公司基本信息 - 公司是一家外部管理的封闭式管理投资公司，已选择按照1940年法案作为BDC进行监管，并选择作为RIC纳税[197] - 公司成立是为了扩大TPC投资平台的风险增长阶段业务板块，TPC是全球领先的融资提供商[198] - 公司投资目标是主要通过向专注于科技和其他高增长行业的风险增长阶段公司贷款，以当前收入和一定程度的资本增值形式，实现股东总回报最大化[199] - 公司主要投资于风险增长阶段公司，包括增长资本贷款、设备融资、循环贷款和直接股权投资，一般会获得认股权证投资[200] 投资组合总体情况 - 截至2025年3月31日，公司有303项投资，涉及114家公司，投资包括126项债务投资、116项认股权证投资和61项直接股权及相关投资，投资总成本7.198亿美元，公允价值6.82亿美元[201] - 截至2024年12月31日，公司有300项投资，涉及109家公司，投资包括128项债务投资、112项认股权证投资和60项直接股权及相关投资，投资总成本7.137亿美元，公允价值6.762亿美元[203] 各行业投资表现 - 截至2025年3月31日，消费产品和服务行业投资公允价值1.05078亿美元，占总投资的15.4%；电子商务 - 服装和配饰行业投资公允价值1.00824亿美元，占比14.8%[207] - 截至2025年3月31日，金融机构和服务行业投资公允价值9632.4万美元，占总投资的14.1%；医疗技术系统行业投资公允价值6542.4万美元，占比9.6%[207] - 截至2024年12月31日，公司对各行业投资组合公司的投资总计6.76249亿美元，其中消费产品和服务行业投资1.08969亿美元，占比16.1%[209] 债务投资情况 - 截至2025年3月31日，126项债务投资公允价值5.654亿美元，加权平均贷款与企业价值比率为7.7%[201] - 截至2024年12月31日，128项债务投资公允价值5.601亿美元，加权平均贷款与企业价值比率为7.8%[203] - 2025年3月31日和2024年12月31日，公司债务投资分别为5.65413亿美元和5.60105亿美元，其中成长资本贷款占比分别为94.7%和94.6%[210] - 2025年第一季度，公司与五家投资组合公司签订7650万美元债务承诺，为五家公司提供2770万美元债务投资，收购公允价值80万美元认股权证投资[211][212] - 2025年第一季度，公司收到1700万美元本金提前还款、80万美元提前还款和990万美元预定本金摊销[214] - 2025年3月31日和2024年12月31日，公司债务投资信用评级为1 - 5类，加权平均投资排名分别为2.12和2.17[220] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司有四家投资组合公司处于非应计状态，总成本和公允价值分别为3810万美元和2060万美元[221] 收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度，公司总投资及其他收入为2250万美元，低于2024年同期的2930万美元[225] - 2025年第一季度，公司确认其他收入90万美元，2024年同期为80万美元[226] - 2025年第一季度净实现投资收益为230万美元，主要来自一家投资组合公司的部分股权出售；2024年同期净实现投资损失为880万美元，主要源于两家投资组合公司的投资核销[233][234] - 2025年和2024年第一季度债务投资加权平均年化投资组合收益率分别为14.4%和15.4%[240] - 2025年和2024年第一季度基于资产净值变化加再投资分配的总回报率分别为4.7%和2.4%，基于股价变化加再投资分配的总回报率分别为 - 1.1%和 - 8.8%[242] - 2025年第一季度净投资收入与平均净资产价值比率为12.5%，低于2024年同期的17.9%；净投资收入与平均总资产比率为5.6%，低于2024年同期的7.6%[243] 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度总运营费用为1170万美元，低于2024年同期的1380万美元[228] - 2025年和2024年第一季度基础管理费分别为330万美元和430万美元，主要因计算期内投资组合平均规模下降而减少[229] 管理层讨论和指引 - 公司预计运营费用会随投资组合增长而增加，但占总资产和净资产的百分比会随投资组合和资本基础扩大而降低[227] - 公司预计当前现金及现金等价物、信贷安排下可用借款额度、运营预期现金流等能满足日常运营现金需求，包括未履行的承诺义务[252] - 为维持RIC税收待遇，公司须向股东分配至少90%的净普通收入和净实现短期资本收益；为避免4%的美国联邦消费税，需满足特定分配要求；2024年和2023年公司需缴纳该税，未来可能仍需缴纳[279] 其他重要内容 - 2025年第一季度，公司运营导致净资产净增加1270万美元，包括1070万美元净投资收入和200万美元净实现和未实现收益[223] - 截至2025年3月31日，按董事会批准的估值政策以公允价值计量的投资组合占总资产的92.8%，高于2024年12月31日的88.6%[250] - 2025年第一季度经营活动净现金使用量为490万美元，融资活动净现金使用量为3210万美元；2024年同期经营活动净现金提供量为1820万美元，融资活动净现金使用量为1.89亿美元[254][255] - 截至2025年3月31日，信贷安排下总承诺额度为3亿美元，可根据情况增加至4亿美元，循环期至2025年11月30日，到期日为2027年5月30日[257] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，信贷安排下未偿还借款均为500万美元，分别扣除递延信贷安排成本350万美元和390万美元，信贷安排剩余额度均为2.95亿美元[258] - 2025年3月，公司按面值加应计未付利息偿还了全部7000万美元的2025年票据本金[259] - 2021年3月1日，公司完成2亿美元2026年票据私募发行，净收益1.979亿美元，年利率4.50%，2026年3月1日到期；截至2025年3月31日和2024年12月31日，该票据负债分别为1.996亿美元和1.995亿美元[260][261] - 2022年2月28日，公司完成1.25亿美元2027年票据私募发行，净收益1.237亿美元，年利率5.00%，2027年2月28日到期；截至2025年3月31日和2024年12月31日，该票据负债分别为1.245亿美元和1.244亿美元[262][263] - 2025年2月12日，公司完成5000万美元2028年票据私募发行，净收益4930万美元，年利率8.11%，2028年2月12日到期；截至2025年3月31日，该票据负债为4930万美元[264][265] - 截至2025年3月31日，当前ATM计划下仍有5650万美元的普通股可供出售[268] - 2018年6月22日起，公司适用的最低资产覆盖率从200%降至150%；截至2025年3月31日，借款资产覆盖率为191%[269] - 截至2025年3月31日，公司总债务还款义务为3.8亿美元，其中1年内到期2亿美元，1 - 3年到期1.8亿美元[270] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司未履行承诺分别为1.168亿美元和1.045亿美元；预计50% - 75%的未履行承诺最终会在有效期内提取[274][275] - 公司自2014年至2025年进行现金分红，总现金分红达16.35美元[283] - 2025年3月31日止三个月，利息来源的分红占总分红的71.6%[284] - 截至2025年3月31日，公司估计未分配的应税净投资收益为4250万美元，即每股1.06美元[285] - 公司已采用FASB于2023年11月发布的ASU 2023 - 07标准[286] - 2025年4月30日，董事会宣布每股0.30美元的定期季度分红，6月30日支付[287] - 2025年4月1日至5月6日，公司完成8200万美元的额外债务承诺，新投资5020万美元[288] - 公司面临金融市场风险，包括利率、资本市场、外汇汇率等风险[289] - 利率变化会影响公司的资金成本和投资收益[290] - 截至2025年3月31日，约62.4%（本金3.685亿美元）的债务投资为浮动利率[293] - 公司债务投资的浮动利率以Prime为基础，且利率下限为3.25%或更高[293] - 截至2025年3月31日，公司浮动利率借款总额为500万美元，占未偿债务的1.3%[294] - 截至2025年3月31日，公司所有浮动利率债务投资的利率下限设定为3.25%或更高，当时优惠利率为7.50%[294] - 截至2025年3月31日，信贷安排下浮动利率借款的SOFR利率下限为0.50%，当前利率高于该下限[294] - 利率上调300个基点，利息收入增加1001万美元，利息支出减少15万美元，净投资收入增加986万美元[294] - 利率下调300个基点，利息收入减少387.1万美元，利息支出增加15万美元，净投资收入减少372.1万美元[294] - 截至2025年3月31日，公司无利率套期保值交易，但未来可能进行此类交易[295] - 截至2025年3月31日，公司以公允价值计量的外币投资为7480万美元，无外汇套期保值交易，但未来可能进行[296] - 公司可能利用远期合约等工具对冲汇率波动对投资组合相对价值的影响[297] - 套期保值活动可减轻利率或汇率不利波动的影响，但也可能限制公司从高利率或有利汇率变动中获益[297] - 公司资产和负债大多为金融性质，利率、汇率等因素比通胀更直接影响公司业绩[298]