财务数据关键指标变化 - 与2024年第一季度相比，2025年第一季度保费及其他收入增加6670万美元，费用和其他收入增加2480万美元，净投资收入增加9350万美元，净实现资本损失增加1.162亿美元，资金留存资产净实现资本收益减少1950万美元[442] - 与2024年第一季度相比，2025年第一季度总费用增加2.408亿美元，所得税前收入减少5.982亿美元，净收入减少4.691亿美元，归属于非控股股东的净收入增加1530万美元，归属于公司的净收入减少4.844亿美元[442] - 2025年第一季度有效所得税税率为 - 118%，较2024年同期的15%变化，主要因税前收入减少且永久性税收差异无成比例变化[452] - 退休与收入解决方案部门净收入2025年第一季度为7.242亿美元，较2024年同期的6.914亿美元增加3280万美元；平均月账户价值2025年为5728亿美元，较2024年的5226亿美元增加502亿美元[454] - 退休与收入解决方案部门总运营收入2025年第一季度为20.752亿美元，较2024年同期的19.324亿美元增加1.428亿美元；总费用为17.909亿美元，较2024年的16.702亿美元增加1.207亿美元；税前运营收益为2.837亿美元，较2024年的2.622亿美元增加2150万美元[454] - 主要资产管理部门总运营收入2025年第一季度为6.868亿美元，较2024年同期的6.553亿美元增加3150万美元；总费用为4.945亿美元，较2024年的4.662亿美元增加2830万美元；税前运营收益为1.875亿美元，较2024年的1.871亿美元增加40万美元[462] - 福利与保障部门保费和费用2025年第一季度为10.666亿美元，较2024年同期的10.353亿美元增加3130万美元；总运营收入为12.142亿美元，较2024年的11.859亿美元增加2830万美元；总费用为10.947亿美元，较2024年的10.741亿美元增加2060万美元；税前运营收益为1.195亿美元，较2024年的1.118亿美元增加770万美元[465] - 公司部门总运营收入2025年第一季度为3710万美元，较2024年同期的3110万美元增加600万美元；总费用为1.439亿美元，较2024年的1.197亿美元增加2420万美元；税前运营亏损为1.056亿美元，较2024年的8890万美元增加1670万美元[472] - 2025年第一季度公司净收入为6290万美元，较2024年的5.32亿美元减少4.691亿美元；归属于公司的净收入为4810万美元，较2024年的5.325亿美元减少4.844亿美元[442] - 2025年第一季度总营收为36.959亿美元，较2024年的40.533亿美元减少3.574亿美元；总费用为36.67亿美元，较2024年的34.262亿美元增加2.408亿美元[442] 各条业务线表现 - 退休和收入解决方案部门的保费及其他收入增加4470万美元，主要是由于含生命意外事件的单一保费团体年金销售增加[444] - 福利与保障部门的保费及其他收入增加2230万美元，主要来自专业福利业务的增长[444] - 主要资产管理部门的费用和其他收入增加1550万美元，主要是由于投资管理业务管理的平均资产管理规模增加，带来更高的管理费收入[445] - 福利与保障部门的费用和其他收入增加550万美元，主要是由于人寿保险业务的增长[445] - 退休与收入解决方案部门福利、索赔和结算费用增加1.092亿美元，主要因储备金增加；福利与保障部门该费用增加，主要因特种福利业务增长增加1830万美元和人寿保险业务不利索赔经验增加1390万美元[449] - 主要资产管理部门AUM在2025年第一季度末为6893亿美元，较期初的6834亿美元增加，其中净现金流为 - 4.6亿美元，市场表现为38亿美元，汇率影响为82亿美元；2024年第一季度末为6803亿美元[461] - 福利与保障部门保费和费用2025年第一季度为10.666亿美元，较2024年同期的10.353亿美元增加3130万美元；总运营收入为12.142亿美元，较2024年的11.859亿美元增加2830万美元；总费用为10.947亿美元，较2024年的10.741亿美元增加2060万美元；税前运营收益为1.195亿美元，较2024年的1.118亿美元增加770万美元[465] - 特色福利业务税前运营收益增加420万美元，寿险业务增加1290万美元，但不利理赔经验影响抵消1390万美元[466] - 退休与收入解决方案部门保费及其他收入增加4470万美元，主要因含生命意外的单一保费团体年金销售增加；福利与保护部门增加2230万美元，主要源于特色福利业务增长[444] - 资产与财富管理部门费用及其他收入增加1550万美元，主要因投资管理业务平均资产管理规模增加带来管理费收入提高；福利与保护部门增加550万美元，主要源于人寿保险业务增长[445] 各地区表现 - 截至2025年3月31日，公司美国业务持有的投资资产为817.207亿美元[522] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司美国业务固定到期证券组合中的国际敞口均占固定到期证券总额的14%，金额分别为78.722亿美元和76.057亿美元[536] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司对加拿大的投资分别为9.695亿美元和9.661亿美元[537] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，加利福尼亚州商业抵押贷款分别占公司商业抵押贷款组合的23%和24%[573] - 截至2025年3月31日，公司最大的房地产权益投资组合集中在美国太平洋地区（48%）；按物业类型划分，最大的集中在工业（32%）和办公（32%）[583] - 截至2025年3月31日，国际业务持有的投资资产为64.097亿美元，其中固定到期证券占比41%[585][586] 管理层讨论和指引 - 公司流动性需求由合并运营资金、商业票据发行、普通股、债务或其他资本证券发行以及信贷安排借款满足，认为现金流足以满足运营流动性需求[476] - 公司密切监控流动性，对满足长期义务有信心，优势包括长期债务到期安排、信贷额度和或有融资安排等[474] 其他没有覆盖的重要内容 - 公司因退出香港强积金计划的保荐人和受托人角色，无形资产减值和资产待售减记分别造成6540万美元损失和7700万美元损失[436] - 2025年第一季度，公司主要资产管理部门的税前运营收益因外汇汇率波动减少600万美元[439] - 资金留存资产净实现资本收益减少，是由于外部再保险公司2025年销售额减少导致资金留存资产销售净收益降低3850万美元，部分被2025年资金留存资产净未实现收益增加1540万美元所抵消[447] - 市场风险福利重新计量（收益）损失变化主要因MRB资产（负债）公允价值变化产生1.546亿美元不利影响，部分被用于对冲MRB的衍生品定期和最终结算产生的1.054亿美元有利影响抵消[450] - 运营费用增加主要因香港分销协议无形资产和合同成本资产减值6540万美元、薪酬成本增加3420万美元和不可递延佣金费用增加1830万美元，部分被非合格固定缴款养老金计划中记入员工账户金额减少6560万美元抵消[451] - 2025年税前运营亏损增加，主要因净投资收入减少1040万美元，以及薪酬成本增加840万美元[473] - 截至2025年3月31日，约1460亿美元（占比99%）的机构保证投资合同和资金协议，合同持有人在到期前不能赎回[479] - 截至2025年3月31日，国内一般账户投资合同中，不可自由提取资金为155.009亿美元，占比53.4%；有特定退保费用的可自由提取资金为67.143亿美元，占比23.2%；有市场价值调整的可自由提取资金为67.772亿美元，占比23.4%；无调整可自由提取资金为70万美元[481] - 截至2025年3月31日，短期信贷融资结构总容量为9.073亿美元，未偿还金额为2890万美元[482] - 2025年Principal Life普通股东股息限制约为13.131亿美元，2025年第一季度支付给母公司的股息为3.5亿美元，均为特别股息并获监管批准[485][486] - 截至2025年3月31日，控股公司和其他子公司持有现金和流动资产15.994亿美元[486] - 2025年和2024年第一季度，经营活动提供的净现金分别为9.773亿美元和5.842亿美元[488] - 2025年和2024年第一季度，投资活动使用的净现金分别为9.527亿美元和13.432亿美元[489] - 2025年和2024年第一季度，融资活动使用的净现金分别为3.608亿美元和提供净现金2.197亿美元[490] - 2025年第一季度和2024年，向普通股股东返还的现金分别为4.103亿美元和17.008亿美元[499] - 2024年2月和2025年2月，公司董事会分别授权最高15亿美元的流通普通股回购计划，均无到期日[500] - 截至2025年3月31日，短期债务2.89亿美元，长期债务432.13亿美元，总债务435.02亿美元；截至2024年12月31日，短期债务15.27亿美元，长期债务395.53亿美元，总债务410.8亿美元；2025年3月31日债务权益比39%，债务资本比28%；2024年12月31日债务权益比37%，债务资本比27%[501] - 截至2025年3月31日，公司净资产（负债）中46%为一级，51%为二级，3%为三级；排除独立账户资产后，4%为一级，87%为二级，9%为三级；2024年12月31日数据与排除独立账户资产后2025年数据相同[509] - 截至2025年3月31日，使用重大不可观察输入值（三级）按公允价值计量的净资产（负债）为773.67亿美元，2024年12月31日为804.63亿美元[510] - 截至2025年3月31日，公司合并总资产3130.033亿美元，其中投资资产1052.946亿美元[511] - 2025年第一季度，固定到期证券收益率5.1%，收益7.603亿美元；2024年同期收益率4.7%，收益6.403亿美元；2025年第一季度总投资收益率5.3%，收益12.278亿美元；2024年同期收益率5.2%，收益11.345亿美元；净投资收入2025年第一季度为11.657亿美元，收益率5.0%；2024年同期为10.722亿美元，收益率4.9%[515] - 2025年第一季度净实现资本损失1.171亿美元，2024年同期为0.09亿美元[518] - A.M. Best、Fitch、Moody's、S&P对公司的最新评级展望均为稳定，最近审查日期分别为2024年3月、6月、7月、4月[507] - 2025年第一季度与2024年同期相比，净投资收入增加主要因美国业务固定到期证券平均投资资产和收益率提高，部分被其他投资收入减少抵消[516] - 2025年第一季度与2024年同期相比，净实现资本损失增加主要因2025年无形资产待售减记、可供出售固定到期证券非信用损失增加、非套期利率衍生品因利率变化损失增加，部分被货币衍生品收益、GMWB/RILA活动收益增加和商业抵押贷款准备金变化收益抵消[520] - 公司商业抵押贷款组合的贷款价值比通常为75%或更低，债务偿付覆盖率至少为1.2倍；2025年3月31日新抵押贷款的加权平均贷款价值比为47%，债务偿付覆盖率为1.4倍[526] - 截至2025年3月31日，可赎回非结构化固定到期证券（不含全额补偿条款证券）的摊销成本为23.448亿美元，加权平均收益率为4.3%；含重大提前还款风险的RMBS等证券的摊销成本为86.371亿美元，加权平均收益率为4.2%[527] - 2025年3月31日，固定到期证券占美国投资资产的67%，金额为546.269亿美元；抵押贷款占21%，金额为172.258亿美元[531] - 2025年3月31日，美国政府及机构债券在固定到期证券中的占比为2%，金额为11.084亿美元；企业公共债券占比为25%，金额为136.389亿美元[533] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，前十大风险敞口均占单一名称信用固定到期风险敞口的5.4%[538] - 对于大多数公司债券，NAIC指定1和2类包括通常被评级机构视为投资级的债券；3至6类包括通常被称为低于投资级的债券[540] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司总固定到期投资摊余成本分别为5.79亿美元和5.67亿美元，账面价值分别为5.46亿美元和5.29亿美元[544] - 截至2025年3月31日，固定到期投资中有59只证券摊余成本7.86亿美元，账面价值7.87亿美元，待SVO或NRSRO评级[545] - 截至2025年3月31日，基于摊余成本，公司CMBS投资组合96%的NAIC评级为1[546] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司CMBS投资组合摊余成本分别为48.48亿美元和48.15亿美元，账面价值分别为45.31亿美元和44.47亿美元[547] - 截至2025年3月31日和2024