财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度总营收27.29亿美元，2024年同期为32.99亿美元；2025年第一季度净收益8300万美元，2024年同期为2.69亿美元[276] - 2025年第一季度总费用26.18亿美元，2024年同期为29.68亿美元[276] - 2025年和2024年第一季度所得税费用分别为2900万美元和6300万美元，占税前利润的比例分别为26%和19%[283] - 2025年第一季度产权业务板块总收入为17.74亿美元，较2024年同期增加1.11亿美元，增幅7%[285] - 2025年第一季度产权保险费为11.91亿美元，较2024年同期增加1.58亿美元，增幅15%[286] - 2025年第一季度直接业务产权保险费为5.1亿美元，较2024年同期增加7000万美元，增幅16%[286] - 2025年第一季度代理业务产权保险费为6.81亿美元，较2024年同期增加8800万美元，增幅15%[286] - 2025年第一季度产权保险已结订单总量为20.1万份，较2024年同期增加1.5万份，增幅8%[289] - 2025年第一季度直接业务每份档案平均费用为3761美元，较2024年同期增加206美元[291] - 2025年第一季度人事成本为6.72亿美元，较2024年同期增加5400万美元，增幅9%[285][296] - 2025年第一季度其他运营费用为3.13亿美元，较2024年同期增加2800万美元，增幅10%[285][297] - 2025年和2024年第一季度产权保险索赔损失准备金分别为5400万美元和4600万美元，平均准备金率均为4.5%[298] - 2025年第一季度F&G部门总营收9.08亿美元，2024年同期为15.69亿美元；总收益和费用2025年为9.34亿美元，2024年为14.27亿美元；税前收益（亏损）2025年为亏损2600万美元，2024年为盈利1.42亿美元[306] - 2025年第一季度人寿保险保费及其他费用为4.89亿美元，2024年同期为7.18亿美元，其中或有养老金风险转移保费从5.84亿美元降至3.11亿美元，退保费用从4300万美元增至5700万美元，保单持有人费用及其他收入从7900万美元增至1.11亿美元[306][307] - 2025年第一季度利息和投资收入为6.66亿美元，2024年同期为6.16亿美元，其中固定到期证券、可供出售证券从5.16亿美元增至5.49亿美元，抵押贷款从6600万美元增至8200万美元[306][308] - 2025年第一季度已确认净收益（亏损）为亏损2.63亿美元，2024年同期为盈利2.12亿美元，主要受固定到期可供出售证券、股权证券及其他投资资产的已实现和未实现收益（亏损）等因素影响[306][309] - 2025年第一季度某些衍生工具的已实现收益（亏损）为亏损2000万美元，2024年同期为盈利1100万美元；未实现收益（亏损）变化为亏损2.14亿美元，2024年同期为盈利2.39亿美元[311] - 2025年第一季度折旧与摊销为1.53亿美元，2024年同期为1.23亿美元，其中DAC、VOBA和DSI摊销从1.07亿美元增至1.34亿美元[319] - 2025年第一季度人员成本和其他运营费用为1.08亿美元，2024年同期为1.24亿美元，人员成本从6600万美元增至6700万美元，其他运营费用从5800万美元降至4100万美元[320] - 2025年第一季度公司企业及其他业务板块总收入为7500万美元，较2024年同期减少1900万美元，降幅20%[359][360] - 2025年第一季度公司经营活动现金流为11.15亿美元，较2024年同期减少4.76亿美元；投资活动现金流为7.85亿美元，较2024年同期减少3.11亿美元；融资活动现金流为6.75亿美元，较2024年同期增加4.2亿美元[371][372][374] - 2025年第一季度公司资本支出为3700万美元，2024年同期为3500万美元[373] 各条业务线表现 - 2025年第一季度直接产权保险保费5.1亿美元，2024年同期为4.4亿美元；代理产权保险保费6.81亿美元，2024年同期为5.93亿美元[276] - 2025年第一季度F&G部门总营收9.08亿美元，2024年同期为15.69亿美元；总收益和费用2025年为9.34亿美元，2024年为14.27亿美元；税前收益（亏损）2025年为亏损2600万美元，2024年为盈利1.42亿美元[306] - 2025年第一季度人寿保险保费及其他费用为4.89亿美元，2024年同期为7.18亿美元，其中或有养老金风险转移保费从5.84亿美元降至3.11亿美元，退保费用从4300万美元增至5700万美元，保单持有人费用及其他收入从7900万美元增至1.11亿美元[306][307] - 2025年第一季度利息和投资收入为6.66亿美元，2024年同期为6.16亿美元，其中固定到期证券、可供出售证券从5.16亿美元增至5.49亿美元，抵押贷款从6600万美元增至8200万美元[306][308] - 2025年第一季度已确认净收益（亏损）为亏损2.63亿美元，2024年同期为盈利2.12亿美元，主要受固定到期可供出售证券、股权证券及其他投资资产的已实现和未实现收益（亏损）等因素影响[306][309] - 2025年第一季度某些衍生工具的已实现收益（亏损）为亏损2000万美元，2024年同期为盈利1100万美元；未实现收益（亏损）变化为亏损2.14亿美元，2024年同期为盈利2.39亿美元[311] - 2025年第一季度公司企业及其他业务板块总收入为7500万美元，较2024年同期减少1900万美元，降幅20%[359][360] 市场环境与宏观数据 - 2024 - 2027年美国住宅抵押贷款发起市场预测：2024年总发起额1.8万亿美元，2025年2.1万亿美元，2026年2.4万亿美元，2027年2.5万亿美元[260] - 截至2024年12月31日，美联储将基准利率降至4.25% - 4.50%，2025年维持该区间；2025年第一季度30年固定利率抵押贷款平均利率为6.8%，2024年同期为6.7%[262] - 2025年3月现房销售较2024年同期下降2.4%，中位现房销售价格较2024年同期上涨约3%至403,700美元[263] - 2025年3月和2024年3月美国失业率分别为4.2%和3.8%[264] - 预计未来25年美国65岁及以上人口将增长30%，目前每天有超10,000名美国人年满65岁[273] - 固定指数年金市场销售额从2002年近120亿美元增长至2024年1300亿美元，注册指数挂钩年金市场销售额从2019年170亿美元增长至2024年620亿美元，IUL市场年销售额从2002年1亿美元增长至2024年20亿美元[274] - 2025年第一季度至3月31日S&P 500指数年度点对点变化为6%，2024年同期为28%；有担保隔夜融资利率2025年为4.41%，2024年为5.34%[311] - 2025年第一季度平均贷记利率为5%，2024年为3%；S&P 500指数点对点策略2025年为5%，2024年为3%[312] 投资组合情况 - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司固定利率年金储备净额和平均贷记利率均为60亿美元和5%[271] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，投资组合公允价值约为600亿美元[322] - 2025年3月31日，固定到期可供出售证券占投资组合的79%，为479.09亿美元，2024年12月31日占比77%，为463.17亿美元[322] - 2025年3月31日，投资组合中CLO占比15%，为92.72亿美元，2024年12月31日占比9%，为53.79亿美元；ABS占比12%，为69.9亿美元，2024年12月31日占比17%，为102.7亿美元[322] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，投资级不可赎回优先股分别为2.03亿美元和2.22亿美元[323] - 2025年3月31日，固定收益投资组合中AAA/AA/A评级占比64%，为305.26亿美元，2024年12月31日占比63%，为291.74亿美元[327] - 2025年3月31日，前十大集中投资占固定到期和权益证券公允价值的74%，为355.19亿美元，2024年12月31日占比74%，为347.65亿美元[329] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，次级证券公允价值分别为500万美元和2900万美元，Alt - A RMBS证券公允价值均为4400万美元[332] - 2025年3月31日，CLO和ABS头寸分别有5500万美元净未实现收益和2.07亿美元净未实现损失，2024年12月31日分别有9200万美元净未实现收益和2.07亿美元净未实现损失[334] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司投资组合公允价值分别为92.72亿美元和53.79亿美元，其中AAA/AA/A评级占比分别为72%和63%[337] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，市政债券摊余成本分别为15.91亿美元和15.92亿美元，公允价值分别为13.7亿美元和13.46亿美元，98%和97%的市政债券风险敞口评级为NAIC 1[339] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，商业抵押贷款组合加权平均债务偿付覆盖率为2.3倍，加权平均贷款价值比分别为56%和55%[340] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司各有一笔商业抵押贷款本金或利息还款逾期，无处于止赎程序中的商业抵押贷款[341] - F&G的住宅抵押贷款100%的房产位于美国，通过州进行投资组合多元化以降低集中风险[342] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，处于未实现亏损状态的证券总摊余成本分别为315.34亿美元和294.05亿美元，未实现亏损分别为35.45亿美元和38.37亿美元[345][346] - 服务、媒体及其他类别在2025年3月31日和2024年12月31日的平均市值/账面价值为81%，合计占总未实现亏损头寸的23%[346] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，观察名单中固定到期可供出售证券的总摊余成本分别为13.77亿美元和15.79亿美元，未实现亏损分别为4.5亿美元和5.17亿美元[347] - 公司编制观察名单以识别需评估预期信用损失的证券，观察名单不包括结构化证券[348][349] - 公司对观察名单上的每个证券进行详细分析，以评估信用减值损失指标并计算预期信用损失准备或直接减记证券摊余成本[348] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司有潜在信用风险敞口的结构化证券分别为72只和45只，公允价值分别为2.41亿美元和1.46亿美元，预期信用损失拨备分别为6600万美元和6200万美元[350] 股息与融资情况 - 2025年第一季度公司向普通股股东支付股息约1.36亿美元，每股0.50美元；2025年5月7日，董事会宣布每股0.50美元的现金股息，将于2025年6月30日支付[363] - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物为44.84亿美元，短期投资为11.61亿美元，循环信贷额度可用额度为8亿美元，修订后的F&G信贷协议可用额度为3.85亿美元[364] - 2025年1月13日，F&G完成7.30%次级附属票据公开发行，本金总额3.75亿美元；2月1日，F&G赎回本金总额3亿美元的5.50%高级票据[364] - 2025年3月24日，F&G完成800万股普通股公开发行，承销商有30天选择权可额外购买120万股[365] 市场风险情况 - 2025年第一季度市场风险福利（收益）损失为1.09亿美元，2024年同期为收益1100万美元，主要受不利的市场相关变动和实际保单持有人行为与预期不符影响[306][316][318] - 截至2024年12月31日财年，公司年报中描述的市场风险无重大变化[380] 福利和准备金变动情况 - 2025年第一季度福利和其他政策准备金变动为5.24亿美元，2024年同期为11.61亿美元，其中PRT协议从5.98亿美元降至3.14亿美元，指数年金/IUL市场相关负债变动从2.25亿美元降至亏损2.4亿美元[306][315] 公司资金管理与运营 - 2021年回购计划下，公司共回购1644.95