投资组合构成 - 截至2025年6月30日，公司投资组合包含297项投资，涉及119家公司，总投资成本7.537亿美元，公允价值7.179亿美元[206] - 2025年6月30日投资组合中电子商务-服装和配件行业占比最高达15.3%，公允价值1.097亿美元[211] - 2025年6月30日金融机构和金融服务行业占比14.7%，公允价值1.055亿美元[211] - 2025年6月30日消费品和服务行业占比12.5%，公允价值8966万美元[211] - 2025年6月30日医疗技术系统行业占比9.1%，公允价值6534万美元[211] - 2025年6月30日商业应用软件行业占比5.4%，公允价值3894万美元[211] - 2025年6月30日商业/生产力软件行业占比5.3%，公允价值3824万美元[211] - 截至2024年12月31日，公司投资组合中消费产品和服务行业占比最高，达16.1%，公允价值为1.089亿美元[213] 债务投资表现 - 2025年6月30日债务投资公允价值5.906亿美元，加权平均贷款与企业价值比为7.8%[206] - 2025年6月30日债务投资中增长资本贷款占比93.1%，较2024年12月31日的94.6%略有下降[214] - 2025年第二季度债务投资加权平均年化收益率为12.3%，低于2024年同期的15.5%[216][218] - 2025年第二季度债务投资组合加权平均年化收益率为14.5%，同比下降1.3个百分点（2024年同期为15.8%）[251] - 截至2025年6月30日，79%的债务投资处于"白色(2)"评级，较2024年底的70%有所提升[228] - 2025年第二季度有2家投资组合公司被降级，涉及总本金1320万美元[228] - 截至2025年6月30日，公司有4家投资组合公司处于非应计状态，公允价值为2060万美元[229] 股权投资表现 - 2025年6月30日股权投资公允价值8.3396亿美元，实现未实现收益2117万美元[208] - 2025年6月30日认股权证投资公允价值4392万美元，实现未实现收益1619万美元[208] - 2025年上半年新增股权投资110万美元，而2024年同期未进行股权投资[223] 投资活动 - 2025年第二季度新增债务承诺1.601亿美元，其中新投资组合公司占1.03亿美元[223] - 2025年上半年公司收到6060万美元本金提前还款，较2024年同期的8210万美元减少[220][221] - 2025年第二季度投资组合公允价值从6.822亿美元增至7.179亿美元，主要来自7.819亿美元新增债务投资净额[221] - 2025年7月1日至8月5日期间，公司新增债务承诺1.14亿美元，并投资2050万美元于新项目[296] - 公司直接发起的平台签署了5770万美元的非约束性投资意向书[296] 收入和利润 - 2025年第二季度总投资收入2330万美元，同比下降14.0%（2024年同期为2710万美元）[233] - 2025年上半年总投资收入4570万美元，同比下降18.9%（2024年同期为5640万美元）[234] - 2025年第二季度公司净资产增加1320万美元，其中净投资收入1130万美元，已实现和未实现净收益190万美元[231] - 2024年第二季度公司净资产增加860万美元，其中净投资收入1260万美元，已实现和未实现净亏损400万美元[231] - 2025年上半年公司净资产增加2590万美元，其中净投资收入2200万美元，已实现和未实现净收益390万美元[232] - 2024年上半年公司净资产增加1660万美元，其中净投资收入2810万美元，已实现和未实现净亏损1150万美元[232] 成本和费用 - 2025年第二季度运营费用1200万美元（含130万美元激励费用减免），同比下降17.2%（2024年同期为1450万美元）[238] - 2025年上半年运营费用2370万美元（含130万美元激励费用减免），同比下降16.3%（2024年同期为2830万美元）[238] - 顾问公司同意在2025财年剩余时间内全额放弃季度收入激励费用[298] 回报率指标 - 2025年上半年基于NAV的总回报率为9.7%，同比上升4.1个百分点（2024年同期为5.6%）[253] - 2025年6月30日止三个月，公司平均净资产回报率为13.0%，2024年同期为14.6%[254] - 2025年6月30日止六个月，公司平均总资产回报率为5.7%，2024年同期为7.0%[254] 现金和流动性 - 2025年6月30日止六个月，公司经营活动净现金流出为1760万美元，而2024年同期为净流入9460万美元[264][265] - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物（包括受限现金）为6250万美元，较2024年同期的5070万美元有所增加[264][265] - 截至2025年6月30日，公司信贷额度剩余可用额度为2.5亿美元，2024年12月31日为2.95亿美元[268] 债务结构 - 2025年3月，公司全额偿还了2025年票据的7000万美元本金及应计利息[269] - 2026年票据的未偿还本金为2亿美元，年利率为4.50%，到期日为2026年3月1日[270] - 2028年票据的未偿还本金为5000万美元，年利率为8.11%，到期日为2028年2月12日[274] - 截至2025年6月30日，公司借款的资产覆盖率为182%[279] - 截至2025年6月30日，公司债务偿还支付义务总额为4.25亿美元，其中2亿美元需在1年内偿还，2.25亿美元需在1-3年内偿还[280] 未动用承诺 - 2025年6月30日未动用承诺总额为1.847亿美元，较2024年12月31日的1.045亿美元增长76.7%，其中2730万美元需投资组合公司达到特定里程碑才能提取[281][282] - 未动用承诺中，2025年到期1.9604亿美元，2026年到期8861万美元，2027年到期7645.7万美元[283] - 2025年上半年未动用承诺终止或到期金额为5030万美元，较2024年同期的5650万美元下降11%[284] - 公司预计50%-75%的未动用承诺最终会在可用期限内被提取[285] - 2025年6月30日未动用承诺的公允价值为180万美元，较2024年12月31日的90万美元增长100%[286] - 2025年6月30日投资组合公司中，Eightfold AI Inc和ThoughtSpot Inc各有2500万美元新增未动用承诺[282] - 2025年6月30日未动用承诺覆盖19家公司，较2024年12月31日的14家增加35.7%[284] 股东分配 - 为维持RIC税收待遇，公司需将至少90%的净普通收入和净实现短期资本收益分配给股东[289] - 2024年和2023年公司因未满足分配要求需缴纳4%的美国联邦消费税[289] - 截至2025年6月30日，公司支付的总现金分配金额为16.65美元[292] - 2025年6月季度分配中，公司支付了每股0.30美元的分配[292] - 2025年6月季度分配的74.0%来自利息收入（合格利息收入）[294] - 截至2025年6月30日，公司未分配应税收益估计为4200万美元，每股1.04美元[294] - 2025年8月5日，董事会宣布每股0.23美元的季度分配，将于2025年9月30日支付[295] 利率和汇率风险 - 截至2025年6月30日，公司投资组合中62.3%（3.883亿美元本金）的债务投资采用浮动利率，利率下限为3.25%或更高[303] - 截至2025年6月30日，公司浮动利率借款总额为5000万美元，占未偿还债务的11.8%[304] - 所有浮动利率债务投资的利率下限设定为3.25%或更高，而当前基准利率为7.50%[304] - 利率上升300个基点将导致公司净投资收入增加912.8万美元（利息收入增加1062.8万美元，利息支出增加150万美元）[304] - 利率下降300个基点将导致公司净投资收入减少170.3万美元（利息收入减少320.3万美元，利息支出减少150万美元）[304] - 截至2025年6月30日，公司没有进行任何利率对冲交易，但未来可能寻求此类交易[305] - 公司面临外汇汇率风险，截至2025年6月30日，以外币计价的投资公允价值为6290万美元[306] - 公司没有进行任何外汇对冲交易，但未来可能寻求此类交易[306] - 公司可能使用远期合约等工具对冲汇率波动风险，但此类交易可能限制公司从有利汇率变动中获益[307] - 公司几乎所有资产和负债都是金融性质的，因此利率和汇率变化比通胀更直接影响公司业绩[308] 其他重要事项 - 公司发起人宣布计划在未来12个月内以低于NAV的价格购买最多1400万美元的普通股[297] - 截至2025年6月30日，公司投资组合占其总资产的91.1%，较2024年12月31日的88.6%有所上升[260]