公司概况 - 公司于2011年12月在香港联合交易所主板上市，股份代号为1929[6][11] - 公司标志性品牌“周大福”创立于1929年[7][11] - 公司品牌组合包括旗舰品牌“周大福”及其他个性品牌如HEARTS ON FIRE、ENZO与MONOLOGUE[9][12] - 公司愿景是成为全球领先的珠宝品牌，成为每一代人值得信赖的终身伙伴[13] - 公司价值观包括协作共赢、灵活开放、坚守诚信、充满热情、勇于担当[15] - 公司品牌辉煌历史始于1929年在中国广州创立“周大福”金铺[23] 财务数据关键指标变化 - 2025财年公司营收同比下降17.5%至89,656百万港元[1][33][45] - 2025财年公司经营溢利同比增长9.8%至14,746百万港元，经营溢利率扩大400个基点至16.4%[1][36][45] - 公司2025财年股本回报率达21.9%，高于过去五年历史平均值18.4%[1] - 2025财年每股全年股息0.52港元，全年派息率87.8%[38][45] - 2025财年公司营收下降17.5%至896.56亿港元，经营溢利上升9.8%至147.46亿港元，经营溢利率扩大至16.4%，股东应占溢利为59.16亿港元，每股盈利0.59港元，全年股息每股0.52港元，派息率约87.8%[89][93] - 2025财年集团营收下降17.5%[152] - 2025财年毛利率扩大550个基点至29.5%，经营利润率扩大400个基点至16.4%[153] - 2025财年经营溢利按年增长9.8%至147.46亿港元[153] - 2025财年股东应占溢利减少9.0%[153] - 2025财年股本回报达21.9%，高于过往5年历史平均值18.4%[154] - 2025财年集团营业额上半年394.08亿港元、下半年502.48亿港元，同比分别下降20.4%、15.1%[176] - 2025财年集团毛利上半年123.78亿港元、下半年140.77亿港元，同比分别增长0.5%、2.5%[176] - 2025财年集团毛利率上半年31.4%、下半年28.0%，同比分别增加6.5个百分点、4.8个百分点[176] - 2025财年集团经营溢利1474.6亿港元，同比增长9.8%，溢利率扩大400个基点至16.4%[176] - 2025财年股东应占溢利减少9.0%，因国际金价波动重估黄金借贷合约产生亏损抵消经营溢利增幅[176] - 2025财年集团毛利率上升550个基点至29.5%，因金價上升及产品组合改善抵消批发业务占比上升影响[180] - 集团销售及行政开支减少6.1%至124.91亿港元，比率上升170个基点至13.9%，2025财年固定性质开支占比约55%（2024财年约50%）[189] - 2025财年内地营业额下跌16.9%至745.56亿港元，按相同汇率计算跌幅为16.0%，批发营业额跌幅为17.5%[192] - 2025财年上半年内地营业额330.31亿港元，同比下降18.8%；下半年415.24亿港元，同比下降15.3%[198] - 2025财年上半年内地毛利102.91亿港元，同比增长1.2%；下半年111.41亿港元，同比下降0.1%[198] - 2025财年上半年内地经营溢利60.39亿港元，同比增长5.0%；下半年64.97亿港元，同比增长9.3%[198] - 2025财年上半年内地经营溢利率18.3%，同比增加4.2个百分点；下半年15.6%，同比增加3.5个百分点[198] - 2025财年公司毛利率扩大490个基点[200] - 2025财年公司销售及行政开支比率上升140个基点至12.8%[200] - 2025财年固定性质开支占销售及行政开支约55%，2024财年约为50%[200] - 2025财年公司经营溢利率大幅提高380个基点至16.8%[200] 各条业务线表现 - 公司定价黄金产品2025财年营收同比飙升105.5%，在大陆黄金珠宝及产品类别中零售值占比从7.1%提升至19.2%[1] - 2025财年CTF Rouge Collection和Chow Tai Fook Palace Museum Collection销售额均达约40亿港元，超年度目标[1] - 2025年4月推出CTF Joie系列产品，新标志性系列产品表现超预期[96] - 2025财年周大福传福系列和故宫系列零售值均约达40亿港元[118] - 2025财年传承系列占内地整体黄金首饰及产品零售值约39%[118] - 2025财年固定价格产品类别占集团营收约29%，同比从19%提升[119] - 2025财年Barre系列为HEARTS ON FIRE品牌全球营业额贡献13.8%[119] - 2025财年定价黄金产品营业额按年飙升105.5%，在內地黄金首饰及产品类别中零售值占比从7.1%提升至19.2%[155] - 2025财年周大福传福系列及周大福故宫系列销售额均达约40亿港元[156] - 2025财年计价黄金产品营收下降29.4%，定价黄金产品营收飙升105.5%[165][168] - 2025财年珠宝镶嵌、铂金及K金首饰营收下降13.8%，但黄金镶嵌钻石产品营收增长超100%[165][168] 各地区表现 - 2025财年内地同店表现按季改善，港澳同店表现财年末趋向稳定[1] - 截至2025年3月31日，内地零售点6274个，净变动-896个，同店销售增长-19.4%；港澳零售点87个，同店销售增长-26.1%；其他市场零售点62个，净变动+4个[43] - 2021 - 2025年中国内地同店销售增长分别为31.9%、11.1%、 - 13.1%、1.8%、 - 19.4%[49] - 2021 - 2025年中国香港及澳门同店销售增长分别为 - 41.3%、24.7%、18.3%、42.4%、 - 26.1%[49] - 2021 - 2025年中国内地销量分别为1589.3万、2211.8万、2198.8万、2377.4万、1722.8万件[49] - 2024年4月至2025年3月，内地消费品零售总额同比增长3.3%，金银珠宝类零售额双位数下跌[133] - 2025财年，电子商务为内地业务贡献了5.8%的零售值及13.8%的销量[135] - 2024年4月至2025年3月，香港珠宝、钟表及贵重礼品零售额同比下跌约15%，澳门手表及珠宝销售额同比下跌25.3%[140][141] - 2025财年，香港及澳门电子商务销售飙升约91%[140][141] - 2025财年，周大福珠宝在其他市场（不含中国免税店）零售值同比增长9.4%[146] - 2025财年内地营收下降16.9%，按相同汇率计算下降16.0%；香港、澳门及其他市场营收下降20.6%[164] - 2025财年内地业务占公司营收比重微升至83.2%[164] - 2025财年中国内地同店销售下降19.4%，加盟零售店销售下跌13.9%，表现优于直营店[172] - 2025财年香港及澳门同店销售下跌26.1%，香港跌幅为23.1%，澳门跌幅为35.3%[172] - 2025财年内地占集团经营溢利约85%[176] - 2025财年内地珠宝镶嵌首饰平均售价攀升至9700港元（2024财年8000港元），黄金首饰及产品升至6300港元（2024财年5600港元）[194] - 2025财年内地珠宝镶嵌、铂金及K金首饰同店销售增长-22.9%，销量增长-33.4%；黄金首饰及产品同店销售增长-19.6%，销量增长-29.6%；钟表同店销售增长-12.7%，销量增长-21.3%；整体同店销售增长-19.4%，销量增长-30.1%[194] 管理层讨论和指引 - 公司以五大战略优先事项推动品牌转型，包括品牌转型、产品优化、加速数字化、运营效率和人才培养[88][92] - 公司预计2026财年增长势头将延续[90][94] - 2025财年公司品牌转型元年取得重要里程碑[151] - 公司计划在2026财年在新加坡和加拿大开设新形象店[146] 其他没有覆盖的重要内容 - 公司在庆祝成立95周年之际开启品牌转型之旅[23] - 公司新形象店相继开幕，推出糅合传统工艺与时尚创新设计的标志性珠宝系列[25] - 公司获得机构投资者2024年度亚洲区（日本除外）最佳管理团队排行榜相关奖项[50] - 公司获得香港管理专业协会2024年最佳年报表比赛奖项[60] - 2024 - 2025年公司获得多项荣誉，如企业金勋大奖、零售卓越客户服务奖、最佳零售服务奖等[68][69][70][71][72][73][74][75][77][80][81][82][84][85] - 2025财年是公司成立95周年，开启迈向2029年百年庆典的五年转型之旅[88][92] - 2025年4月推出周大福传喜系列，灵感源自中国传统文化[101] - 2025年4月至5月公司赞助德国“琳琅 – 首饰艺术的中国故事︰国际当代首饰展”[103][106] - 2025财年经营环境复杂，金价创新高影响消费气氛，公司落实五大策略方针推动高质量增长[111][113] - 2025财年公司在香港、深圳、武汉、西安及上海开设五家新形象店，提升高均价产品销售及优化产品组合[114] - 2025年3月公司推出独家CTF PET珠宝，举办宠物派对庆祝系列发布[116] - 公司3月推出CTF PET宠物珠宝，成为中国首家推出同类产品的珠宝商[117] - 公司2024年4月推出周大福传福系列，2025年4月推出周大福传喜系列[118] - 公司2024年8月携手北京故宫博物院打造周大福故宫系列[118] - 2025年中国中央政府推出促进服务消费计划，公司对中国经济和珠宝市场长期发展有信心[99] - 2025年4月中央政府发布提振消费专项行动方案，公司对中国经济及珠宝市场长远发展有信心[102] - 2024年，东南亚GDP增长5.0%[146] - 2025财年年轻门店平均生产力约为已关闭旧店的两倍[157] - 2025财年同店销售跌幅逐季收窄，新形象店提升同店产出，优化零售网络策略成效显著[89][91][93][95] - 公司通过与知名知识产权所有者合作及提升高级珠宝产品线实现产品差异化[97] - 公司在港澳通过翻新店铺和全渠道互动提升客户体验，并积极探索东南亚等市场新机遇[100] - 2025财年公司为各级员工举办近6500场面授培训课程，员工完成约190000小时线上培训[127] - 2025财年公司成功试行包容实习计划，计划2026财年更广泛实施[127] - 小红书平台最热门帖文的互动量突破65万次[135] - 2025财年公司在香港、深圳、武汉、西安及上海开设五间新形象店，提升高均价产品销售及优化产品组合[114] - 2024财政年度及以前的黄金借贷影响由“销售成本”重新分类为“其他收益及亏损”[174,176] - 2025财年伦敦金收市价同比变化+40.7%，平均價同比变化+30.0%[182] - 2025财年销售及行政开支比率由上半年15.2%改善至下半年13.0%[176]