资产管理规模与投资活动 - 截至2025年6月30日，Blue Owl Credit平台管理资产规模达1454.7亿美元[529] - 2016年4月至2025年6月期间，公司及其附属机构累计发起投资本金总额达1640.1亿美元，其中1600.3亿美元由公司或关联方保留[538] - 2025年1月13日完成与Blue Owl Capital Corporation III的合并交易[536] - 2025年5月6日获得SEC新豁免令，允许在特定条件下与关联基金共同投资[533] - 2025年1月13日完成与OBDE的合并交易，产生收购折扣并计入未实现增值[603][604] 投资组合结构 - 公司投资组合中75.8%为第一留置权高级担保债务投资（其中51%被视为单元贷款投资）[566] - 公司投资组合中11.0%为普通股投资，3.3%为优先股投资[567] - 公司前十大投资占投资组合总额的比例不到25%[572] - 公司平均投资规模不到投资组合的0.5%[572] - 公司投资组合中233家投资组合公司的公允价值总额为168.7亿美元[569] 投资策略与标准 - 目标企业EBITDA范围通常为1000万至2.5亿美元/年，营收5000万至25亿美元/年，优先选择贷款价值比低于50%的上中端市场企业[539] - 公司要求至少70%资产配置于《1940年投资公司法》定义的"合格资产"[537] - 海外企业投资比例限制在总资产的20%以内，且通常不涉及新兴市场[541] - 公司直接贷款策略的新投资平均持有规模约为3.5亿美元（较2021年的约2亿美元有所增长），平均总新交易规模约为10亿美元（较2021年的约6亿美元有所增长）[573] 债务投资特征 - 公司平均单笔债务投资规模（按公允价值计算）为6700万美元，94.3%的债务组合企业加权平均年收入为9.97亿美元，EBITDA为2.22亿美元[543] - 债务投资组合中97.6%采用浮动利率（含利率下限条款），利息支付频率为月度或季度[548] - 债务组合企业的平均利息覆盖率为1.8倍，平均净贷款价值比为42%[543] - 公司加权平均利差为6.0%[568] - 2025年6月30日，公司投资组合中浮动利率债务投资的加权平均利差为5.8%[583] 收益率与收益表现 - 截至2025年6月30日，公司投资组合的加权平均总收益率（按公允价值计算）为10.1%，按摊销成本计算为10.2%[568] - 2025年6月30日，公司投资组合的加权平均总收益率为10.1%，债务和收益证券的加权平均总收益率为10.6%[583] - 2025年第二季度总投资收益为4.858亿美元，同比增长22.5%（2024年同期为3.967亿美元）[602] - 2025年上半年净投资收入（税后）达4.18亿美元，同比增长12.4%（2024年同期为3.718亿美元）[602] - 2025年上半年未实现净收益1.051亿美元，而2024年同期为净损失5320万美元[602] 地区与行业分布 - 2025年6月30日，公司投资组合中互联网软件和服务行业占比10.9%，较2024年12月31日的10.5%有所增长[581] - 2025年6月30日，公司投资组合中美国南部地区占比35.0%，较2024年12月31日的34.1%有所增长[583] 杠杆与资本结构 - 公司当前目标杠杆率为0.90x-1.25x，截至2025年6月30日的净杠杆率为1.17x债务与权益比[569] - 2025年6月30日总债务净值为92.26亿美元，其中未摊销债务发行成本为1.144亿美元[660] 现金流与融资活动 - 2025年上半年运营现金流10.5亿美元，主要来自23.4亿美元投资退出回收，但同期新增投资17.2亿美元[647] - 2025年1月通过合并发行1.206亿股普通股，并通过"市场发行"计划以均价15.4美元/股增发20.06万股[648][650] - 2025年上半年通过股息再投资计划累计分配1,722,236股[655][656] 债务工具与条款 - 循环信贷额度可用金额为35.96亿美元，扣除未摊销成本后净值为1.4156亿美元[660] - SPV资产设施VII未偿还本金2.1亿美元，可用金额3799.8万美元[660] - 2029票据总面值10亿美元，净账面价值因对冲调整增至10.01亿美元[660] - 2025年CLO XIV未偿还本金2.6亿美元，净账面价值2.5834亿美元[660] - 循环信贷额度中美元借款利率为SOFR加1.775%或基础利率加0.775%，具体取决于借款基数与债务比率[677] 市场背景 - 美国中等市场规模庞大，约有20万家公司，雇佣约4800万名员工，占私营部门GDP的三分之一[558] - 截至2025年12月31日，私募股权公司持有的未投资资本估计为2.6万亿美元[562]