财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度总净收入为1.838亿美元，较2024年第一季度的1.557亿美元增加2810万美元，增幅18.1%[176] - 2025年第一季度运营成本为1.527亿美元，较2024年第一季度的1.273亿美元增加2540万美元，增幅20.0%[176] - 2025年第一季度每位患者就诊净费率为105.66美元，较2024年第一季度的103.37美元增加2.29美元[177] - 2025年第一季度毛利润为3110万美元，占净收入的16.9%，2024年第一季度为2840万美元，占比18.2%[178] - 2025年第一季度净利润为990万美元，2024年第一季度为800万美元；2025年第一季度每股收益为0.80美元，2024年第一季度为0.46美元[179] - 2025年第一季度调整后EBITDA为1950万美元，较2024年第一季度的1680万美元增加280万美元，增幅16.5%[193] - 2025年第一季度运营结果为730万美元，2024年第一季度为770万美元；2025年第一季度每股运营结果为0.48美元，2024年第一季度为0.51美元[194] - 2025年第一季度净患者收入为1.52547亿美元，占比83.0%，2024年第一季度为1.31075亿美元，占比84.2%，增加2147.2万美元，增幅16.4%[175] - 2025年第一季度总运营成本为1.52723亿美元，占比83.1%，2024年第一季度为1.27274亿美元，占比81.8%，增加2544.9万美元，增幅20.0%[175] - 2025年第一季度运营收入为1964.2万美元，占比10.7%，2024年第一季度为1492.8万美元，占比9.6%，增加471.4万美元，增幅31.6%[175] - 2025年第一季度物理治疗业务净收入达1.564亿美元，较2024年第一季度的1.344亿美元增长2200万美元，增幅16.4%[199] - 2025年第一季度每位患者每次就诊净费率为105.66美元，较2024年第一季度的103.37美元增加2.29美元，增幅2.2%[200] - 2025年第一季度物理治疗业务运营成本为1.309亿美元，较2024年第一季度的1.104亿美元增加2060万美元，增幅18.6%[202] - 2025年第一季度工业伤害预防服务净收入为2740万美元，较2024年第一季度的2130万美元增加610万美元，增幅28.8%[208] - 2025年第一季度公司办公室成本增至1620万美元，较2024年第一季度的1410万美元有所增加，与净收入的比率降至8.8%[209] - 2025年第一季度或有 earn - out 对价公允价值变动产生480万美元收益，而2024年第一季度为60万美元[210] - 2025年第一季度利息费用增至230万美元，较2024年第一季度的200万美元增加30万美元，信贷工具利率为4.9%[212] - 2025年第一季度经营活动使用现金470万美元，而2024年第一季度提供现金440万美元[226] - 2025年第一季度投资活动使用现金660万美元，较2024年第一季度的2050万美元有所减少[225] - 2025年第一季度融资活动提供现金910万美元，主要包括循环信贷安排所得1700万美元，被分配给非控股权益370万美元和与应付票据及定期贷款安排相关的付款420万美元抵消[228] - 2025年第一季度高级信贷安排的利率为4.9%，2024年第一季度为4.7%，包含所有相关成本的全效利率同期分别为5.5%和5.3%[237] - 截至2025年3月31日，利率互换的公允价值为240万美元，较2024年12月31日减少100万美元（扣除30万美元所得税影响），2025年第一季度产生利息节省50万美元[240] 各条业务线表现 - 2025年第一季度物理治疗业务净收入达1.564亿美元，较2024年第一季度的1.344亿美元增长2200万美元，增幅16.4%[199] - 2025年第一季度物理治疗业务运营成本为1.309亿美元，较2024年第一季度的1.104亿美元增加2060万美元，增幅18.6%[202] - 2025年第一季度工业伤害预防服务净收入为2740万美元，较2024年第一季度的2130万美元增加610万美元，增幅28.8%[208] 业务收购与扩张 - 2025年2月28日、2024年11月30日、2024年10月31日、2024年8月31日和2024年3月29日，公司分别收购诊所业务，收购股权比例分别为65%、75%、50%、70%和50%，对应诊所数量分别为3家、8家、50家、8家和9家；2024年4月30日，公司旗下IIP业务收购100%的IIP业务[161][162] - 2025年4月30日，公司通过50%控股子公司Metro收购门诊家庭护理物理、职业和言语治疗业务，该业务年营收约210万美元，Metro收购其80%股权，原所有者保留20%股权[166] - 2025年2月28日，公司以约380万美元现金收购一家实体诊所65%的权益，若达到未来运营目标，最高需支付130万美元的或有对价[242] 诊所数量变化 - 截至2025年3月31日的三个月和2024年12月31日，期初公司拥有或管理的诊所数量分别为729家和671家，新增14家，关闭或出售7家和6家，期末数量分别为736家和679家；2025年3月31日和2024年3月31日，公司管理第三方诊所分别为37家和41家，使总拥有/管理诊所数分别达773家和720家[164] 管理层讨论和指引 - 董事会宣布2025年第二季度股息为每股0.45美元，将于2025年6月13日支付给2025年5月23日登记在册的股东[165] 医保报销政策 - 2021 - 2023年，Medicare报销分别减少约3.5%、0.75%和2.0%；2024年1月1日至3月8日减少约3.5%，3月9日起减少约1.8%；2025年Medicare治疗服务报销比2024年多数时间的报销率降低约2.9%[169] - 自2022年1月1日起，CMS对PTA和OTA提供的物理治疗和职业治疗服务按适用B部分付款金额的85%支付[170] 术语定义 - 成熟诊所指2024年1月1日前开业或收购且截至资产负债表日仍在运营的诊所[174] - 净每位患者就诊费率是物理治疗业务净患者收入除以期间总患者就诊次数[174] - 患者就诊次数是期间独特患者就诊的数量[174] - 每家诊所平均每日就诊次数是患者就诊次数除以正常营业天数，再除以期间运营诊所的平均数量[174] 资金使用与来源 - 2025年第一季度投资活动使用现金660万美元，主要包括购买企业权益和非控股权益510万美元、购买固定资产260万美元，部分被出售非控股权益所得70万美元和从非合并关联方收到的分配款30万美元抵消[227] 信贷安排 - 高级信贷安排包括1.75亿美元的五年期循环信贷安排和1.5亿美元的定期贷款安排，定期贷款按季度分期摊销，前两年每季度摊销0.625%，第三和第四年每季度摊销1.250%，第五年每季度摊销1.875%[234] - 截至2025年3月31日，定期贷款安排未偿还余额为1.359亿美元（扣除未摊销债务发行成本100万美元），循环信贷安排未偿还余额为280万美元，信贷可用额度为1470万美元[237] 债务情况 - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物为3920万美元，未偿还借款为1.649亿美元，可用信贷为1.47亿美元[220] - 截至2025年3月31日，应付票据剩余未偿还余额总计260万美元，其中160万美元将于2025年支付，90万美元将于2026年支付，10万美元将于2027年支付[241] - 截至2025年3月31日，公司债务包括收购卖方票据未偿还余额260万美元、与信贷协议相关的定期票据未偿还余额1.649亿美元，循环信贷安排余额280万美元，利率变动1%将分别产生10万美元和30万美元的利息费用[252] - 截至2025年3月31日，可赎回非控股权益的公允价值为2.6亿美元[249]