平均投资证券（按面值）为463.74亿美元，较2022年同期的517.49亿美元下降10.4%[154] - 2023年第一季度末平均投资证券组合（含TBA，按成本计）同比下降15%[159] - 截至2023年3月31日，投资组合中约18%为TBA证券，不受月度本金偿付影响；其余主要为机构RMBS，其平均一年期CPR预测为7%[191] - 截至2023年3月31日，公司投资组合中约18%为TBA证券，不受月度本金偿付影响，其余主要为机构RMBS，其平均一年期CPR预测为7%[191] 投资组合收益率与息票 - 固定利率机构RMBS和TBA证券的加权平均票息从2022年12月31日的4.13%上升至2023年3月31日的4.24%[130] - 30年期机构RMBS的平均票面利率从2022年12月31日的3.89%上升至2023年3月31日的4.11%[139] - 投资证券（不含TBA及远期结算证券）的加权平均收益率从3.37%上升至3.55%[141] - 投资证券（不包括TBA和远期结算证券）的加权平均收益率从2022年12月31日的3.37%上升至2023年3月31日的3.55%[141] - 截至2023年3月31日，投资组合总加权平均票面利率为4.24%，总加权平均收益率为3.45%[143] - 整个固定利率机构RMBS及TBA证券组合的加权平均成本基础为103.0%，加权平均收益率为3.45%，加权平均存续期为40个月，预计年化提前还款率(CPR)为10%[143] - 与2022年12月31日相比，2023年3月31日投资组合总加权平均收益率从3.25%上升至3.45%，上升了20个基点[143][145] - 2023年第一季度，平均资产收益率（不包括“追补”溢价摊销）为3.90%，平均净利差为2.88%[173] - 2023年第一季度净利差（不含“追补”溢价摊销）为2.88%，高于2022年同期的2.19%[173] 提前还款率 (CPR) - 投资组合的平均预计寿命CPR从上一季度末的7.4%上升至2023年3月31日的10.0%[130] - 第一季度实际CPR平均低于5.5%[130] - 2023年第一季度加权平均实际投资组合CPR为5.2%，较2022年同期的14.5%显著下降[156] - 2023年第一季度末加权平均预计CPR（提前还款率）为10.0%，高于2022年同期的7.9%[156] - 与2022年12月31日相比，2023年3月31日投资组合总加权平均预计CPR从7%上升至10%[143][145] 杠杆与风险敞口 - 公司第一季度减少了27亿美元的抵押贷款持有量，截至2023年3月31日，“风险”杠杆比率为有形股东权益的7.2倍[129] - 2023年第一季度平均有形净账面价值“风险”杠杆率为7.7:1，期末为7.2:1[154] - 截至2023年3月31日，公司平均有形净值“风险”杠杆率为7.7:1，期末为7.2:1[161] - 2023年第一季度末有形净资产“风险”杠杆率为7.2:1，低于2022年同期的7.5:1[154][161] - 有形净资产“风险”杠杆率在2023年3月31日和2022年12月31日分别为7.2倍和7.4倍[182] - 截至2023年3月31日，公司有形净资产“风险”杠杆比率为7.2倍[182] - 截至2023年3月31日，与任何回购协议交易对手（不包括FICC）的最大风险敞口均低于有形股东权益的4%[196] - 截至2023年3月31日，与FICC的风险敞口低于有形股东权益的8%[196] - 截至2023年3月31日，公司对任何回购协议交易对手（不包括FICC）的最大风险敞口低于其有形股东权益的4%，前五大回购交易对手（不包括FICC）的风险敞口约占其有形股东权益的8%[196] - 截至2023年3月31日，公司对FICC的风险敞口低于其有形股东权益的8%，而对任何衍生品协议交易对手（不包括中央清算交易所）的风险敞口低于其股东权益的1%[196] 融资与借款 - 截至2023年3月31日，抵押贷款借款总额为524.07亿美元，其中机构回购协议占419.3亿美元（80%）[183] - 截至2023年3月31日，公司抵押借款总额为524.07亿美元，其中机构回购协议占419.3亿美元（80%），TBA及远期结算非机构证券占103.85亿美元（20%）[183] - 2023年第一季度，回购协议及其他债务的平均每日金额为398.24亿美元，期末净TBA头寸（多头）为103.85亿美元[161] - 2023年第一季度，平均抵押借款（含TBA）为576.75亿美元，同比下降18%[169] - 2023年第一季度平均抵押贷款借款余额（含TBA）为576.75亿美元，较2022年同期的701.75亿美元下降18%[169] - 公司的主要融资来源是结构化为回购协议的抵押借款，并通过多种方法管理其回购协议融资头寸，包括交易对手多元化、维持错配的到期期限结构以及利用利率对冲策略[185] - 公司持有美国国债回购协议，截至2023年3月31日和2022年12月31日，金额分别为64.54亿美元和3.55亿美元[183] 借款成本与利率 - 2023年第一季度抵押借款平均利率上升453个基点[169] - 2023年第一季度抵押贷款借款平均利率上升453个基点，主要因短期利率上升[169] - 截至2023年3月31日，回购协议的加权平均折扣率约为抵押品价值的3.6%，而2022年12月31日为3.7%[193] - 截至2023年3月31日，公司回购协议的加权平均折扣率约为抵押品价值的3.6%，较2022年12月31日的3.7%略有下降[193] 流动性状况 - 截至2023年3月31日，公司未受限资产总额为42亿美元，占有形股东权益的58%[129] - 截至2023年3月31日，公司无负担资产总计约42亿美元，占有形股权的58%[194] - 截至2023年3月31日，公司未抵押资产总额约为42亿美元，占有形股权的58%，其中包括41亿美元未抵押现金和机构RMBS以及1亿美元未抵押信贷资产[194] - 截至2023年12月31日，公司未抵押资产总额为44亿美元，占有形股权的60%，其中包括43亿美元未抵押现金和机构RMBS以及1亿美元未抵押信贷资产[194] - 公司业务依赖维持充足流动性，主要来源包括无负担现金及证券、回购协议借款、TBA美元滚动融资以及每月收到的本金和利息[181] 利率对冲与衍生品 - 公司将其利率对冲头寸从2022年12月31日抵押贷款融资负债的124%降至2023年3月31日的114%[129] - 2023年第一季度，利率互换与抵押借款未偿还额的平均比率为85%[172] - 2023年第一季度平均利率互换名义本金为492.43亿美元，与抵押贷款借款的比率为85%，高于2022年同期的75%[172] - 2023年第一季度，平均利率互换净收/付利率为-4.09%[172] 市场环境与利率 - 截至2023年3月31日，目标联邦基金利率上限为5.00%，较上季度末上升50个基点[135] - 2023年3月31日，目标联邦基金利率上限为5.00%，较2022年12月31日上升50个基点[135] - 30年期机构当前票息收益率从2022年12月31日的5.39%下降至2023年3月31日的5.05%[137] - 2023年3月31日，30年期机构当前票面收益率为5.05%，较2022年12月31日下降34个基点[137] - 2023年3月31日，30年期抵押贷款利率为6.40%，较2022年12月31日下降12个基点[137] - CRT M2信用利差从2022年12月31日的514个基点收窄至2023年3月31日的423个基点[137] - 各类期限的利率互换及美国国债收益率在2023年第一季度末较2022年末普遍下降28-43个基点[135] 投资组合具体特征变化 - 固定利率机构RMBS及TBA证券的总指定资产池比例从46%上升至53%[143][145] - 30年期证券中，票息率≥4.5%的份额显著增加，其公允价值从312.9亿美元增至313.0亿美元，占30年期组合的比例从30%升至40%[143][145] - 与2022年12月31日相比，2023年3月31日30年期证券中票面利率≥4.5%的资产占比从30%上升至40%，其加权平均票面利率从4.96%上升至5.04%[143][145] - 与2022年12月31日相比，2023年3月31日投资组合总成本基础从103.5%下降至103.0%[143][145] 资产与负债 - 截至2023年3月31日，总资产为661.11亿美元，较2022年底的517.48亿美元增长27.8%[153] - 2023年第一季度总资产为661.11亿美元，较2022年底的517.48亿美元增长27.8%[153] - 截至2023年3月31日，投资证券（按公允价值）为463.39亿美元，较2022年底的409.04亿美元增长13.3%[153] - 截至2023年3月31日，固定利率机构RMBS及TBA证券投资组合总面值为569.03亿美元，摊余成本为583.09亿美元，公允价值为551.49亿美元[143] 非GAAP财务指标使用 - 公司使用非GAAP财务指标，如“经济利息收入”和“净利差及美元滚动收入”，以更透明地反映管理层用于财务和运营决策的信息[147][148][149] - 非GAAP指标调整了TBA美元滚动收入和利率互换周期性成本，并剔除了与CPR估计变更相关的“追补”溢价摊销调整，以更好地反映当前投资组合的盈利潜力[148][150] 融资渠道与对手方 - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，分别有38%和48%的回购协议（包括44%和48%的机构回购协议）通过FICC的GCF回购服务融资[184] - 截至2023年3月31日，公司回购协议（包括44%的机构回购协议）中有38%通过固定收益清算公司的GCF回购服务融资，而2022年12月31日该比例为48%[184] 股东权益 - 2023年第一季度平均股东权益为80.53亿美元，较2022年同期的95.45亿美元下降15.6%[154]