市场规模预测 - 2023年SD - WAN产品市场规模约为45亿美元，预计到2030年将增长至超176亿美元，北美市场预计到2025年的复合年增长率为18%，亚太市场预计复合年增长率超60%[25] - 2022年SASE软件和平台解决方案总收入为64亿美元，预计到2030年将增长至272亿美元，复合年增长率近20.0%[26] - 2022年NMS市场总收入估计为20亿美元，约四分之三为基于云的解决方案，预计到2030年将增长至约44亿美元，届时基于云的解决方案将占总市场的近85%，2022 - 2030年复合年增长率为10.0%[27] 公司业务优势 - 公司拥有13项涵盖SD - WAN及相关功能的专利[41] - 公司通过超100个合作伙伴关系来创收，且许多合作关系已维持超十年[49] - 公司软件解决方案已被超2500个终端用户客户部署，2024和2025财年无终端用户客户占总收入超10%，三个渠道合作伙伴在该期间占总收入约53.77%，2024财年占49.54%，一个渠道合作伙伴在2025和2024财年分别占总收入的47.34%和45.09%[53] - 公司SD - WAN平台支持超1200万会话，适用于大规模部署[37] - 公司研发团队员工经验丰富，许多员工在公司工作15年以上[56] - 公司主要在美国创收，自2022年以来印度的销售份额不断增加[50] - 公司拥有13项美国专利和7项美国商标[57] - 公司软件解决方案已被超2500个终端用户客户部署[53] - 公司持有13项美国专利及临时专利申请[117] 公司运营举措 - 2023年公司开展广泛计划培训销售团队以支持国内外商业账户[51] 公司人员分布 - 截至2025年6月30日，公司有154名全职员工，其中57人在美国，92人在印度，5人在菲律宾[62] 公司风险因素 - 公司运营结果可能会有显著差异且不可预测，受多种因素影响，包括投资者对ESG的期望、汇率波动、税收政策变化等[65][67] - 公司依赖转售合作伙伴，若无法与合适的合作伙伴合作，可能影响增长计划[65] - 公司在研发上投入巨大，若研发不成功，可能对竞争地位和财务状况产生不利影响[65] - 公司面临激烈的市场竞争，若无法保持或提高竞争地位，可能影响业务和财务状况[65] - 公司可能需要未来筹集额外资金，但可能无法以可接受的条件获得[65] - 公司若不能提高销售组织的效率，可能难以增加新客户或提高现有客户的销售额[65] - 材料和组件成本增加，可能影响公司利润、需求和研发投入[76] - 不利经济条件，如衰退、通胀等，可能对公司业务产生负面影响[77] - 公司计费、收入和自由现金流增长可能放缓，运营利润率可能下降[79] - 公司依赖高级管理层，人员流失可能影响业务和战略目标实现[80] - 公司未来可能需筹集额外资金，资金可能无法按可接受条件获得[84] - 公司营收增长很大程度依赖招聘、培训和留住足够数量销售人员及销售策略有效性，新员工需大量培训且可能无法快速达到预期生产力，影响营收增长[86] - 宏观经济趋势和销售执行挑战可能导致公司销售产能过剩、生产力下降，影响经营业绩和财务状况[88] - 公司增加销售和营销投资，但不确定能否持续带来营收增长，若投资不成功或团队有变动，可能影响业务和财务状况[89] - 网络安全软件解决方案市场竞争激烈，部分竞争对手有品牌、预算、资源等优势，可能导致公司价格下降、订单减少、市场份额流失[90][91][92][93] - 公司开发新软件解决方案和增强功能需大量投入，若未获足够市场认可，将影响经营业绩和竞争地位[94][95] - 市场可能认为公司“一体化”网络安全解决方案不如多供应商的单点解决方案，限制多安全功能软件解决方案需求，影响业务增长[97] - 竞争对手网络基础设施产品若包含类似公司软件解决方案功能，客户可能不选择公司产品，影响业务[98] - 公司硬件关键组件供应源有限，可能面临供应短缺、交货期长等问题，影响软件交付、客户关系和毛利率[99][100][101][102] - 公司硬件和软件解决方案销售价格可能因竞争、促销、产品组合等因素下降，影响毛利、经营利润率和财务结果[103] - 网络安全市场快速发展，若公司不能及时响应技术和市场变化及客户需求，可能损害竞争地位和业务前景[105] - 公司软件销售依赖高质量技术支持服务，否则会影响销售和运营[106] - 公司软件存在缺陷风险，会影响声誉、收入和市场份额[107] - 公司历史财务信息可能无法代表上市后结果[109] - 公司内部网络若被攻击，业务、运营结果和股价会受影响[110] - 公司网络安全易受多种攻击，措施可能无法提供足够安全保障[111] - 公司难以获得和执行专利保护，可能面临侵权索赔[115] - 公司可能因未遵守法律法规而面临罚款、失去客户和声誉损害[123] - 公司向美国政府销售解决方案需遵守相关要求，违规会影响业务和财务状况[124] - 法律法规使公司业务成本增加，不遵守规定可能导致合作伙伴索赔、罚款、合同终止等后果[125] - 美国出口管制和经济制裁可能限制公司产品销售，违反规定会面临巨额民事和刑事处罚[126] - 投资者对公司ESG表现的期望可能带来额外成本和新风险，不满足标准会损害声誉[128] - 公司债务可能影响财务状况和未来业绩，无法偿债时需采取措施但可能不足以偿债[131] - 关键会计政策的估计和判断有误，可能导致经营业绩低于预期，股价下跌[134] - 汇率波动会影响公司业务、经营成果和财务状况，美元升值会增加海外客户成本[135] - 公司所得税受多种因素影响，预测实际税率复杂且可能与预测有重大差异[137] - 证券分析师研究情况会影响公司股价和交易量，研究不利或停止覆盖可能导致股价下跌[141] - 全球经济不确定性、宏观环境恶化、银行业动荡等可能影响公司业务和财务状况[142] 公司融资情况 - 2025年4月7日，公司与承销商签订承销协议，拟以每股5.75美元的价格出售695,656股普通股[59] - 2025年4月9日，公司完成首次公开募股，发行并出售791,024股普通股，总毛收入约450万美元，净收入约370万美元[60] - 2025年4月7日，公司与承销商签订承销协议，以每股5.75美元的价格出售695,656股普通股[161] - 2025年4月9日，公司完成首次公开募股，发行并出售791,024股普通股，总收益约450万美元，净收益约370万美元[162] - 公司向现有股东发行577,176股普通股，流通股总数从12,449,308股增至13,026,464股[164] 财务数据关键指标变化 - 2025财年净收入为195.29万美元，较2024财年的427.97万美元下降54.37%[179,202] - 2025财年净收入归因于股东为196.64万美元，较2024财年的436.67万美元下降54.97%[179] - 2025财年净收入每普通股基本和摊薄为0.15美元，较2024财年的0.35美元下降57.14%[179] - 2025财年净收入为1628.89万美元，较2024财年的1786.09万美元下降8.80%[179,180] - 2025财年营销和销售费用为375.39万美元，较2024财年的339.61万美元增长10.53%[179,184] - 2025财年一般和行政费用为342.26万美元，较2024财年的315.19万美元增长8.59%[179,185] - 2025财年产品开发费用为178.71万美元，较2024财年的173.76万美元增长2.84%[179,186] - 2025财年员工成本费用为279.18万美元，较2024财年的286.74万美元下降2.63%[179,187] - 2025财年折旧和摊销费用为54.57万美元，较2024财年的69.93万美元下降22.03%[188] - 2025财年净现金用于经营活动为50.41万美元，较2024财年的36.34万美元增长38.72%[202,203] - 2025财年调整后EBITDA较上一财年减少2320129美元[207] - 2025财年净收入为1952895美元，2024财年为4279681美元[208] - 2025财年折旧和摊销为545709美元，2024财年为699257美元[208] - 2025财年调整后EBITDA为4017456美元，2024财年为6337585美元[208] - 2025年Fatpipe产品和服务（不含咨询服务）的月度和年度经常性账单增长23%，2023 - 2024财年增长14%[209] 公司财务相关政策 - 公司目前没有美国证券交易委员会规则定义的资产负债表外安排[210] - 公司评估无形资产和递延税项等估计时基于历史经验和其他合理因素，实际结果可能与估计有重大差异[212] - 无形资产的识别和确认涉及重大判断，公司按估计使用寿命摊销并季度审查[213] - 递延税项资产和负债根据资产负债表账面价值与税基的暂时性差异确认，若资产很可能无法实现则计提减值[215] - 公司作为新兴成长公司，可享受部分非新兴成长公司需遵守的报告要求豁免[217] 公司业务模式 - 公司销售软件解决方案和服务，客户合同期限一般为36 - 60个月，多数收入在软件交付或所有权转移时确认[170] - 收入成本包括网络服务器组件和云托管服务成本[171] - 运营费用包括营销和销售费用、一般和行政费用以及产品开发费用[173] - 公司运营结果包括软件解决方案和服务销售所得收入，以及非运营收入和费用调整[177] 公司租赁情况 - 公司企业办公室于2018年11月签订租赁协议，原租期为2019年2月至2024年1月，后延长至2028年6月30日，面积约73,636平方英尺，需缴纳27,200美元保证金[152] 公司股东情况 - 截至2025年6月30日，约117名登记股东持有13,817,488股公司普通股[157] - 公司从未宣布或支付过普通股现金股息，预计在可预见的未来也不会支付[158] 公司债务情况 - 截至2025年3月31日，公司在富通银行置换贷款下的未偿债务总额为500万美元[130]