财务业绩与股东回报 - 2023年总综合收益为每股稀释后0.30美元，而2022年为每股亏损4.22美元[170] - 2023年有形普通股总经济回报率为3.0%，包含每股1.44美元的已宣布股息和每股有形净资产账面价值1.14美元的下降，而2022年为亏损28.4%[170] - 2023年归属于普通股股东的净收入为3200万美元，扭转了2022年净亏损12.95亿美元的局面，2021年净收入为6.49亿美元[200] - 2023年综合收益（GAAP指标）为1.87亿美元，而2022年为亏损22.68亿美元[224] - 2023年有形普通股经济回报率为3.0%，相比2022年的-28.4%大幅改善，2021年为2.9%[200] - 2023年12月31日普通股每股净账面价值为9.46美元，每股有形净账面价值为8.70美元[198] 收入与利差表现 - 2023年净利差和美元滚动收入（非GAAP指标）为每股稀释后2.61美元，2022年为3.11美元[170] - 2023年净利息收入为负2.46亿美元，而2022年和2021年分别为正9.65亿美元和12.86亿美元[200] - 2023年经济利息收入（非GAAP指标）为25.6亿美元，收益率为4.11%，高于2022年的20.98亿美元和3.00%[205] - 2023年TBA美元滚动收入隐含利息收入为5.24亿美元，收益率为5.24%，而2022年为7.46亿美元，收益率为3.60%[205] - 2023财年，公司平均资产收益率为4.11%，平均净利差为3.06%，均高于2022财年（3.00%和2.73%）[223] - 2023年净利差和美元滚动收入（非GAAP指标）为16.17亿美元，每股基本和摊薄收益均为2.61美元[224] 成本与费用 - 2023年费用占平均总资产比例为0.15%，高于2022年和2021年的0.12%[200] - 2023财年，公司投资证券回购协议及其他债务的利息支出为22.87亿美元，成本为5.12%，较2022财年（6.25亿美元，1.49%）大幅上升[212] - 2023财年，公司TBA美元滚动收入的隐含利息支出为4.93亿美元，成本为4.86%[212] - 2023财年，公司利率互换周期性净收益为22.02亿美元，收益率为4.02%，显著降低了总经济利息支出[212] - 2023财年，公司总经济利息支出为5.78亿美元，总资金成本为1.05%[212] 投资组合构成与规模 - 截至2023年12月31日，公司总投资组合为602亿美元，较2022年的595亿美元增长[178] - 投资证券（含TBA）公允价值从2022年的594.78亿美元增至2023年的601.78亿美元[178] - 30年期机构RMBS和TBA证券占投资组合的95%（2023年），其平均票面利率为4.88%[178] - 净TBA证券头寸从2022年的186亿美元大幅减少至2023年的54亿美元[178] - 固定利率机构RMBS和TBA证券的指定资产池占比为47%，加权平均票面利率为4.83%[182] - 其他抵押贷款信贷投资从2022年的2500万美元增加至2023年的4400万美元[178] - 商业地产抵押贷款支持证券（CMBS）公允价值从2022年的5.67亿美元降至2023年的2.73亿美元[178] - 截至2022年12月31日，固定利率机构RMBS和TBA证券总面值为606.6亿美元，摊销成本为614.53亿美元，公允价值为577.43亿美元[184] - 截至2023年12月31日，投资证券（按公允价值计）及其他抵押贷款信用投资总额为548.68亿美元[198] - 截至2023年12月31日，约9%的投资组合为TBA证券，投资组合中机构RMBS的平均一年期CPR预测为9%[242] 投资组合收益率与成本 - 2023年加权平均票面利率从上年末的4.13%上升至4.83%[169] - 投资证券（不包括TBA和远期结算证券）的加权平均收益率从2022年的3.37%上升至2023年的4.41%[180] - 30年期证券的加权平均收益率为4.41%，预计年化提前还款率（CPR）为11%[182] - 投资组合加权平均成本基础为面值的103.5%，加权平均票面利率为4.13%，加权平均收益率为3.25%[184] - 30年期证券占比最大，面值为574.41亿美元，加权平均票面利率为4.20%，加权平均收益率为3.33%[184] - 截至2023年12月31日，证券加权平均成本基础为面值的102.2%[187] - 2023年投资组合平均收益率（含TBA隐含收益率，剔除“追补”溢价摊销）同比上升111个基点，主要因资产组合转向更高票息的高质量指定池[209] 杠杆与融资 - 2023年利率对冲头寸平均占回购融资和TBA头寸的115%以上，杠杆率平均为有形股东权益的7.4倍[167] - 2023年期末有形净资产“风险”杠杆率为7.0:1，低于2022年的7.4:1和2021年的7.7:1[200] - 2023年第四季度末，公司有形净值“风险”杠杆率为7.0:1，低于第三季度末的7.9:1[211] - 2023财年，公司平均抵押贷款借款（含TBA）为540.27亿美元，较2022财年（619.94亿美元）下降13%[220][222] - 截至2023年12月31日，公司有形净资产“风险”杠杆比率为7.0倍，略低于2022年的7.4倍[233] - 截至2023年12月31日，抵押贷款借款总额为542.47亿美元，其中投资证券回购协议占90%（488.79亿美元）[234] - 截至2023年12月31日，约43%的总回购协议通过FICC的GCF回购服务融资[235] - 截至2023年12月31日，公司回购协议的加权平均折价率约为抵押品价值的3.1%，而2022年12月31日为3.7%[244] 利率对冲与衍生品 - 2023财年，公司平均利率互换名义金额为470.12亿美元，占平均抵押贷款借款的87%[222] - 2023财年，公司平均利率互换净收/付利率为-4.62%（即净收益），而2022财年为-1.35%[222] - 2023年利率互换定期收入为22.02亿美元，是2022年6.75亿美元的三倍以上[230] - 2023年衍生工具和其他证券净收益为3.86亿美元，显著低于2022年的46.30亿美元[230] 提前还款率（CPR）表现 - 2023年平均加权实际投资证券组合提前还款率为6.3%，远低于2022年的11.1%和2021年的23.1%[205] - 提前还款率（CPR）预测基于远期利率假设，利率变化是影响其证券提前还款率的最重要因素[185][190] - 公司定期审查预估提前还款率，若与实际不符需在当期记录“追补”溢价摊销成本/收益调整[189] 投资损益 - 2023年投资证券净亏损总额为2.66亿美元，较2022年净亏损76.84亿美元大幅改善[228] - 2023年TBA美元滚动收入为3100万美元，较2022年的5.18亿美元大幅下降[230] - 净TBA证券的账面价值从2022年的1.67亿美元下降至2023年的6600万美元[179] 流动性资产与风险敞口 - 2023年末，无负担现金和机构RMBS增至51亿美元，占有形股东权益的66%，上年末为43亿美元（占59%）[167] - 截至2023年12月31日，公司未受限资产总额约为52亿美元，占有形股权的67%，其中现金和机构RMBS为51亿美元，信贷资产为1亿美元[245] - 截至2022年12月31日，未受限资产总额为44亿美元，占有形股权的60%，其中现金和机构RMBS为43亿美元，信贷资产为1亿美元[245] - 截至2023年12月31日，公司对任何回购协议交易对手（不包括FICC）的最大风险敞口（即风险金额）低于其有形股东权益的3%[247] - 截至2023年12月31日，公司对前五大回购协议交易对手（不包括FICC）的风险敞口合计约占其有形股东权益的7%[247] - 截至2023年12月31日，公司对FICC的风险敞口低于其有形股东权益的7%[247] - 截至2023年12月31日，公司对任何衍生品协议交易对手（不包括中央清算交易所）的风险敞口低于其股东权益的1%[247] 资本运作与股权 - 公司于2023年和2022年分别通过ATM发行计划增发了11亿美元和5亿美元的有增值作用的普通股[169] - 2023年平均投资证券组合（含TBA，按成本计）同比下降11%，主要因平均股东权益下降和“风险”杠杆降低[209] 市场环境与利率 - 10年期美国国债收益率从2023年4月低点3.3%上升170个基点至10月中旬近5.0%，年末回落110个基点至3.9%[166] - 机构RMBS当期票息与5/10年期国债混合利差年初为145个基点，5月和10月达到190个基点，年末降至139个基点[166] - 联邦基金利率目标上限从2022年末的4.50%上升100个基点至2023年末的5.50%[174] - 2023财年，公司平均抵押借款利率（不含利率互换影响）上升了372个基点，主要因短期利率上升[220] 公司治理与合规 - 公司使用非GAAP财务指标，如“经济利息收入”、“经济利息支出”和“可供普通股股东使用的利差及美元滚动收入”[192] - 所有员工每年至少需确认一次对公司道德与行为准则的理解[43] - 公司定期为所有员工进行强制性合规培训，内容涵盖内幕交易、举报人保护等[43] - 公司必须满足REIT资产测试，即至少75%的总资产价值需由房地产资产、现金、美国政府证券等构成[39] 人力资源与员工 - 截至2023年12月31日，公司拥有53名全职员工，2023年新招聘2人[37][41] - 2023年员工调查显示，96%的员工认为公司是一个理想的工作场所[42] - 截至2023年12月31日，公司员工中女性占比40%，种族多元化员工占比32%[45] - 公司为员工401(k)储蓄计划提供匹配供款，比例为员工合格薪酬的6%以内100%匹配[48] - 公司通过专业认证和继续教育政策、课程报销等方式支持员工职业发展[44] - 公司提供全面的福利计划，包括医疗、牙科、视力保险、带薪休假、育儿假等[48] 薪酬结构 - 公司薪酬结构包含固定部分和可变部分，高层员工的可变激励薪酬在目标组合中占比较高[47] - 公司长期激励薪酬（如限制性股票单位）的比例通常与员工的职责级别相对应[47] - 公司提供短期激励，形式为年度现金奖金[47] 资产负债表摘要 - 截至2023年12月31日，总资产为715.96亿美元，总负债为633.39亿美元，股东权益总额为82.57亿美元[198] 市场竞争 - 公司在收购抵押贷款资产时，面临来自其他抵押贷款REITs、政府实体、银行等多种投资者的竞争[49]