收入和利润（同比环比） - 第二季度可分配收益为450万美元，每股0.31美元，达到指引区间上限[11][13] - 2025年第二季度净收入为267.8万美元，同比下降36.7%（2024年同期为422.9万美元）[52] - 公司2025年第二季度可分配收益为453.6万美元，同比下降18.5%（2024年同期为556.4万美元）[53] - 2025年第二季度每股可分配收益为0.31美元，较2024年同期的0.38美元下降18.4%[53] 成本和费用（同比环比） - 2025年上半年信贷损失准备金为75.9万美元，较2024年同期的201.2万美元大幅下降62.3%[52] 贷款组合表现 - 公司贷款组合总额为6.65亿美元，全部为浮动利率优先抵押贷款[3][8] - 第二季度新发放两笔贷款总计4600万美元[3][11] - 贷款组合加权平均贷款价值比为68%[8][21] - 贷款组合加权平均票面利率为8.03%，全收益率为8.37%[21] - 贷款组合风险评级加权平均为2.9，信用损失准备金占贷款总额的1.5%[11] - 公司贷款投资组合总承诺金额为6.654亿美元，本金余额为6.328亿美元，加权平均票面利率为SOFR+3.64%，加权平均收益率为SOFR+3.98%[46] - 贷款投资组合的加权平均贷款价值比(LTV)为68%，加权平均风险评级为2.9[46] - 贷款投资组合净值从2024年底的6.018亿美元增至2025年6月的6.219亿美元，增长3.3%[51] 现金流和融资 - 公司现金储备为4600万美元，未使用融资能力为3.228亿美元[11] - 第二季度收到7060万美元还款[11] - 截至2025年6月30日，公司担保融资设施总规模为7.4亿美元，其中已使用4.172亿美元，未使用3.228亿美元[36] - 担保融资设施的加权平均票面利率为6.51%，加权平均预付款率为67.9%，加权平均剩余期限为0.7年[36] - 公司2025年6月30日现金及现金等价物为4595.1万美元，较2024年12月31日的7075万美元下降35.1%[51] - 公司总负债从2024年底的4.235亿美元降至2025年6月的4.204亿美元，下降0.7%[51] 利率敏感性 - 利率敏感性分析显示，利率每上升100个基点，公司每股净利息收入将增加0.20美元；利率每下降100个基点，将减少0.20美元[48] - 公司贷款投资组合中，加权平均利率下限为2.56%，除一笔贷款外，所有贷款协议都包含利率下限条款，范围从0.25%到5.20%[50] - 公司担保融资设施下的预付款不设利率下限[50] 股息和股东权益 - 季度股息为每股0.28美元，总计约420万美元[5] - 调整后账面价值从2024年6月的2.793亿美元降至2025年6月的2.767亿美元，下降0.9%[53] - 股东权益从2024年底的2.693亿美元微降至2025年6月的2.67亿美元，降幅0.8%[51] 利息收入 - 2025年第二季度利息及相关收入为1435.9万美元，较2024年同期的1641.5万美元下降12.5%[52] 风险因素 - 公司面临利率波动和信贷利差波动的风险，可能降低投资回报并增加借款成本[74] - 商业房地产债务市场需求波动可能影响交易量和市场机会[74] - 公司需维持净利息差以平衡利息收入与借款利息支出[74] - 公司依赖借款人的信用质量和还款能力，存在违约风险[74] - 通胀、地缘政治不稳定和贸易政策变化可能影响商业房地产市场[74] - 公司需通过担保融资设施获取额外资本以实现目标投资[74] - 公司需维持REIT税务资格以享受美国联邦所得税优惠[74] - 商业房地产贷款市场的资本错位和波动可能影响公司业务[74] - 公司需应对气候变化和自然灾害等潜在风险[74] - 公司需遵守联邦、州和地方法律及会计规则的变化[74] 资产管理 - 公司管理的房地产资产规模达400亿美元，年收入超过50亿美元，管理1900处物业和18000名员工[40] 债务与权益比率 - 公司债务与权益比率为1.6倍[8]