业务线介绍 - 公司专注于发放1.5万至7.5万美元的浮动利率首笔抵押贷款，抵押物为价值最高10万美元的中端市场和过渡性商业地产[64] 宏观环境与利率情况 - 2024年FOMC预计进行五到六次降息，将联邦基金利率降低125至150个基点，但目前通胀仍高，联邦基金利率维持在5.25%至5.50%[71][72] - 截至2024年6月30日，SOFR为5.34%，超过公司所有贷款设定的利率下限[78] 公司投资策略 - 公司一般打算将约75%的投资进行杠杆操作[78] 财务数据关键指标变化 - 股东权益与每股指标 - 2024年6月30日股东权益为27108.9万美元，流通普通股总数为14833股，每股账面价值为18.28美元[85] - 2023年12月31日股东权益为27124.8万美元，流通普通股总数为14811股，每股账面价值为18.31美元[85] - 2024年6月30日未摊销购买折扣为42万美元，每股未摊销购买折扣为0.03美元[85] - 2023年12月31日未摊销购买折扣为234.7万美元，每股未摊销购买折扣为0.16美元[85] - 2024年6月30日贷款组合和未动用贷款承诺的信贷损失拨备为784万美元，每股信贷损失拨备为0.52美元；2023年12月31日为582.8万美元，每股为0.40美元[85][86] 财务数据关键指标变化 - 贷款组合情况 - 截至2024年6月30日，贷款组合有22笔贷款，总贷款承诺为652,198美元，较2023年12月31日的670,293美元有所下降；本金余额为610,210美元，较2023年12月31日的629,892美元下降；加权平均票面利率为9.11%，较2023年12月31日的9.19%下降；加权平均全收益率为9.55%，较2023年12月31日的9.64%下降；加权平均下限为1.42%，较2023年12月31日的1.36%上升；加权平均最长到期年限为2.6年，较2023年12月31日的3.0年下降[87] 贷款风险情况 - 截至2024年6月30日，有五笔贷款约占贷款组合摊余成本的24%，贷款风险评级为“4”或“高风险”[91] - 截至2024年6月30日和7月25日，所有借款人已支付到期债务，且无逾期或非应计贷款，但借款人业务可能受通胀、利率、供应链和经济衰退影响[92][93] 担保融资安排情况 - 截至2024年6月30日，担保融资安排下未偿还预付款的加权平均年利率为7.48%，不包括相关费用和开支[94] - 截至2024年6月30日和7月25日，担保融资安排下的未偿还本金余额分别为418,989美元和397,747美元[94] - 2024年3月31日至6月30日，担保融资安排的期初余额为421,171美元，借款10,197美元，还款13,800美元，递延费用 -3美元，递延费用摊销374美元，期末余额为417,939美元[94] - 2023年12月31日至2024年6月30日，担保融资安排的期初余额为454,422美元，借款10,197美元，还款47,024美元，递延费用 -355美元，递延费用摊销699美元，期末余额为417,939美元[94] - 截至2024年6月30日，担保融资安排的总本金余额为418,989美元，未使用额度为276,011美元，最大额度为695,000美元，抵押品本金余额为588,760美元[94] - 截至2024年6月30日，公司遵守担保融资安排的所有契约和其他条款[95] 财务数据关键指标变化 - 收入和利润 - 2024年第二季度利息及相关收入为1641.5万美元，较上一季度增加10.4万美元，增幅0.6%；上半年为3272.6万美元，较去年同期增加104.9万美元，增幅3.3%[96][106] - 2024年第二季度购买折扣增值为78.2万美元，较上一季度减少36.3万美元，降幅31.7%；上半年为192.7万美元，较去年同期减少30.5万美元，降幅13.7%[96][106] - 2024年第二季度净贷款投资收入为881.2万美元，较上一季度增加2.9万美元，增幅0.3%；上半年为1759.5万美元，较去年同期减少69.3万美元，降幅3.8%[96][106] - 2024年第二季度房地产收入为56.8万美元，较上一季度减少1.1万美元，降幅1.9%；上半年为114.7万美元，较去年同期增加99.8万美元，增幅669.8%[96][106] - 2024年第二季度净收入为422.9万美元，较上一季度减少100.4万美元，降幅19.2%；上半年为946.2万美元，较去年同期减少298.5万美元，降幅24%[96][106] - 2024年第二季度可分配收益为556.4万美元，与上一季度基本持平；上半年为1113.2万美元，较去年同期增加17.9万美元[116] 财务数据关键指标变化 - 成本和费用 - 2024年第二季度利息及相关费用为838.5万美元，较上一季度减少28.8万美元，降幅3.3%；上半年为1705.8万美元，较去年同期增加143.7万美元，增幅9.2%[96][106] - 2024年第二季度激励费用为37万美元，较上一季度增加32万美元，增幅640%；上半年为42万美元，较去年同期增加22.8万美元，增幅118.8%[96][106] - 2024年第二季度信贷损失拨备为131.5万美元，较上一季度增加61.8万美元，增幅88.7%；上半年为201.2万美元，较去年同期增加197.3万美元[96][106] 管理层讨论和指引 - 公司认为现有资金来源足以满足未来12个月及可预见未来的运营、资本支出、偿债和股东分配需求[117] 合作银行相关情况 - UBS、花旗银行和富国银行对购买资产的初始购买价格分别最高可达资产市值或未偿还本金余额较低者的80%、75%以及75%或80%[118] - BMO信贷安排下的贷款提前还款率最高可达80%[120] 财务数据关键指标变化 - 现金流量 - 2024年和2023年上半年期初现金及现金等价物分别为87,855美元和71,067美元，期末分别为69,603美元和82,044美元[122] - 2024年和2023年上半年经营活动提供的净现金分别为8,969美元和11,606美元，投资活动提供的净现金分别为20,415美元和29,177美元，融资活动使用的净现金分别为47,636美元和29,806美元[122] 未提供资金与到期支付情况 - 截至2024年6月30日，未提供资金的贷款承诺总额为41,988美元，其中不到1年到期的为26,340美元，1 - 3年到期的为15,648美元[126] - 截至2024年6月30日，有担保融资安排的本金支付总额为418,989美元，其中不到1年到期的为390,159美元，1 - 3年到期的为28,830美元[126] - 截至2024年6月30日，有担保融资安排的利息支付总额为17,485美元，其中不到1年到期的为16,547美元，1 - 3年到期的为938美元[126] 其他债务情况 - 截至2024年6月30日，主回购安排下的未偿还本金余额总计为331,222美元[132] - 截至2024年6月30日，BMO信贷安排下的未偿还本金余额总计为87,767美元[133] 担保要求情况 - 主回购担保和BMO担保均要求公司担保25%的相关金额和100%的损失[130][131] 贷款风险缓释机制 - 公司贷款组合具有风险缓释机制，如现金流扫掠或利息储备[92]