投资组合总价值及构成 - 截至2025年6月30日，公司投资组合总价值为26.239亿美元，较2024年12月31日的24.493亿美元有所增长[417] - 公司投资组合涉及332家投资组合公司，总成本为26.358亿美元[417] - 公司投资组合中无单一投资占投资组合总公允价值的10%以上[417] - 截至2025年6月30日，公司投资组合总公允价值为26.24亿美元，其中71%为优先债务和一级留置票据（18.51亿美元）[418] 投资收益率及利率范围 - 2025年6月30日，公司投资组合中债务投资的加权平均收益率为9.8%（不含非应计债务）和9.4%（含非应计债务），分别低于2024年同期的10.2%和9.8%[411] - 公司高级担保私人债务投资的利率范围为SOFR加450至650个基点，次级债务投资利率范围为SOFR加700至900个基点[410] - 截至2025年6月30日，公司债务投资的加权平均收益率为9.8%，低于2024年同期的10.9%[437] 投资组合新增及偿还情况 - 2025年上半年新增投资4.06亿美元（含33笔新投资2.669亿美元及现有组合追加投资1.39亿美元）[419] - 2025年上半年收到贷款本金偿还1.82亿美元，较2024年同期的2.33亿美元下降21.9%[421] 投资组合风险评级 - 2025年6月风险评级显示：71%资产属于低风险类别（1-2级），5%为高风险类别（4级）[424] 非应计资产情况 - 非应计资产公允价值从2024年底800万美元增至2025年6月的1390万美元，占组合比例由0.3%升至0.5%[425] - 对Acogroup的债务投资已转为非应计状态，公允价值从成本800万美元减至370万美元[426] 股权投资公允价值 - 股权投资公允价值从2024年底的4.09亿美元增至2025年6月的4.41亿美元，占比17%[418] 联营企业投资公允价值 - 联营企业投资公允价值从2024年底的1.00亿美元降至2025年6月的9148万美元，占比从4%降至3%[418][421] 具体债务投资公允价值 - Biolam Group债务投资的成本为250万美元，公允价值为140万美元[428] - Canadian Orthodontic Partners Corp债务投资的成本为190万美元，公允价值为20万美元[429] - Eurofins Digital Testing债务投资的成本为540万美元，公允价值为220万美元[430] - GPNZ II GmbH债务投资的成本为40万美元，公允价值为10万美元[431] - Polymer Solutions Group债务投资的成本为100万美元，公允价值为40万美元[432] - Ruffalo Noel Levitz债务投资的成本为990万美元，公允价值为310万美元[433] - Zeppelin Bidco Limited债务投资的成本为660万美元，公允价值为260万美元[434] - A.T. Holdings II LTD债务投资的成本为1190万美元（占投资组合总成本的0.5%），公允价值为790万美元（占投资组合总公允价值的0.3%）[435] 投资收益 - 2025年第二季度总投资收益为7439.8万美元，同比下降0.7%；2025年上半年总投资收益为1.388亿美元，同比下降4.0%[436] 激励费用 - 2025年第二季度基于收入的激励费用为1110万美元，较2024年同期的110万美元大幅增长[444] - 2025年上半年基于收入的激励费用总计1890万美元，较2024年同期的930万美元增长103%[444] 行政费用 - 2025年第二季度行政费用为40万美元，与2024年同期持平，但上半年费用从100万美元降至70万美元[446] 净实现亏损 - 2025年第二季度净实现亏损1516万美元，主要受1440万美元外汇合约损失和1110万美元投资组合损失影响[447] - 2025年上半年净实现亏损1623万美元，其中投资组合亏损2882万美元被940万美元信用支持协议终止收益部分抵消[447] 净未实现增值 - 2025年第二季度净未实现增值591万美元，其中投资组合增值2746万美元被1521万美元外汇交易贬值抵消[450] - 2025年上半年净未实现增值1316万美元，主要受外汇汇率对投资组合产生4900万美元正向影响驱动[451] 现金及融资活动 - 2025年第二季度现金减少4210万美元，其中运营活动消耗6050万美元，主要由于4.092亿美元投资支出[456] - 截至2025年6月30日，公司持有4930万美元现金及外币，其中含470万美元受限现金[456] - 2025年上半年通过融资活动获得净现金1840万美元，主要来自8600万美元信贷额度借款[456] 信贷额度及票据 - 2019年2月信贷额度初始承诺总额8亿美元，经多次修订后总承诺金额从8.75亿美元增至11亿美元，2024年11月修订后降至8.25亿美元[458] - 截至2025年6月30日，公司2019年2月信贷额度下未偿还美元借款3.425亿美元（加权平均利率6.286%），英镑借款4960万英镑（利率6.119%）及欧元借款1.166亿欧元（利率3.875%）[461] - 2025年8月票据包括5000万美元本金总额的A系列票据（固定利率4.66%），其中2500万美元于2020年9月24日发行，2500万美元于2020年9月29日发行[463] - 2025年11月票据包括6250万美元B系列票据（固定利率4.25%）和1.125亿美元C系列票据（固定利率4.75%），均于2020年11月5日交付[469] - 截至2025年6月30日，2025年8月票据公允价值为4980万美元，B系列和C系列11月票据公允价值分别为6210万美元和1.099亿美元[468][473] - 2021年2月票据包括8000万美元D系列票据（固定利率3.41%）和7000万美元E系列票据（固定利率4.06%），均于2021年2月26日交付[474] - 公司2019年2月信贷额度借款的未偿还总额公允价值为5.473亿美元（截至2025年6月30日）[462] 票据到期情况 - Series D票据将于2026年2月26日到期，Series E票据将于2028年2月26日到期[475] - 截至2025年6月30日，未偿还Series D票据的公允价值为7840万美元，Series E票据为6670万美元[479] - 2026年11月票据发行总额为3.5亿美元，利率为3.300%，将于2026年11月23日到期[480] - 截至2025年6月30日，未偿还2026年11月票据的公允价值为3.357亿美元[486] - 2029年2月票据发行总额为3亿美元，利率为7.000%，将于2029年2月15日到期[487] - 2029年2月票据发行的净收益约为2.929亿美元[491] - 截至2025年6月30日，未偿还2029年2月票据的公允价值为3.033亿美元[492] - 公司与2029年2月票据相关的利率互换名义价值为3亿美元，公允价值为330万美元[493] 股票回购及股息 - 2025年3月1日开始的股票回购计划授权总额为3000万美元，截至2025年6月30日已回购25万股，平均价格为9.35美元/股[495] - 2025年8月7日董事会宣布季度股息为每股0.26美元，将于9月10日支付[502] 利率风险 - 公司面临利率风险，利率波动会影响净利息收入和投资组合价值，涉及多种基准利率如EURIBOR、SOFR等[539] - 美联储在2024年9月和12月宣布基准利率下调，若SOFR下降且未被利差扩大抵消，可能导致净投资收入减少[540] - 截至2025年6月30日，公司20.541亿美元债务投资采用浮动利率（主要为SOFR基准），8.473亿美元借款为浮动利率（占总借款的53.9%）[541] - 利率上升300基点将增加净收入3620.5万美元（利息收入增加6162.4万美元，利息支出增加2541.9万美元）[542] - 利率下降50基点将减少净收入603.4万美元（利息收入减少1027.1万美元，利息支出减少423.7万美元）[542] - 公司持有3.425亿美元美元借款（利率6.286%，基于SOFR 4.311%）、6760万英镑借款（利率6.119%，基于SONIA 4.211%）和1.369亿欧元借款（利率3.875%，基于EURIBOR 2.000%）[544] 其他财务数据 - 公司资产覆盖率为175.2%，高于150%的最低要求[416] - Barings管理的全球固定收益平台规模为3634亿美元（截至2025年6月30日）[412] - 美国投资团队由54名投资专业人士组成，平均拥有20年行业经验[415] - 公司需满足1940年法案规定的资产覆盖率要求，并维持净债务与权益比率不超过2.0倍[476] - 公司需每年向股东分配至少90%的投资公司应税收入(ICTI)，否则需对超额部分缴纳4%的联邦消费税[499] - 2025年6月30日后新增投资承诺5,930万美元，其中3,860万美元已完成投放（包括2,890万美元优先担保债务、940万美元次级债务及30万美元股权投资），债务投资加权平均收益率为9.4%[501] - 公司同时支出了2,260万美元用于先前承诺的循环信贷和延期提款定期贷款[501] - 截至2025年6月30日，投资组合公允价值占总净资产的223%，较2024年12月31日的206%显著上升[505] - 非应计投资产生的利息收入虽不体现在财务报告中，但仍需计入ICTI，可能导致公司需在未实际收到现金的情况下进行分配[500][522] - 公司采用三级估值输入法（市场报价/可观察参数/不可观察参数）确定投资公允价值，其中中间市场私募债务和股权主要使用Level 3不可观察参数[507][514] - 独立估值机构通过合成评级分析、现金流折现等方法确定非公开市场投资的公允价值，公司可在估值区间外提出调整建议[515] - 贷款发起费用等递延收入在贷款期限内摊销，提前还款时未摊销部分立即确认为投资收益[523] - 对无公开市场报价的联营企业投资（如Jocassee Partners等），公司采用净资产价值(NAV)乘以持股比例作为公允价值计量基准[517] PIK收入 - 2025年第二季度PIK利息收入为450.8万美元，占投资收入的6.1%，较2024年同期的5.6%有所提升[526] - 2025年上半年PIK利息收入为882.7万美元，占投资收入的6.4%，较2024年同期的5.1%有所提升[526] - 2025年第二季度PIK股息收入为345.8万美元，占投资收入的4.6%，较2024年同期的4.0%有所提升[526] - 2025年上半年PIK股息收入为660.7万美元，占投资收入的4.8%，较2024年同期的4.2%有所提升[526] - 2025年第二季度总PIK收入为796.6万美元，占投资收入的10.7%，较2024年同期的9.7%有所提升[526] - 2025年上半年总PIK收入为1543.4万美元，占投资收入的11.1%，较2024年同期的9.2%有所提升[526] 未使用的融资承诺 - 截至2025年6月30日，公司未使用的融资承诺总额中，Jocassee Partners LLC的联合投资承诺为6500万美元[530] - 截至2025年6月30日，公司对Accelevation LLC的延迟提取定期贷款承诺为103.1万美元，2024年12月31日无此类承诺[528] - 公司未使用的融资承诺总额从2024年12月31日的388,772千美元增长至2025年6月30日的456,447千美元，增幅达17.4%[533] 延迟提款定期贷款 - 对MVC Automotive Group Gmbh的信用担保金额为990万欧元，按即期汇率折算为1,160万美元（2025年6月30日）和1,030万美元（2024年12月31日）[537] - Skyvault Holdings LLC的延迟提款定期贷款从2024年的15,164千美元大幅减少至2025年的6,611千美元，降幅达56.4%[532] - Tencarva Machinery Company, LLC新增延迟提款定期贷款8,486千美元（2025年），2024年无此项记录[533] - UHY Advisors, Inc.的延迟提款定期贷款从2024年的13,247千美元下降至2025年的8,665千美元，降幅达34.6%[533] - WEST-NR ACQUISITIONCO, LLC的延迟提款定期贷款从2024年的14,420千美元微降至2025年的13,978千美元，降幅3.1%[533] - TSYL Corporate Buyer, Inc.的延迟提款定期贷款从2024年的11,751千美元下降至2025年的10,359千美元，降幅11.8%[533] - The Caprock Group, Inc.新增延迟提款定期贷款8,811千美元（2025年），2024年无此项记录[533] - SBP Holdings LP的延迟提款定期贷款保持稳定，2024年和2025年均为7,905千美元[532] - NAW Buyer LLC的延迟提款定期贷款保持稳定，2024年和2025年均为5,729千美元[531]