财务数据关键指标变化 - 2024/25财年集团营收259.02亿元，同比增长11.6%；归属权益股东净利润35.14亿元，同比增长14.3%；经营溢利49.67亿元，同比增长12.9%；经营溢利率提升至19.2%[23] - 2024/25财年收入为259.017亿元，较去年同期上升约11.6%[40] - 2025年毛利率57.3%，经营溢利率19.2%，净溢利率13.6%[16] - 2025年每股中期股息6.0港仙，末期股息22.0港仙，总计28.0港仙[16] - 集团复合年均增长率为16.3%[17] - 集团权益股东应占溢利复合年均增长率为23.9%[19] - 2024/25财年集团毛利由约138.335亿元增加7.3%至约148.399亿元，整体毛利率下降2.3个百分点至57.3%[148] - 2024/25财年集团经营溢利稳定上升12.9%至约49.669亿元，经营溢利率为19.2%，较去年同期上升0.3个百分点[151] - 2024/25财年集团分销开支约达85.238亿元，较去年同期增加5.8%，占总收入由34.7%下降1.8个百分点至32.9%[152] - 2024/25财年集团行政开支约达16.523亿元，较去年同期增加9.6%，占总收入由6.5%略微下降0.1个百分点至6.4%[153] - 2024/25财年集团融资收入由约3.742亿元下降0.8%至约3.713亿元，主要因汇兑损失[154] - 2024/25财年集团融资开支下降至约1.67亿元，较去年同期下降22.8%，主要因可换股债券利息费用下降[155] - 2024/25财年所得税开支由约14.211亿元上升至约15.965亿元，实际税率约为31.0%[156] - 董事会建议派发截止2025年3月31日止年度末期股息每股普通股港币22.0仙（约人民币20.1分）[157] - 2024/25财年集团经营活动产生现金净值约为39.818亿元，投资活动使用现金净值约为30.981亿元，融资活动使用现金净值约为29.414亿元[158] - 2025年3月31日集团银行借款约8.961亿元（2024年3月31日：7.684亿元），负债比率为5.3%（2024年3月31日：18.0%）[161] - 截至2025年3月31日年度员工成本约25.734亿元，上一财年同期约26.566亿元[180] 各条业务线表现 - 2024/25财年集团品牌羽绒服业务收入216.68亿元，占总收入83.7%，同比上升11.0%[25] - 2024/25财年波司登品牌收入184.81亿元，同比增长10.1%，连续荣登“全球最具价值服饰品牌榜50强”，《世界品牌500强》排457位[25] - 2024/25财年雪中飞品牌收入22.06亿元，同比增长9.2%[25] - 2024/25财年贴牌加工管理业务收入33.73亿元，同比增长26.4%[25] - 品牌羽绒服业务收入约216.682亿元，占总收入的83.7%，同比上升11.0%[41] - 贴牌加工管理业务收入约33.734亿元，占总收入的13.0%，同比上升26.4%[41] - 女装业务收入约6.511亿元，占总收入的2.5%，同比下降20.6%[41] - 多元化服装业务收入约2.09亿元，占总收入的0.8%，同比上升2.8%[41] - 2024/25财年波司登品牌收入同比上升10.1%，达约184.81亿元[45] - 2024/25财年，雪中飞品牌收入约为22.055亿元，同比增长9.2%；冰洁品牌收入约为1.266亿元，同比下降12.9%[106][109] - 2025年波司登品牌羽绒服收入184.81亿元，占比85.3%；雪中飞22.055亿元，占比10.2%；冰洁1.266亿元，占比0.6%；其他8.551亿元，占比3.9%；品牌羽绒服业务总收入216.682亿元，同比增长11.0%[110] - 2025年自营销售品牌羽绒服收入150.895亿元，占比69.6%；批发57.236亿元，占比26.4%；其他8.551亿元，占比4.0%；品牌羽绒服业务总收入216.682亿元，同比增长11.0%[111] - 2024/25财年贴牌加工管理业务收入约33.734亿元，占集团收入13.0%，同比上升26.4%，毛利率约19.1%，较上一财年同期下降1.5个百分点[118] - 贴牌加工管理业务来自前五大客户的收入约占该业务收入的90.4%[118] - 2024/25财年女装业务收入约6.511亿元，占集团总收入比重为2.5%，较去年同期下降20.6%[122] - 杰西女装2025年收入2.529亿元，占女装业务销售额38.8%，较2024年下降16.4%[122] - 邦宝女装2025年收入1.471亿元，占女装业务销售额22.6%，较2024年下降25.7%[122] - 柯利亚诺及柯罗芭女装2025年收入2.511亿元，占女装业务销售额38.6%，较2024年下降21.3%[122] - 女装业务自营收入2025年为6.029亿元，占比92.6%，较2024年下降21.0%[122] - 女装业务批发收入2025年为0.482亿元，占比7.4%，较2024年下降15.1%[122] - 2024/25财年多元化服装业务板块收入约2.09亿元，较去年同期增长2.8%[132] - 2024/25财年飒美特品牌校服业务收入约1.942亿元，较去年同期增长3.0%[135] - 2024/25财年多元化服装业务按销售类别划分，自营收入1.988亿元，占比95.1%，同比增长5.4%；批发收入860万元，占比4.1%，同比下降36.0%；其他收入160万元，占比0.8%，同比增长20.9%[133] - 2024/25财年集团旗下全品牌线上销售收入达75.754亿元，同比上升9.3%[141] - 2024/25财年品牌羽绒服业务及女装业务线上销售收入分别约为74.782亿元及9720万元，分别占品牌羽绒服业务、女装业务收入的34.5%及14.9%[141] - 2024/25财年线上销售的自营和批发收入分别约为68.81亿元及6.944亿元[141] 各地区表现 - 按地区划分，2025年3月31日华东零售网点45家，较去年减少9家；华中121家，减少18家；华北34家，减少4家；东北41家，减少7家；西北77家，减少7家；西南55家，减少7家[131] 管理层讨论和指引 - 公司确立聚焦“用户、零售、商品”为数字化转型发力点，首期订单控制在40%以内[29] - 公司将锚定“双聚焦”战略方向，完善多品牌矩阵[33] - 公司将从“品牌、产品、零售、供应链”等方面持续创新[35] - 公司将聚集“用户、商品、零售”推进智改数转，实现“经营数智科学化”目标[36] - 公司将加速做实“1+3+X”ESG战略框架及管治架构[36] - 公司将锚定“双聚焦”战略方向，向新提质、向高攀登[39] - 羽绒服业务从品牌、产品、渠道层面增强核心竞争力，强化“羽绒服第一品牌”心智[190][191] - 贴牌加工管理业务打造“业务开拓、供应链运营、技术领先”差异化核心竞争力[192] - 时尚女装业务以品牌定位为原点，优化业务发展模式，提升经营和管理效率[193] - 公司秉持“双聚焦”战略，聚焦羽绒服主航道和时尚功能科技服饰主赛道[189] - 公司构建以价值创造为导向的薪酬激励体系，确定固定薪资和浮动激励相结合的薪酬结构[182] - 公司重视企业文化建设和传承，认为文化是实现发展目标的根基和核心驱动力[185] - 公司围绕战略核心工作项开展系列活动，形成文化践行闭环，确保战略目标高效达成[186] - 2024/25财年公司高管共修共识，事业部核心管理层团队开展学习转化提升经营决策质量[188] - 公司战略方向是聚焦主航道、聚焦主品牌[200] - 公司以使命为根基、以顾客为中心、以品牌为引领，以创新为驱动[200] - 公司持续夯实品牌引领、产品领先、零售升级、优质快反四项核心竞争力[200] - 公司构建组织/机制/文化/人才、数智经营两项保障体系[200] - 公司把对内成就员工、对外温暖顾客、回馈社会视为己任[200] - 公司倡导并践行可持续时尚理念[200] - 公司发展目标是创百年品牌、树百年企业[200] 其他没有覆盖的重要内容 - 波司登羽绒服连续30年（1995 - 2024年）全国销量领先[4] - 2025年珠峰攀登窗口期，专业运动员身着波司登羽绒服成功登顶珠峰，海拔8848米[6] - 公司入选世界品牌实验室2024年「世界品牌500强」，名列第457位[14] - 公司入选世界品牌实验室2024年「亚洲品牌500强」，名列第268位[14] - 公司入选世界品牌实验室2024年「中国500最具价值品牌」，名列第76位[14] - 公司入选Brand Finance「2024全球最有价值服饰品牌50强」，名列第46位[14] - 公司入选Brand Finance「2024中国品牌价值500强」，名列第145位[14] - 公司入选国际品牌科学院「2024世界纺织服装品牌强度评价结果」，名列第8位[14] - MSCI明晟ESG（环境、社会和公司治理）评级为AA[14] - CDP全球环境信息研究中心2024年气候变化评分为B[14] - 2024/25财年公司发布“1+3+X”ESG战略框架，明确“2038年前实现运营环节净零排放”碳目标[30] - 公司MSCI（明晟）ESG评级上调至行业领先的AA级[30] - 公司捐赠1100多万元高品质羽绒服驰援西藏地震灾区[30] - 2024/25财年公司实现了稳中求进的发展目标[38] - 2024年春夏季波司登推出新款防晒衣，为非旺季销售增量提振贡献力量[51] - 2024年4月波司登与极地研究中心深化战略合作[53] - 2024年7月波司登在法国举办“融”概念秀[55] - 截至2025年3月31日年度，公司库存周转天数为118天，同比2024年3月31日同期上升3天[66] - 公司实施羽绒服行业领先的期/现货商品运营模式，首期订单控制在40%以内[69] - 2024/25财年，公司通过一体化库存管理平台，对全国直营8大仓及经销商12个小仓的库存统一管理[64] - 公司在实现Top款补货可得率达99%的基础上，首次将异常黑马款的补货可得率设定为新目标[70] - 2024/25财年，公司延续直营和批发订货完全分开的模式，确保首次订货比例保持较低占比，旺季实施小单快反拉式补货机制[63] - 2024年12月，波司登北京三里屯登峰概念店开幕[60] - 2024年12月，波司登与哈尔滨官方携手发布战略成果，推出联名系列并举办时尚大秀[61] - 2024/25财年，公司依托智能配送中心为多渠道提供高效服务[64] - 公司供应链从协同供应向主动供应和数智供应转型，升级迭代大商品价值链闭环体系和数智化建设[70] - 公司持续加大科研技术投入，聚焦打造“四新一一体”的科研创新能力[73] - 2024/25财年，波司登品牌在天猫及京东平台新增粉丝约700万，新增会员约300万，截止2025年3月31日共计会员约2100万[83] - 2024/25财年，波司登品牌在抖音平台新增粉丝超100万，截止2025年3月31日共计粉丝约1000万[83] - 公司将成本战略视为体系与组织综合能力的体现，从体系降本领先向综合成本领先到品牌顾客价值领先转型[74] - 公司在物流配送方面采取创新措施，保持合理成本前提下提升服务效率和用户体验，使物流配送能力在行业中保持领先[75][76] - 公司数字化转型聚焦智能设计、智能制造、智能物流、智能商品运营等领域，确立聚焦用户、零售、商品为未来发力点[79] - 公司在智能设计方面与浙江大学合作打造实验室，利用大数据驱动服装设计研发，打造“BSD.AI美学大脑”[79] - 公司在智能制造方面重塑智造体系，构建全链路协同新生生态，自主研发GiMS平台[80] - 公司在智能商品运营方面以全域数字化重构商业逻辑，推行“智慧门店 + 线上云店”模式，优化会员运营体系[82] - 2024/25财年公司数字化运营体系全面上线，以数字化变革为驱动力推进企业转型[82] - 公司构建以消费者为核心的全渠道用户管理体系，具备全生命周期管理、聚焦核心用户体验等五大特点[83][84][86] - 2024/25财年公司共申报专利466项，申报授权专利527项，截至2025年3月31日累计全部专利1498项[87] - 公司连续5年获得国家市场监督管理总局颁发的羽绒服排名首位的「企业标准领跑者」称号[88] - 2024/25财年，波司登