收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度收入为64.3亿美元，同比增长19.0%（10.28亿美元），主要得益于Stericycle收购、收集与处置业务收益率提升以及垃圾填埋/回收/可再生能源业务量增长[120] - 归母净利润增至7.26亿美元（每股1.80美元），同比上升4600万美元，主要因运营收入增长及所得税减少[120] - 2025年第二季度总营业收入为77.75亿美元，同比增长17.6%（2024年同期为66.1亿美元）[122] - 公司2025年第二季度运营收入为11.51亿美元（占收入17.9%），同比增长14.1%，其中西区业务收入增长12.3%至7.57亿美元[151] - 公司2025年上半年总运营收入为21.64亿美元（占收入17.4%），同比增长6.9%，但回收处理业务收入下降12.5%[151] 成本和费用（同比环比） - 运营费用占比从去年同期的60.9%降至59.7%，达38.39亿美元，成本控制措施部分抵消了收购和通胀压力影响[120] - 公司2025年第二季度运营费用为38.39亿美元，占收入的59.7%，较2024年同期的32.91亿美元（占收入60.9%）有所增加，主要由于近期收购、后收集量增加和通胀压力[133] - 劳动力及相关福利成本在2025年第二季度达到11.29亿美元（占收入17.6%），同比增长22.1%，主要受收购新增员工和年度加薪推动[134] - 燃料成本在2025年第二季度为1.29亿美元（占收入2.0%），同比增长16.2%，主要因联邦替代燃料税收抵免到期及柴油市场价格下降8%[139] - 商品销售成本在2025年第二季度为2.46亿美元（占收入3.8%），同比下降3.9%，主要因单流回收商品平均市场价格下降15%[138] - 2025年第二季度销售、一般及行政费用为6.96亿美元（占收入10.8%），同比增长38.9%，主要因收购Stericycle导致劳动力成本上升[143] - 折旧、损耗及摊销费用在2025年第二季度为7.08亿美元（占收入11.0%），同比增长30.4%，主要受收购Stericycle相关无形资产摊销推动[147] 各条业务线表现 - Stericycle收购于2024年11月完成，整合期间已通过流程优化和技术升级实现协同效应，该业务现列为医疗解决方案板块[111] - 可再生能源板块因RINs和天然气价格波动面临盈利波动风险，2025年上半年商品价格同比变化对该板块影响温和[116] - 回收处理与销售板块受商品价格下跌冲击，单流回收和经纪业务价格同比下降[120] - 商业板块收入同比增长5.3%（2025年Q2为16.18亿美元 vs 2024年Q2的15.26亿美元）[122][128] - 垃圾填埋业务收入同比增长14.6%（2025年Q2为14.46亿美元 vs 2024年Q2的12.62亿美元）[122] - 回收处理和销售业务收入同比下降5.3%（2025年Q2为4.82亿美元 vs 2024年Q2的4.75亿美元）[124][129] - 可再生能源业务收入同比增长64.3%（2025年Q2为1.15亿美元 vs 2024年Q2的0.7亿美元）[122][129] - 可再生能源业务收入在2025年第二季度同比增长111.1%至3800万美元，主要得益于新RNG设施投运[151] - 医疗解决方案业务在2025年第二季度亏损2300万美元，主要因坏账准备金增加[146][151] 各地区表现 - 西部地区的市政固体废物填埋场平均收益率达7.0%（2025年Q2）[128] 管理层讨论和指引 - 公司持续投资自动化技术以降低劳动力依赖，重点优化客户体验、回收和居民收集领域的高流动率岗位[115] - 2025年可持续发展报告显示，公司正扩大回收处理和可再生能源板块规模以支持2030年可持续发展目标[113] - 收购Stericycle等交易使收入净增13.6%（2025年上半年增加14.4亿美元）[132] - 公司通过定价策略和技术投资应对通胀压力[172] 现金流和资本支出 - 经营活动现金流增长3.91亿美元至15.45亿美元，受益于各业务板块盈利提升及营运资本改善[120] - 自由现金流从去年同期的5.3亿美元增长至8.18亿美元，增幅达54.3%[121] - 公司2025年上半年经营活动现金流27.53亿美元，同比增长9.2%（增加2.32亿美元），主要得益于各业务板块盈利增长[162] - 2025年上半年资本支出15.63亿美元，同比增长17.1%（增加2.28亿美元），主要用于卡车、填埋场设备及医疗解决方案业务投资[163] - 公司2025年上半年收购支出3.74亿美元，其中3.66亿美元计入投资活动现金流，主要涉及固废和回收业务[163] - 2025年上半年股息支付6.69亿美元，同比增长10%（增加6100万美元），因每股季度股息从0.75美元提升至0.825美元[166] - 2025年第二季度自由现金流为8.18亿美元，同比增长54.3%（2024年同期为5.3亿美元）[167] - 2025年上半年资本支出总额达15.63亿美元，其中12.75亿美元用于业务支持，2.88亿美元用于可持续发展投资[167] - 2025年第二季度运营现金流同比增长33.9%（15.45亿美元 vs 2024年同期11.54亿美元）[167] - 2025年上半年资产剥离净收益达1.03亿美元，较2024年同期增长77.6%[167] - 可持续发展投资主要用于增加回收量和可再生天然气产量[167] 税务和债务 - 公司2025年第二季度净利息支出为2.32亿美元，上半年为4.64亿美元，同比分别增长70.6%和74.4%，主要由于收购Stericycle导致债务增加[153] - 公司2025年第二季度所得税费用为2.01亿美元（税率21.7%），上半年为3.52亿美元（税率20.5%），同比税率分别下降2.2和0.8个百分点[154] - 新税法预计将使公司2025年现金税减少约1.25亿美元，主要来自100%折旧抵免政策的永久恢复[155] - 通胀削减法案中的投资税收抵免预计累计产生4亿美元收益，2023-2024年已确认1.45亿美元，剩余2.55亿美元预计在2025-2026年实现[156] - 截至2025年6月30日，公司现金及等价物为4.4亿美元，总债务240.2亿美元，其中12个月内到期债务40亿美元[158][159] 其他重要内容 - 单流回收商品平均市场价格同比下降15%（2025年Q2）[129] - 柴油燃料市场价格同比下降8%，导致能源附加费收入减少900万美元（2025年Q2）[130] - 会计估计涉及垃圾填埋场核算、环境修复负债等高度不确定领域[168] - 夏季季节性因素通常推高二、三季度营收[169] - 极端天气可能造成区域运营中断或供应链问题[170] - 野火和飓风等灾害可能通过特殊废弃物处理临时增加收入但利润率较低[171]