财务数据关键指标变化：收入和利润 - 总营收从去年同期的23.20亿美元下降至17.49亿美元，降幅为24.6%[3] - 2025年第一季度总营收为17.49亿美元，较2024年同期的23.20亿美元下降24.6%[110] - 净亏损从去年同期的7.09亿美元收窄至1.29亿美元[3] - 2025年第一季度净亏损为1.29亿美元，较2024年同期的7.09亿美元亏损大幅收窄[9] - 2025年第一季度净亏损为1.29亿美元，较2024年同期净亏损7.09亿美元大幅减少[111] - 归属于有限合伙人的净亏损从1.38亿美元收窄至7900万美元[3] - 2025年第一季度，来自LP投资板块的总营收为8.71亿美元，较2024年同期的13.88亿美元大幅下降37.2%[110] - 2025年第一季度来自运营的资金（FFO）为亏损1.13亿美元，较2024年同期亏损1.22亿美元略有收窄[110] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 利息支出从12.13亿美元减少至9.40亿美元，下降了22.5%[3] - 2025年第一季度支付利息（不含资本证券股息）为8.60亿美元，低于2024年同期的11.08亿美元[9] - 商业地产直接费用总额同比下降20.1%，从6.11亿美元降至4.88亿美元，其中房地产税下降28.8%至1.36亿美元，物业维护下降8.6%至1.92亿美元[75] - 酒店业务直接费用总额同比下降47.3%，从5.33亿美元降至2.81亿美元，其中员工薪酬福利下降61.5%至5700万美元，折旧摊销下降45.2%至5700万美元[76] - 一般及行政费用总额同比下降15.9%，从3.40亿美元降至2.86亿美元，其中员工薪酬福利下降17.8%至1.39亿美元[77] - 2025年第一季度支付的基础管理费为4700万美元，较2024年同期的4500万美元增加200万美元[102] - 所得税支出（收益）从2024年第一季度的0.82亿美元变为2025年第一季度的-0.11亿美元，其中当期所得税为0.16亿美元（上年同期为0.70亿美元），递延所得税为-0.27亿美元（上年同期为0.12亿美元）[58] 各条业务线表现：商业地产 - 商业地产收入从15.39亿美元降至12.64亿美元，降幅为17.9%[3] - 商业地产收入从2024年第一季度的15.39亿美元下降至2025年第一季度的12.64亿美元，其中基本租金从10.48亿美元降至8.44亿美元[72] - 投资性物业公允价值净损失2.29亿美元，其中商业物业损失2.80亿美元，商业开发项目增值0.51亿美元[19] - 按公允价值计量的投资性房地产：截至2025年3月31日，办公室公允价值179.88亿美元，零售189.46亿美元，LP投资203.72亿美元，总计573.06亿美元[23] 各条业务线表现：酒店业务 - 酒店业务收入从5.95亿美元大幅下降至3.35亿美元，降幅为43.7%[3] - 不动产、厂房和设备：截至2025年3月31日，酒店资产总额为55.19亿美元，当季度折旧支出为0.61亿美元[30] 各条业务线表现：投资与基金 - 公司持有运营合伙公司36%的管理普通合伙单位，并以此指导其相关活动[11] - 权益法核算投资收益：2025年第一季度收入13.30亿美元，净收益7.21亿美元，公司所占份额为2.26亿美元[27] - 对BSREP IV基金承诺投资35亿美元，截至2025年3月31日，仍有约12亿美元未缴资本承诺[89] - 对BSREP II基金承诺投资23亿美元，截至2025年3月31日，仍有约5.12亿美元未缴资本承诺[84] - 对BSREP III基金承诺投资10亿美元，截至2025年3月31日，仍有约2.44亿美元未缴资本承诺[87] - 按公允价值计入损益的证券包含对BSREP III基金投资，账面价值为15.39亿美元[38] - 2024年期间，公司向Brookfield Wealth Solutions Ltd.出售部分资产权益，获得净收益约18亿美元[106] 资产与投资组合表现 - 总资产从2024年底的1025.91亿美元下降至2025年3月31日的990.00亿美元，减少了35.91亿美元[2] - 截至2025年3月31日，公司总资产为990亿美元，较2024年12月31日的1025.91亿美元减少[111] - 投资性房地产价值从620.78亿美元降至594.56亿美元，减少了26.22亿美元[2] - 投资性物业期末总价值为594.56亿美元，其中商业物业573.06亿美元，商业开发项目21.50亿美元[19] - 因出售印度REIT部分权益导致其去合并，使投资性物业账面价值减少36.13亿美元[19] - 权益法核算投资账面价值：截至2025年3月31日，合营企业194.44亿美元，联营企业7.80亿美元，总计202.24亿美元[26] - 权益法核算投资变动：2025年第一季度新增3.06亿美元，处置及资本返还(1.11)亿美元，应占净收益2.26亿美元，收到分配(0.98)亿美元，印度REIT去合并影响3.65亿美元[26] - 权益法核算投资财务概要：截至2025年3月31日总资产921.78亿美元，净负债382.40亿美元，净资产539.38亿美元，公司所占份额为202.24亿美元[27] - 商誉及无形资产：截至2025年3月31日，商誉为9.56亿美元，其中英国和爱尔兰短途度假业务占7.78亿美元；商标资产账面价值为9.22亿美元[31][33] - 无形资产期末余额为9.27亿美元，较期初8.99亿美元增长3.1%[36][39] - 其他非流动资产总额为53.52亿美元，其中按公允价值计入损益的证券为34.38亿美元[37] - 持有待售资产总额从31亿美元下降至20.01亿美元，降幅35.5%[42] - 应收账款及其他资产总额从20.81亿美元下降至18.46亿美元，降幅11.3%[40] - 截至2025年3月31日，公司金融资产总额为79.36亿美元，较2024年底的85.49亿美元下降7.2%[98] - 截至2025年3月31日，按公允价值计量的三级金融资产为24.82亿美元，较期初的25.08亿美元下降1.0%[100] - 2025年第一季度，三级金融资产的净公允价值损失及其他综合收益损失合计为7800万美元[100] 负债与资本结构 - 总负债从643.42亿美元下降至602.80亿美元[2] - 总债务从514.99亿美元下降至499.65亿美元，减少2.9%，其中约5%的担保债务存在延期支付[45] - 截至2025年3月31日，公司债务义务（经摊销成本）为499.65亿美元，较2024年底的514.99亿美元下降3.0%[98] - 债务构成中，美元债务占比最大，为352.01亿美元，占总债务的70.4%[47] - 2025年第一季度债务净偿还额为0.96亿美元，并因印度REIT去合并化减少债务10.11亿美元[48] - 资本证券总额从28.29亿美元大幅下降至14亿美元，降幅50.5%，主要因印度REIT去合并化[49] - 资本证券余额从2024年12月31日的28.29亿美元大幅下降至2025年3月31日的14.00亿美元，主要由于印度REIT的剥离（减少13.92亿美元）以及公允价值变动（减少0.37亿美元）[55] - 新LP优先单位（归类为负债）在2025年3月31日及2024年12月31日均为4.66亿美元，单位清算优先权为25.00美元，到期日为2081年7月26日[50] - Rouse持有的第三方优先股权益（归类为负债）从2024年12月31日的1.58亿美元增至2025年3月31日的1.61亿美元，将于2025年11月12日或之后强制赎回[52] - 基金附属公司资本证券从2024年12月31日的1.39亿美元减少至2025年3月31日的0.98亿美元[54] - 其他非流动负债总额从2024年12月31日的15.42亿美元微降至2025年3月31日的14.69亿美元，其中租赁负债为7.92亿美元（上年同期为7.84亿美元）[59] - 应付账款及其他负债总额从2024年12月31日的58.95亿美元降至2025年3月31日的56.99亿美元，其中贷款及应付票据为27.30亿美元（上年同期为27.65亿美元）[60] - 截至2025年3月31日，公司金融负债总额为572.96亿美元，较2024年底的606.23亿美元下降5.5%[98] - 截至2025年3月31日，与关联方的债务义务、应付账款及其他负债为27.57亿美元，较2024年12月31日的28.46亿美元减少[104] 现金流表现 - 经营活动产生的现金流量净流出为3.00亿美元，而去年同期为净流入2.58亿美元[9] - 投资活动现金净流出7.31亿美元，主要用于收购投资性物业，支出达17.94亿美元[9] - 融资活动现金净流入5.85亿美元，主要来自发行债务28.44亿美元及向有限合伙单位持有人发行获得9.95亿美元[9] - 期末现金及现金等价物余额为18.19亿美元，较期初22.08亿美元减少3.89亿美元[9] - 现金及现金等价物从22.08亿美元减少至18.19亿美元[2] - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物为18.33亿美元，较2024年底的22.53亿美元下降18.6%[98] 公允价值与估值指标 - 合并商业地产估值指标：办公室折现率7.0%，终端资本化率5.6%，投资期11年；零售折现率7.1%，终端资本化率5.4%，投资期10年；LP投资折现率9.0%，终端资本化率6.2%，投资期9年[22] - 公允价值敏感性分析：折现率上升25个基点对办公室公允价值影响为减少4.34亿美元，零售减少3.68亿美元，LP投资减少2.90亿美元，总计减少10.92亿美元[24] - 权益法核算投资估值指标：办公室折现率7.4%，终端资本化率5.1%；零售折现率6.6%，终端资本化率5.0%；LP投资折现率10.7%，终端资本化率7.5%[26] - 公允价值净损失为1.10亿美元，较去年同期的3.72亿美元净损失有所收窄，主要得益于商业开发项目公允价值收益5100万美元及金融工具净收益1.19亿美元[78] 其他财务与综合收益 - 其他综合收益总额为3.49亿美元，去年同期为亏损1.44亿美元，主要受未实现外币折算净收益2.49亿美元及重分类收益2.24亿美元推动[79] - 2025年第一季度出售多项资产获得净收益约6.42亿美元[43] 金融工具与对冲活动 - 利率对冲工具名义本金总额显著变化，美元SOFR利率互换名义本金从40.16亿美元降至33亿美元，英镑SONIA利率上限名义本金从14.38亿美元降至4.99亿美元[93] - 利率衍生品公允价值变动，美元SOFR利率上限公允价值从1900万美元降至1200万美元，美元SOFR利率互换公允价值从正1300万美元转为负100万美元[93] - 截至2025年3月31日，公司净投资对冲的欧元名义本金为4.87亿美元，较2024年底的6.8亿美元下降28.4%[96] - 截至2025年3月31日，公司净投资对冲的英镑名义本金为16亿美元，较2024年底的21.2亿美元下降24.5%[96] - 截至2025年3月31日，公司净投资对冲的巴西雷亚尔名义本金为20.52亿美元，较2024年底的21.76亿美元下降5.7%[96] - 截至2025年3月31日，公司净投资对冲的韩元名义本金为9.538万亿韩元，较2024年底的6.838万亿韩元增长39.5%[96] 关联方交易与单位变动 - 2025年第一季度，公司向关联方支付的管理费为4700万美元，而2024年同期为2700万美元[104] - 有限合伙单位（LP Units）数量从2024年12月31日的351,213,678个增至2025年3月31日的367,466,755个[65] - 可赎回/可交换合伙单位（REUs）数量从2024年12月31日的621,406,758个增至2025年3月31日的650,448,040个[66] 其他重要事项 - 2023年8月，公司发行了强制性可转换无投票权优先股，筹资16亿美元[105]