财务数据关键指标变化（收入和利润） - 净收入在2Q25为106.93亿雷亚尔，同比下降1.7%，主要受铁矿石价格下跌影响[14] - 毛利润在2Q25为27.26亿雷亚尔，同比下降8.8%，毛利率为25.5%，同比下降2.0个百分点[14] - 调整后EBITDA在2Q25为26.43亿雷亚尔，同比下降0.1%，EBITDA利润率为23.5%，同比上升0.3个百分点[19] - 净亏损在2Q25为1.304亿雷亚尔，同比改善41.7%，主要得益于运营改善和或有事项转回[18] - 2Q25净收入达到12.127亿雷亚尔，环比增长10.1%，但同比下降2.1%[87] - 2Q25调整后EBITDA为2.934亿雷亚尔，环比增长21.4%，但同比下降15.2%[87] - 2Q25调整后EBITDA利润率环比上升2.3个百分点，同比下降3.8个百分点[87] - 2Q25公司净亏损1.30369亿雷亚尔，而2Q24净亏损2.22612亿雷亚尔[97] 财务数据关键指标变化（成本和费用） - 金融结果在2Q25为负19亿雷亚尔，同比增长27.1%，主要受Usiminas股票贬值影响[16] - 2Q25水泥销售成本环比增长4.6%，同比下降1.4%[87] - 公司1Q25融资成本达10.21836亿，与2Q24的10.26921亿基本持平[99] - 1Q25折旧摊销费用为8.81666亿，较2Q24的9.38648亿下降6%[99] 各业务线表现（钢铁） - 钢铁销售量在2Q25为101.3万吨，同比下降9.9%，其中国内市场下降6.0%至75万吨，国外市场下降19.2%至26.3万吨[12] - 2Q25总销量为1,013千吨，环比下降11.5%，其中国内销量750千吨（环比降4.9%，同比降5.9%），海外销量263千吨（环比降26.0%，同比降19.4%）[57] - 钢铁板块2Q25净收入为53.919亿雷亚尔，环比下降11.7%，平均国内售价5,300雷亚尔/吨（环比增0.9%），海外售价环比下降6.0%[62] - 钢铁板块2Q25调整后EBITDA为5.813亿雷亚尔（环比增20.0%，同比增70.0%），EBITDA利润率达10.8%（环比提升2.8个百分点）[65] - 2025年第二季度钢铁板块板坯产量78.6万吨，环比下降3.2%；长材产量6.3万吨，环比增长8.6%[53][54] 各业务线表现（矿业） - 铁矿石销售量在2Q25为1183.3万吨，同比增长9.6%，其中国内市场增长24.3%至106.7万吨，国外市场增长8.4%至1076.5万吨[12] - 矿业板块2Q25铁矿石产量达11,602千吨创历史新高（环比增13.6%，同比增11.3%），销量11,833千吨（环比增22.7%，同比增9.6%）[72][75] - 矿业板块2Q25调整后EBITDA为12.315亿雷亚尔，EBITDA利润率36.1%（环比降4.6个百分点，同比降11.7个百分点），C1成本20.8美元/吨（环比降1.0%）[75] - 铁矿石2Q25平均价格97.76美元/干吨（环比降5.7%，同比降12.6%），海运费BCI-C3航线均价20.85美元/吨（环比涨7.2%）[68][70] 各业务线表现（水泥） - 水泥板块2Q25销量环比增长8.1%，但同比下降4.0%，上半年总销量670万吨（同比微增0.7%）[78] 各业务线表现（能源） - 能源板块2Q25净收入2.034亿雷亚尔（环比增14.0%），调整后EBITDA达9,000万雷亚尔创历史新高，利润率44.3%[82] 各业务线表现（物流） - 物流板块2Q25净收入11.769亿雷亚尔（环比增52.7%），调整后EBITDA 5.191亿雷亚尔（环比增46.1%），其中铁路物流EBITDA利润率53.3%[83][84] - 港口物流2Q25净收入同比下降27.5%至5,740万雷亚尔，EBITDA利润率11.1%（同比降21.8个百分点）[85] 各地区表现 - 全球2025年上半年粗钢产量同比下降2.2%，中国产量占比55.1%但同比下降3.1%[50][51] - 巴西2025年上半年钢铁产量增长0.5%，国内销售量增长3.1%，表观消费量增长10%[52] 管理层讨论和指引 - 公司杠杆率计算采用净债务/EBITDA指标，并考虑Tora's UDM EBITDA因素[34] 其他财务数据 - 调整后净债务在2Q25为356.55亿雷亚尔，同比下降4.0%，净债务/EBITDA比率为3.24倍，同比下降12.2个百分点[28] - 现金及等价物在2Q25为192.74亿雷亚尔，同比增长16.3%[12] - 公司2025年第二季度净外汇敞口为11.04亿美元，环比增长8.1%，同比增长271.8%[39] - 2025年第二季度投资额为13.313亿雷亚尔，环比增长18.2%，与P15采矿基础设施建设和钢铁厂现代化相关[40] - 2025年第二季度净营运资本为28.53亿雷亚尔，环比增长24.8%，同比大幅改善（2024年同期为-2.18亿雷亚尔）[42][44] - 2025年第二季度现金余额20.92亿美元，同比下降10.2%但同比2024年增长32.4%[39] - 公司1Q25经营活动净现金流为-11.53595亿，较2Q24的22.53283亿大幅恶化[99] - 公司1Q25投资活动现金流为-11.82781亿，主要由于11.26705亿的固定资产收购支出[99] - 1Q25融资活动现金流为-12.14013亿，主要因60.30948亿贷款本金偿还[99] - 公司期末现金及等价物从2Q24的155.45377亿降至1Q25的197.87406亿[99] 股权和市场表现 - 股权收入在2Q25为1.668亿雷亚尔，同比增长112.7%，主要得益于MRS物流的强劲表现[17] - 2Q25公司股票（CSNA3）下跌21.4%，而Ibovespa指数上涨6.6%[93] - 2Q25公司ADR（SID）下跌16.2%，而道琼斯指数上涨5.0%[93] - 2Q25公司股票日均交易量为1413.6万股，日均交易额为8893.1万雷亚尔[94] - 2Q25公司ADR日均交易量为225.5万份，日均交易额为471.8万美元[94] - 2Q25公司市场价值为98.66亿雷亚尔（18.56亿美元）[94] 运营和资本结构 - 1Q25归属于控股股东的净亏损达6.19146亿，同比2Q24的5.28778亿亏损扩大17%[99] - 1Q25应付账款减少39.3885亿，而2Q24为增加63.7157亿[99] - 公司1Q25衍生品交易支付7.2572亿，而2Q24为收入5.62132亿[99] - 1Q25税收抵免减少7.6918亿，2Q24为增加21.8338亿[99]