收入和利润（同比环比） - 截至2025年6月30日止6个月，公司收入为12,236,271千港元，较2024年同期的12,505,338千港元下降2.2%[11] - 公司毛利为1,732,601千港元，较2024年同期的1,628,293千港元增长6.4%[11] - 公司期内盈利为810,899千港元，较2024年同期的805,524千港元增长0.7%[11] - 公司截至2025年6月30日止6个月的期内盈利为8.11096亿港元[17] - 公司拥有人应占期间盈利为811,096,000港元（2024年：760,212,000港元）[55] - 公司总收入同比下降2.2%至122亿港元[91] - 公司净利润同比增长0.7%至8.11亿港元[91] - 公司期内盈利为8.11亿港元，同比增长0.6%[112][117] 成本和费用（同比环比） - 公司财务成本为116,322千港元，较2024年同期的178,268千港元下降34.8%[11] - 公司分銷及銷售費用為307,331千港元，較2024年同期的306,135千港元增長0.4%[11] - 公司日常及行政費用為589,559千港元，較2024年同期的604,621千港元下降2.5%[11] - 财务成本1163万港元，同比下降34.8%，主要因资本化利息增加至2.73亿港元[35] - 分銷及銷售費用為3.07億港元，佔收入比例2.5%[114][118] - 日常及行政費用為5.90億港元，佔收入比例4.8%[115][119] - 財務成本為3.89億港元，同比下降15.8%[116][120] 每股盈利和股息 - 公司每股盈利为18.88港仙，较2024年同期的17.69港仙增长6.7%[13] - 公司宣派中期股息为283,470千港元，较2024年同期的266,290千港元增长6.4%[13] - 公司宣派股息1.93275亿港元[17] - 公司派发截至2024年12月31日止年度末期股息每股0.045港元（2023年：每股0.061港元）[53] - 公司议决派发2025年中期股息每股0.066港元（2024年：每股0.062港元）[53] - 宣派2025年中期股息每股0.066港元，较2024年同期0.062港元增长6.5%[86][88] - 每股盈利为18.88港仙，去年同期为17.69港仙[91] - 中期股息每股6.6港仙，去年同期为6.20港仙[92] 各业务线表现 - 公司包装纸分部收入为91.38766亿港元[26] - 公司卫生纸分部收入为27.92312亿港元[26] - 公司木浆分部收入为14.89133亿港元[26] - 公司分部总盈利为10.45121亿港元[26] - 公司总收入为125.05亿港元，其中包装纸分部贡献95.47亿港元（76.4%），卫生纸分部贡献25.16亿港元（20.1%），木浆分部对外销售4.43亿港元（3.5%）[28] - 分部利润总额为10.43亿港元，包装纸分部利润4.64亿港元（44.5%），卫生纸分部利润4.65亿港元（44.6%），木浆分部利润1.14亿港元（10.9%）[28] 现金流和资本支出 - 经营业务所得现金净额大幅改善，从2024年同期的161,096千港元增至2025年的1,237,588千港元，增长668%[16] - 投资活动所用现金净额为912,393千港元，较2024年同期的1,378,147千港元减少33.8%[16] - 物业、厂房及设备投资从2024年同期的1,385,726千港元降至2025年的922,565千港元，减少33.4%[16] - 已付股息从2024年同期的262,015千港元降至2025年的193,275千港元，减少26.2%[16] - 公司添置物业、厂房及设备14.26亿港元（2024年：15.36亿港元）[56] 税务相关 - 公司利得税支出为148,261千港元，较2024年同期的102,160千港元增长45.1%[11] - 所得税支出1.48亿港元，同比增长45.1%，其中中国企业所得税4.62亿港元，股息预扣税4.47亿港元[37] - 中国附属公司企业所得税率主要为25%，其中8家子公司享受15%优惠税率[39] - 越南子公司享受50%税收优惠，实际税率为5%[42] 资产负债和财务结构 - 公司总资产从2024年12月31日的42,797,330千港元增加至2025年6月30日的43,483,680千港元，增长1.6%[14] - 银行结余及现金从2024年12月31日的1,521,179千港元增至2025年6月30日的1,656,830千港元，增长8.9%[14] - 流动负债净额状况改善，从2024年12月31日的净负债30,328千港元转为2025年6月30日的净资产14,772千港元[15] - 银行借贷总额（流动+非流动）从2024年12月31日的21,982,294千港元略降至2025年6月30日的21,923,816千港元[14][15] - 公司股本保持稳定为107,375千港元[15] - 储备从2024年12月31日的27,896,727千港元增至2025年6月30日的28,737,355千港元，增长3.0%[15] - 流動比率維持1.00，流動資產122.97億港元[123][127] - 淨資本負債比率從0.73降至0.70，銀行貸款219.24億港元[124][128] 运营效率指标 - 原料存貨周轉期從54天增至55天，製成品周轉期從14天增至20天[121][126] - 應收賬款周轉期從47天改善至43天[121][126] - 截至2025年6月30日存货总额为4,565,677千港元（2024年12月31日：4,419,341千港元）[62] - 截至2025年6月30日应收贸易账款净额为2,915,295千港元（2024年12月31日：3,320,540千港元）[64] - 截至2025年6月30日应付贸易账款为2,246,066千港元（2024年12月31日：2,374,317千港元）[69] 关联方交易 - 向理文化工集团采购原材料金额达6.71亿港元，同比下降27%[82] - 向Shun Yi International Trading采购原材料金额达25.78亿港元，同比下降26.6%[82] - 支付给Winfibre集团的代理费达2.79亿港元，同比增长4.6%[82] - 向新逢业建筑工程支付建设工程费用4.89亿港元，同比减少59.6%[82] 管理层讨论和指引 - 中国造纸行业呈现温和复苏态势，但面临产能扩张和原材料价格波动挑战[90][93] - 关税政策加剧中国浆市供需矛盾，导致纸浆价格震荡下行[93] - 公司通过越南和马来西亚生产基地分散经营风险，加速拓展一带一路和欧洲市场[98][101] - 包装纸业务受益于国家绿色包装政策及电商物流扩张需求[99][102] - 生活用纸业务人均消费量远低于欧美市场，存在增长潜力[104][106] - 总销售量达349万吨，每吨净利润为232港元[92] 公司治理和所有权结构 - 公司员工总数超过10,000名[134] - 李文俊博士持有公司31.64%的已发行普通股，数量为1,358,991,040股[137] - 李文斌先生持有公司30.35%的已发行普通股，数量为1,303,391,040股[137] - 何芷韵女士（李文斌配偶）被视为持有公司30.35%的已发行普通股，数量为1,303,391,040股[141][146] - 李运强博士直接持有465,346,920股普通股，并与配偶共同被视为持有475,346,920股（占11.07%）[141][146] - 李黄惠娟女士直接持有10,000,000股普通股，并与配偶共同被视为持有475,346,920股（占11.07%）[141][146] - 控股股东（李运强、李文俊、李文斌）需共同持有至少51%公司股份，否则可能触发贷款违约[148] - 审计委员会由三名独立非执行董事组成，并审阅了截至2025年6月30日的中期未审核财务报表[151] 资本和证券交易 - 公司于2024年回购13,808,000股普通股，总代价28,839千港元[73] - 公司于2024年分三批赎回并注销了总计2.13亿美元的永续资本证券，包括3月27日赎回30万美元、4月9日赎回650万美元及5月29日赎回2.063亿美元[75][76] - 公司向永续资本证券持有人分派45,473,000港元[54] - 公司未持有任何库存股份[143][145] - 截至2025年6月30日止六个月内，公司未进行上市证券的买卖或赎回[143][145] 租赁和资本承诺 - 截至2025年6月30日，公司经营租赁应收最低付款总额为24.26亿港元，其中一年内应收6.30亿港元[78] - 2025年6月30日应收经营租赁款中，第二年至第五年期间应收15.37亿港元[78] - 五年后经营租赁应收款项为2.50亿港元，较2024年末减少13.5%[78] - 公司资本承担总额为229.76亿港元，涉及已签约但未拨备的物业、厂房及设备购置[80] 其他财务数据 - 公司其他收入为235,656千港元，较2024年同期的344,279千港元下降31.5%[11] - 公司期内总全面收益为10.33903亿港元[17] - 公司汇兑储备因外币业务换算增加2.22807亿港元[17] - 其他收入总额2.36亿港元，同比下降31.5%，主要因政府补贴收入减少57.6%至5709万港元[30] - 员工福利总支出8.54亿港元，其中资本化至库存6.11亿港元，实际确认支出2.43亿港元[52] - 折旧总额7.30亿港元，同比增长2.6%，其中资本化至库存6.03亿港元，实际确认支出1.27亿港元[52] - 期内加权平均普通股数为4,295,000,000股（2024年：4,296,699,297股）[55] 公司基本信息 - 公司注册于开曼群岛 成员责任为有限[157] - 公司股份代码为2314[157] - 公司地址位于香港北角电气道169号理文商业中心39楼[157] - 公司联系电话为2319 9988[157] - 公司传真号码为2319 9696[157] - 报告期为2025年中期报告[157] - 公司法律结构为有限责任公司[157] - 报告类型为中期财务报告[157] - 文件编号为165131-02N Lee & Man IR EC[157] - 文件存储路径为Z:\09. IR\165131-02N Lee & Man IR EC\cover\L&M Paper IR2025 Full cover[157]