公司业务概述 - 公司是中国领先的端到端供应链解决方案提供商之一，总部位于深圳，受益于独特地理优势[18] - 公司提供跨境供应链解决方案服务，包括货运代理服务、供应链管理和其他增值服务[19] 公司运营资质与合规 - 截至2024年12月31日，公司已获得中国政府当局开展业务所需的重要必要许可证、许可和注册[22] - 公司运营受中国法律法规约束，未来可能需获取额外许可证、许可和批准，无法保证能及时获取或维持[22] - 公司业务需多项许可证和备案，未及时完成或更新可能面临罚款、业务暂停等处罚[90][91][92][93][94] - 公司未收到中国证监会或其他政府部门对上市状态的问询、通知、警告、制裁或监管异议，但海外证券发行监管要求存在不确定性[98] 法律法规动态 - 2021年11月14日，CAC发布《网络数据安全管理办法（征求意见稿）》；2024年9月24日，国务院颁布《网络数据安全管理条例》，于2025年1月1日生效；2021年12月28日，CAC等13个监管部门联合发布《网络安全审查办法》，于2022年2月15日生效[23] - 2023年2月17日，CSRC颁布《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》及五项解释性指引，于2023年3月31日生效，公司未来海外证券发行和上市需遵守备案要求[23] - 《外国公司问责法案》于2020年12月18日颁布，若SEC认定公司连续两年提交未经PCAOB检查的审计报告，将禁止公司A类普通股在美国证券交易所或场外交易市场交易[25] - 2021年12月16日，PCAOB通知SEC无法完全检查或调查中国大陆和香港的注册会计师事务所；2022年12月15日，PCAOB撤销该决定[25] - 2021年7月6日，中国发布打击证券市场非法活动公告，对海外上市中资公司监管存在不确定性[133] - 2020年5月20日美国参议院通过HFCA Act，若PCAOB连续三年无法检查公司审计师，公司证券将被禁止在美国交易[142] - 2020年8月6日PWG建议美国证券交易所提高上市标准，要求PCAOB可获取上市公司主审计事务所工作底稿[144] - 2021年3月24日SEC宣布采用临时最终修正案，实施HFCA Act提交和披露要求[147] - 2021年6月22日美国参议院通过Accelerating HFCA Act，若通过并签署成法，外国公司合规PCAOB审计的非检查年数将从三年减至两年[148] - 2021年12月2日SEC发布修正案，最终确定实施HFCA Act提交和披露要求的规则，2022年1月10日生效[151] - 2022年12月23日《加速外国公司问责法案》签署成为法律，将触发禁止交易所需的连续未接受PCAOB检查年数从三年减至两年[152] - 2023年2月17日CSRC发布海外证券发行和上市备案管理新规定，3月31日生效，规定直接和间接海外发行和上市活动均受监管，若最近一个会计年度经审计合并财务报表中50%或以上的营业收入、总利润、总资产或净资产由国内公司贡献等情况将被认定为间接海外发行和上市[158] - 2023年2月24日多部门联合发布《关于加强境内企业境外发行证券和上市相关保密和档案管理工作的规定》，3月31日生效，扩大适用范围至境内企业间接境外发行和上市[159] - 2024年9月6日NDRC和商务部联合发布《外商投资准入特别管理措施（负面清单）（2024年版）》，11月1日生效，从事负面清单中禁止业务的中国公司海外发行和上市需获主管部门批准[161] - 2006年六家中国监管机构通过《外国投资者并购境内企业规定》，2009年修订，规定特定海外特殊目的公司海外上市需获CSRC批准[156] - 2021年7月6日相关中国政府部门发布《关于依法从严打击证券违法活动的意见》，强调加强对非法证券活动的管理和对中国企业海外上市的监管[157] - 2016年11月中国通过首部《网络安全法》，2017年6月生效，规定了网络安全和数据保护的监管要求及违规后果[169] - 2020年4月CAC等部门颁布《网络安全审查办法（2020）》，2020年6月生效，关键信息基础设施运营者购买特定网络产品和服务需通过网络安全审查[169] - 2021年6月10日《中华人民共和国数据安全法》颁布，9月1日生效，规定了处理个人数据的实体和个人的数据安全保护义务[170] - 数据处理超100万用户个人信息且拟海外上市的数据处理者需申请网络安全审查[171][173] - 《网络数据安全管理条例》2025年1月1日起生效，影响或可能影响国家安全的网络数据处理活动需进行国家安全审查[171] - 《个人信息保护法》2021年11月1日生效，违规公司可能面临警告、罚款等处罚[175] - 公司香港子公司受《个人资料（私隐）条例》约束，违规可能面临民事和刑事制裁[177] - 《网络安全审查办法（2021）》2022年2月15日生效，互联网平台运营者处理数据影响或可能影响国家安全需接受审查[173] - 中国法院可能根据条约或互惠原则承认和执行外国判决，但违反中国法律基本原则或国家主权等情况除外[180] - 境外证券监管机构不得直接在中国境内调查取证，需经中国证监会等部门批准[181] - 香港证监会签署多边谅解备忘录，但与美国监管机构合作效果不确定[183] - 2017年12月26日，国家发改委发布《企业境外投资管理办法》，自2018年3月1日起施行，非敏感境外投资项目需向当地发改委备案[202] - 2014年9月6日，商务部发布《境外投资管理办法》，自2014年10月6日起施行，涉及非敏感国家和地区及非敏感行业的境外投资需向当地商务部备案[202] - 2009年7月13日，国家外汇管理局发布《境内机构境外直接投资外汇管理规定》，自2009年8月1日起施行；2015年2月13日，发布《关于进一步简化和改进直接投资外汇管理政策的通知》，自2015年6月1日起施行，中国企业需向当地外汇管理局或其授权银行办理境外直接投资登记[202] - 2012年2月，国家外汇管理局发布通知，规定符合条件的中国公民和在中国连续居住不少于一年的非中国公民参与境外上市公司股权激励计划需通过境内合格代理机构向外汇管理局登记并完成其他程序[205] - 国家税务总局发布有关员工股票期权和限制性股票的通知，在中国工作的员工行使股票期权和/或获得限制性股票需缴纳个人所得税，公司中国子公司有义务向税务机关提交相关文件并代扣代缴个人所得税[206] 审计机构相关 - 公司审计机构Marcum Asia CPAs LLP受美国法律约束，PCAOB可定期检查，公司预计提交20 - F表格年报后不会被认定为受该法案约束的发行人[26] - 公司审计机构Marcum Asia CPAs LLP受美国法律约束，PCAOB会定期检查，最近一次检查在2023年[154] 财务数据关键指标变化 - 2022 - 2024年营收分别为651,991,593元、497,868,200元、565,273,477元（78,636,898美元）[29] - 2022 - 2024年净利润分别为1,377,897元、 - 80,275,344元、 - 55,509,547元（ - 7,722,102美元）[29] - 2023 - 2024年总资产分别为100,450,600元、184,365,871元（25,647,693美元）[31] - 2023 - 2024年总负债分别为126,182,673元、104,997,426元（14,606,508美元）[31] - 2023 - 2024年股东权益分别为 - 25,732,073元、79,368,445元（11,041,185美元）[31] - 2022 - 2024年经营活动净现金使用量分别为 - 15,231,895元、 - 44,222,478元、 - 97,447,783元（ - 13,556,257美元）[31] - 2022 - 2024年投资活动净现金使用量分别为 - 5,728,754元、 - 4,444,392元、 - 573,683元（ - 79,806美元）[31] - 2022 - 2024年融资活动净现金提供量分别为9,334,311元、48,191,764元、108,223,798元（15,055,340美元）[31] - 2022 - 2024年公司营收分别为6.52亿、4.979亿和5.653亿元人民币（7860万美元），2022年毛利润为3740万元人民币，2023 - 2024年毛亏损分别为1590万和1120万元人民币（160万美元）[58] - 截至2024年12月31日，公司第三方和关联方应收账款为5800万元人民币（810万美元），其中已计提坏账准备1910万元人民币（270万美元），占比约33.1%[59] - 2022 - 2024年，公司前五大客户收入分别占总收入的46.1%、42.3%和32.6%，无其他客户收入占比超10%[81] - 2022 - 2024年，公司客户总数分别为1879、1841和1960[83] - 2022 - 2024年，公司劳动力成本分别占总运营费用和收入成本的3.6%、5.1%和4.4%[86] 公司面临的风险 - 公司面临在中国经营的法律和运营风险，包括政府监管、反垄断和数据安全等方面[21] - 公司业务受国际商务、电商行业发展及宏观经济等因素影响[35] - 公司面临贸易限制、激烈竞争、信用风险等诸多风险[35] - 2024年拜登政府提高特定中国商品关税，部分产品关税达100%；2025年4月2日美国对包括中国在内的贸易顺差国征收10%基准关税，4月9日对中国商品累计关税达54%，4月中旬升至125%，5月2日取消中国800美元免税进口门槛[47] - 公司业务和增长受国际商务、电商行业发展及宏观经济等因素显著影响，这些因素大多不可控[40] - 供应链解决方案行业因经济衰退等因素存在周期性波动，经济下行会降低对公司服务的需求并压低费率和利润率[44] - 中美贸易争端及关税增加导致市场波动、商业和消费者信心减弱、经济增长预期降低，影响公司客户支付能力和公司营运资金[45] - 公司面临激烈竞争，竞争对手可能资源更丰富、反应更迅速，行业整合和新联盟会带来更大竞争压力[51][53] - 公司处理包裹面临质量、健康、运输安全等风险，可能导致服务中断、承担责任和损失业务量[54][56] - 公司可能面临员工福利计划、劳动法、并购规则等中国法规合规风险，违规可能受处罚[39] - 公司A类普通股交易价格波动大，可能使投资者遭受重大损失[39] - 公司A类普通股双层股权结构集中投票权，可能限制股东影响力并影响交易市场[39] - 公司可能面临客户违约的信用风险，影响现金流、流动性和财务状况[57] - 公司业务依赖客户付款，若无法收回应收账款，经营业绩和现金流将受不利影响[59] - 公司战略和扩张计划可能需大量资本，实际资本需求可能与预期不同，若无法获得足够资金，业务、财务状况和前景将受重大不利影响[60][62][63][66][67] - 若无法成功实施业务战略、有效应对市场动态变化和满足客户需求，未来财务业绩将受损[64] - 公司可能无法成功建立战略联盟、进行收购或投资，无法实现预期收益[69] - 服务提供商财务不稳定或因疫情等原因服务能力下降，可能对公司业务和经营业绩产生不利影响[71] - 中国公路运输市场波动可能影响公司业务，包括货运量减少、卡车司机不足和费用调整困难等[72] - 公司可能无法有效利用集装箱堆场和仓库，导致业务和经营业绩受损[74] - 公司业务依赖第三方，若关系维护不佳或对方无法提供服务，业务和运营将受重大不利影响[76][77][78] - 公司物流基础设施扩张若管理不善，业务前景和经营业绩将受重大不利影响[79] - 公司业务受季节性波动影响，二、四季度订单量通常会季节性激增，春节等假期业务活动水平较低[87] - 俄乌和巴以冲突使油价于2022年3月18日涨至超100美元/桶，或增加公司成本、减少利润[100][101] - 公司技术系统可能出现故障、遭受攻击，导致平台不可用或业务中断，影响业务和运营结果[102][103] - 若公司不能跟上技术发展和实施先进技术，业务、运营结果和前景可能受到重大不利影响[104] - 公司可能无法防止他人未经授权使用知识产权，在中国注册、维护和执行知识产权权利存在困难[105][106] - 公司可能面临知识产权侵权索赔，辩护费用高昂且可能扰乱业务和运营[107] - 公司业务依赖高级管理层，若关键高管离职，业务可能严重中断[108] - 公司品牌声誉受损，如负面宣传等，可能对业务运营和前景产生重大不利影响[109] - 新法律法规可能要求公司获得额外许可或满足额外运营要求，否则可能面临调查、罚款、暂停运营等风险[95] - 若未来发行或上市需中国政府部门审批或备案，公司无法保证及时获得批准或完成手续，可能面临制裁[96] - 公司在2024年12月31日财年的财务报告内部控制中发现三个重大缺陷[116] - 公司子公司深圳佳裕达贸易有限公司因第三方供应商开具的增值税发票被伪造，需追回2018年和2021财年已退还和减免的增值税，涉及应税付款总额约1080万元人民币（约150万美元）[124] - 公司受美国反腐败、反贿赂、反洗钱、金融和经济制裁等法律法规约束，违规可能面临罚款、处罚和声誉损害[111] - 公司与政府机构和国有企业的互动增加了合规相关担忧，正在实施政策和程序以确保合规[112] - 公司受美国不断变化的法律法规影响，合规成本增加，且可能面临处罚和业务损害[114] - 若未能实施和维护有效的内部控制系统，可能无法准确报告经营成果，影响投资者信心和股价[116] - 公司已采取措施解决已识别的重大缺陷，但不能保证未来不会发现更多问题，若无法满足萨班斯 -