财务数据关键指标变化 - 公司2025财年第三季度净收入为3.92752亿美元，同比增长8.5%[92] - 公司2025财年前九个月净收入为4.65464亿美元，同比增长14.7%[92] - 2025年4月30日止三个月和九个月的有效税率分别为24.0%和24.5%，较上年同期下降1.3和1.7个百分点，主因离散项目影响减弱及海外实体税前亏损减少[132][133] - 公司2025年4月30日止九个月经营活动现金流为7.264亿美元，同比增长4540万美元，得益于通行证产品销售增长及度假村运营现金流入[137] - 截至2025年4月30日，公司净债务增至22.3亿美元（上年同期20.6亿美元），主要因收购Crans-Montana现金支出及股票回购[134][144] - 长期债务总额从2024年4月30日的27.7亿美元降至2025年同期的26.9亿美元，其中20亿美元到期日在2029财年之后[144] - 2025年前九个月公司支付每股6.66美元现金股息，总计2.485亿美元，较2024年同期2.405亿美元增长3.3%[149] - 2025年前九个月公司以均价173.32美元回购403,883股，总成本约7000万美元，较2024年同期1.25亿美元减少44%[150] - 2025年前九个月外汇折算调整收益2290.5万美元，而2024年同期为亏损7194.6万美元[162] 收入和利润（同比环比） - 山地业务报告EBITDA为6.35437亿美元，同比下降0.5%，主要受非通行证滑雪游客减少影响[94][95] - 山地业务前九个月EBITDA增长3.2%至9.48991亿美元，主要受益于通行证产品定价提高[103] - 房地产部门报告EBITDA增长683.2%至635.1万美元，主要由于出售科罗拉多州布雷肯里奇的三处房地产获得789.8万美元的收益[124] - 房地产部门九个月净收入下降92.4%至34.9万美元，但报告EBITDA增长611.7%至1984.2万美元，主要由于出售东韦尔地产获得1650万美元收益[126] - 房地产部门三个月净收入下降32.0%至11.5万美元，但报告EBITDA大幅增长683.2%至635.1万美元，主要由于出售房地产获得789.8万美元收益[124] 成本和费用（同比环比） - 劳动力及劳动力相关福利增加4.6%，主要由于Crans-Montana带来的增量费用1360万美元、正常工资调整以及支持北美业务增加的劳动力费用，以及可变薪酬应计增加510万美元[109] - 零售销售成本下降10.0%，而零售销售额下降7.2%，反映出客户购买的零售商品组合带来的利润率提升，包括折扣零售产品销售额较上年减少[109] - 2025年4月30日止三个月和九个月的折旧和摊销费用分别为7461.8万美元和2.1936亿美元，同比增长9.0%和7.2%，主要由于收购Crans-Montana的资产及度假村资本项目完成[128] - 或有对价公允价值变动在2025年4月30日止三个月和九个月分别减少190万美元和407.9万美元，同比降幅达94.8%和90.5%，与Park City的长期EBITDA预期调整相关[129] - 投资活动现金流出同比增加6460万美元，主因57.6百万美元短期存款到期及资本支出增加2410万美元[138] 各条业务线表现 - 缆车收入增长3.3%至7.70259亿美元，主要受益于通行证产品销售额增长5.5%[96] - 滑雪学校收入下降0.6%至1.60243亿美元，主要受滑雪游客减少影响[97] - 零售/租赁收入下降7.8%至1.13678亿美元，其中零售收入下降10.1%[97] - 前九个月缆车收入增长4.4%至14.556亿美元，其中通行证收入增长3.9%[104] - 前九个月餐饮收入增长6.2%至2.22507亿美元，主要受益于Crans-Montana收购带来的增量收入[105] - 前九个月其他收入增长9.0%至1.92378亿美元，主要受益于北美度假村夏季游客增加[107] - 住宿部门报告EBITDA下降350万美元或22.1%，主要由于可管理的公寓房间库存净减少以及目的地滑雪游客减少导致的需求下降[113] - 住宿部门净收入中，自有酒店房间收入增加0.8%至1510.4万美元，而管理的公寓房间收入下降7.8%至3263.4万美元[112] - 住宿部门总净收入下降4.8%至8289.4万美元，主要由于管理的公寓房间收入下降以及目的地滑雪游客减少[112] - 住宿部门九个月净收入下降1.2%至2.4377亿美元，其中自有酒店房间收入增长5.4%至5661.8万美元，而管理的公寓房间收入下降5.7%至7141.3万美元[117] - 住宿部门九个月报告EBITDA下降7.7%至1869.8万美元，主要由于管理的公寓房间库存减少以及北美滑雪季节目的地游客减少[118] - 房地产板块专注于第三方开发商合作，通过低土地持有成本控制财务风险[90] 各地区表现 - 2024/2025北美滑雪季度假村EBITDA同比增长3%，但北美地区滑雪人次下降3%，主要受益于季票收入增长4%及每位游客辅助消费增加[91] - 2025/2026北美滑雪季季票销售截至2025年5月27日，销量同比下降1%，但销售额同比增长2%（汇率调整后）[91] - 北美目的地游客占比从2023/2024季度的57%降至2024/2025季度的56%，本地游客占比相应上升至44%[81] 管理层讨论和指引 - 2025年资本支出计划预计为2.49亿至2.54亿美元，含1.24亿至1.28亿美元维护性资本支出及4600万美元欧洲增长性投资[143] - 公司确认截至2025年4月30日遵守所有债务契约条款[152] - 公司未对加元、澳元及瑞士法郎的外汇风险采取对冲措施[160] 其他财务数据 - 截至2025年4月30日，公司拥有4.67亿美元现金及现金等价物，以及5.084亿美元可用信贷额度（总承诺6亿美元减去9160万美元信用证）[91] - 公司持有2.152亿美元可用加元信贷额度（Whistler Credit Agreement，总承诺3亿加元）[91] - 公司持有4.670亿美元现金及现金等价物，并拥有Vail Holdings信贷协议下5.084亿美元循环信贷额度及4.5亿美元延迟提取定期贷款额度[141] - 2025年1月27日修订的Vail Holdings信贷协议将循环信贷额度增至6亿美元，并新增4.5亿美元延迟提取定期贷款额度[145] - 公司于2025年1月30日以约4800万美元现金回购了5000万美元本金的0.0%可转换票据，实现约200万美元债务清偿收益[146] - 截至2025年4月30日，公司仍有5.25亿美元本金的0.0%可转换票据未偿还[146] - 截至2025年4月30日，公司拥有约10亿美元浮动利率债务，利率每变动100个基点将导致年利息支付变动约980万美元[147][159] - 截至2025年4月30日，公司股票回购计划剩余授权可回购1,326,437股，2025年6月4日新增150万股授权[150] - 公司浮动利率债务占总债务的36.1%，2025年前九个月平均利率为6.2%[159] 业务运营特点 - 山地业务收入中，季票收入占比66%（截至2025年4月30日的九个月）[85] - 山地业务收入64%来自缆车票（含季票）（截至2025年4月30日的三个月）[80] - 住宿业务96%收入与山地业务表现强相关（截至2025年4月30日的三个月）[88] - 可变成本结构导致山地业务利润率随收入水平大幅波动[86]