收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度与2024年第一季度相比，收入从11.64959亿美元增至12.85186亿美元，增长10%；税后净投资收入从8564万美元增至9562.1万美元，增长12%；税后承保收入从1503.4万美元增至3605.3万美元，增长140% [73] - 2025年第一季度与2024年第一季度相比，净利润从8251.8万美元增至1.09896亿美元，增长33%；归属于普通股股东的净利润从8021.8万美元增至1.07596亿美元，增长34% [73] - 2025年第一季度非GAAP运营收入从8151万美元增至1.07414亿美元，增长32% [73] - 2025年第一季度净保费书面收入（NPW）为12.40443亿美元，较2024年第一季度的11.56621亿美元增长7%；净保费赚取收入（NPE）为11.58757亿美元，较2024年第一季度的10.50944亿美元增长10%[81] - 2025年第一季度承保收入为4563.7万美元，较2024年第一季度的1903.1万美元增长140% [81] - 2025年第一季度税后净投资收入为9562.1万美元，较2024年的8564万美元增长12% [121] - 2025年第一季度总实现和未实现投资收益为22.9万美元，而2024年为亏损163.5万美元 [122] - 2025年第一季度联邦所得税费用为2899万美元，2024年分别为2004.8万美元 [123] - 2025年第一季度末，已实现和未实现的总投资收益为22.9万美元，而2024年同期为亏损163.5万美元，变化率为 - 114%[122] - 2025年第一季度公司经营活动提供的净现金从2024年第一季度的1.142亿美元增至2.84亿美元[154] - 2025年第一季度公司投资活动使用的净现金从2024年第一季度的8600万美元增至5.849亿美元[155] - 2025年第一季度公司融资活动提供的净现金从2024年第一季度的2960万美元增至3.462亿美元[155] 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度承保费用率较2024年第一季度有所上升，主要因向分销合作伙伴支付基于利润的补偿增加[89,94,100] - 2025年第一季度不利的上年伤亡储备金发展为500万美元，较2024年第一季度的3500万美元下降86%；当年伤亡损失成本为5.19272亿美元，较2024年第一季度的4.42878亿美元增长17%[84] - 2025年第一季度总损失和损失费用为8799万美元，较2024年的6411.5万美元增长37%，损失和损失费用率增加4.9个百分点[114] 其他财务数据指标变化 - 2025年第一季度综合比率为96.1%，较2024年第一季度的98.2%下降2.1个百分点；投资资产与普通股股东权益之比从3.12增至3.37，增长8% [73] - 2025年第一季度投资组合的年化税后收益率为3.8%，较2024年第一季度的3.9%下降0.1个百分点；普通股权益回报率（ROE）从11.5%增至14.4%，增长2.9个百分点 [73] - 2025年第一季度非GAAP运营ROE从11.7%增至14.4%，增长2.7个百分点 [73] - 2025年第一季度净投资收入贡献12.8个百分点的年化ROE，较2024年第一季度增加0.5个百分点；总投资业务板块从12.1%增至12.8%，增长0.7个百分点 [75] - 2025年第一季度联邦所得税费用有效税率为21.2%，2024年为20.0% [123] - 2025年3月31日，总投资资产为102.9531亿美元，较2024年12月31日的96.51297亿美元增长7%，投资资产与普通股股东权益比率从3.31增至3.37 [119] - 截至2025年3月31日，母公司投资和现金总额为5.60088亿美元，较2024年12月31日的4.02491亿美元增加 [127] - 截至2025年3月31日，GAAP股东权益为33亿美元，法定盈余为32亿美元，债务资本比率为21.7%[144] - 2025年第一季度末，公司各项合同义务总计5.837亿美元[146] - 截至2025年3月31日，应付票据及利息未来现金支付总额为16.494亿美元[147] - 2025年3月31日，每股账面价值较2024年12月31日增长5%至50.33美元[153] - 公司调整后每股账面价值从2024年12月31日的52.10美元增至2025年3月31日的53.39美元[153] - 公司固定收益证券组合的净未实现损失减少1.06美元，主要因美国国债基准利率下降[153] - 公司普通股股东可获得的摊薄后每股净收入（亏损）为1.76美元，普通股股东股息为0.38美元[153] 各条业务线表现 - 2025年第一季度ROE各组成部分中，标准商业险业务线从1.2%增至3.5%，增长2.3个百分点；标准个人险业务线从 - 0.6%增至0.2%，增长0.8个百分点 [75] - 2025年第一季度，三个保险业务板块的整体续保纯定价为10.3%，较上年提高2.2个百分点 [80] - 2025年第一季度标准商业险业务NPW为10.03225亿美元，较2024年第一季度的9.31677亿美元增长8%；NPE为9.1221亿美元，较2024年第一季度的8.3411亿美元增长9%[90] - 2025年第一季度标准商业险业务承保收入为3291.8万美元，较2024年第一季度的1038.1万美元增长217%；综合比率为96.4%，较2024年第一季度的98.8%下降2.4个百分点[90] - 2025年第一季度一般责任险业务NPW为3.33896亿美元，较2024年第一季度的3.07444亿美元增长9%；NPE为2.94687亿美元，较2024年第一季度的2.73415亿美元增长8%[95] - 2025年第一季度一般责任险业务承保亏损为1591.3万美元，较2024年第一季度的2944.1万美元减少46%；综合比率为105.4%，较2024年第一季度的110.8%下降5.4个百分点[95] - 2025年第一季度一般责任险业务续保纯价格涨幅加速至12.0%，高于上一季度的10.6%和2024年全年的8.6%[99] - 2025年第一季度商业汽车业务NPW为312,654千美元，较2024年增长9%，NPE为283,585千美元，增长13%，综合比率降至97.3%，下降2.6个百分点[101] - 2025年第一季度商业财产业务NPW为196,254千美元，较2024年增长12%，NPE为186,530千美元，增长15%，综合比率降至83.9%，下降10.2个百分点[103] - 2025年第一季度工人补偿业务NPW为86,146千美元，较2024年下降13%，NPE为79,036千美元，下降10%，综合比率升至105.9%，上升26.6个百分点[105] - 2025年第一季度标准个人业务NPW为87,513千美元，较2024年下降12%，承保收入为2,037千美元，综合比率降至98.0%，下降7.1个百分点[108] - 2025年第一季度E&S业务NPW为149,705千美元，较2024年增长20%，NPE为142,892千美元，增长26%，综合比率升至92.5%，上升4.9个百分点[113] - 2025年第一季度商业汽车业务当前年度伤亡损失成本为144,739千美元，较2024年增长12%，非巨灾财产损失和费用为42,548千美元，下降4%[102] - 2025年第一季度商业财产业务净巨灾损失为1640万美元，较2024年的3290万美元下降，非巨灾财产损失和费用为7660万美元，影响综合比率为41.1%[104] - 2025年第一季度工人补偿业务当前年度伤亡损失成本为6.15亿美元，影响综合比率为77.8%，较2024年上升8.5个百分点[106] - 2025年第一季度标准个人业务损失和费用为76,669千美元，较2024年下降9%，净巨灾损失为7,113千美元，下降40%[110] - 2025年第一季度E&S业务损失和费用为87,990千美元，较2024年增长37%，净承保费用为44,220千美元，增长27%[113] 业务拓展情况 - 2025年第一季度公司新增30个代理点；2024年全年净增200个代理点 [79] - 自2017年以来，标准商业险业务版图新增13个州，其中2024年新增5个州，这13个州在2024年产生3.5亿美元保费，约占标准商业险净保费收入的10%和2%的边际保费增长 [79] 管理层讨论和指引 - 公司预计2025年GAAP综合比率在96% - 97%之间，包括6个百分点的净巨灾损失；税后净投资收入为4.05亿美元；完全摊薄加权平均股数为6150万股[83] 其他没有覆盖的重要内容 - 截至2025年3月31日，固定收益和短期投资有效期限为4.1年，占投资资产的92%，加权平均信用评级为“A+”，投资级持仓占比97%[116][117] - 保险子公司2025年第一季度未向母公司宣派或支付现金股息，2025年可允许的普通最大股息为2.9亿美元 [130] - 母公司于2022年11月7日获得5000万美元的循环信贷额度，可增至1.25亿美元，2025年第一季度未借款，将于2025年11月7日到期 [134] - 四家保险子公司是联邦住房贷款银行分支机构成员，可获取流动性 [135] - 截至2025年3月31日，FHLB借款剩余额度为6.077亿美元，需额外购买2490万美元股票以借足额度[136] - 2025年第一季度未从FHLB分行进行短期借款[137] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司内部贷款未偿还余额为3500万美元，剩余额度为1.718亿美元[138] - 2025年第一季度，母公司发行4亿美元5.90%的2035年到期优先票据，净收益3.959亿美元[139] - 2025年第一季度，公司回购233,611股普通股，花费1940万美元，均价82.87美元/股，截至3月31日剩余额度5610万美元[140] - 2025年第一季度公司经营活动净现金增加主要因保费现金收入增加[154] - 2025年第一季度公司投资活动净现金增加源于5.9%优先票据发行所得款项[155] - 公司评级与2024年年报“业务”部分“概述”一致，AM Best为A+、Moody's为A2、Fitch为A+、Standard & Poor's为A，展望均为稳定[156]