收入和利润（同比环比） - 净收入同比增长13%至2814.8万美元，其中直接面向消费者业务增长14%至1649.3万美元，授权业务大幅增长105%至1093.2万美元[152][153] - 净亏损同比改善54%至767.9万美元，主要得益于营业亏损减少36%及净利息费用下降71%[152] - 上半年净收入增长7%至5702.3万美元，净亏损改善49%至1672万美元[169] - 公司净收入总额增长7%，从2024年上半年的5320.4万美元增至2025年上半年的5702.3万美元[171] - 2025年第二季度总经营亏损为588.3万美元，较2024年同期的920.3万美元亏损收窄36.1%[199] - 2025年上半年总经营亏损为1214.3万美元，较2024年同期的1812万美元亏损收窄33%[211] 成本和费用（同比环比） - 总营业费用基本持平为3403.1万美元，但销售与管理费用下降12%至2236.6万美元，主要因技术成本减少120万美元及专业服务费减少70万美元[152][163] - 授权业务成本激增超过150%达250.3万美元，因支付240万美元一次性授权代理佣金结算款[158][160] - 减值损失增长超过150%至154.1万美元，主要因公司租赁使用权资产减值增加90万美元[152][164] - 销售管理费用节约，技术成本降170万美元及专业服务费降120万美元[182] - 减值费用减少，待售艺术品减值降210万美元但租赁资产减值增90万美元[183] - 过渡费用支出500万美元，数字业务许可转型产生人员遣散费259.3万美元[182][192][193] - 公司确认2025年上半年过渡费用500万美元[211] 各条业务线表现 - 直接面向消费者业务毛利率提升至59%，因Honey Birdette品牌需求改善带动全价产品销售增长[158][159] - 其他业务收入下降88%至58.8万美元，因数字订阅业务自2025年1月起授权给Byborg运营[153][157] - 直接面向消费者（DTC）收入下降1%，减少42万美元，主要因Honey Birdette品牌战略调整导致[171][172] - 许可收入大幅增长135%，增加1283.5万美元，主要来自1000万美元最低保证版权费及280万美元其他合作伙伴增长[171][173] - DTC毛利率改善4个百分点至58%，成本降低142.7万美元且利润增长100.7万美元[177][178] - 许可业务毛利率降至86%，因支付240万美元一次性代理佣金结算费[177][179][192] - 直接面向消费者部门2025年第二季度经营亏损为75万美元，较2024年同期的316.3万美元亏损改善76.3%[199][201] - 许可部门2025年第二季度经营收入为555.2万美元，同比增长26.6%，主要因许可总利润增加270万美元[199][204] - 许可部门确认一次性佣金结算费用240万美元[199][205] - 2025年上半年许可部门经营收入为1444.3万美元，同比增长123.4%，主要因许可总利润增加960万美元[211][215] 各地区表现 - 中国（含香港）许可收入占总收入比例：2025年第二季度11%，2024年同期12%；2025年上半年11%，2024年同期8%[136] - 2025年第二季度国际收入占比69%，其中45%以外币计价；上年同期分别为54%和46%[247] - 2025年上半年国际收入占比67%，其中44%以外币计价；上年同期分别为52%和44%[247] - 国际收入主要涉及澳元和人民币货币风险[247] - 公司预计国际收入占比将持续提升[247] 管理层讨论和指引 - 公司采用轻资产商业模式，重点发展高利润率、低运营资金需求的业务[134] - 公司自2025年起每年从Byborg获得最低保证特许权使用费2000万美元[223] - 调整后EBITDA改善显著，从2024年上半年亏损548.5万美元转为2025年上半年盈利584.8万美元[192] - 2025年第二季度经调整后总经营收入为247.1万美元，2024年同期为亏损269.1万美元[199] 其他财务数据 - 总毛利率提升6个百分点至67%，毛利润增长1700万美元达3823.1万美元[177] - 利息净费用下降71%至190.7万美元，因债务余额减少及债务溢价摊销[152][166] - 所得税费用增长44%至88.9万美元，主要因估值备抵变动及海外所得税增加[152][168] - 公司2025年第二季度末现金余额为1960万美元[221] - 公司于2024年11月通过私募发行1490万股普通股，募集资金2240万美元[222] - 截至2025年6月30日的六个月内公司运营亏损达1210万美元[225] - 2024年11月通过债务重组将未偿还定期贷款从约2.184亿美元减少至约1.531亿美元[229] - 公司发行2800万股B系列可转换优先股（面值2800万美元）用于债务转换，年股息率12%[230] - 截至2025年6月30日A&B档贷款的票面利率为10.69%，实际利率分别为0.77%和4.64%[232] - 公司须维持最低750万美元无限制现金及现金等价物余额的财务契约[227] - 截至2025年6月30日公司固定租赁负债为2330万美元，其中700万美元在未来12个月内到期[234] - 2025年上半年经营活动现金流为-1150.7万美元，较去年同期改善10%[235] - 现金及现金等价物从2024年末的3090万美元下降至2025年6月30日的1960万美元[244] - 总净杠杆率契约自2026年6月30日起恢复测试，初始目标为9.00:1.00[231] - 截至2025年6月30日公司债务总额为1.585亿美元，较2024年底1.531亿美元增长3.5%[246] - 循环A&B贷款利率为10.69%，利率每变动0.5%将导致年度利息支出变动80万美元[246] - 利率敏感度分析显示：利率变动1%将导致年度利息支出变动160万美元[246] 业务运营和协议 - 公司授权Byborg Enterprises SA运营数字业务，初始15年许可期内获得最低保证金3亿美元[132][134] - Honey Birdette业务拥有51家实体店，分布在三个国家[132] - 2024年第四季度与Byborg签署许可与管理协议，涉及知识产权和精选数字资产[134] - 数字订阅业务在2025年1月1日前包含playboyplus.com和playboy.tv平台订阅收入[143] - 许可收入确认方式：按协议期限直线法确认最低保证金，超额版税在实际发生时确认[141] - 成本构成包括商品成本、仓储费用、数字平台支出（2025年前）及过渡服务协议费用[145] - 销售管理费用包含零售店运营成本、人员费用及品牌营销支出[146] 风险因素 - 公司因累计亏损对美国、澳大利亚、英国和中国递延所得税资产计提估值备抵[151] - 汇率波动10%将对财务结果产生重大影响，公司未实施外汇对冲计划[247][248] - 2025年第二季度未实现汇兑收益100万美元，上半年累计收益30万美元（主要受澳元汇率影响）[248] - 通胀风险可能影响产品成本和毛利率，但近期未产生重大财务影响[249]