通胀与利率指标变化 - 2022 - 2024年IPCA指数衡量的通胀率分别为5.8%、4.7%和4.8%，IGP - M指数衡量的通胀率分别为5.5%、3.2%和6.5%[544] - 2022 - 2024年12月31日CDI利率分别为12.4%、13.0%和10.9%[545] 各业务线占公司净收入及毛利比例变化 - 2022 - 2024年钢铁业务分别占公司净收入的66.1%、50.0%和53.1%，占毛利的45.7%、14.3%和12.1%[548] - 2022 - 2024年矿业板块分别占公司净收入的28%、38%、30%，2024年矿业收入88%来自出口，2023年为89% [558][563] - 2022 - 2024年水泥板块分别占公司净收入的6.4%、9.9%、10.9%，分别占毛利润的6.4%、7.2%、11.8% [564] - 2022 - 2024年物流和能源板块合计分别占公司净收入的6.6%、7.6%、8.6%，分别占毛利润的6.7%、10.6%、12.1% [566] 钢铁市场产量及销售数据变化 - 2024年全球粗钢产量18.826亿吨，较2023年下降0.81%，较2022年下降0.32%[549] - 2024年巴西粗钢产量3370万吨，较2023年增长5.4%；轧制钢产量2350万吨，同比增长7.9%；国内钢材表观消费量2600万吨，较2023年增长8.7%；国内钢材销量2120万吨，增长8.7%；进口量590万吨，较2023年增长18.6%；出口量950万吨，较2023年下降18.3%[551] - 2022 - 2024年公司国内市场销售总量分别为3075吨、2917吨和3273吨，占比分别为70.1%、70.0%和71.9%；国外市场销售总量分别为1314吨、1249吨和1279吨，占比分别为29.9%、30.0%和28.1%[555] - 2024年公司热轧钢销售总量1519吨，占比33.4%；冷轧钢442吨，占比9.7%；镀锌钢1368吨，占比30.1%；镀锡板240吨，占比5.3%；长钢982吨，占比21.6%[555] - 2022 - 2024年钢铁产品国内销售总收入分别为199.71亿雷亚尔、162.12亿雷亚尔、166.16亿雷亚尔，国外销售总收入分别为86.21亿雷亚尔、60.86亿雷亚尔、62.32亿雷亚尔[557] 公司财务风险管理 - 公司可能使用包括货币互换和外汇期权协议在内的衍生品交易，以减少汇率波动的影响[543] 行业政策影响 - 巴西政府对十一种合金产品实施进口配额制度，保护本国钢铁制造商[546] 公司财务业绩影响因素 - 公司财务业绩受全球和国内钢铁供需、产品销售数量以及全球钢铁价格的影响[547] 铁矿石价格及使用成本变化 - 2024年铁矿石平均价格较2023年下降9.3%，至103.4美元/干吨 [562] - 2022 - 2024年铁矿石用于钢铁生产的成本分别为14.88亿雷亚尔、11.99亿雷亚尔、12.5亿雷亚尔 [568] 水泥销量变化 - 2024年水泥销量较上一年增长3.4%，达到6470万吨 [565] 公司矿山铁矿石供应情况 - 2024年公司矿山提供约350万吨铁矿石用于钢铁生产 [567] 公司净营业收入及利润变化 - 2022 - 2024年公司净营业收入分别为443.62亿雷亚尔、454.37亿雷亚尔、436.87亿雷亚尔 [571] - 2024年公司净亏损为15.39亿雷亚尔，2023年净利润为4.03亿雷亚尔，2022年净利润为21.68亿雷亚尔 [571] - 公司2024年净运营收入为4.3687亿雷亚尔，较2023年的4.5438亿雷亚尔减少17.51亿雷亚尔，降幅4%[576] - 2024年国内净运营收入为2.2340亿雷亚尔，较2023年的2.2079亿雷亚尔增加2.62亿雷亚尔，增幅1.2%[576] - 2024年出口和海外销售净收入为2.1347亿雷亚尔，较2023年的2.3359亿雷亚尔减少20.12亿雷亚尔，降幅8.6%[577] - 2024年钢铁净运营收入为2.3179亿雷亚尔，较2023年的2.2717亿雷亚尔增加4610万雷亚尔，增幅2.0%，销量从41.66亿吨增至45.51亿吨，增幅9.2%[578] - 2024年采矿净运营收入为1.3093亿雷亚尔，较2023年的1.7136亿雷亚尔减少40.43亿雷亚尔，降幅23.6%，销量从4270万吨降至4250万吨，降幅0.3%[580] - 2024年水泥净运营收入为4766万雷亚尔，较2023年的4511万雷亚尔增加2550万雷亚尔，增幅5.7%，销量增长5.9%[581] - 2024年产品销售成本为3.1991亿雷亚尔，较2023年的3.3475亿雷亚尔减少14.84亿雷亚尔，降幅4.4%[584] - 2024年毛利润为1.1697亿雷亚尔，较2023年的1.1963亿雷亚尔减少2660万雷亚尔，降幅2.2%，对毛利率影响0.5个百分点[590] - 2024年销售、一般和行政费用为6309万雷亚尔，较2023年的4490万雷亚尔增加18.19亿雷亚尔，增幅58.7%[596] - 2024年运营收入为4269万雷亚尔，较2023年的5187万雷亚尔减少9180万雷亚尔，降幅17.7%[600] - 2024年公司净亏损15.38亿雷亚尔，2023年净利润为4.03亿雷亚尔，变动19.41亿雷亚尔，变动率482%[605] 公司现金及现金流变化 - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物增至233.1亿雷亚尔，2023年为160.46亿雷亚尔[609] - 2024年经营活动提供的现金增加13.58亿雷亚尔，增幅18.6%，从2023年的72.93亿雷亚尔增至86.51亿雷亚尔[611] - 2024年投资活动使用的现金减少34.69亿雷亚尔，降幅75.6%，从2023年的45.89亿雷亚尔降至11.2亿雷亚尔[613] - 2024年融资活动使用的现金变动14.28亿雷亚尔，变动率107.8%，从2023年融资活动提供现金13.24亿雷亚尔变为使用现金1.04亿雷亚尔[614] 公司债务结构及到期情况 - 截至2024年12月31日，公司短期和长期债务分别占总债务的15.5%和84.5%，现有债务平均期限约54个月[619] - 截至2024年12月31日，公司总债务为569.15亿雷亚尔，占股东权益的368.2%，短期债务为88.22亿雷亚尔，长期债务为480.93亿雷亚尔[621] - 截至2024年12月31日，公司长期债务到期情况为2025 - 2033年及以后分别到期89.03亿、61.95亿、70.53亿、117.17亿、17.5亿、59.42亿、72.99亿、53.7亿、7.44亿和25.87亿雷亚尔，总计575.6亿雷亚尔[638] 公司资本支出及投资情况 - 2024年公司资本支出和投资为55.26亿雷亚尔，其中钢铁、采矿、水泥、物流和能源板块分别为28.26亿、18.52亿、6.01亿和2.47亿雷亚尔[620][625] 公司预付款协议情况 - 2024年公司签订多笔铁矿石预付款协议，如Glencore预付2.55亿美元、Cargill预付4.5亿美元等[631][632] 公司长期合同义务情况 - 截至2024年12月31日，公司长期合同义务总计8.4211亿雷亚尔，其中1年内到期1.916亿雷亚尔，1 - 3年到期3.2317亿雷亚尔，3 - 5年到期0.9721亿雷亚尔，超过5年到期2.3013亿雷亚尔[639] 公司债务担保情况 - 公司为TLSA提供债务担保，担保BNDES和Banco do Nordeste/FNE向TLSA提供的贷款100%，以及FDNE持有的TLSA发行的债券47.3%，截至2024年12月31日，担保的贷款和债券未偿还本金总额为38.81亿雷亚尔[642] 公司“照付不议”合同付款义务情况 - 2024 - 2027年及2027年后，公司“照付不议”合同付款义务总计105.02亿雷亚尔，其中2024年28.14亿雷亚尔，2025年25.75亿雷亚尔，2026年20.63亿雷亚尔，2027年7亿雷亚尔，2027年后23.5亿雷亚尔[645] 公司创新项目情况 - 2024年，公司有80个创新项目正在进行，其中11个处于规划阶段，16个处于试点阶段，22个正在扩大规模，较2023年扩大规模的项目数量增加27%，2019 - 2024年，CSN Inova主导的项目因成本降低带来约7亿雷亚尔的收益[659] - 2024年，公司开发了处理钢渣和尾矿的新技术路线，评估了无化石燃料生产冷固结球团和团块的技术[660] - 2024年底，CSN Inova Ventures投资组合中有7家公司，预计2025年将有新的投资[663] 市场趋势及前景预测 - 2024年粗钢生产与2023年相比有韧性且稳定，中国市场占全球产量超50%，2025年预计保持稳定活动水平，但中国进口产品或给巴西钢铁市场带来压力[670] - 2025年铁矿石市场预计面临挑战，整体趋势是供应过剩[671] - 中国约30%的钢铁需求与房地产市场相关，未来5 - 10年中国钢铁产量预计下降，低品位铁矿石需求或减少，高品位铁矿石需求可能上升[672] - 美国新的进口政策可能扰乱全球钢铁供应链和需求，短期内钢厂可能减产和推迟铁矿石补货，长期来看中国钢厂可能增加海外投资，支撑全球铁矿石价格[674] - 2024年全球铁矿石前景受中国宏观经济环境驱动，包括政府刺激计划、钢厂高利用率、低于历史平均的库存水平和钢铁出口激增[675] - 高品位铁矿石需求因向绿色炼钢技术转变而增加，铁含量67%及以上的高品位铁矿石对这些工艺至关重要，但供应有限[676] - 预计2025年铁矿石价格将因中国经济放缓和保护主义措施限制市场需求而下降，几内亚项目矿山投产增加供应也会施压价格[677] - 巴西尽管近期利率上升，但经济仍具韧性，GDP表现强劲推动钢铁和水泥消费增加[678] - 2024年巴西钢铁产量增长5.3%，受当地生产商运营正常化和汽车、农业机械及基础设施项目等行业钢铁消费驱动[678] - 巴西水泥市场在低收入家庭住房项目中仍具活力，政府有意加强住房联邦项目，为钢铁和水泥行业提供增长机会[678]