投资活动与合资企业 - 公司于2024年4月23日成立合资企业CLO Formation JV LLC，主要投资CLO次级票据证券和贷款积累设施[15] - 2023年9月1日，公司向子公司Great Elm Specialty Finance LLC注入资产，战略投资者收购其12.5%股权及次级债务[16] - 2022年8月1日修订投资管理协议，重置资本利得激励费计算起点，消除1.632亿美元历史亏损影响[17] 投资组合表现 - 2024年全年新增投资3.45684亿美元，处置2.45576亿美元投资，加权平均收益率12.37%-12.84%[34] - 2025年上半年新增投资8468.6万美元，处置7708.9万美元投资，加权平均收益率12.29%-12.54%[34] - 截至2025年6月30日，投资组合公允价值从3.24262亿美元增至3.35053亿美元，净未实现增值100.3万美元[37] - 2024年投资组合净实现收益187.6万美元，但净未实现折旧1077.1万美元[37] - 截至2025年6月30日，公司投资组合公允价值为403,259千美元，较2024年12月31日的332,710千美元增长21.2%[38] - 短期投资占比从2024年底的2.54%大幅提升至2025年中的16.90%，金额达68,206千美元[38] - 截至2025年6月30日，公司持有44家公司的56笔债务工具（公允价值2.212亿美元）和14家公司的18笔股权投资（公允价值1.138亿美元）[54] 收入与利润 - 2025年二季度总投资收入14,277千美元（每股1.24美元），同比增长49.5%，主要受利息收入（7,969千美元）和股息收入（6,236千美元）驱动[39] - 2025年上半年股息收入达9,848千美元（同比+320.5%），主要来自Trouvaille Re Ltd和CLO合资企业的投资[41] - 2025年二季度实现净收益459千美元（每股0.04美元），扭转去年同期470千美元亏损[47] - Lummus Technology Holdings债券和Harvey Gulf贷款分别贡献20万和10万美元实现收益[48] - 2024年二季度净亏损主要因Phillips Pet Food贷款投资亏损60万美元[49] 成本与费用 - 2025年二季度总费用8,305千美元（每股0.72美元），同比增长28.0%，其中利息费用4,318千美元（同比+24.3%）[43] - 2024年发行的GECCI票据（56.5百万美元）和GECCH票据（36百万美元）推高利息支出[46] 未实现投资价值变化 - 2025年第二季度未实现投资增值净变化为538万美元（每股0.47美元），而2024年同期为净贬值391.4万美元（每股-0.41美元）[50] - 2025年上半年未实现投资增值主要来自CW Opportunity 2, LP公允价值增加1270万美元，但被CLO JV、Flexsys Cayman Holdings和Maverick Gaming LLC分别贬值410万、180万和170万美元部分抵消[51] 现金流与债务 - 2025年上半年经营活动净现金流出380万美元，投资活动净现金流出5390万美元（新增投资2820万美元，投资回收8210万美元）[56] - 截至2025年6月30日，公司未履行承诺投资金额为180万美元，可通过循环信贷和流动资产覆盖[55] - 公司合同现金义务总额2.014亿美元，其中1年内到期5750万美元，1-3年到期600万美元（循环信贷），3-5年到期1.379亿美元（票据）[58] - 循环信贷额度余额600万美元，利率为SOFR+3.00%或基准利率+2.00%，未使用部分收取0.5%承诺费[64] - 未偿票据总额1.954亿美元，包括GECCO票据5750万美元（2026年到期）、GECCZ票据4000万美元（2028年到期）、GECCI票据5650万美元（2029年到期）和GECCH票据4140万美元（2029年到期）[67][68][69][70] - 截至2025年6月30日，公司约1.664亿美元的债务投资以浮动利率计息，主要基于SOFR或美国基准利率[80] 财务健康指标 - 截至2025年6月30日，公司资产覆盖率为169.5%，高于《投资公司法》要求的150%下限[73] - 公司持有现金及等价物100万美元，货币市场基金投资340万美元（按公允价值计量）[54] 股票表现与分红 - 公司普通股在过去两年中相对于NAV的交易折扣范围在1.0%至40.4%之间[75] - 2025年第二季度公司普通股最高销售价格对NAV的折扣为8.2%，最低销售价格对NAV的折扣为24.0%[76] - 2025年第一季度公司普通股最高销售价格对NAV的折扣为1.0%，最低销售价格对NAV的折扣为12.6%[76] - 2024年第四季度公司普通股最高销售价格对NAV的折扣为6.8%，最低销售价格对NAV的折扣为17.9%[76] - 2023年第三季度公司普通股最高销售价格对NAV的折扣为20.4%，最低销售价格对NAV的折扣为40.4%[76] - 截至2025年7月31日，公司普通股的最后收盘价为每股10.99美元[77] - 公司2025年第三季度每股分红为0.37美元，全部来自可分配收益[79] 税务与估值方法 - 作为RIC税务主体，公司需将90%以上应税收入分配给股东以避免企业层级税负[18] - 估值方法优先采用市场法（交易可比数据）或收益法（现金流折现），减少不可观察输入参数[26][27] 债务投资特性 - 债务投资平均期限3-5年，利息按季度或半年度支付，部分允许递延付息或实物支付(PIK)[21] - 债务投资组合平均票面利率从2024年的12.8%降至2025年的11.7%，规模从216.8百万美元扩大至232.6百万美元[40]