财务数据关键指标变化 - 公司总收益从2024年的9488万港元增长至2025年的1.388亿港元，同比增长46.25%[116] - 包销及配售收入从2024年的7035万港元大幅增长至2025年的1.36亿港元[116] - 孖展融资利息收入从2024年的203万港元下降至2025年的85万港元[116] - 放贷服务利息收入从2024年的2124万港元降至2025年的0港元[116] - 证券经纪收入微升至约73万港元（占总收益约0.53%），同比增长28.7%[119] - 配售佣金收入大幅增至约1.36041亿港元，同比增长93.38%[120] - 资产管理规模分别为5600万港元和1.14亿港元，管理费收入增至约113.8万港元[126][131] - 员工成本总额增至约680万港元，同比增长15.48%[133][134] - 行政及其他营运费用增至约1500万港元，同比增长6.38%[137] - 市场及业务发展费用激增至约1.348亿港元，同比增长约16倍[138] - 公司录得净亏损约2.142亿港元（对比上年同期盈利约340万港元），主要因约1.967亿港元贷款及应收利息减值[141] - 流动资产大幅下降至7273万港元，较去年同期2.585亿港元减少71.9%[142][147] - 银行结余及现金减少至2980万港元，较去年同期4165万港元下降28.5%[142][147] - 总资产下降至8376万港元，较去年同期2.737亿港元减少69.4%[142][147] - 总负债增加至5877万港元，较去年同期3446万港元上升70.5%[142][147] - 营销及业务发展开支激增至1.348亿港元，较去年同期850万港元增长约16倍[143] - 年度亏损达2.142亿港元，去年同期为盈利340万港元[146] - 流动比率降至1.2倍，远低于去年同期的7.5倍[148][152] - 资产负债比率为8.4%，去年同期为零[148][152] - 公司拥有人应占权益降至2500万港元，较去年同期2.392亿港元下降89.5%[149][153] - 应收贸易款项减值亏损净额为50万港元，较去年同期1970万港元减少97.5%[144] - 本年度确认预期信贷亏损拨备1.967亿港元，累计拨备增至3.778亿港元[95] 各条业务线表现 - 公司战略重点为证券分销（债券及股票）和资产管理业务，通过离岸城投债券分销实现可观收益增长[26][30] - 集团业务包括证券经纪、包销配售、IPO融资、放贷及资产管理服务[36][40] - 公司完成3宗股本配售交易，贡献约160万港元收入[43] - 公司执行58宗城投债配售发行，产生1.34亿港元收入[43] - 证券经纪业务维持617个活跃账户，总交易量达3.73亿港元[44] - 资产管理业务总管理资产（AUM）约5.43亿港元，涵盖5只基金[50] - 香港注册基金Orient Global Master OFC管理资产约1.138亿港元[50] - 开曼注册基金Flourish Growth Fund管理资产约3.521亿港元[50] - 开曼基金Times Capital Global Master Fund SPC尚未启动，管理资产为0[50][51] - 放贷业务服务41名个人客户，含33名抵押贷款和8名定期贷款客户[54] - 放贷业务资金主要来自公司内部资源[54] - 贷款组合包括42个未偿还账户，本金范围从38,000港元到14,000,000港元[71][74] - 有抵押贷款占比91.7%，年利率区间为8%至14.5%[71][74] - 无抵押贷款占比8.3%，年利率区间为10%至24%[71][74] - 贷款期限介于12个月至60个月之间[71][74] - 有抵押贷款组合规模为3.464亿港元，涉及34笔贷款，利率区间8%-14.5%[95] - 无抵押贷款组合规模为3140万港元，涉及8笔贷款，利率区间10%-24%[95] - 有抵押贷款抵押品主要为位于中国的房地产资产[95] - 贷款到期期限分布在0-18个月范围内，最短为即期贷款[95][96] - 所有贷款客户均为独立第三方，与公司无关联关系[95] - 公司放贷业务贷款组合一年内到期金额为0港元，而2024年为1.828亿港元（占比93%）[97] - 公司放贷业务贷款组合1年至5年内到期金额为0港元，而2024年为1390万港元（占比7%）[97] - 公司自2023年起未批准任何新贷款申请，原因是高利率和借贷成本上升[99] - 新业务（城投债配售服务）为2025年收益贡献约1.34亿港元[116] - 活跃证券账户数量增至617个（2024年：595个）[119] - 城投债配售服务为2024/25财年贡献约1.34亿港元收入[120] 管理层讨论和指引 - 公司专注于中国证券及离岸债券市场机遇，强调创新、多元化和合作伙伴关系[32][34] - 每月由董事会评估贷款状况并确定必要行动[68][73] - 会计部门与信贷团队协作监控还款并处理逾期分期[66][72] - 采用三阶段模型计算预期信用损失，公式为：折现因子×违约概率×违约损失率×违约风险敞口[76][79] - 采用100%全亏损比率计提减值，反映抵押品变现存在重大风险[87][89] - 委托永百利作为独立评估机构进行预期信贷亏损评估[82][86] - 董事会负责集团战略监督并向股东承担长期增长责任[199] - 董事会将日常运营职责授权给执行董事及高级管理层[200] 风险与减值管理 - 截至2025年3月31日，第三阶段确认的预期信用损失减值总额约为3.77848亿港元[80] - 信贷评估涵盖抵押品流动性、市值波动性及资产类型等因素[64] - 抵押贷款价值比（LTV）通常不超过抵押物评估价值的60%[60] - 有抵押贷款的抵押成数通常不超过物业估值的60%[64] - 截至2025年3月31日，第三阶段预期信贷亏损减值总额为3.778亿港元[82] - 抵押品处置面临法律和实操挑战，跨境担保登记存在困难[85][89] 市场与宏观经济环境 - 香港2024年IPO集资总额达670亿港元，其中80%的76宗IPO来自中国内地企业[25][29] - 恒生指数在2024年上升17.7%，显示市场反弹和投资者信心改善[39][41] - 香港资本市场保持活力，新经济和科技股受追捧，医疗、生物科技及科技行业为主要上市板块[25][29] - 高利率环境影响市场流动性及借贷成本，港元与美元挂钩导致利率维持较高水平[24][28][38] - 离岸及本地人民币债券市场持续扩展，巩固香港国际离岸人民币中心地位[25][29] - 地缘政治紧张和全球贸易中断导致市场波动，影响投资谨慎情绪[37][39][41] - 2024年香港经济展现韧性，服务与金融业带动复苏，维持全球金融中心地位[23][27] - 香港股市日均成交额自年初以来超过2000亿港元，显示市场流动性强劲[101] - 恒生指数攀升至24,500点以上，为自2022年2月以来的里程碑[102] - 恒生指数在2024年上涨17.7%[118] 公司治理与董事变动 - 公司授权代表为萧恕明先生（自2024年7月26日起获委任）及禤廷彰先生[9] - 公司执行董事曹伟民先生自2024年4月19日起获委任[15] - 公司执行董事张科先生自2024年7月22日起获委任[15] - 公司执行董事李雅贞女士自2024年11月1日起辞任[15] - 公司独立非执行董事陈志辉先生自2025年2月28日起获委任为审核委员会、提名委员会及薪酬委员会各自的主席[15] - 陈敏仪女士于2024年6月25日辞任独立非执行董事及所有委员会成员职务[8][192][194] - 王晓玥女士于2024年8月28日获委任为独立非执行董事及三个委员会成员[5][192][194] - 董事会独立非执行董事人数在2024年6月25日后低于GEM上市规则要求的最低3人标准[195][196] - 审计委员会成员人数在2024年6月25日后低于GEM上市规则第5.28条要求[195][196] - 2024年8月28日委任新独立董事后董事会重新符合3名独立董事的监管要求[192][194][197] - 董事会包含3名独立非执行董事占比达三分之一符合GEM规则5.05(1)要求[198] - 独立非执行董事每年提供独立性确认符合GEM上市规则第5.09条[198] - 一名独立非执行董事因不可避免的聘约未能出席2024年9月20日的股东特别大会，偏离企业管治守则第C.1.6条[179][182] - 所有董事确认在2025年3月31日止年度内遵守证券交易必守标准，未发现违规事件[180][183] - 公司企业管治实践除两处守则条文件出披露外，整体符合GEM上市规则附录C1的要求[178] - 公司已为董事购买法律责任保险并每年审查保险覆盖范围[191][193] 法律诉讼 - 公司全资附属公司东方汇财证券面临董云女士提出的法律诉讼，索赔包括违法串谋损害赔偿、利益、成本及其他济助[170] - 针对东方汇财证券的申索A（董云案）被董事会评估为主张不充分且无法克服时效障碍，预计不会对集团财务状况产生重大影响[170] - 申索A（董云案）调解于2024年5月9日进行但未解决争议，原告律师于2025年3月24日获法院批准停止代表[171] - 东方汇财证券面临田娟女士提出的法律诉讼，索赔包括偿还10,000,000港元款项及多项损害赔偿[171] - 针对东方汇财证券的申索B（田娟案）被董事会评估为主张极其软弱，预计不会对集团财务状况产生重大影响[172][174] - 根据2024年11月7日法院命令，申索B（田娟案）各方需尝试通过调解解决纠纷，但截至年报日调解日期尚未确定[172][174] 公司基本信息 - 公司股票代码为8001[21] - 公司总部及主要营业地点位于香港中环皇后大道中16–18号新世界大厦一期22楼2203–04室[19] - 公司核数师为容诚（香港）会计师事务所有限公司（前称先机会计师行有限公司）[17] - 公司主要往来银行为创兴银行有限公司[21] - 公司注册办事处位于开曼群岛[18] - 董事会由6名董事组成（3名执行董事及3名独立非执行董事），人员结构保持稳定[185]