投资组合构成 - 公司投资组合包括702处物业，其中门诊医疗529处、实验室139处、CCRC 15处、其他非报告部分19处[221] 部门调整后NOI表现 - 2025年第二季度报告部门调整后NOI：门诊医疗2.016亿美元、实验室1.427亿美元、CCRC 3656万美元[222] 项目投入运营情况 - 2025年上半年投入运营的项目包括：一个门诊医疗开发项目总成本3800万美元[231] - 2025年上半年投入运营的项目包括：两个实验室再开发项目总成本700万美元[231] - 公司通过非合并合资企业持有的两个实验室再开发项目，其应占项目总成本为2600万美元[231] 法规与政策影响 - 2025年7月4日签署的预算法案将REIT应税子公司资产测试门槛从20%永久提高至25%[227] - 预算法案永久延长了针对合格REIT股息的第199A条穿透合格商业收入20%的扣除额[227] 宏观经济风险 - 高利率环境导致资本成本增加、融资渠道受限，并可能对交易量和房地产价值产生不利影响[225] - 通货膨胀及施工成本增加已对资本项目（包括开发和再开发）的预期收益率产生不利影响[225] - 公司面临宏观经济风险，包括可能影响租户履约能力的通胀、衰退及金融市场挑战[226][228] 股息支付 - 2025年2月支付每股0.305美元现金股息，2025年4月至9月期间每季度支付每股0.10167美元现金股息[233] 资产收购与处置 - 公司在2025年2月收购马萨诸塞州剑桥实验室地块花费2000万美元，收购纽约三处门诊医疗建筑组合花费1700万美元[234] - 公司在2025年7月以2700万美元出售两处门诊医疗建筑，在截至2025年6月30日的三个月内以400万美元出售一处门诊医疗地块[234] 债务与融资活动 - 公司在2025年2月发行5.38%优先无抵押票据筹集5亿美元，并于2025年2月和6月分别偿还3.48亿美元和4.52亿美元到期票据[234] - 公司在截至2025年6月30日的六个月内签订了三笔总额1.2亿美元的担保贷款，其中3600万美元在贷款结束时拨付，并为一合资企业提供了400万美元的夹层贷款[234] - 公司在截至2025年6月30日的六个月内全额收回了一笔4800万美元的卖方融资贷款和一笔1500万美元的担保贷款[234] - 公司承诺向圣地亚哥实验室园区合资企业进行最高5000万美元的优先股权投资，截至2025年6月30日已出资3400万美元[234] - 2025年2月公司发行5亿美元、利率5.38%的2035年到期优先无抵押票据，并于2025年2月和6月分别偿还3.48亿和4.52亿美元到期票据[321] 股票回购 - 公司在截至2025年6月30日的六个月内以每股18.50美元的加权平均价格回购509万股普通股，总成本为9400万美元[234] - 公司于2025年第二季度以每股加权平均价格18.22美元回购394万股普通股，总金额7200万美元[333] - 公司于2025年上半年以每股加权平均价格18.50美元回购509万股普通股，总金额9400万美元[333] - 截至2025年6月30日，根据2024年股票回购计划，仍有4.06亿美元普通股可供回购[333] 业绩评估方法 - 公司使用调整后净营业收入评估业绩，该指标排除直线租金摊销、市场租赁无形资产摊销等非现金项目[236][237] - 合并同店调整后净营业收入涵盖了约97%的门诊医疗板块合并投资组合，用于在一致的基础上评估投资组合表现[242] 净收入表现 - 2025年第二季度净收入适用于普通股为3155.8万美元，同比下降78.4%至1.4583亿美元[251] - 2025年上半年净收入适用于普通股为7392.2万美元，同比下降51.5%至1.5231亿美元[254] FFO与AFFO表现 - 2025年第二季度AFFO为3.102亿美元，同比增长9.0%至2.8448亿美元[251] - 2025年上半年Nareit FFO为6.2226亿美元，同比增长31.1%至4.7463亿美元[254] - 2025年上半年AFFO为6.1200亿美元，同比增长13.9%至5.3730亿美元[254] - 2025年第二季度归属于普通股的Nareit FFO为3.03607亿美元，调整后FFO为3.2124亿美元，AFFO为3.10208亿美元[336] - 2025年上半年归属于普通股的Nareit FFO为6.22264亿美元，调整后FFO为6.46337亿美元，AFFO为6.12003亿美元[336] - 2025年第二季度按旧定义计算的稀释AFFO为2.957亿美元[6] - 2024年第二季度按旧定义计算的稀释AFFO为2.769亿美元[6] - 2025年上半年按旧定义计算的稀释AFFO为5.974亿美元[6] - 2024年上半年按旧定义计算的稀释AFFO为5.246亿美元[6] AFFO增长驱动因素 - AFFO增长部分得益于持续资本支出降低和非退还性入门费现金收取增加[252][256] 部门调整后NOI变化原因 - 门诊医疗和实验室板块调整后NOI下降，原因包括2024年资产处置及2024-2025年投入开发资产[253] - 持续护理退休社区板块调整后NOI增长，得益于居民费用费率提高和入住率上升[253][255] 利息支出变化 - 利息支出增加源于合并债务、2024年3月关闭的2029定期贷款及2025年2月发行5亿美元5.38%优先票据[255] - 利息支出减少部分由于2025年偿还3.48亿美元3.40%票据和4.52亿美元4.00%票据[255] - 上半年利息支出为1.47756亿美元，同比增加1193.9万美元[291][293] 门诊医疗板块运营指标 - 第二季度合并同店调整后NOI为1.96199亿美元，同比增长741.6万美元，增幅3.9%[259] - 上半年合并同店调整后NOI为3.92322亿美元，同比增长1679.1万美元，增幅4.5%[265] - 第二季度总资产组合调整后NOI为2.01607亿美元，同比下降648.3万美元[259] - 上半年总资产组合调整后NOI为4.01918亿美元，同比增长4774万美元[265] - 第二季度末整体资产组合入住率为91.8%，同比下降0.3个百分点[259] - 第二季度平均年化总收入为每平方英尺38美元，同比增长2美元[259] - 第二季度平均年化基本租金为每平方英尺29美元，同比增长1美元[259] - 资产数量从2024年第二季度的585处减少至2025年第二季度的529处[259] - 调整后NOI增长主要受市场租金重估、年度租金上调及分成租金增加驱动[264][271] - 运营费用增加部分抵消了调整后NOI的增长，但被内部化管理带来的节约所部分抵消[264][271] 实验室板块运营指标 - 合并后同店二季度调整后NOI为1.22亿美元，同比增长1.5%[272] - 合并后同店二季度平均出租率为96.1%，同比下降1.7个百分点[272] - 合并后同店二季度每平方英尺平均年化总收入为87美元，同比增长3.6%[272] - 合并后同店二季度每平方英尺平均年化基本租金为64美元，同比增长1.6%[272] - 总资产组合二季度调整后NOI为1.43亿美元，同比下降2.9%[272] - 合并后同店上半年调整后NOI为2.47亿美元，同比增长5.4%[278] - 合并后同店上半年每平方英尺平均年化总收入为87美元，同比增长4.8%[278] - 合并后同店上半年每平方英尺平均年化基本租金为64美元，同比增长4.9%[278] - 总资产组合上半年调整后NOI为2.89亿美元，同比下降2.4%[278] - 公司2024年处置的资产以及2024和2025年投入开发和再开发的楼宇导致调整后NOI减少[277][283] CCRC板块运营指标 - 第二季度合并同店（Merger-Combined SS）调整后NOI为3695.8万美元，同比增长8.6%[284] - 上半年合并同店调整后NOI为7602.1万美元，同比增长12.2%[287] - 第二季度居民费和服务收入为1.48855亿美元，同比增长796.5万美元[284] - 第二季度平均入住率为86.0%，较去年同期的85.4%有所提高[284] - 第二季度每套占用单元的平均年租金为98,028美元，高于去年同期的93,166美元[284] 其他收入与支出 - 上半年利息收入及其他为3162.7万美元，同比增加1804.4万美元[291][292] - 第二季度折旧和摊销费用为2.65916亿美元，同比减少1758.2万美元[291][294] - 第二季度交易及并购相关成本为1021.5万美元，同比增加245.6万美元[291][296] - 第二季度不动产销售净收益为163.6万美元，同比大幅减少1.20408亿美元[291][298] - 2025年第二季度房地产相关折旧和摊销为2.65916亿美元，来自未合并合资企业的份额为1253万美元[336] - 2025年第二季度与交易和合并相关项目的调整对Nareit FFO的影响为1021.5万美元[336] - 2024年上半年出售圣地亚哥两栋实验楼65%权益产生控制权变更收益[1] - 2024年上半年与上述资产出售相关的非现金所得税费用[2] - 2025年上半年与合并相关的成本包括600万美元已放弃投资的支出[3] - 2024年第二季度终止费收入为400万美元[3] - 2024年上半年终止费收入为900万美元[3] 现金流表现 - 截至2025年6月30日的六个月，公司经营现金流为6.429亿美元，较2024年同期的4.687亿美元增加1.741亿美元[317] 重大现金需求 - 公司债务相关的重大现金需求在2025年6月30日增至90亿美元，较2024年12月31日增加3.25亿美元，主要由于发行5亿美元2035年到期优先无抵押票据及商业票据项目未偿票据增加6.25亿美元[308] - 开发和再开发承诺相关的重大现金需求在2025年6月30日增至3.26亿美元，较2024年12月31日增加4200万美元[309] - 建筑贷款承诺相关的重大现金需求在2025年6月30日增至1.3亿美元，较2024年12月31日增加4500万美元[310] - 可赎回非控制权益相关的重大现金需求在2025年6月30日增至2000万美元，较2024年12月31日增加1700万美元[313] 投资承诺 - 2025年期间公司已支付5000万美元HQ Point优先股投资中的3400万美元，截至2025年6月30日剩余出资承诺为1600万美元[311] - 截至2025年6月30日，公司投资于风险投资基金的其他股权投资总额为200万美元，相关剩余出资承诺为1000万美元[311] 股息政策变更 - 2025年2月董事会将季度普通股现金股息从每股0.300美元增至0.305美元，年度化股息为每股1.220美元，并于2025年4月起转为按月支付[314] 资本结构与债务管理 - 截至2025年6月30日，约90%的合并债务为固定利率，固定和可变利率债务的加权平均有效利率分别为4.15%和4.90%[322] - 截至2025年6月30日，公司通过利率互换工具将7.5亿美元2029年定期贷款、5亿美元2027年定期贷款、4亿美元2028年定期贷款及1.42亿美元可变利率抵押债务互换为固定利率[322] - 截至2025年6月30日，公司固定利率债务占总债务约90%，加权平均有效利率为4.15%；截至2024年同日，该比例为99%，利率为4.05%[322] 股权信息 - 截至2025年6月30日，公司普通股流通股为6.95亿股，权益总额为86亿美元，权益证券市值为124亿美元[326] - 截至2025年6月30日，ATM计划中仍有15亿美元普通股可供出售[328] - 截至2025年6月30日，约有400万OP单位流通，其中26.5万单位已满足赎回标准[330] - 截至2025年6月30日，非管理成员在八个有限责任公司中持有约1100万个DownREIT单位，可转换为约1300万股公司普通股[331] - 公司拥有市价高达15亿美元的ATM股权发行计划，截至2025年6月30日，全部额度尚未使用[327][328] - 截至2025年6月30日，约有400万OP单位流通，其中26.5万个单位已满足赎回标准[330]