债务投资组合构成 - 公司债务投资组合中93.9%（543.8百万美元）为高级定期贷款[237] - 截至2025年6月30日，债务投资占投资组合总价值的93.0%（579.171百万美元），较2024年12月31日的91.5%（638.779百万美元）有所上升[244] - 医疗设备行业债务投资占比最高，达34.8%（201.801百万美元），较2024年底的29.4%（187.562百万美元）显著增长[246] - 软件行业（技术+医疗）债务投资合计占比35.3%（204.464百万美元），其中技术软件占26.4%（153.103百万美元）[246] - 生物技术领域债务投资占比12.8%（73.945百万美元），较2024年底的12.7%（80.988百万美元）保持稳定[246] - 可持续发展领域投资占比从2024年底的11.6%降至2025年中的5.1%，主要因其他可持续发展类别投资减少（从57.997百万美元降至15.026百万美元）[246] 债务投资集中度与新增投资 - 前五大债务投资占总投资比例从2024年底的22%（成本）和23%（公允价值）增至2025年中的23%（成本）和25%（公允价值）[246] - 2025年上半年新增债务和股权投资总额达162.308百万美元，远超2024年同期的46.634百万美元[244] - 2025年第二季度提前还款和本金偿还达62.834百万美元，同比2024年同期的44.610百万美元增长40.8%[244] 债务投资信用风险 - 截至2025年6月30日，公司债务投资组合的加权平均信用评级为3.0，较2024年12月31日的3.1有所下降[247] - 2025年6月30日，信用评级为1的高风险债务投资数量增至5笔，公允价值为2690万美元，占投资组合的4.6%，而2024年12月31日为4笔（1050万美元，1.6%）[247] - 2025年上半年投资组合净未实现贬值达54.313百万美元，显著高于2024年同期的28.471百万美元[244] 收入和利润 - 2025年第二季度总投资收入同比下降4.5%至2452万美元，主要因债务投资利息收入下降8.4%至2260万美元[250][251][252] - 2025年第二季度PIK利息收入下降31.4%至20万美元，占总投资收入比例从1.4%降至1.0%[253] - 2025年第二季度净投资收入为1144.9万美元，同比下降11.3%，主要受投资收入下降和费用增加影响[250] - 公司总投资收入下降280万美元（5.3%）至4900万美元，主要来自4610万美元的利息收入和300万美元的费用收入[269] - 债务投资利息收入下降450万美元（8.8%）至4610万美元，主要因基准利率下降导致[270] - PIK利息收入下降120万美元（69.6%）至50万美元，占总收入比例从3.3%降至1.1%[271] - 费用收入增长170万美元（132.7%）至300万美元，主要因提前还款金额增加[272] 成本和费用 - 2025年第二季度费用支出增长2.3%至1269.8万美元，其中利息支出增长3.3%至820万美元[258][259] - 总支出增长60万美元（2.2%）至2610万美元，其中利息支出增长80万美元（4.9%）至1690万美元[275][276] 投资收益率 - 2025年第二季度债务投资年化收益率为15.8%，较2024年同期的15.9%略有下降[255] - 2025年第二季度五大债务投资（按成本计）贡献了18%的投资收入，低于2024年同期的20%[257] - 债务投资年化收益率从15.8%降至15.4%，总投资年化收益率从14.9%降至14.2%[273] - 五大债务投资（按成本计）贡献收入占比从18%降至17%，按公允价值计从22%降至20%[274] 现金流和融资活动 - 公司现金及货币基金从9740万美元降至7790万美元，受限货币基金从330万美元降至320万美元[283] - 2025年上半年通过股权发行计划出售404,305股普通股，净筹资360万美元（含20万美元发行费用）[286] - 公司2025年上半年经营活动产生现金3640万美元，融资活动使用现金5610万美元[295] - 公司2024年上半年经营活动产生现金5830万美元，融资活动使用现金1720万美元[296] 借款和债务 - 截至2025年6月30日，NYL Facility未使用借款额度为6900万美元，利率为6.55%[307] - 截至2025年6月30日，Nuveen Facility未使用借款额度为1.1亿美元，利率为7.21%[312] - 2022年资产支持票据截至2025年6月30日未偿还本金余额为3416.9万美元，利率为7.56%[314] - 2026年票据未偿还本金余额为5750万美元，利率为4.875%[316] - Key Facility总承诺额度为1.5亿美元，利率为7.60%[301] - NYL Facility总承诺额度为2.5亿美元，其中已发行票据1.81亿美元[307] - Nuveen Facility总承诺额度为2亿美元，其中已发行票据9000万美元[312] - 公司总借款净额为7.5669亿美元，其中未偿还净额为4.25138亿美元[300] - 公司于2022年6月15日发行了5000万美元的6.25%票据，并于2022年7月11日额外发行了750万美元，合计5750万美元的2027年到期票据[318] - 2027年票据的年利率为6.25%，按季度支付利息，到期日为2027年6月15日[318] - 公司于2024年10月17日发行了2000万美元的7.125%可转换票据，2031年到期，净收益约为1860万美元[320] - 2031年可转换票据的年利率为7.125%，若未维持投资级评级，则需额外支付1%的年利率[321] - 截至2025年6月30日，2031年可转换票据的未偿还本金余额为750万美元，较2024年12月31日的2000万美元减少了1250万美元[327] - 可转换票据余额从2000万美元降至750万美元，因转换1250万美元本金导致80万美元债务清偿损失[294][281] 其他财务数据 - 截至2025年6月30日，其他资产为870万美元，较2024年12月31日的650万美元增加了220万美元[328] - 截至2025年6月30日，公司的未履行信贷承诺为1.49亿美元，其中包括1000万美元的未提取循环信贷额度[330] - 截至2025年6月30日，公司的总合同支付义务为6.01272亿美元，其中1年内到期的为2.2562亿美元[329] - 2025年第二季度，公司递延了230万美元的激励费用，2025年上半年累计递延了440万美元[334] - 截至2025年6月30日，公司可追回的激励费用总额为2460万美元，较2024年12月31日的2020万美元增加了440万美元[334] 顾问费用 - 2025年第二季度，顾问公司根据投资管理协议获得管理费300万美元，2024年同期相同[339] - 2025年上半年，顾问公司根据投资管理协议获得管理费610万美元，2024年同期为650万美元[339] - 2025年第二季度，顾问公司根据行政管理协议获得费用40万美元，2024年同期相同[343] - 2025年上半年，顾问公司根据行政管理协议获得费用80万美元，2024年同期为90万美元[343] 非应计状态和特殊事件 - 2025年第二季度，公司从非应计状态债务投资中确认利息收入20万美元，2024年同期无此类收入[350] - 2025年7月1日，公司从Kate Farms, Inc.的认股权证行权中获得270万美元收益[360] - 2025年7月10日，2031年可转换票据持有人转换375万美元本金及利息，转换为496,256股普通股，每股转换价格7.57美元[360] - 2025年7月18日，Noodle Partners, Inc.提前偿还1670万美元本金及利息、期末付款和预付罚款[361] - 2025年7月29日，Pivot Bio, Inc.提前偿还1000万美元本金及利息、期末付款和预付罚款[362] 利率敏感性 - 截至2025年6月30日，公司99%的债务投资本金为浮动利率[367] - 利率上升300个基点时，公司净资产年变动增加1594.1万美元[368] - 利率上升200个基点时，公司净资产年变动增加1004.3万美元[368] - 利率上升100个基点时，公司净资产年变动增加414.5万美元[368] - 利率下降300个基点时，公司净资产年变动减少372.6万美元[368] - 利率下降200个基点时，公司净资产年变动减少281.3万美元[368] - 利率下降100个基点时，公司净资产年变动减少170.9万美元[368] - 公司信贷设施（Key Facility）利率下限为年化0.10%，基于每月重置的基准利率指数[369] - NYL Facility利率基于3年期I曲线利率加2.95%的利差，设有利率下限并在每次放款日重置[369] - Nuveen Facility利率基于美国国债3年期和5年期利率加2.95%的利差，设有利率下限并在每次放款日重置[369] 风险因素 - 通胀、供应链问题和地缘政治事件可能导致公司投资组合企业的利润率受到影响[373] 净资产变动 - 2025年第二季度净资产减少2077.7万美元，主要因投资公允价值未实现贬值2215.6万美元[250][265] - 2025年上半年净资产减少4221.3万美元，较2024年同期的479万美元显著恶化，主要因未实现投资贬值5431.3万美元[267]