财务数据关键指标变化 - 2025年上半年SHOP部门NOI达5.509亿美元，占总NOI的47.6%[165] - 2025年上半年OM&R部门NOI达2.925亿美元，占总NOI的25.3%[165] - 2025年上半年NNN部门NOI达3.013亿美元，占总NOI的26.0%[165] - 2025年第二季度，SHOP板块的NOI同比增长33.7%，达到2.864亿美元，主要由于平均入住率和每间房收入增加[191][192] - 2025年第二季度，NNN板块的NOI同比下降1.1%，至1.487亿美元[191] - 2025年第二季度，非板块业务的NOI同比增长90.3%，达到649万美元[191] - SHOP部门NOI同比增长31.9%，达到5.51亿美元，主要受入住率提升（86.3% vs 83.3%）和每间房月收入增长（5,188美元 vs 4,914美元）驱动[219][222] - 公司整体NOI增长13.7%至11.57亿美元，其中非部门业务NOI同比激增91.2%至1,265万美元[219][231] - OM&R部门NOI微增0.2%至2.93亿美元，同店NOI增长1.4%至2.77亿美元，主要得益于89.9%的高入住率[226][228] - NNN部门NOI下降0.2%至3.01亿美元，但同店NOI增长2.0%至2.71亿美元，租金收入增长2.1%[229][230] - 净收入从2024年863万美元飙升至1.20亿美元，主要因未合并实体损失减少55.7%及房地产处置收益3,399万美元[219] - 2025年二季度Nareit FFO为3.953亿美元，同比增长24.6%（2024年同期3.172亿美元）；上半年FFO达7.741亿美元（2024年同期6.101亿美元）[249] - 2025年二季度NOI为5.881亿美元，同比增长14.3%（2024年同期5.144亿美元）；上半年NOI达11.574亿美元（2024年同期10.182亿美元）[251] 各条业务线表现 - 公司SHOP业务板块同店NOI增长13.3%，达到2.26068亿美元，主要由于平均入住率从85.2%提升至87.6%以及每间房月收入从4,998美元增至5,261美元[197] - OM&R业务板块同店NOI增长1.0%，达到1.39257亿美元，主要由于新租赁活动和租户保留率提升，入住率从89.6%微增至89.9%[200] - NNN业务板块整体NOI下降1.1%至1.48736亿美元，主要由于部分物业转为SHOP板块导致租金收入减少670万美元[201][202] - NNN业务板块同店NOI增长2.3%至1.3621亿美元，主要由于租金合同 escalators 和租金收取时间安排[204][205] - 同店SHOP社区（502家）NOI增长14.2%，入住率达87.5%（2024年84.8%），月均收入5,229美元[224] - 总社区数量从582家增至683家，推动SHOP部门居民服务收入增长22.7%至20.02亿美元[220][222] - 2025年二季度SHOP业务占总营收72.7%，同比提升4.6个百分点（2024年同期68.1%）[258] - 2025年二季度SHOP业务NOI占比48.7%，同比提升7个百分点（2024年同期41.7%）[258] 各地区表现 - 得克萨斯州收入占比从2024年二季度的6.6%升至2025年同期的8.2%[258] 管理层讨论和指引 - 公司定义Same-Store标准：SHOP板块需稳定运营24个月或达80%入住率，OM&R和NNN板块需完成重大工程[252] 成本和费用 - 折旧和摊销费用增加790万美元，主要由于折旧性房地产资产净增加4460万美元[209] - 加权平均债务利率从4.43%上升至4.55%，但加权平均未偿债务从133亿美元降至130亿美元[208] - 2025年上半年公司一般行政和专业费用增加950万美元，主要由于员工规模扩大和通胀影响[235] - 2025年上半年交易、过渡和重组成本增加300万美元，主要因业务模式转换成本上升[237] - 2025年上半年股东关系费用为1580万美元（2024年同期数据），涉及代理咨询成本且2025年未再发生[239] - 2025年上半年其他费用增加50万美元，主要来自Brookdale权证行权及股票出售收益部分抵消保险成本上升[240] - 加权平均债务利率从4.37%上升至4.51%，未偿债务从134亿美元降至131亿美元[233] - 折旧摊销费用增加2,914万美元（+4.6%），主要因不动产资产净值增加7,820万美元[234] 资产和债务管理 - 截至2025年6月30日流动性达47亿美元，包括35亿美元无担保循环信贷额度[172] - 2025年4月将无担保循环信贷额度从27.5亿美元提高至35亿美元[172] - 2025年上半年签订2亿美元10年期国债锁定合约，混合利率4.2%[173] - 公司在2025年1月和2月分别偿还了4.5亿美元和6亿美元的2.65%和3.50%优先票据[178] - 2025年6月，Ventas Realty发行了5亿美元、利率为5.10%的2032年到期优先票据[178] - 截至2025年6月30日，ATM计划剩余可用额度为20亿美元[179] - 2025年1月至7月30日，公司通过ATM计划签订了2410万股普通股的股权远期销售协议，总收益为16亿美元，其中1110万股或7.222亿美元收益仍未完成[179] - 2025年5月，公司股东和董事会批准将授权普通股从6亿股增加到12亿股[179] - 公司持有8.625亿美元可转换优先票据，有效利率4.62%，2025年上半年确认利息支出1620万美元[273] - 可转换债券的当前转换率为每1000美元本金可兑换18.2628股普通股，相当于每股约54.76美元的转换价格[274] - 2025年1月和2月，公司分别偿还了4.5亿美元和6亿美元本金的2.65%和3.50%优先票据[275] - 2025年6月，公司发行了5亿美元本金的5.10%优先票据，到期日为2032年[275] - 截至2025年6月30日，公司可变利率债务为12亿美元，其中包含1.409亿美元名义金额的利率互换[280] - 截至2025年6月30日，公司固定利率债务为119亿美元，其中包含1.26亿美元和4.433亿美元（加元6.033亿）名义金额的利率互换[281] - 2025年上半年，公司通过ATM计划以平均每股66.38美元的价格出售了22.8百万股普通股，总收益为15亿美元[286] - 截至2025年6月30日，公司未结算的股票远期销售协议涉及9.8百万股普通股，总收益约为6.414亿美元[286] - 2025年7月，公司新增1.3百万股普通股的远期销售协议，总收益约为8080万美元[287] - 2025年5月，公司授权普通股从6亿股增加到12亿股[289] - 截至2025年6月30日，公司总债务为131.55亿美元，其中固定利率债务占119.34亿美元（90.7%），可变利率债务占12.21亿美元（9.3%）[308] - 2025年6月30日可变利率债务较2024年12月31日增加4.31亿美元，主要因4亿美元利率互换合约在2025年3月到期[309] - 固定利率债务同期减少8.95亿美元，主要因高级票据净偿还及4亿美元利率互换合约到期[310] - 若可变利率债务加权平均利率上升100基点，公司年化利息支出将增加1220万美元（每股稀释收益减少0.03美元）[311] - 合资伙伴在合并债务中的份额从2024年12月31日的3.109亿美元增至2025年6月30日的3.26亿美元[312] - 公司持有未合并房地产实体债务从2024年12月31日的6.768亿美元增至2025年6月30日的7.215亿美元[312] - 利率上升100基点将导致2025年6月30日固定利率债务公允价值从119.15亿美元降至114.61亿美元[314] - 公司通过1.409亿美元利率互换将固定利率债务转为可变利率，4.433亿美元利率互换将可变利率债务转为固定利率[308] - 外汇波动对2025年上半年每股收益影响小于0.01美元，公司采用分层对冲策略管理风险[315] 投资和收购活动 - 2025年上半年以9.615亿美元收购23个SHOP社区[172] - 2025年上半年以1.59亿美元出售1个SHOP社区和10个NNN物业[172] - 2025年6月完成12处OM&R物业的销售型租赁交易，确认2080万美元处置收益[172] - 截至2025年6月30日的六个月，Ventas Fund以1.09亿美元的总收购价收购了一个高级住房社区和两个门诊医疗大楼[179] - 公司出售10处物业获得1320万美元收益，并通过销售型租赁获得2080万美元收益[217] - 2025年上半年出售11处房产实现收益1320万美元，销售型租赁产生2080万美元收益；2024年同期出售48处房产获5000万美元收益[242] 税务和其他财务事项 - 所得税费用从780万美元降至390万美元，主要由于加拿大Bill C-59法案的影响在2024年已确认[218] - 公司非业务板块NOI增加310万美元，主要由于2024年9月一笔应收贷款产生的利息收入[206] - 2025年上半年所得税收益670万美元，主要因TRS实体递延税资产估值备抵转回；2024年同期所得税费用480万美元受加拿大Bill C-59利息扣除限制影响[243] - 2025年上半年，公司每季度宣布每股0.48美元的普通股股息[290] - 2025年6月30日抵押贷款及应收款公允价值为2.051亿美元，较2024年12月31日的1.739亿美元增长17.9%[314] 投资组合和租户情况 - 截至2025年6月30日，公司投资组合中68.3%集中于老年住房社区，较2024年底的67.3%有所上升[257] - 公司最大租户Atria占投资组合20.5%，较2024年底的21%略有下降[257] - 2025年OM&R业务年度基础租金中，2027年到期的占比最高达14%（8785.5万美元）[262] - NNN业务年度基础租金41%集中在2034年之后到期的资产（2.087亿美元）[262] - 2025年到期NNN租金中，布鲁克代尔相关物业占13%（6630.8万美元）[262]